Fortum Oyj: Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2004

Fortum Oyj           PÖRSSITIEDOTE 21.10.2004


Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2004

Fortumin tuloskehitys jatkui vahvana
- liikevoitto 1 350 miljoonaa euroa

Osavuosi lyhyesti
- Liikevoitto 1 350 miljoonaa euroa (+35 %), sisältää
kertaluonteisia eriä 124 miljoonaa euroa
- Osakekohtainen tulos 1,03 euroa (+61 %), parempi kuin koko
vuonna 2003
- Nettovelka 5 229 miljoonaa euroa (-397 miljoonaa euroa vuoden
2003 lopusta), velkaantumisaste laski 73 prosenttiin
- Ehdotus öljyliiketoimintojen eriyttämisestä jakamalla osakkeita
osinkona ja osakemyynnin kautta


Tunnuslukuja             III/04  III/03 I-III/ I-III/  2003 Edelli-
                                           04    03         set 12
                                                            kk
Liikevaihto, milj. euroa  2 837  2 527  8 490 8 555  11392  11 327
                                                  
Liikevoitto, milj. euroa    345    239  1 350 1 000  1 420   1 770
– ilman kertaluonteisia     318    231  1 226   974  1 360   1 612
eriä, milj. euroa 
Voitto ennen veroja,        289    185  1 151   811  1 184   1 524
milj. euroa
Tulos/osake, euroa         0,27   0,15   1,03  0,64   0,91    1,30
Oma pääoma/osake, euroa                  8,18  7,30   7,55       
Sijoitettu pääoma (kauden                  12    12     12       
lopussa), milj. euroa                     652   773    704
Korollinen nettovelka                   5 229 4 420  5 626       
(kauden lopussa), milj.
euroa*)
Investoinnit, milj. euroa                 507   889  1 136     754
Liiketoiminnan                          1 299 1 381  1 577       
kassavirta, milj. euroa
Sijoitetun pääoman                       14,5  10,6   11,4    14,2
tuotto, %
Oman pääoman tuotto, %*)                 17,1  10,5   12,3    15,4
Velkaantumisaste, %*)                      73    58     85       
Henkilöstö keskimäärin                     13    13     13       
                                          112   594    343
Osakkeiden määrä                       849823 845836 846831 848540
keskimäärin, tuhatta                         

*) koko vuoden 2003 ja vuoden 2004 tammi-syyskuun lukuihin
sisältyy Fortum Capital Ltd:n liikkeelle laskemien
etuoikeutettujen osakkeiden takaisinmaksun vaikutus, yhteensä 1,2
miljardia euroa

Fortumin taloudellinen tulos parani merkittävästi tammi-syyskuussa
verrattuna vuoden 2003 vastaavaan ajanjaksoon. Kaikkien
segmenttien liikevoitto - Öljyn vähittäismyyntiä lukuun ottamatta
- oli viime vuoden vastaavaa jaksoa korkeampi, myös ilman
kertaluonteisia eriä.

Tärkeimpien markkinatekijöiden kehitys oli vaihtelevaa. Vaikka
sähkön hinta Nord Poolissa oli 22 % viime vuoden vastaavaa jaksoa
alempi, sähköliiketoimintojen tulos oli merkittävästi parempi.
Hyvään tulokseen vaikutti tehokas toiminta: joustava
sähköntuotantorakenne, onnistuneet suojaukset, tuotantoyksiköiden
hyvä käytettävyys, korkealaatuiset öljytuotteet sekä entistä
parempi kustannusrakenne.

Öljyn kansainvälinen jalostusmarginaali oli erittäin vahva, 66 %
korkeampi kuin viime vuonna, mikä kasvatti Öljynjalostuksen
tulosta. Lisäksi raakaöljyn merkittävä hinnannousu toi 90
miljoonan euron varastovoiton.

Kassavirta pysyi hyvänä, vaikka siitä ei heijastukaan liikevoiton
merkittävä parannus. Tämä johtui käyttöpääoman kasvusta, joka
aiheutui lähinnä öljynhintojen noususta. Tase vahvistui vuoden
2003 lopusta. Kolmannen neljänneksen lopussa nettovelka oli
vähentynyt 397 miljoonaa euroa, ja velkaantumisaste laski 73
prosenttiin.

Öljyliiketoimintojen eriyttäminen ehdotettiin tehtäväksi jakamalla
osakkeita osinkona ja myymällä loput osakkeet sijoittajille
huhtikuussa 2005. Fortum vahvisti asemaansa venäläisessä
sähköyhtiö OAO Lenenergossa.

Liikevaihto ja tulos

Heinä-syyskuu

Kolmannella neljänneksellä Nord Poolin sähkönhinta oli hieman
alempi kuin vuoden 2003 vastaavalla jaksolla. Öljyn kansainvälinen
viitejalostusmarginaali lähes kaksinkertaistui  vuoden 2003
kolmanteen neljännekseen verrattuna. Raakaöljyn hinta jatkoi
nousuaan.

Konsernin liikevaihto oli 2 837 (2 527 heinä-syyskuussa 2003)
miljoonaa euroa. Kasvu johtui lähinnä öljytuotteiden korkeammista
hinnoista ja sähkön kasvaneista volyymeista.

Konsernin liikevoitto oli 345 (239) miljoonaa euroa. Liikevoitto
ilman kertaluonteisia eriä oli 318 (231) miljoonaa euroa.
Kertaluonteisia eriä oli 27 (8) miljoonaa euroa, joista suurin osa
oli raakaöljyn hinnannoususta johtuvia varastovoittoja. Sähkö- ja
lämpöliiketoimintojen tulos parani alentuneista sähkönhinnoista
huolimatta. Kolmas neljännes oli kuitenkin kesäkaudelle
tyypilliseen tapaan heikompi kuin vuoden 2004 ensimmäinen ja
toinen neljännes. Marketsin tulos heikkeni hieman alempien
myyntikatteiden ja pienempien volyymien takia. Öljyn korkea
jalostusmarginaali vaikutti myönteisesti Öljynjalostuksen
tulokseen.

Tammi-syyskuu

Konsernin liikevaihto oli 8 490 (8 555) miljoonaa euroa.
Öljytuotteiden korkeat hinnat lisäsivät liikevaihtoa, kun taas
kaasutradingista luopuminen ja heikentynyt Yhdysvaltain dollari
pienensivät sitä.

Konsernin liikevoitto oli 1 350 (1 000) miljoonaa euroa.
Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 1 226 (974) miljoonaa
euroa. Kertaluonteisia eriä oli 124 (26) miljoonaa euroa. Summaan
sisältyy 29 miljoonan euron kertakorvaus uuden ydinvoimalan
osapuolilta liittyen nykyiseen ydinvoimainfrastruktuuriin ja 90
miljoonaa euroa (tappiota 0,4 miljoonaa euroa) raakaöljyn
hinnannoususta johtuvia varastovoittoja.

Sähköntuotannon tulos parani viime vuoden vastaavasta jaksosta
alemmista sähkön markkinahinnoista huolimatta. Tämä johtui
pääasiassa Fortumin joustavasta tuotantorakenteesta, onnistuneista
suojaustoimista ja sisäisestä tehokkuuden parantamisesta.

Lämpö-segmentin tulos koheni Fortum Värmen tulosparannuksen
ansiosta. Tämä johtui pääasiassa paremmasta polttoainevalikoimasta
ja hyvästä voimalaitosten käytettävyydestä.

Sähkönsiirron, joka on säänneltyä liiketoimintaa, tulos parani
hieman viime vuodesta sisäisten tehostamistoimien ansiosta.

Markets-segmentin tulos parani edellisvuoteen verrattuna, vaikka
myyntihinnat laskivat ja volyymit pienenivät jonkin verran.
Tärkeimpiä tekijöitä olivat parempi riskienhallinta ja parantuneet
liiketoimintaprosessit.

Öljynjalostuksen tulos oli ennätysmäinen vahvan
jalostusmarginaalin, isompien volyymien ja huomattavien
varastovoittojen ansiosta. Toisaalta viime vuotta heikompi
Yhdysvaltain dollari vaikutti negatiivisesti tulokseen. Tulosta
paransivat myös suotuisa tuotevalikoima, kilpailukykyiset raaka-
aineet ja jalostamoiden hyvä käytettävyys.

Öljyn vähittäismyynnin tulos oli heikompi kuin vastaavalla
jaksolla viime vuonna. Liikennepolttoaineiden myyntivolyymit
kasvoivat hieman, kun taas vastaavat marginaalit alenivat jonkin
verran.

Shipping ja muu öljy -segmentti hyötyi viime vuotta korkeammista
rahdeista, erityisesti raakaöljyn osalta. Toisaalta viime vuotta
heikompi Yhdysvaltain dollari vaikutti negatiivisesti tulokseen.
SeverTEKillä oli myönteinen vaikutus tulokseen.

Konsernin voitto ennen veroja oli EUR 1 151 (811) miljoonaa euroa.

Konsernin nettorahoituskulut olivat 199 (189) miljoonaa euroa.
Summaan sisältyvät korkokulut velasta, jolla rahoitettiin Fortum
Capital Ltd:n liikkeelle laskemien etuoikeutettujen osakkeiden
takaisinmaksu, sekä noin 10 miljoonan euron kustannukset, jotka
aiheutuivat vuonna 1992 Yhdysvalloissa liikkeelle laskettujen
joukkovelkakirjalainojen ennenaikaiseen takaisinmaksuun
liittyvistä korkotasoerojen korvauksesta.

Vähemmistöosuus oli 15 (57) miljoonaa euroa. Lasku johtuu
pääasiassa vähemmistöosuuteen sisällytettyjen Fortum Capitalin
etuoikeutettujen osakkeiden takaisinmaksusta. Vuoden 2004 luku
liittyy pääasiassa Fortum Värme Holdingiin, josta Tukholman
kaupungilla on 50 %:n taloudellinen omistusosuus.

Kauden verot olivat 259 (212) miljoonaa euroa. Tuloslaskelman
mukainen veroprosentti oli 22,5 (26,1) %. Kauden veroihin sisältyy
43 miljoonan euron laskennallisen verovelan vähennys, joka johtuu
Suomen yritysveroasteen muuttumisesta 29 prosentista 26
prosenttiin verovuoden 2005 alusta lukien. Ilman mainittua
vähennystä veroprosentti olisi ollut 26,2 %.

Kauden tulos oli yhteensä 877 (542) miljoonaa euroa ja
osakekohtainen tulos 1,03 (0,64). Sijoitetun pääoman tuotto oli
14,5 (10,6) % ja oman pääoman tuotto 17,1 (10,5) %.

Raportointirakenne

Parantaakseen taloudellisen raportointinsa läpinäkyvyyttä Fortum
on kuluvan vuoden aikana ottanut käyttöön uuden
raportointirakenteen. Raportointisegmenttien määrää on lisätty
neljästä seitsemään. Uudet segmentit ja niihin kuuluvat
liiketoimintayksiköt (suluissa) ovat: Sähköntuotanto (Generation,
Portfolio Management and Trading, Service); Lämpö (Heat, Värme);
Sähkönsiirto (Distribution); Markets (Markets); Öljynjalostus (Oil
Refining, Components); Öljyn vähittäismyynti (Oil Retail);
Shipping ja muu öljy (Shipping, muu öljy, mukaan lukien SeverTEK).
Näiden lisäksi segmentti Muut sisältää mm. konsernin hallinnon ja
yhteiset palvelutoiminnot.

SÄHKÖ- JA LÄMPÖSEGMENTIT

Fortumin sähkö- ja lämpöliiketoiminnat on jaettu neljään
raportointisegmenttiin. Sähköntuotanto-segmentti tuottaa sähköä
Fortumin kokonaan ja osittain omistamissa voimalaitoksissa ja
Lämpö-segmentti yhdistetyissä sähkön- ja
lämmöntuotantolaitoksissa. Sähköntuotanto myy tuottamansa sähkön
markkinoille Nord Pool -sähköpörssin kautta.

Markets-segmentti ostaa sähköä Nord Poolin kautta ja myy sitä
kotitalous- ja yritysasiakkaille. Lämpö-segmentti myy tuottamansa
höyryn ja kaukolämmön pääasiassa teollisuudelle, kunnille ja
kiinteistöyhtiöille ja sähkön suoraan loppuasiakkaille ja Nord
Pooliin. Fortumin sähkön jakelu- ja alueverkkosiirto raportoidaan
Distribution-segmentissä.


Markkinatilanne

Alustavien tilastotietojen mukaan Pohjoismaat kuluttivat tammi-
syyskuussa sähköä 287 (283) TWh, joka on 2 % enemmän kuin
vastaavalla jaksolla viime vuonna.

Kolmannella neljänneksellä sähkön spot-hinta pohjoismaisessa
sähköpörssissä (Nord Pool) oli keskimäärin 29,9 (31,0) euroa
megawattitunnilta, mikä on noin 3 % vähemmän kuin vastaavalla
jaksolla vuonna 2003 ja prosentin enemmän kuin vuoden 2004
toisella neljänneksellä. Tammi-syyskuussa sähkön spot-hinta oli
keskimäärin 29,4 (37,6) euroa megawattitunnilta eli 22 % alempi
kuin vastaavalla jaksolla 2003.

Erittäin suuret virtaamat heinäkuun alussa alensivat spot-hintaa
ja pysäyttivät futuurihintojen nousun. Spot-hinta nousi elokuuhun
mennessä, mutta syyskuun sateet aiheuttivat normaalia korkeammat
virtaamat, ja hinta kääntyi taas laskuun syyskuun loppupuolella.

Lisääntyneiden virtaamien ansiosta vesivarastojen vaje väheni 10
terawattitunnilla kolmannen neljänneksen aikana. Lokakuun alussa
vesivarannot olivat noin 6 TWh keskiarvoa pienemmät mutta 10 TWh
vuoden 2003 vastaavaa jaksoa korkeammat.


Sähkön- ja lämmöntuotannon kokonaisluvut

Fortumin oma sähköntuotanto Pohjoismaissa oli tammi-syyskuussa
38,8 (37,1) TWh eli 14 (13) % Pohjoismaiden sähkönkulutuksesta.

Seuraavassa esitetään Fortumin koko sähkön- ja lämmöntuotannon
luvut. Tämän lisäksi segmenttikatsauksissa on esitetty vastaavat
segmenttikohtaiset luvut.


Fortumin koko sähkön-   III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
ja lämmöntuotanto, TWh                 III/  III/        set 12
                                         04    03            kk
Sähköntuotanto            11,5   10,7  39,5  38,9   53,2   53,8
Lämmöntuotanto             3,4    3,5  17,4  18,3   25,9   25,0


Fortumin koko oma       III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
sähköntuotanto                         III/  III/        set 12
Pohjoismaissa                            04    03            kk
lähteittäin, TWh
Vesivoima                  4,4    3,5  13,0  11,9   16,9   18,0
Ydinvoima                  5,2    4,8  18,7  17,5   23,8   25,0
Lämpövoima                 1,8    2,1   7,1   7,7   10,5    9,9
Yhteensä                  11,4   10,4  38,8  37,1   51,2   52,9

Oman tuotannon osuus    III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
koko pohjoismaisesta                   III/  III/        set 12
tuotannosta, %                           04    03           kk
Vesivoima                   38     34    34    32     33    34
Ydinvoima                   46     46    48    47     46    47
Lämpövoima                  16     20    18    21     21    19
Yhteensä                   100    100   100   100    100   100


Sähkön- ja lämmönmyynnin kokonaisluvut

Fortumin koko sähkönmyynti oli 44,7 (44,7) TWh. Myynti
Pohjoismaissa oli 43,5 (42,7) TWh eli noin 15 (15) %
pohjoismaisesta sähkönkulutuksesta tammi-syyskuussa. Lämmönmyynti
Pohjoismaissa oli 13,9 (13,9) TWh ja muissa maissa 2,4 (2,8) TWh.

Kolmannella neljänneksellä Fortumin Pohjoismaissa myymän sähkön
hinta oli 5 % korkeampi kuin edellisen vuoden vastaavalla jaksolla
ja 3 % alempi vuoden 2004 toiseen neljännekseen verrattuna. Tammi-
syyskuussa Fortumin Pohjoismaissa myymän sähkön hinta oli 3 %
alempi kuin edellisvuoden vastaavana jaksona.

Segmentit myyvät sähköä sekä Nord Pooliin että ulkopuolisille
asiakkaille ja ostavat Nord Poolista sekä muista ulkopuolisista
lähteistä. Alla olevassa taulukossa Fortumin Nord Poolissa tekemät
ostot ja myynnit on netotettu tunneittain konsernitasolla.


Fortumin koko sähkön-   III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
ja lämmönmyynti, milj.                 III/  III/        set 12
euroa                                    04    03            kk
Sähkönmyynti               427    380 1 439 1 474  2 038  2 003
Lämmönmyynti               114    107   558   540    775    793


Fortumin koko           III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
sähkönmyynti                           III/  III/        set 12
alueittain, TWh                          04    03            kk
Ruotsi                     5,5    5,5  19,5  20,7   28,3   27,1
Suomi                      7,0    6,3  22,6  21,4   29,1   30,3
Muut maat                  0,7    0,7   2,6   2,6    3,6    3,6
Yhteensä                  13,2   12,5  44,7  44,7   61,0   61,0


Fortumin koko           III/04 III/03    I- I-III/  2003 Edelli
lämmönmyynti                           III/     03       set 12
alueittain, TWh                          04                  kk
Ruotsi                     0,8    0,8   6,4    6,5   9,5    9,4
Suomi                      1,7    1,6   7,4    7,4  10,3   10,3
Muut maat                  0,6    0,6   2,5    2,8   3,9    3,6
Yhteensä                   3,1    3,0  16,3   16,7  23,7   23,3

SEGMENTTIKATSAUKSET - SÄHKÖ

Sähköntuotanto

Segmentin toimintaan kuuluu sähkön tuotanto ja myynti
Pohjoismaissa sekä käyttö- ja kunnossapitopalvelut Pohjoismaissa
ja valituilla kansainvälisillä markkinoilla.

Milj. euroa            III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
                                      III/  III/        set 12
                                        04    03           kk
Liikevaihto               453    524 1 505 2 057  2 681 2 129
– sähkönmyynti            357    327 1 208 1 384  1 871 1 695
– muu myynti               96    197   297   673    810   434
Liikevoitto               124     82   490   410    603   683
– ilman                   126     79   470   408    599   661
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma (kauden               6 236 6 391  6 391      
lopussa)
Sidotun pääoman                       10,5   8,6    9,5  10,9
tuotto, %

Segmentin sähköntuotanto Pohjoismaissa oli kolmannella
neljänneksellä 10,9 (9,9) TWh.

Tammi-syyskuussa segmentin sähköntuotanto Pohjoismaissa oli 35,7
(34,1) TWh, josta noin 13,0 (11,9) TWh eli 37 (35) % oli
vesivoimaa, 18,7 (17,5) TWh eli 52 (51) % ydinvoimaa ja 4,0 (4,7)
TWh eli 11 (14) % lämpövoimaa.


Sähköntuotanto         III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
alueittain, TWh                       III/  III/        set 12
                                        04    03           kk
Ruotsi                    5,3    5,0  18,1  17,7   24,6  25,0
Suomi                     5,6    4,9  17,6  16,4   22,2  23,4
Muut maat                 0,1    0,3   0,7   1,8    2,0   0,9
Yhteensä                 11,0   10,2  36,4  35,9   48,8  49,3

Voimalaitosten vuosihuollot toteutettiin suunnitelman mukaisina.

Fortum sopi heinäkuussa lisäosakkeiden ostamisesta venäläisestä
OAO Lenenergosta. Venäjän kilpailuviranomaiset hyväksyivät kaupan
elokuussa. Fortumin osuus osakepääomasta on 30,7 % ja äänistä 29,6
%.


Lämpö

Segmentin toimintaan kuuluu lämmön tuotanto ja myynti
Pohjoismaissa ja muualla Itämeren alueella. Fortum on alueen
johtava lämmöntuottaja. Segmentti myös tuottaa sähköä
yhdistetyissä sähkön- ja lämmöntuotantolaitoksissaan ja myy sitä
loppuasasiakkaille pääasiassa pitkäaikaisin sopimuksin sekä Nord
Pooliin. Ruotsissa Fortum omistaa AB Fortum Värme samägt med
Stockholms stad -yhtiön, josta Tukholman kaupungilla on 50 %
taloudellinen osuus.

Milj. euroa            III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
                                      III/  III/        set 12
                                        04    03           kk
Liikevaihto               145    132   701   672    964   993
- lämmönmyynti            108    100   536   501    728   763
- sähkönmyynti             20     16   110   124    167   153
- muu myynti               17     16    55    47     69    77
Liikevoitto                 8     -6   142    93    173   222
– ilman                     8     -2   142    97    176   225
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma (kauden               2 424 2 342  2 466      
lopussa)
Sidotun pääoman                        7,8   5,3    7,3   9,2
tuotto, %

Segmentin lämmönmyynti kolmannella neljänneksellä oli 2,6 (2,6)
TWh, josta suurin osa Pohjoismaissa. Tammi-syyskuussa lämmönmyynti
oli 14,9 (14,6) TWh. Lämpöliiketoiminnassa kolmas neljännes on
yleensä vuoden heikon.

Nynäshamnissa, Ruotsissa, otettiin syyskuussa käyttöön yhdistetty
sähkö- ja lämpölaitos. Laitos käyttää biopolttoaineita ja tuottaa
prosessihöyryä ja kaukolämpöä.

Ruotsissa Högdalenin yhdistetyn sähkö- ja lämpölaitoksen uuden
jätteenpolttokattilan säätötoimenpiteet jatkuivat. Laitos otetaan
käyttöön syksyn aikana. Akalla-Upplands Väsby -alueelle rakennettu
kaukolämpöjärjestelmä otettiin käyttöön.


Lämmönmyynti        III/04 III/03     I-      I-  2003 Edelli
alueittain, TWh                   III/04  III/03       set 12
                                                          kk
Ruotsi                 0,8    0,8    6,4     6,5   9,5   9,4
Suomi                  1,7    1,6    7,4     7,4  10,3  10,3
Muut maat              0,1    0,2    1,1     0,7   1,3   1,7
Yhteensä               2,6    2,6   14,9    14,6  21,1  21,4


Sähkönmyynti, TWh   III/04 III/03     I-      I-  2003 Edelli
                                  III/04  III/03       set 12
                                                          kk
Yhteensä               0,6    0,5    3,3     3,1   4,5   4,7



Sähkönsiirto

Fortum omistaa ja käyttää jakelu- ja alueverkkoja sekä jakaa
sähköä kaikkiaan noin 1,4 miljoonalle asiakkaalle Ruotsissa,
Suomessa, Norjassa ja Virossa.

Milj. euroa           III/04 III/03    I-    I-   2003 Edelli
                                     III/  III/        set 12
                                       04    03           kk
Liikevaihto              150    143   513   502    688   699
- jakeluverkot           122    116   427   410    569   586
- alueverkot              19     21    64    69     88    83
- muu myynti               9      6    22    23     31    30
Liikevoitto               55     47   196   189    247   254
– ilman                   54     48   195   169    227   253
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma                      3 088 3 089  3 129      
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                       8,4   8,1    7,9   8,2
tuotto, %


Tammi-syyskuussa jakelu- ja alueverkkosiirron kokonaismäärät
olivat 15,8 (15,4) TWh ja 13,9 (15,4) TWh.

Alueverkkosiirron määrä konsernin ulkopuolisille asiakkaille oli
yhteensä 11,6 (11,5) TWh Ruotsissa ja 2,3 (3,9) TWh Suomessa.

Laskutuksen läpinäkyvyyttä ja asiakaspalvelua kehitettiin. Yhtenä
esimerkkinä on automaattinen mittarinluenta, joka mahdollistaa
sähkömittarien etäluennan ja asiakkaiden laskuttamisen toteutuneen
sähkönkulutuksen mukaan. Suomessa ja Ruotsissa käynnistettiin
useita pilottihankkeita järjestelmän testaamiseksi.

Länsi-Ruotsissa jatkui iso investointiohjelma, jonka tarkoituksena
on vähentää sähkökatkojen riskiä. Viiden vuoden kuluessa riskiä
vähennetään eristämällä kaapeleita ja asentamalla niitä maahan.

Suomessa Energiamarkkinavirasto julkisti kesäkuussa 2004 ohjeet
siirto- ja jakeluhinnoittelun periaatteista. Uudet säännöt tulevat
voimaan tammikuussa 2005. Viranomainen päättää yhtiökohtaisten
parametrien avulla sallitun tuoton uuden sähkömarkkinalain
mukaisesti. Lain odotetaan tulevan voimaan joulukuussa 2004.

Ruotsissa energiamarkkinaviranomainen on kehittämässä ja ottamassa
käyttöön jakeluhintojen valvontamallia. Tarkempia yksityiskohtia
odotetaan julkistettavan myöhemmin tänä vuonna.



Sähkönsiirto        III/04 III/03      I-     I-  2003 Edelli
jakeluverkoissa                    III/04 III/03       set 12
alueittain, TWh                                           kk
Ruotsi                 2,6    2,5     9,7   10,3  14,2  13,6
Suomi                  1,2    1,1     4,4    4,4   6,2   6,2
Norja                  0,4    0,3     1,6    0,6   1,3   2,3
Muut maat              0,0    0,1     0,1    0,1   0,2   0,2
Yhteensä               4,2    4,0    15,8   15,4  21,9  22,3


Sähkönjakeluasiakkaitten     30.9.2004  30.9.2003       2003
lukumäärä alueittain,
tuhansia
Ruotsi                             860        850        855
Suomi                              405        395        400
Muut maat                          115        115        115
Yhteensä                         1 380      1 360      1 370


Markets

Markets vastaa sähkön vähittäismyynnistä 1,1 miljoonalle
asiakkaalle, joita ovat muut sähkön vähittäismyyjät, kotitaloudet
ja yritykset Ruotsissa, Suomessa ja Norjassa. Markets ostaa
sähkönsä Nord Poolista.


Milj. euroa             III/04 III/03 I-III/ I-III/  2003  Edell
                                          04    03         iset
                                                          12 kk
Liikevaihto                287    322  1 009 1 212 1 634  1 431
Liikevoitto                 11     13     26    18    35     43
– ilman                     11     13     26    18    35     43
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma (kauden                   139    57    23       
lopussa)
Sidotun pääoman                         28,0  32,7  55,2   38,9
tuotto, %


Kolmannella neljänneksellä sähkön vähittäismyyntihinnat
Pohjoismaissa olivat alemmat kuin vastaavalla jaksolla viime
vuonna. Tammi-syyskuussa vähittäishinnat laskivat hieman.
Erilaisen vähittäismyynnin sopimusrakenteen vuoksi Norjassa sähkön
vähittäishinnat seuraavat Nord Poolin markkinahintoja nopeammassa
tahdissa kuin Ruotsissa ja Suomessa.

Heinä-syyskuussa segmentin sähkönmyynti oli 9,2 (10,1) TWh ja
tammi-syyskuussa
31,6 (34,6) TWh. Väheneminen johtui pääasiassa teollisuuden
käyttöasteesta ja viime vuotta lämpimämmästä talvesta.

Fortumin sähkön vähittäismyyntihinnat alenivat sekä kolmannella
neljänneksellä että tammi-syyskuussa viime vuoden vastaavaan
jaksoon verrattuna.

Fortum toi Pohjoismaiden markkinoille uusia tuotteita. Tästä
syksystä alkaen Fortum ottaa käyttöön jälkikäteislaskutuksen,
samoin parannetaan asiakkaiden mahdollisuuksia ilmoittaa itse
sähkömittarinsa lukemat.

Tammi-syyskuussa kilpailu kiristyi pohjoismaisilla
sähkömarkkinoilla. Myös Fortumin myyntiaktiivisuus lisääntyi.
Toimittajaa vaihtaneiden asiakkaiden määrä kasvoi. Vaihtuvuus on
perinteisesti ollut Norjassa korkeampaa kuin muissa Pohjoismaissa,
mutta on lisääntymässä myös Suomessa ja Ruotsissa.
Kiinteähintaisen sopimuksen tai yksilöllisen toimitussopimuksen
tehneiden asiakkaiden määrä lisääntyi.


ÖLJYSEGMENTIT

Fortumin öljyliiketoiminnat on jaettu kolmeen
raportointisegmenttiin. Öljynjalostus valmistaa ja myy bensiinejä,
dieselpolttoaineita, kevyitä ja raskaita polttoöljyjä,
lentopolttoaineita, perusöljyjä, voiteluaineita,
bensiinikomponentteja ja nestekaasua. Öljyn vähittäismyynnillä on
laaja vähittäismyyntipisteiden verkosto ja suoramyyntiä yksityis-
ja yritysasiakkaille. Shipping ja muu öljy -segmenttiin kuuluu
säiliöaluksia raakaöljyn ja tuotteiden kuljetukseen, sekä
öljyntuotanto.


Markkinatilanne

Kolmannella neljänneksellä kansainvälinen jalostusmarginaali
Luoteis-Euroopassa (Brent Complex) oli 4,9 (2,7) dollaria
barrelilta.

Tammi-syyskuussa kansainvälinen jalostusmarginaali Luoteis-
Euroopassa oli merkittävästi korkeampi kuin edellisen vuoden
vastaavalla jaksolla. Fortumin käyttämä viitejalostusmarginaali
oli keskimäärin 4,8 (2,9) USD/bbl. Fortumin lisämarginaali oli
edelleen keskimäärin 2 USD/bbl viitemarginaalia parempi.

Raakaöljyn hinta pysyi korkeana koko tarkastelujakson ajan.
Kolmannella neljänneksellä Brent-raakaöljyn hinta oli keskimäärin
41,5 (28,4) USD/bbl. Tammi-syyskuussa hinta oli keskimäärin 36,4
(28,6) USD/bbl. Koko syyskuun ajan Brentin barrelihinta oli yli 40
dollaria ja kuun lopussa noin 47 USD/bbl. Tammi-syyskuussa
varastovoitot olivat 90 miljoonaa euroa (tappio 0,4 miljoonaa
euroa).

Jalostusmarginaalit ja rahdit hinnoitellaan Yhdysvaltain
dollareina, minkä vuoksi dollarin valuuttakurssin heikkeneminen
vaikuttaa Öljynjalostus- ja Shipping ja muu öljy -segmenttien
kannattavuuteen.


SEGMENTTIKATSAUKSET - ÖLJY

Öljynjalostus

Segmentin toimintaan kuuluvat öljytuotteiden jalostus ja
markkinointi. Päätuotteita ovat liikennepolttoaineet ja
lämmitysöljyt. Fortum on johtava puhtaiden liikennepolttoaineiden
tuottaja Pohjoismaissa ja muualla Itämeren alueella.
    

Milj. euroa            III/04 III/03      I-     I-   2003 Edelli
                                      III/04 III/03        set 12
                                                              kk
Liikevaihto             1 641  1 349   4 579  4 311  5 693 5 961
Liikevoitto               131     89     411    224    281   468
– ilman                   100     75     315    224    267   358
kertaluonteisia
eriä*)
Sidottu pääoma                         1 199  1 052  1 003      
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                         49,6   27,4   26,2  42,8
tuotto, %
*) kertaluonteiset erät sisältävät lähinnä varastovoittoja ja -
tappioita

Fortum jalosti yhteensä 10,1 (9,7) miljoonaa tonnia raakaöljyä ja
muita raaka-aineita. Suomessa öljytuotteiden myynti oli noin 6,2
(5,8) miljoonaa tonnia. Vienti oli yhteensä 3,8 (3,9) miljoonaa
tonnia.

Porvoon jalostamon 500 miljoonan euron investointi rikittömän
dieselöljyn tuotantokapasiteetin lisäämiseksi jatkui suunnitelman
mukaan ja uuden tuotantolinjan perustusten teko aloitettiin
elokuussa. Kustannukset vuonna 2004 ovat hieman yli 100 miljoonaa
euroa. Tuotantolinja otetaan käyttöön vuoden 2006 lopulla.

Fortum aloitti toukokuussa bioetanolia sisältävän ETBE:n (etyyli-
tertiääri-butyylieetteri) valmistuksen Porvoon jalostamolla. Tuote
korvaa MTBE:n.

Fortumin valmistamien III/04 III/03     I-     I-  2003 Edelli
öljytuotteiden                      III/04 III/03       set 12
toimitukset                                                kk
tuoteryhmittäin
(1 000 t)
Bensiini               1 108  1 075  3 250  3 135 4 434 4 549
Dieselöljy               959    971  2 931  2 876 3 886 3 941
Lentopetroli             172    159    494    410   611   695
Kevyt polttoöljy         316    362  1 054  1 081 1 474 1 447
Raskas polttoöljy        251    269    909    951 1 314 1 272
Muu                      499    488  1 384  1 276 1 672 1 780
Yhteensä               3 305  3 324 10 022  9 729  13391 13684
                                                    


Fortumin valmistamien III/04 III/03     I-     I-  2003 Edelli
öljytuotteiden                      III/04 III/03       set 12
toimitukset                                                kk
alueittain (1 000 t)
Suomi                  2 136  2 002  6 199  5 791 7 889 8 297
Muut Pohjoismaat         528    503  1 593  1 470 1 921 2 044
Baltian maat ja           24     33     82     62    62    82
Venäjä
Yhdysvallat ja Kanada    254    278    949    795 1 252 1 406
Muut maat                363    508  1 199  1 611 2 267 1 855
Yhteensä               3 305  3 324 10 022  9 729 13391 13684
                                                    

Öljyn vähittäismyynti

Segmentillä on liikenneasemaverkosto ja muita
vähittäismyyntipisteitä sekä Suomessa että muissa Itämeren alueen
maissa. Vähittäismyyntipisteitä on yli 1 000.

Milj. euroa           III/04 III/03     I-     I-  2003 Edelli
                                    III/04 III/03       set 12
                                                           kk
Liikevaihto              666    543  1 763  1 650 2 203 2 316
Liikevoitto               15     21     41     46    44    39
– ilman                   16     21     36     45    53    44
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma                         328    329   329      
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                       18,0   19,4  13,8  12,6
tuotto, %

Kolmannella neljänneksellä tärkeimpien öljytuotteiden
vähittäismyynti oli yhteensä 1 025 (972) tuhatta kuutiometriä,
joista liikennepolttoaineita oli 712 (655) tuhatta kuutiometriä.

Tammi-syyskuussa tärkeimpien öljytuotteiden vähittäismyynti oli
yhteensä 2 922 (2 880) tuhatta kuutiometriä, joista
liikennepolttoaineiden osuus oli 1 957 (1 838) tuhatta
kuutiometriä.

Syyskuun lopussa vähittäismyyntipisteitä oli 885 (892) Suomessa ja
169 (152) muissa Itämeren alueen maissa.


Shipping ja muu öljy

Segmenttiin kuuluu raakaöljy- ja tuotekuljetuksia hoitava
laivasto. Noin puolet kuljetuksista tehdään kolmansille
osapuolille. Shipping keskittyy merikuljetuksiin Itämerellä,
Pohjanmerellä ja Pohjois-Atlantilla. Aluskannan kokonaiskantavuus
on noin miljoona dw-tonnia. Venäjällä Fortum omistaa öljykentän
tasaosuuksin venäläisen öljy-yhtiö Lukoilin kanssa.

Milj. euroa           III/04 III/03     I-     I-  2003 Edelli
                                    III/04 III/03       set 12
                                                           kk
Liikevaihto               69     62    248    243   308   313
Liikevoitto               16      9     83     55    79   107
– ilman                   16      8     79     57    69    91
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma                         184    150   133      
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                       69,5   52,0  56,7  68,0
tuotto, %

Kolmannella neljänneksellä Shippingin toimitukset olivat 9,9 (9,9)
miljoonaa tonnia ja tammi-syyskuussa 30,2 (30,3) miljoonaa tonnia.

Kolmannen neljänneksen rahdit olivat tyydyttävällä tasolla ja
korkeampia kuin viime vuoden vastaavalla jaksolla. Rahdit elpyivät
merkittävästi katsauskauden lopulla. Tammi-syyskuussa Fortumin
raakaöljy- ja tuotealusten käyttöaste oli korkea.

Kolmannella neljänneksellä Fortum päätti aikarahdata kaksi Panamax-
luokan alusta bensiinin vientiin Pohjois-Amerikkaan. Laivat
rakennuttaa Fortumin ja Concordia Maritimen muodostama
yhteisyritys, ja ne valmistuvat vuosina 2006 ja 2007. Lisäksi
tällä hetkellä on rakenteilla neljä tuotealusta. Raakaöljyalus
Palva muutettiin kaksoisrunkoiseksi ja sen sisaralus Tervin
muutostyö on meneillään.

Fortum omistaa yhdeksän säiliöalusta ja 20 on aikarahdattu.
Aluksista kahdeksan kuljettaa raakaöljyä ja 21 pääasiassa
erilaisia öljytuotteita.

Tammi-syyskuussa SeverTEKin keskimääräinen tuotanto Venäjällä oli
noin 26 400 barrelia päivässä (josta Fortumin osuus on 50 %).
Tuotannon kasvu riippuu alueelta lähtevän putkiston
kuljetuskapasiteetin käytettävyydestä.

Investoinnit ja myynnit

Tammi-syyskuussa investoinnit käyttöomaisuuteen olivat yhteensä
507 (889) miljoonaa euroa.

Porvoon jalostamon 500 miljoonan euron investointihanke rikittömän
dieselöljyn tuotantokapasiteetin lisäämiseksi jatkui suunnitelman
mukaan. Arvioidut kustannukset vuonna 2004 ovat hieman yli 100
miljoonaa euroa. Investointihankkeen arvioidaan valmistuvan vuoden
2006 loppuun mennessä.

Fortum osallistuu Suomen viidenteen ydinvoimalaitosyksikköön noin
25 %:n osuudella. Tämä merkitsee 180 miljoonan euron investointia
vuosina 2004–2009. Fortum saa noin 400 MW:n osuuden voimalan
tuotannosta. Ensimmäisen neljänneksen aikana Fortum myönsi lisäksi
45 miljoonan euron osakaslainan.

Venäjän kilpailuviranomaiset hyväksyivät elokuussa venäläisen
sähköyhtiö OAO Lenenergon osakkeiden oston, josta oli sovittu
heinäkuussa 2004. Kaupan jälkeen Fortumin osuus osakepääomasta on
30,7 prosenttia ja äänivallasta 29,6 prosenttia. Fortum on
investoinut Lenenergon osakkeisiin yhteensä noin 150 miljoonaa
euroa.

Rahoitus

Fortumin nettovelka väheni 397 miljoonaa euroa ja oli 5 229
miljoonaa euroa (vuoden lopussa 5 626 miljoonaa euroa).
Velkaantumisaste oli 73 % (vuoden lopussa 85 %).

Konsernin nettorahoituskulut olivat 199 (189) miljoonaa euroa.
Summaan sisältyvät korkokulut velasta, jolla rahoitettiin Fortum
Capital Ltd:n liikkeelle laskemien etuoikeutettujen osakkeiden
takaisinmaksu, sekä noin 10 miljoonan euron kustannukset, jotka
aiheutuivat vuonna 1992 Yhdysvalloissa liikkeelle laskettujen
joukkovelkakirjalainojen ennenaikaiseen takaisinmaksuun
liittyvistä korkotasoerojen korvauksista.

Moodyn luottoluokitus nousi 13.2.2004 Baa1 (stable) -luokkaan.
Standard & Poorin Fortumille antama pitkän aikavälin
luottoluokitus on pysynyt luokituksena BBB+ (stable).

Öljytoimintojen eriyttäminen

Fortum ilmoitti syyskuussa suunnitelmansa eriyttää Fortum Oil Oy
jakamalla sen osakkeita osinkona Fortumin osakkeenomistajille ja
myymällä loput osakkeet sijoittajille huhtikuussa 2005. Tämä antaa
Fortum Oilille mahdollisuuden hakea samanaikaisesti osakkeensa
pörssilistausta. Fortumin yhtiökokous päättää osingonjaosta
keväällä 2005.

Fortumin molempien liiketoimintojen, niin öljyn kuin sähkön ja
lämmönkin, viimeisten 12 kuukauden vahva tuloskehitys mahdollistaa
ehdotuksen osakkeiden jaosta osinkona. Sekä Fortumilla että Fortum
Oililla on riittävästi pääomaa ilman, että sitä tarvitsee hakea
merkittävästi lisää osakemarkkinoilta. Fortum Oilille tulee noin
miljardin euron lainapääoma, josta noin 130 miljoonaa euroa
liittyy laivojen leasingsopimuksiin.

Fortum Oilin osakkeista ehdotetaan jaettavaksi noin 85 prosenttia
osinkona. Näin Suomen valtiosta tulee Fortum Oilin suora
enemmistöosakas, mikä on eduskunnan viime vuonna tekemän päätöksen
mukaista. Jäljelle jäävät noin 15 prosenttia Fortum Oilin
osakkeista on tarkoitus myydä sijoittajille markkinatilanteesta
riippuen. Osakkeiden jaon ja suunnitellun myynnin jälkeen Fortumin
tarkoituksena ei ole enää jatkaa Fortum Oilin omistajana.

Osakkeet ja osakepääoma

Optiojärjestelyihin liittyen vietiin kaupparekisteriin 12.2.2004
yhteensä 981 004 ja 1.7.2004 yhteensä 448 415 Fortumin osaketta.
Näiden korotusten jälkeen Fortum Oyj:n pääoma on 2 890 890 439,60
euroa ja osakkeiden kokonaismäärä yhteensä 850 261 894 kpl.

Fortum Oyj:n henkilöstön vuoden 1999 optiolainan optio-oikeuksilla
(Fortum Corp -99 warrant FUM1VEW199) on 2.7.-30.9.2004 merkitty 82
070 kappaletta Fortum Oyj:n osakkeita. Optio-ohjelman ehtojen
mukaisesti merkintähinta on tällä hetkellä 3,63 euroa.
Osakemerkintöjä vastaavaa osakepääoman korotusta ei ole merkitty
kaupparekisteriin.

Fortumin johdon vuoden 1999 optio-oikeuksilla (Fortum Corp.
warrant 2/99 FUM1VEW299) on 2.7.-30.9.2004 merkitty 1 025 000
kappaletta Fortum Oyj:n osakkeita. Optio-ohjelman ehtojen
mukaisesti merkintähinta on 5,61 euroa. Osakemerkintöjä vastaavaa
osakepääoman korotusta ei ole merkitty kaupparekisteriin.

Fortum-konsernin avainhenkilöille tarjotut optio-oikeudet 2002A
(Fortum Corp. -02A warrant FUM1VEW102) otettiin kaupankäynnin
kohteeksi Helsingin Pörssin päälistalla 1.10.2004. Listalle
otettavia optio-oikeuksia on yhteensä 10 767 000 kappaletta. Kukin
optio-oikeus oikeuttaa merkitsemään yhden Fortum Oyj:n osakkeen
nimellisarvoltaan 3,40 euroa 1.10.2004 ja 1.5.2007 välisenä
aikana. Yhteensä optio-oikeuksilla voidaan merkitä enintään 10 767
000 osaketta ja osakepääoma voi siten nousta enintään 36 607 800
eurolla. Osakkeiden merkintähinta optio-oikeuksien perusteella on
listauksen alkaessa 4,74 euroa.

Hallituksella ei ole tällä hetkellä yhtiökokouksen myöntämiä
käyttämättömiä valtuuksia vaihtovelkakirjojen tai optiolainojen
liikkeelle laskemiseksi, uusien osakkeiden liikkeelle laskemiseksi
tai yhtiön omien osakkeiden hankkimiseksi.

Konsernin henkilöstö

Konsernin henkilöstön lukumäärä tammi-syyskuussa oli keskimäärin
13 112 (13 594). Kauden lopussa henkilöstömäärä oli 12 726 (13
201). Vähennys johtuu pääasiassa yritys- ja
liiketoimintamyynneistä.

Näkymät

Fortumin tuloksen muodostumisen kannalta merkittäviä
markkinatekijöitä ovat sähkön markkinahinta ja öljyn
kansainvälinen jalostusmarginaali. Muita merkittäviä tekijöitä
ovat raakaöljyn hinta sekä Yhdysvaltain dollarin ja Ruotsin
kruunun kurssit. Vuonna 2005 alkavasta päästökaupasta
todennäköisesti tulee uusi merkittävä markkinatekijä.

Viiden viime vuoden aikana Fortumin hiilidioksiditon
sähköntuotanto on kasvanut 30 terawattitunnista 41
terawattituntiin. Sen osuus Fortumin omasta sähköntuotannosta oli
78 % vuonna 2003. Tämän tuotantorakenteen ansiosta Fortum on
varautunut hyvin päästökaupan mahdollisiin vaikutuksiin.

Sähkön käytön arvioidaan yleisesti lähivuosien aikana kasvavan
Pohjoismaissa noin 1 %:n vuosivauhtia. Kolmannella neljänneksellä
sähkön spot-hinta oli Pohjoismaissa keskimäärin 29,9 (31,0) euroa
megawattitunnilta. Lokakuun alussa Pohjoismaiden vesivarannot
olivat noin 6 TWh keskimääräistä pienemmät mutta 10 TWh yli vuoden
2003 vastaavan tason. Lokakuun alkupuoliskolla spot-hinta on ollut
noin 27 euroa megawattitunnilta ja sähkön futuurihinta
loppuvuodeksi 2004 noin 30 - 31 euroa, vuodeksi 2005 noin 30 - 32
euroa ja vuodeksi 2006 noin 28 - 30 euroa megawattitunnilta.

Öljymarkkinoiden perustekijät kehittyvät Fortumin oletusten
mukaan: puhtaiden liikennepolttoaineiden kulutus on kasvussa ja
raskaan polttoöljyn kysyntä laskussa, minkä vuoksi complex-
jalostamot ovat entistäkin kilpailukykyisempiä. Lisäksi Fortumille
on selkeää hyötyä sijainnistaan venäläisen raakaöljyn uusien
kuljetusreittien varrella. Tämä kehitys on linjassa Fortumin
kannattavuusoletusten kanssa, jotka koskevat Porvoon jalostamon
käynnissä olevaa investointia, ja luo hyvän lähtökohdan
öljyliiketoimintojen tulevalle listaukselle.

Öljyn jalostusmarginaali Luoteis-Euroopassa (Brent Complex) oli
vuoden kolmannella neljänneksellä 4,9 (2,7) USD/bbl. Lokakuun
alkupuolella keskimääräinen viitemarginaali on ollut 4,2 USD/bbl.
Fortumin lisämarginaalin odotetaan pysyvän edellisvuosien vahvalla
tasolla. Seuraava suunniteltu iso huoltoseisokki on Porvoon
jalostamolla syksyllä 2005.

Brent-raakaöljyn hinta kolmannella neljänneksellä oli keskimäärin
41,5 (28,4) USD/bbl. Lokakuun alkupuolella hinta on ollut
keskimäärin 49,1 USD/bbl. Kansainvälisten futuurien hintataso
loppuvuodelle 2004 on ollut keskimäärin 48,4 USD/bbl ja vuoden
2005 ensimmäiselle neljännekselle 46,2 USD/bbl. Raakaöljyn
hinnasta aiheutuvat varastovoitot ja -tappiot vaikuttavat
Öljynjalostus-segmentin tulokseen.

Merikuljetusrahtien futuurien perusteella näyttää siltä, että
rahtitaso nousee vuoden viimeisellä ja vuoden 2005 ensimmäisellä
neljänneksellä tämän vuoden kolmannesta neljänneksestä. Talvikausi
on yleensä Fortum Shippingin kannattavin jäävahvistettujen alusten
kysynnän ansiosta.

Yhdysvaltain dollarin kurssilla on vaikutus jalostusmarginaaliin
ja merikuljetusrahteihin, joten Yhdysvaltain dollarin
heikentyminen vaikuttaa negatiivisesti öljyliiketoiminnan
kannattavuuteen. Arvioitujen myyntikatteiden suojaus etukäteen
kuitenkin lieventää tätä vaikutusta

Tammi-syyskuussa euron vaihtokurssi Yhdysvaltain dollariin nähden
oli 1,225 (1,113) ja Ruotsin kruunuun nähden 9,157 (9,168).
Syyskuun lopussa vaihtokurssit olivat 1,241 (1,165) ja 9,059
(8,963).

Fortum ilmoitti syyskuussa suunnitelmansa eriyttää Fortum Oil Oy
jakamalla sen osakkeita osinkona Fortumin osakkeenomistajille ja
myymällä loput osakkeet huhtikuussa 2005. Fortumin yhtiökokous
päättää osingonjaosta keväällä 2005.

Vuoden ensimmäinen ja viimeinen neljännes ovat yleensä sähkö- ja
lämpöliiketoiminnan jatkuvien toimintojen tuloksen kannalta
vahvimmat. Loppuvuoden sähköfutuurien hinnat ovat hieman alempia
kuin viime vuoden lokakuun vastaavat futuurien hinnat. Seuraavien
12 kuukauden ajaksi Fortumin sähkönmyynnin suojaus on noin 70 %.
Kalenterivuoden 2005 suojausaste on noin 60 % ja keskimääräinen
hinta on suunnilleen samalla tasolla kuin vuoden 2004 yhdeksän
ensimmäisen kuukauden aikana saatu hinta.

Fortumin tulos tammi-syyskuussa on ollut erittäin vahva.
Tämänhetkisten markkinatekijöiden, yhtiön suojausten ja sähkö- ja
lämpö- sekä öljytoimintojen tehokkuuden valossa vuodesta 2004 on
tulossa Fortumille hyvin tyydyttävä vuosi. Tämä luo hyvät
lähtökohdat kahdelle itsenäiselle yhtiölle öljytoimintojen
eriyttämisen jälkeen.


Espoo, 21.10.2004
Fortum Oyj
Hallitus

Luvut eivät ole tilintarkastettuja.

Fortum siirtyy käyttämään kansainvälisiä
talousraportointistandardeja (IFRS/IAS) vuodesta 2005 lähtien.

Fortumin taloudellinen tiedottaminen 2005

Vuoden 2004 tilinpäätöstiedote julkaistaan 3.2.2005

Osavuosikatsaukset
Tammi-maaliskuu 3.5.2005
Tammi-kesäkuu 19.7.2005
Tammi-syyskuu 20.10.2005


Fortum Oyj
Carola Teir-Lehtinen
viestintäjohtaja

Lisätietoja:
Mikael Lilius, toimitusjohtaja, puh. 010 452 9100
Juha Laaksonen, talousjohtaja, puh. 010 452 4519


Jakelu:
Helsingin Pörssi
Keskeiset tiedotusvälineet


FORTUM-KONSERNI 1.1.-30.9.2004
Tilintarkastamaton

KONSERNIN TULOSLASKELMA
MEUR                               III/04   III/03 I-III/04 I-III/03   2003Edelliset
									    12 kk
Liikevaihto                        2 837   2 527    8 490    8 555  11 392 11 327
    Osuus osakkuusyritysten
    voitosta                          24       9       51       29      41     63
    Liiketoiminnan muut tuotot        16      19       98       95     151    154
    Materiaalit ja palvelut       -2 107  -1 883   -5 860   -6 264  -8 054 -7 650
    Henkilöstökulut                 -158    -145     -511     -499    -654   -666
    Poistot ja arvonalentumiset     -120    -128     -372     -395    -538   -515
    Liiketoiminnan muut kulut       -147    -160     -546     -521    -918   -943
Liikevoitto                          345     239    1 350    1 000   1 420  1 770
    Rahoitustuotot ja -kulut         -57     -54     -199     -189    -236   -246
Voitto ennen veroja                  288     185    1 151      811   1 184  1 524
    Välittömät verot                 -65     -45     -259     -212    -325   -372
    Vähemmistöosuus                    5     -10      -15      -57     -90    -48
Tilikauden voitto                    228     130      877      542     769  1 104

Tulos/osake, euro                   0.27    0.15     1.03     0.64    0.91   1.30
Laimennusvaikutuksella oikaistu
tulos/osake, euro                   0.26    0.15     1.01     0.63    0.90
Osakkeiden lukumäärä keskimäärin, 1 000 kpl       849 823  845 836 846 831 848 540
Laimennettu osakkeiden keskimääräinen
lukumäärä, 1000 kpl                               870 806  857 249 858 732


KONSERNIN TASE

MEUR                                    30.9.04 30.9.03 31.12.03
VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat
    Aineettomat hyödykkeet                  112     151      146
    Aineelliset hyödykkeet               11 681  11 681   11 632
    Muut pitkäaikaiset sijoitukset        1 839   1 714    1 762
    Muut korolliset saamiset                716     643      632
    Yhteensä                             14 348  14 189   14 172
Vaihtuvat vastaavat
    Vaihto-omaisuus                         705     541      551
    Myyntisaamiset                          875     846      951
    Lyhytaikaiset saamiset                  341     311      449
    Rahavarat                               222     277      439
    Yhteensä                              2 143   1 975    2 390
Yhteensä                                 16 491  16 164   16 562
VASTATTAVAA
Oma pääoma
    Osakepääoma                           2 891   2 876    2 886
    Muu oma pääoma                        4 065   3 297    3 520
    Yhteensä                              6 956   6 173    6 406
Vähemmistöosuus                             245   1 449      232
Pakolliset varaukset                        223     187      207
Laskennallinen verovelka                  1 804   1 803    1 843
Vieras pääoma
    Pitkäaikainen vieras pääoma
        Korollinen                        4 289   3 504    4 840
        Koroton                             359     340      346
    Lyhytaikainen vieras pääoma
        Korollinen                        1 162   1 192    1 225
        Koroton                           1 453   1 516    1 463
Yhteensä                                 16 491  16 164   16 562

Oma pääoma/osake, euro                    8.18    7.30     7.55
Osakkeiden lukumäärä, 1 000 kpl        850 262 845 898  848 832

OMAN PÄÄOMAN MUUTOS

MEUR                                    30.9.04 30.9.03 31.12.03
Osakepääoma 1.1                           6 406   5 897    5 897
Lunastetut optiot                            14       1       22
Osingot                                    -359    -264     -264
Muuntoerot                                   18      -3      -18
Tilikauden voitto                           877     542      769
Yhteensä                                  6 956   6 173    6 406

KONSERNIN KASSAVIRTALASKELMA

MEUR                                    30.9.04 30.9.03 31.12.03
Liiketoiminnan kassavirta                 1 299   1 381    1 577
    Käyttöomaisuuslisäys                   -399    -370     -550
    Ostetut osakkeet                       -108    -504     -570
    Käyttöomaisuuden myyntitulot             34     101      142
    Myydyt osakkeet                          16   1 221    1 227
    Muiden sijoitusten muutos               -97     -53      -67
Kassavirta ennen rahoitusta                 745   1 776    1 759
    Lainojen nettomuutos                   -612  -1 791     -399
    Osingonjako                            -359    -264     -264
    Muut rahoituserät *                       8     -40   -1 245
Rahoituksen kassavirta                     -963  -2 095   -1 908
Likvidien varojen muutos
lisäys (+), vähennys (-)                   -218    -319     -149

* 31.12.2003 sisältää Fortum Capital Ltd:n etuoikeutettujen osakkeiden
takaisinmaksun 1 200 miljoonaa euroa

KONSERNIN TUNNUSLUVUT
                                        30.9.04 30.9.03 31.12.03 Edelliset
								  12 kk
Sijoitettu pääoma, MEUR                  12 652  12 773   12 704
Korollinen nettovelka, MEUR *             5 229   4 420    5 626
Bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen,
MEUR					    507     889    1 136      754
Sijoitetun pääoman tuotto, %               14.5    10.6     11.4     14.2
Oman pääoman tuotto, %*                    17.1    10.5     12.3     15.4
Korkokate                                   7.5     5.1      5.8      7.8
FFO / korollinen nettovelka, % 1)          34.4    35.3     26.1
Velkaantumisaste, %*                         73      58       85
Omavaraisuusaste, %                          44      47       40
Henkilöstö keskimäärin                   13 112  13 594   13 343

1) FFO = Liiketoiminnan kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta.
* 31.12.03 mukana Fortum Capital Ltd:n etuoikeutettujen osakkeiden
takaisinmaksun vaikutus

KONSERNIN LIIKEVAIHTO LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                      III/04 III/03 I-III/04I-III/03    2003 Edelliset
								 12 kk
Sähköntuotanto               453    524   1 505   2 057    2 681    2 129
Lämpö                        145    132     701     672      964      993
Sähkönsiirto                 150    143     513     502      688      699
Markets                      287    322   1 009   1 212    1 634    1 431
Öljynjalostus              1 641  1 349   4 579   4 311    5 693    5 961
Öljyn vähittäismyynti        666    543   1 763   1 650    2 203    2 316
Shipping ja muu öljy          69     62     248     243      308      313
Muut                          23     24      67      68       93       92
Liiketoimintojen välinen    -597   -572  -1 895  -2 160   -2 872   -2 607
Yhteensä                   2 837  2 527   8 490   8 555   11 392   11 327

KONSERNIN LIIKEVOITTO LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                      III/04 III/03 I-III/04I-III/03    2003 Edelliset
								 12 kk
Sähköntuotanto               124     82     490     410      603      683
Lämpö                          8     -6     142      93      173      222
Sähkönsiirto                  55     47     196     189      247      254
Markets                       11     13      26      18       35       43
Öljynjalostus                131     89     411     224      281      468
Öljyn vähittäismyynti         15     21      41      46       44       39
Shipping ja muu öljy          16      9      83      55       79      107
Muut                         -15    -16     -39     -35      -42      -46
Yhteensä                     345    239   1 350   1 000    1 420    1 770

KERTALUONTEISET ERÄT LIIKEVOITOSSA LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                      III/04 III/03 I-III/04I-III/03    2003 Edelliset
								 12 kk
Sähköntuotanto                -2      3      20       2        4       22
Lämpö                         -      -4      -       -4       -3       -3
Sähkönsiirto                   1     -1       1      20       20        1
Markets                       -      -       -       -        -        -
Öljynjalostus                 31     14      96      -        14      110
Öljyn vähittäismyynti 2)      -1     -        5       1       -9       -5
Shipping ja muu öljy  2)      -       1       4      -2       10       16
Muut                          -2     -5      -2       9       24       15
Yhteensä                      27      8     124      26       60      156

2) Liiketoimintojen kertaluonteisten erien jako korjattu 2003 luvuissa.

KONSERNIN POISTOT JA ARVONALENTUMISET  LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                      III/04 III/03 I-III/04I-III/03    2003 Edelliset
								 12 kk
Sähköntuotanto                20     27      76      87      116      105
Lämpö                         30     29      91      85      116      122
Sähkönsiirto                  33     35      99     110      143      132
Markets                        4      3      12      10       14       16
Öljynjalostus                 19     20      56      59       80       77
Öljyn vähittäismyynti          7      8      22      23       41       40
Shipping ja muu öljy           3      4       8      12       14       10
Muut                           4      2       8       9       14       13
Yhteensä                     120    128     372     395      538      515

KONSERNIN INVESTOINNIT LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                      III/04 III/03 I-III/04I-III/03    2003 Edelliset
								 12 kk
Sähköntuotanto                93     23     155     351      386      190
Lämpö                         30     37      80     113      158      125
Sähkönsiirto                  25     17      65     241      339      163
Markets                        2     -        4      26       28        6
Öljynjalostus                 44     16     111      60       97      148
Öljyn vähittäismyynti         10      8      21      21       36       36
Shipping ja muu öljy          21     23      61      64       71       68
Muut                           4      4      10      13       21       18
Yhteensä                     229    128     507     889    1 136      754

KONSERNIN SIDOTTU PÄÄOMA LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                                      30.9.   30.9.   31.12.
					  2004    2003    2003

Sähköntuotanto                            6 236   6 391    6 391
Lämpö                                     2 424   2 342    2 466
Sähkönsiirto                              3 088   3 089    3 129
Markets                                     139      57       23
Öljynjalostus                             1 199   1 052    1 003
Öljyn vähittäismyynti                       328     329      329
Shipping ja muu öljy                        184     150      133
Muut                                         53      58       45
Eliminoinnit                                 -8      -9       -8
Yhteensä                                 13 643  13 459   13 511


KONSERNIIN SIDOTUN PÄÄOMAN TUOTTO LIIKETOIMINNOITTAIN 3)

%                         30.9.   30.9.  30.9. 30.9.03  31.12.  31.12. Edel. Edel.
                          2004    2004   2003   2003*)  2003    2003*) 12 kk 12 kk*)
Sähköntuotanto            10.5    10.0    8.6    8.5     9.5     9.4   10.9    10.5
Lämpö                      7.8     7.8    5.3    5.5     7.3     7.5    9.2     9.2
Sähkönsiirto               8.4     8.4    8.1    7.2     7.9     7.2    8.2     8.2
Markets                   28.0    28.0   32.7   32.7    55.2    55.2   38.9    38.9
Öljynjalostus             49.6    38.0   27.4   27.4    26.2    24.9   42.8    32.7
Öljyn vähittäismyynti 2)  18.0    15.8   19.4   19.0    13.8    16.6   12.6    14.2
Shipping ja muu öljy 2)   69.5    66.1   52.0   53.9    56.7    49.5   68.0    57.8

*) kertaluonteiset erät vähennetty liikevoitosta
2) 31.12.03*) luvut korjattu  kertaluonteisten erien korjauksesta johtuen
3) Sidotun pääoman tuotto -% = Liikevoitto / sidottu pääoma keskimäärin

KONSERNIN VASTUUT

MEUR                                            30.9.04  30.9.03 31.12.03
Vastuusitoumukset
Omasta puolesta
    Velan vakuudeksi
      Pantit                                        163      525      149
      Kiinteistökiinnitykset                         92      237       91
    Muista sitoumuksista
      Kiinteistökiinnitykset                         57       54       55
      Pantit, yrityskiinnitykset ja muut
      vastuusitoumukset				      1        1       -
    Takaisinostovastuut                               8        9        8
    Muut vastuusitoumukset                           78       96      101
    Yhteensä                                        399      922      404
Osakkuusyritysten puolesta
    Pantit ja kiinteistökiinnitykset                 11       12       12
    Takaukset                                       357      597      562
    Muut vastuusitoumukset                          182      182      182
    Yhteensä                                        550      791      756
Muiden puolesta
    Takaukset                                         4       15       15
    Muut vastuusitoumukset                            6        5        7
    Yhteensä                                         10       20       22
Yhteensä                                            959    1 733    1 182
Käyttöleasingvastuut
Vuoden sisällä erääntyvät                            66       55       75
Yli vuoden kuluttua erääntyvät                      105      108      103
Yhteensä                                            171      163      178
Rahoitusleasingsopimukset on kirjattu taseeseen.
Ydinjätehuoltovastuu                                570      545      570
Ydinjätehuoltorahaston rahasto-osuus               -560     -535     -560
Velkana taseessa         4)                          10       10       10

4) Vakuutena kiinnitetyt haltijavelkakirjat
Muiden vastuiden lisäksi, Gasum Oy:n puolesta on annettu takaus, joka kattaa
75 % Gasumin ja OOO Gazexportin välisestä maakaasun hankintasopimuksesta
johtuvista maksuvelvoitteista.


Johdannaissopimukset       
			30.9.04             30.9.03              31.12.03
				
	                   6)   7)    8)      6)     7)    8)     6)      7)    8)		
MEUR
Korkotermiinit            221   -1    -1     335     -      -     330     -      -
Koronvaihtosopimukset   3 843   50   -38   5 784     9     16   4 253    -97   -69
Valuuttatermiinit  5)   7 466  -38    -1   7 866   -54     33   8 396    129    49
Valuutanvaihtosopimukset  323   -3    -1     347    13      5     333     -3     1
Ostetut valuuttaoptiot    525   -9    -9      32     4      4      -       -     -
Asetetut valuuttaoptiot   525    3     3      15     -      -      -       -     -

5) Sisältää myös ulkomaisten tytäryhtiöiden omaa pääomaa suojaavat sopimukset.

6) Kohde-etuuden arvo
7) Käypä arvo
8) Tulouttamatta

Raakaöljy ja öljytuotteet 

		     30.9.04             30.9.03              31.12.03
		 
		       9)     10)    11)   9)      10)    11)     9)     10)   11)
	
                      1000		  1000                  1000
		      bb     MEUR   MEUR  bbl     MEUR   MEUR   bbl     MEUR  MEUR
Myyntisopimukset    16 010    -19    -19  11 345    -3     -3   22 304   -11   -11
Ostosopimukset      59 825     48     48  26 398     7      7   37 239    14    14
Ostetut optiot      13 495      9      9     100     -      -      150    -      -
Asetetut optiot     13 993     -8     -8     100     -      -      600    -      -

9) Määrä 
10) Käypä arvo
11) Tulouttamatta

Sähköjohdannaiset         
                    30.9.04             30.9.03              31.12.03
		 
		    9)     10)    11)     9)     10)    11)       9)    10)   11)

                    TWh   MEUR    MEUR    TWh   MEUR    MEUR     TWh   MEUR   MEUR
Myyntisopimukset     74    -93    -11      58   -349    -218      58   -100    -65
Ostosopimukset       42    125     39      57    308     176      50    136    101
Ostetut optiot        1     -      -        1     -1      -2      -      -      -
Asetetut optiot       -     -      -        3     -4      -3      -      -      -

Kaasujohdannaiset        
                     30.9.04             30.9.03              31.12.03
		 
		    9)     10)    11)     9)      10)    11)       9)    10)   11)
                    Mill.th MEUR  MEUR  Mill.th.  MEUR   MEUR  Mill.th. MEUR  MEUR
Myyntisopimukset      -      -     -    2 543       36     -       8     -     -
Ostosopimukset        -      -     -    2 543      -34     -       8     -     -
Ostetut optiot        -      -     -      709        1     -       -     -     -
Asetetut optiot       -      -     -      709       -3     -       -     -     -

Johdannaisten käyvät arvot perustuvat tilinpäätöshetken markkinahintoihin siltä
osin kuin sopimukset ovat julkisen kaupankäynnin kohteena. Muiden sopimusten käypä
arvo perustuu niistä aiheutuvien kassavirtojen nykyarvoon ja optioiden osalta
arvonmääritysmalleihin. Määriin sisältyvät myös erääntymättömät, suljetut
sopimukset. Johdannaissopimuksia käytetään pääasiassa konsernin valuutta-,
korko- ja hintariskin hallintaan.

LIIKEVAIHTO NELJÄNNEKSITTÄIN

MEUR                      III/04  II/04    I/04   IV/03   III/03    II/03    I/03
Sähköntuotanto               453    488     564     624      524      573     960
Lämpö                        145    195     361     292      132      182     358
Sähkönsiirto                 150    157     206     186      143      160     199
Markets                      287    303     419     422      322      332     558
Öljynjalostus              1 641  1 635   1 303   1 382    1 349    1 265   1 697
Öljyn vähittäismyynti        666    566     531     553      543      521     586
Shipping ja muu öljy          69     78     101      65       62       87      94
Muut                          23     24      20      25       24       22      22
Liiketoimintojen välinen    -597   -616    -682    -712     -572     -707    -881
Yhteensä                   2 837  2 830   2 823   2 837    2 527    2 435   3 593

LIIKEVOITTO NELJÄNNEKSITTÄIN

MEUR                     III/04  II/04    I/04   IV/03   III/03    II/03    I/03
Sähköntuotanto               124    138     228     193       82      116     212
Lämpö                          8     27     107      80       -6       22      77
Sähkönsiirto                  55     54      87      58       47       61      81
Markets                       11      5      10      17       13       12      -7
Öljynjalostus                131    187      93      57       89       51      84
Öljyn vähittäismyynti         15     20       6      -2       21       10      15
Shipping ja muu öljy          16     23      44      24        9       19      27
Muut                         -15    -11     -13      -7      -16       -5     -14
Yhteensä                     345    443     562     420      239      286     475




Yrityksestä

Fortum on johtava puhtaan energian yhtiö, joka toimittaa asiakkailleen sähköä, lämpöä ja jäähdytystä sekä älykkäitä ratkaisuja resurssitehokkuuden parantamiseen. Haluamme edistää asiakkaidemme ja yhteiskunnan kanssa muutosta kohti puhtaampaa maailmaa. Palveluksessamme on noin 8 000 ammattilaista Pohjoismaissa, Baltian maissa, Venäjällä, Puolassa ja Intiassa. Sähköntuotannostamme 62 % on CO2-päästötöntä. Vuonna 2016 liikevaihtomme oli 3,6 miljardia euroa. Fortumin osake noteerataan Nasdaq Helsingissä. www.fortum.com/fi

Tilaa