Fortum Oyj: Tilinpäätös 2003

Fortum Oyj           PÖRSSITIEDOTE 5.2.2003     klo 9.00

Tilinpäätös 2003

Fortumilla vahva tulos
– kohti uutta yhtiörakennetta

Vuosi lyhyesti

- Öljyliiketoiminta päätettiin eriyttää uudeksi yhtiöksi ja viedä
pörssiin
- Osakekohtainen tulos nousi 15 % edellisvuoteen verrattuna,
viimeisellä neljänneksellä kasvu oli 23 %
- Jatkuvien toimintojen liikevoitto kasvoi 547 miljoonaa euroa,
67 %
- Kassavirta oli erittäin vahva, 1 577 miljoonaa euroa
- Merkittäviä rahoituksen uudelleenjärjestelyjä
- Vankka jalansija Norjassa ja Venäjällä
- Osinkoehdotus 0,42 euroa (0,31 euroa vuonna 2002), kasvua 36 %


Tunnuslukuja                      IV/03   IV/02   2003    2002

Liikevaihto, milj. euroa          2 837   3 290 11 392  11 148
Liikevoitto, milj. euroa            419     391  1 420   1 289
– ilman kertaluonteisia eriä,       385     403  1 360     974
milj. euroa
Voitto ennen veroja, milj.          373     318  1 184   1 008
euroa
Tulos/osake, euroa                 0,27    0,22   0,91    0,79
Oma pääoma/osake, euroa                           7,55    6,97
Sijoitettu pääoma (kauden                       12 704  13 765
lopussa),milj. euroa
Korollinen nettovelka (kauden                    5 626   5 848
lopussa),milj. euroa
Investoinnit, milj. euroa                        1 136   4 381
Liiketoiminnan kassavirta,                       1 577   1 351
milj. euroa
Sijoitetun pääoman tuotto, %                      11,4    11,1
Oman pääoman tuotto, %*)                          12,3    10,5
Velkaantumisaste, %*)                               85      80
Henkilöstö keskimäärin                          13 343  14 053
Osakkeiden määrä keskimäärin, tuhatta          846 831 845 642

*) vuoden 2003 lukuun sisältyy Fortum Capital Ltd:n liikkeelle
laskemien etuoikeutettujen osakkeiden takaisinmaksun vaikutus,
yhteensä 1,2 miljardia euroa.

Fortumin vuosi 2003 oli menestyksekäs. Taloudellinen tulos
vahvistui edelleen: sekä toiminnallinen tulos että liiketoiminnan
kassavirta paranivat selvästi. Tasetta ja rahoitusrakennetta
selkiytettiin merkittävästi laajan rahoituksen uudistusohjelman
ansiosta. Nettovelka väheni huolimatta siitä, että Fortum Capital
Ltd:n liikkeelle laskemat etuoikeutetut osakkeet maksettiin
takaisin 1,2 miljardilla eurolla ja takaisinmaksu rahoitettiin
velalla.

Yksi taloudellisista tavoitteista, oman pääoman tuotto 12 %,
ylitettiin ensimmäisen kerran.

Syyskuussa Fortum päätti aloittaa valmistelut öljytoimialansa
eriyttämiseksi uudeksi yhtiöksi ja tämän yhtiön listaamiseksi
Helsingin arvopaperipörssiin. Fortum päätti myös investoida noin
500 miljoonaa euroa Porvoon jalostamon kehittämiseen
hyödyntääkseen markkinoilla vallitsevat suuntaukset ja lisätäkseen
siten jalostamon kilpailukykyä ja kannattavuutta entisestään.
Näillä ratkaisuilla Fortum pystyy entistä tehokkaammin jatkamaan
strategiansa mukaista keskittymistä pohjoismaisiin sähkö- ja
lämpömarkkinoihin ja osallistumistaan niiden rakennemuutoksiin.

Fortumin markkina-asema vahvistui päämarkkina-alueella eli
Pohjoismaissa sekä muissa Itämeren alueen maissa. Fortum teki
merkittäviä strategisia yrityskauppoja Norjassa ja Luoteis-
Venäjällä sopimalla E.ON AG:n kanssa omaisuuserien vaihdosta.
Lisäksi Fortum osti kesäkuussa markkinoilta lisää Hafslund ASA:n
osakkeita niin, että sen osuus Hafslund ASA:n osakepääomasta on
nyt 34,1 %. Joulukuussa Fortum päätti osallistua Suomen viidennen
ydinvoimalaitosyksikön rakentamiseen 25 %:n osuudella.

Merkittävät markkinatekijät, sähkön markkinahinta ja öljyn
kansainvälinen jalostusmarginaali, olivat huomattavasti korkeampia
kuin viime vuonna. Vuonna 2003 vesivarannoissa oli vajausta ja
normaalia vähäisempää vesivoimatuotantoa korvattiin lämpövoimalla.
Sähkön kulutus laski hieman Pohjoismaissa pääasiassa normaalia
leudomman sään ja kysynnän hintajouston vuoksi. Fortumin onnistui
kuitenkin kasvattaa sähkönmyyntiään 15 prosenttiin Pohjoismaissa
kulutetusta sähköstä. Brent Complex -viitemarginaali yli
kaksinkertaistui edellisvuoteen verrattuna. Fortumin
öljytuotteiden myynti kasvoi hieman lisääntyneen viennin ansiosta.

Lukuisat toimenpiteet toiminnan tehostamiseksi vaikuttivat
Fortumin tulokseen myönteisesti. Birka Energin sulauttaminen
konserniin edistyi hyvin. Vuonna 2003 saavutetut synergiaedut
nousivat noin 130 miljoonaan euroon. Vuodelle 2004 asetettu
tavoite, 100 miljoonaa euroa, ylitettiin etuajassa.

Liikevaihto ja tulos

Loka-joulukuu

Konsernin liikevaihto oli yhteensä 2 837 (3 290 loka-joulukuussa
2002) miljoonaa euroa. Lasku liittyi pääasiassa kaasu- ja
öljyliiketoimintaan.

Konsernin liikevoitto oli yhteensä 419 (391) miljoonaa euroa.
Liikevoitto, joka ilman kertaluonteisia eriä ja myytyjä
liiketoimintoja oli 385 (339) miljoonaa euroa, parani 46 miljoonaa
euroa vuodesta 2002. Osakekohtainen tulos oli 0,27 (0,22) euroa.

Vaikka sähkön hinta oli merkittävästi alempi, sähkö- ja
lämpöliiketoiminnan tulos ilman kertaluonteisia eriä oli
suunnilleen samalla tasolla. Markets-segmentin tulos parani
merkittävästi. Öljynjalostus ja markkinointi -segmentti hyötyi
aiempaa korkeammista jalostusmarginaaleista.

Tammi-joulukuu

Konsernin liikevaihto oli yhteensä 11 392 (11 148) miljoonaa
euroa.

Liikevaihto segmenteittäin

Milj. euroa                      2003      2002

Sähkö, lämpö ja kaasu           3 418     3 644
Sähkönsiirto                      688       640
Markets                         1 540     1 280
Öljynjalostus ja                7 192     7 083
markkinointi
Muut liiketoiminnot                84        64
Sisäinen laskutus              -1 530    -1 668
Yhteensä                       11 392    11 043
Myydyt liiketoiminnat*)             -       105
Konserni                       11 392    11 148
*) ilman sisäistä myyntiä

Konsernin liikevoitto oli 1 420 (1 289) miljoonaa euroa.
Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä, 1 360 (974) miljoonaa
euroa, parani 386 miljoonaa euroa verrattuna vuoteen 2002. Kun
otetaan huomioon myydyt liiketoiminnat, liikevoitto parani 547
miljoonaa euroa. Kertaluonteisia eriä oli yhteensä 60 (315)
miljoonaa euroa. Suurin osa kertaluonteisista eristä tuli
omaisuuden myynneistä saaduista voitoista.

Sähkönmyynnin volyymi pysyi edellisvuoden tasolla. Lämmönmyynnin
volyymi puolestaan kasvoi jonkin verran. Sähkö, lämpö ja kaasu
-segmentin tulos parani merkittävästi lähinnä sähkön korkeamman
hinnan ja toimintojen tehostumisen ansiosta. Ilman kertaluonteisia
eriä parannus oli vieläkin suurempi.

Sähkönsiirron tulos oli jonkin verran edellisvuotta alempi vuoden
2002 huomattavien myyntivoittojen takia. Liikevoitto ilman
kertaluonteisia eriä parani kuitenkin edellisvuoteen verrattuna.

Markets-segmentin tulos parani merkittävästi edellisvuoteen
verrattuna ensisijaisesti paremman riskienhallinnan, parempien
toimintaprosessien ja alentuneiden kustannusten ansiosta.

Öljyn jalostusmarginaalit olivat merkittävästi korkeampia kuin
vuosi sitten, mikä paransi huomattavasti Öljynjalostus ja
markkinointi -segmentin tulosta. Shipping-liiketoiminta hyötyi
korkeista rahdeista etenkin raakaöljykuljetuksissa. Alusten
käyttöaste pysyi korkeana tonniston uudistamisen ja arktisten
olojen erityistuntemuksen ansiosta. Myös öljyn vähittäismyynnin
tulos oli hyvä.

Liikevoitto segmenteittäin

Milj. euroa                      2003      2002

Sähkö, lämpö ja kaasu             780       617
Sähkönsiirto                      247       279
Markets                            43       -11
Öljynjalostus ja                  396       253
markkinointi
Muut liiketoiminnot               -46       -64
Yhteensä                        1 420     1 074
Myydyt liiketoiminnat               -       215
Konserni                        1 420     1 289

Voitto ennen veroja oli 1 184 (1 008) miljoonaa euroa.

Konsernin nettorahoituskulut olivat 236 (281) miljoonaa euroa.
Myönteinen kehitys on vahvan kassavirran, vähentyneen velan,
laajan vuoden 2003 alussa käynnistetyn rahoituksen uudistus-
ohjelman ja onnistuneen korkoriskien hallinnan ansiota.

Vähemmistöosuus oli 90 (73) miljoonaa euroa. Se liittyy pääasiassa
Fortum Capital Ltd:n vuonna 2000 liikkeelle laskemiin
etuoikeutettuihin osakkeisiin, jotka maksettiin takaisin vuoden
lopussa, ja Fortum Värme Holdingiin, jossa Tukholman kaupungilla
on 50 %:n taloudellinen omistusosuus.

Kauden verot olivat yhteensä 325 (269) miljoonaa euroa.
Tuloslaskelman mukainen veroprosentti oli 27,4 (26,7) %.

Kauden tulos oli yhteensä 769 (666) miljoonaa euroa ja
osakekohtainen tulos 0,91 (0,79) euroa. Sijoitetun pääoman tuotto
oli 11,4 (11,1) % ja oman pääoman tuotto 12,3 (10,5) %.

Entinen Birka Energi sisältyy kokonaan Fortumin lukuihin 1.3.2002
alkaen. Sitä ennen Birka Energi oli mukana 50 %:n omistusosuuden
perusteella suhteellista menetelmää käyttäen.

SEGMENTTIKATSAUKSET

Sähkö, lämpö ja kaasu

Segmentin toimintaan kuuluu sähkön ja lämmön tuotanto ja myynti
sekä kaasuliiketoiminta Pohjoismaissa ja muualla Itämeren
alueella. Fortum on Pohjoismaiden toiseksi suurin sähköyhtiö ja
alueen johtava lämmöntuottaja.


Milj. euroa                   IV/03   IV/02    2003   2002

Liikevaihto                     860   1 234   3 418  3 644
– sähkönmyynti                  484     633   1 877  1 661
– lämmönmyynti                  235     233     775    686
– muu myynti                    141     368     766  1 297
Liikevoitto                     274     284     780    617
– ilman kertaluonteisia eriä    271     271     779    501
Sidottu pääoma (kauden                        8 869       
lopussa)                                             8 748
Sidotun pääoman tuotto, %                       8,9    7,5

Vuonna 2003 vesivarannoissa oli vajausta ja normaalia vähäisempää
vesivoimatuotantoa korvattiin lämpövoimalla. Vuoden alussa kalliin
varavoiman käyttö näkyi korkeina sähkönhintoina. Vuoden lopussa
hinnat kuitenkin alenivat kulutuksen laskiessa normaalia leudomman
sään vuoksi.

Ennakkoarvioiden mukaan sähkönkulutus Pohjoismaissa laski 3 % ja
oli 378 TWh. Noin puolet kulutuksen laskusta selittyy kysynnän
hintajoustolla, jonka aiheuttivat alkuvuoden korkeat
markkinahinnat. Toinen puoli kulutuksen laskusta aiheutui vuoden
jälkipuoliskon normaalia lämpimämmästä säästä.

Vuoden viimeisellä neljänneksellä sähkön keskihinta
pohjoismaisessa sähköpörssissä Nord Poolissa oli 34,1 (49,7) euroa
megawattitunnilta eli 31 % vähemmän kuin vastaavalla jaksolla
vuonna 2002, jolloin hinta oli poikkeuksellisen korkea. Suojausten
ja hieman erilaisen myyntirakenteen vuoksi Fortumin myymän sähkön
hinta nousi vähän.

Koko vuoden aikana sähkön keskihinta Nord Poolissa oli 36,7 (26,9)
euroa megawattitunnilta eli noin 36 % korkeampi kuin vuonna 2002.
Fortumin myymän sähkön keskihinta nousi 31 %.

Fortum myi Pohjoismaissa sähköä yhteensä 57,1 (54,1) TWh ja muissa
maissa 2,4 (5,9) TWh. Fortumin sähkönmyynti Pohjoismaissa oli noin
15 (14) % Pohjoismaiden sähkönkulutuksesta.

Fortumin kokonaan ja osittain omistamien voimalaitosten
sähköntuotanto oli yhteensä 53,2 (52,2) TWh. Fortum tuotti
Pohjoismaissa sähköä 51,2 (46,5) TWh, mikä oli noin 14 (12) %
Pohjoismaiden koko sähkönkulutuksesta. Fortumin
sähköntuotantokapasiteetti Pohjoismaissa oli vuoden lopussa 11 186
(11 091) MW. Konsernin koko kapasiteetti oli 11 329 (11 511) MW.

Fortumin lämmöntuotannon koko kapasiteetti oli 9 688 (9 175) MW,
josta 8 015 (7 907) MW tuotettiin Pohjoismaissa. Fortumin kokonaan
ja osittain omistamien laitosten lämmöntuotanto oli yhteensä 19,4
(17,8) TWh.

Sähkönmyynti alueittain

TWh                           IV/03   IV/02   2003    2002

Ruotsi *)                       7,5     8,4   28,2    28,0
Suomi                           7,7     7,9   28,9    26,1
Muut maat                       0,3     0,7    2,4     5,9
Yhteensä                       15,5    17,0   59,5    60,0

Lämmönmyynti alueittain

TWh                           IV/03   IV/02   2003    2002

Ruotsi *)                       3,0     3,6    9,5     8,2
Suomi                           2,9     2,7   10,3     9,8
Muut maat                       1,1     1,2    3,9     4,5
Yhteensä                        7,0     7,5   23,7    22,5
*) Muutos Birka Energin omistuksessa lisäsi sähkönmyyntiä 2,4 TWh
ja lämmönmyyntiä 1,4 TWh vuonna 2002.


Oma sähköntuotanto, TWh,      IV/03   IV/02   2003    2002
Pohjoismaissa
Vesivoima                       5,0     4,0   16,9    18,1
Ydinvoima                       6,3     6,4   23,8    22,0
Lämpövoima                      2,8     3,4   10,5     6,4
Yhteensä                       14,1    13,8   51,2    46,5

Oman tuotannon osuus, %,      IV/03   IV/02   2003    2002
Pohjoismaissa
Vesivoima                        35      29     33      39
Ydinvoima                        45      46     46      47
Lämpövoima                       20      25     21      14
Yhteensä                        100     100    100     100

Sähkönsiirto

Fortum omistaa ja käyttää jakelu- ja alueverkkoja sekä jakaa
sähköä kaikkiaan noin 1,4 miljoonalle asiakkaalle Ruotsissa,
Suomessa, Norjassa ja Virossa.

Milj. euroa                   IV/03   IV/02   2003    2002

Liikevaihto                     186     184    688     640
– jakeluverkot                  159     147    569     519
– alueverkot                     19      26     88      87
– muu myynti                      8      11     31      34
Liikevoitto                      58      61    247     279
– ilman kertaluonteisia          58      60    227     187
eriä
Sidottu pääoma (kauden                       3 129   3 199
lopussa)
Sidotun pääoman tuotto, %                      7,9     9,3

Fortum osti vuoden 2003 keväällä Norjasta Østfold Energi Nett
AS:n, jolla on noin 93 000 sähkönjakeluasiakasta.

Joulukuussa myrskyt ja lumipyryt aiheuttivat sähkökatkoksia
Ruotsissa, Suomessa ja Norjassa. Sähkökatkoista kärsi noin 60 000
asiakasta Ruotsin lounaisosissa sekä 60 000 suomalaista ja 9 000
norjalaista asiakasta. Sähkökatkosten kokonaiskulut olivat noin 7
miljoonaa euroa.

Neljännellä vuosineljänneksellä jakelu- ja alueverkkosiirron
kokonaismäärät olivat 6,5 (6,5) TWh ja 5,7 (6,6) TWh.

Koko vuonna jakelu- ja alueverkkosiirron määrät olivat 21,9 (20,2)
TWh ja 21,1 (21,7) TWh. Alueverkkosiirron määrä konsernin
ulkopuolisille asiakkaille oli yhteensä 15,8 (15,3) TWh Ruotsissa
ja 5,3 (6,3) TWh Suomessa.


Sähkönsiirto                  IV/03   IV/02   2003  2002*)
jakeluverkoissa alueittain,
TWh
Ruotsi *)                       3,9     4,6   14,2    13,4
Suomi                           1,8     1,8    6,2     5,4
Norja                           0,7     0,0    1,3     0,0
Muut maat                       0,1     0,1    0,2     1,4
Yhteensä                        6,5     6,5   21,9    20,2
*) Birka Energin hankkiminen lisäsi jakeluverkkosiirron määrää 1,6
TWh vuonna 2002.
Jakelu- ja alueverkot on luokiteltu uudelleen Ruotsissa, mistä
aiheutuu pieniä muutoksia sähkönsiirron määrissä.

Sähkönjakeluasiakkaitten        31.12.2003      31.12.2002
lukumäärä alueittain,
tuhansia
Ruotsi                                 855             890
Suomi                                  400             390
Muut maat *)                           115              20
Yhteensä                             1 370           1 300
*) Fortum Distribution AS (aiempi nimi Østfold Energi Nett AS) ja
sen 93 000 asiakasta ovat mukana luvuissa 1.5.2003 alkaen.

Markets

Markets vastaa sähkön ja öljytuotteiden – pääasiassa lämmitysöljyn
– vähittäismyynnistä ja tarjoaa niihin liittyviä palveluja.
Yksiköllä on noin 1,3 miljoonaa yritys- ja kotitalousasiakasta
Ruotsissa, Suomessa ja Norjassa.


Milj. euroa                   IV/03   IV/02   2003    2002

Liikevaihto                     408     418  1 540   1 280
Liikevoitto                      21     -19     43     -11
– ilman kertaluonteisia          21     -19     43     -12
eriä
Sidottu pääoma (kauden                          16      55
lopussa)
Sidotun pääoman tuotto, %                     72,0   -11,4

Neljännellä vuosineljänneksellä sähkön vähittäismyynti oli 8,7
(9,6) TWh ja lämmitysöljyn myynti 0,3 (0,4) tonnia.

Vuonna 2003 sähkön vähittäismyynti oli 33,5 (33,2) TWh ja
lämmitysöljyn 1,2 (1,3) miljoonaa tonnia. Markets ostaa myymänsä
sähkö- ja öljytuotteet markkinaehdoin.

Norjalaisen Østfold Energi Kraftsalg AS:n
sähkönmyyntiliiketoiminta yhdistettiin Fortum Marketsiin. Vuoden
lopussa Fortumilla oli yli 83 000 norjalaista sähköasiakasta.

Vuonna 2003 keskityttiin muun muassa asiakaspalvelun parantamiseen
ja laadun varmistamiseen. Tämän työn tuloksena Fortum Marketsin
pohjoismainen organisaatio sai ISO 9001- ja ISO 14001
-sertifikaatit.

Parempi kustannusten hallinta ja keväällä käynnistetty ohjelma
liiketoimintaprosessien parantamiseksi vaikuttivat merkittävästi
yksikön tulosparannukseen.

Öljynjalostus ja markkinointi

Öljynjalostus ja markkinointi -segmentin toimintaan kuuluvat
öljyntuotanto, öljytuotteiden jalostus ja markkinointi sekä
logistiikka. Päätuotteita ovat liikennepolttoaineet ja
lämmitysöljyt.


Milj. euroa                   IV/03   IV/02   2003    2002

Liikevaihto                   1 757   1 968  7 192   7 083
Liikevoitto                      78      42    396     253
– ilman kertaluonteisia          62      48    381     205
eriä
Sidottu pääoma (kauden                       1 402   1 510
lopussa)
Sidotun pääoman tuotto, %                     27,0    16,0

Neljännellä vuosineljänneksellä kansainvälinen jalostusmarginaali
Luoteis-Euroopassa oli keskimäärin 2,3 (1,9) dollaria barrelilta
(USD/bbl).

Luoteis-Euroopan jalostusmarginaalit paranivat huomattavasti
vuonna 2003 edellisvuoteen verrattuna. Fortumin käyttämä
vertailumarginaali oli keskimäärin 2,7 (1,0) USD/bbl. Fortumin
lisämarginaali oli edelleen keskimäärin 2 USD/bbl kansainvälistä
vertailumarginaalia korkeampi.

Raakaöljyn hinta nousi vuonna 2003. Huippuhinta 34 USD/bbl
koettiin vuoden alussa. Hinnat olivat hieman alemmat vuoden
lopussa, mutta hintataso oli kuitenkin 28–30 USD/bbl. Tämän
tuloksena varastovoitto oli 13 (57) miljoonaa euroa.

Fortum päätti syyskuussa investoida noin 500 miljoonaa euroa
Porvoon jalostamoon parantaakseen jalostamon kilpailukykyä ja
taloudellisia toimintaedellytyksiä entisestään.
Investointihankkeen arvioidaan valmistuvan vuoden 2006 loppuun
mennessä. Kun investointi on valmistunut, jalostamo alkaa tuottaa
raakaöljystä rikitöntä dieselöljyä nyt tuotettavan raskaan
polttoöljyn sijaan. Rikittömän dieselöljyn vuosituotanto kasvaa
noin miljoona tonnia. Fortum jalostaa tällä hetkellä noin 4
miljoonaa tonnia dieselöljyä vuodessa. Investointi ei lisää
jalostamon kokonaiskapasiteettia. Fortumin molemmat jalostamot
pystyvät jo nyt valmistamaan rikittömiä liikennepolttoaineita.

Fortumin ja Lukoilin yhteisyritys SeverTEK aloitti öljyntuotannon
Etelä-Shapkinon kentällä Luoteis-Venäjällä heinäkuun puolivälissä.
Vuoden lopussa päivittäinen tuotanto oli noin 24 000 barrelia
(noin miljoona tonnia vuodessa). Suunniteltu suurin päivittäinen
tuotanto eli 50 000 barrelia päivässä (josta Fortumin osuus on 25
000 barrelia päivässä) saavutetaan arvioiden mukaan vuoden 2004
loppuun mennessä. Fortumin osuudeksi kyseisen öljykentän
varannoista on arvioitu noin 82 miljoonaa barrelia.

Suomenlahden jääolot olivat vaikeat vuonna 2003, minkä vuoksi
rahdit nousivat merkittävästi. Vuoden toisella ja kolmannella
neljänneksellä rahdit pysyivät suunnilleen keskimääräisellä
tasolla, mutta alkoivat taas nousta jyrkästi vuoden lopussa.
Fortumin alusten saatavuus- ja käyttöaste pysyivät hyvällä tasolla
koko vuoden ajan.

Fortumin Suomessa valmistamien öljyntuotteiden vienti oli 5,5
(5,2) miljoonaa tonnia, josta bensiinin osuus oli 2,8 miljoonaa
tonnia ja dieselöljyn osuus 2 miljoonaa tonnia.

Fortumin jalostamien öljytuotteiden toimitukset tuoteryhmittäin

1 000 tonnia                          2003            2002

Bensiini                             4 434           4 595
Dieselöljy                           3 886           3 619
Lentopetroli                           611             586
Kevyt polttoöljy                     1 474           1 503
Raskas polttoöljy                    1 314           1 233
Muu                                  1 672           1 504
Yhteensä                            13 391          13 040


Fortumin jalostamien öljyntuotteiden toimitukset alueittain

1 000 tonnia                          2003            2002

Suomi                                7 889           7 845
Muut Pohjoismaat                     1 921           1 982
Baltian maat ja Venäjä                  62              41
Yhdysvallat ja Kanada                1 252           1 276
Muut maat                            2 267           1 896
Yhteensä                            13 391          13 040

Liiketoiminnan kehittäminen ja rakennemuutokset

Fortum ja E.ON AG sopivat sähköön liittyvien omaisuuserien
vaihdosta vuoden 2003 tammikuussa. Fortum hankki omaisuutta
Norjasta ja Luoteis-Venäjältä sekä myi ydinliiketoimintaan
kuulumatonta omaisuutta Irlannista, Saksasta ja Etelä-Ruotsista.
Kaupat saatiin päätökseen kesäkuun loppuun mennessä.

Norjan E & P -toimintojen myynti saatiin päätökseen maaliskuussa.
Isossa-Britanniassa Fortum myi kaasun vähittäismyyntitoimintansa
kesäkuussa ja lopetti kaasutradingin loppuvuonna.

Syyskuussa Fortum ilmoitti aloittavansa valmistelut
öljytoimialansa eriyttämiseksi uudeksi yhtiöksi ja tämän yhtiön
listaamiseksi Helsingin Pörssiin. Uusi yhtiö käsittää Fortumin
koko nykyisen öljytoimialan jalostus-, markkinointi-, varustamo-
ja öljyntuotantotoimintoineen.

Tällä strategisella ratkaisulla Fortum pystyy entistä tehokkaammin
jatkamaan strategiansa mukaista keskittymistä pohjoismaisiin sähkö-
ja lämpömarkkinoihin ja osallistumistaan niiden rakennemuutoksiin.
Samalla parannetaan öljyliiketoimintojen kilpailukykyä ja
taloudellisia näkymiä ja luodaan kaksi omilla toimialoillaan
johtavaa ja kilpailuasemaltaan vahvaa pohjoismaista yritystä.

Investoinnit ja myynnit

Fortum osti 21,4 % Hafslund ASA:n osakkeista. Hafslund ASA on
Norjan toiseksi suurin sähköyhtiö, jolla on 600 000
sähköasiakasta, 550 000 jakeluasiakasta ja noin 3 TWh
vesivoimatuotantoa. Lisäksi Fortum osti Østfold Energi Nett AS:n,
Østfold Energi Kraftsalg AS:n ja Østfold Energi Entreprenor AS:n
koko osakekannan. Näillä yhtiöillä on yhteensä 83 000 sähkö- ja 93
000 jakeluasiakasta. Lisäksi Fortum osti 49 % Fredrikstads Energi
AS:stä, jolla on 77 000 asiakasta. Ostamalla lisää osakkeita
markkinoilta Fortum kasvatti osuuttaan siten, että se omisti 34,1
% Hafslundin osakepääomasta vuoden lopussa. Hafslundin osakkeiden
hankintameno oli noin 280 miljoonaa euroa.

Fortum kasvatti osuuttaan OAO Lenenergosta ostamalla 9,5 % sen
osakkeista. OAO Lenenergo on Luoteis-Venäjän suurin energiayhtiö,
jolla on noin 1,3 miljoonaa sähköasiakasta, 14 TWh sähköntuotantoa
ja 26,3 TWh lämmöntuotantoa. Fortum omisti vuoden 2003 lopussa
15,9 % osakepääomasta ja 18,6 % äänioikeudesta.

Fortum myi Saksassa Burghausenin ja Irlannissa Edenderryn
voimalaitokset E.ON AG:lle. E.ON osti myös Etelä-Ruotsissa
toimivan 43 000 asiakkaan sähkönjakeluyhtiön osakkeet ja
liiketoiminnan.

Fortum osti 60 % virolaisen lämpöyhtiö Tartu Energian osakkeista
ja 73 % puolalaisen DZT-kaukolämpöyhtiön osakkeista.

Tukholman alueella olevan CHP-laitoksen modernisointi ja laajennus
jatkuivat vuonna 2003. Investointi toi mukanaan lisäkapasiteettia
ja muutti painopistealuetta polttoaineista
kierrätyspolttoaineisiin (pääasiassa kotitalousjäte). Uusi kattila
korvaa vuositasolla 70 000 polttoainetonnia
kierrätyspolttoaineella.

Säiliöaluskannan uudistaminen jatkui. Uusia liikenneasemia
avattiin Itämeren alueen maissa ja Venäjällä.

Koko vuonna investoinnit käyttöomaisuuteen olivat yhteensä 1 136
(4 381) miljoonaa euroa. Investoinnit ilman yritysostoja olivat
550 (649) miljoonaa euroa.

Öljyliiketoimintojen listaaminen erilliseksi pörssiyhtiöksi
mahdollistaa 500 miljoonan euron investoinnin Porvoon jalostamon
rikittömän dieselöljyn tuotantokapasiteetin lisäämiseksi.
Jalostamon kokonaiskapasiteetti pysyy ennallaan, mutta se pystyy
tuntuvasti lisäämään hyvin kannattavien tuotteiden jalostusta
esimerkiksi venäläisestä raakaöljystä, jonka saatavuus on
Porvoossa hyvä, sijaitseehan Porvoo länsimarkkinoille suuntautuvan
venäläisen raakaöljyn vientireitin varrella. Jalostamon rikittömän
dieselöljyn vuosituotanto kasvaa noin miljoona tonnia, ja sillä
korvataan pääasiassa raskaan polttoöljyn tuotantoa.  Fortum arvioi
öljynjalostuksensa ns. lisämarginaalin kasvavan vähintään dollarin
barrelilta ja siten saavuttavansa investoinnille hyvän tuoton.

Oletettu hyvä tuotto perustuu siihen, että Porvoon jalostamo
pystyy tuottamaan nykyistä edullisemmasta raakaöljystä entistä
arvokkaampia, ympäristömyötäisiä tuotteita. Näiden tuotteiden
kysyntä kasvaa nopeasti Fortumin avainmarkkinoilla.
Investointihankkeen arvioidaan valmistuvan vuoden 2006 loppuun
mennessä.

Fortum osallistuu Suomen viidenteen ydinvoimalaitosyksikköön noin
25 %:n osuudella. Tämä tarkoittaa 180 miljoonan euron
investointia, joka jaksottuu vuosille 2004 - 2009. Osuus vastaa
noin 400 MW tehoa. Fortum on myös myöntänyt 45 miljoonan euron
osakaslainan.

Fortumilla on osto-optio vuoden 2005 ensimmäisellä neljänneksellä
E.ON Finland Oyj:n (entinen Espoon Sähkö Oyj) kaikkiin niihin
osakkeisiin, jotka E.ON omistaa option erääntymishetkellä.

Rahoitus

Fortumin nettovelka väheni 222 miljoonaa euroa vuonna 2003, vaikka
Fortum Capital Ltd:n liikkeelle laskemien ja Fortum-konsernin
tilinpäätöksessä vähemmistöosuutena käsiteltyjen 1,2 miljardin
euron etuoikeutettujen osakkeiden takaisinmaksu rahoitettiin
velalla. Vuoden lopussa nettovelka oli 5 626 (5 848) miljoonaa
euroa. Velkaantumisaste oli 85 (80) %. Vertailukelpoinen
velkaantumisaste, jossa Fortum Capital Ltd:n etuoikeutetut
osakkeet on otettu huomioon velkana, olisi ollut 115 % vuoden 2002
lopussa, kuten vuoden 2003 tammi-syyskuun osavuosikatsauksessa on
kerrottu.

Konsernin nettorahoituskulut vuonna 2003 olivat 236 (281)
miljoonaa euroa.

Fortum toteutti vuonna 2003 onnistuneesti useita merkittäviä
rahoitusjärjestelyjä rahoituksen uudistusohjelmansa mukaisesti.
Ohjelman tarkoituksena oli selventää konsernin
rahoitusrakennetta ja pienentää pitkän aikavälin rahoituskuluja.
Fortum Oyj käynnisti helmikuussa 7 miljardin Ruotsin kruunun
arvoisen joukkovelkakirjaohjelman (Medium Term Note Programme).
Kesäkuussa markkinoille laskettiin 1,5 miljardin Ruotsin kruunun
joukkovelkakirjalaina ohjelman mukaisesti. Heinäkuussa Fortum Oyj
perusti 4 miljardin euron joukkovelkakirjaohjelman (Euro Medium
Term Note Programme, EMTN). Marraskuussa markkinoille laskettiin
tähän ohjelmaan sisältyvä 1 miljardin joukkovelkakirjalaina.
Joukkovelkakirjalainasta saadut varat käytettiin joulukuussa
edellä mainittujen etuoikeutettujen osakkeiden takaisinmaksuun.
Marraskuussa Fortum Oyj saattoi myös menestyksekkäästi päätökseen
noin 1,3 miljardin euron määräisten joukkovelkakirjojen
vaihtotarjouksen, jossa Fortum Power and Heat AB:n liikkeeseen
laskemien joukkovelkakirjojen haltijoille tarjottiin
mahdollisuutta vaihtaa omistamansa joukkovelkakirjat Fortum Oyj:n
EMTN-ohjelman mukaisesti liikkeeseen laskettuihin velkakirjoihin.

Konsernin maksuvalmius pysyi hyvällä tasolla. Vuoden lopussa
likvidit varat olivat yhteensä 439 (592) miljoonaa euroa.
Konsernilla oli käytettävissään yhteensä noin 1 600 miljoonaa
euroa nostamattomia maksuvalmiusluottoja. Käyttämättömien
luotollisten tilien lisäksi tähän sisältyi 400 miljoonaa euroa
joulukuussa uusittuja lyhytaikaisia maksuvalmiusluottoja. Lisäksi
kansainvälisen pankkiryhmän kanssa huhtikuussa allekirjoitetusta
Fortum Oyj:n 1,2 miljardin euron maksuvalmiusluotosta oli
nostettavissa 1 miljardin euron osuus.

Fortum Oyj:n luottoluokitus oli vuoden lopussa samalla tasolla
kuin vuoden 2002 lopussa. Standard & Poorin Fortumille antama
pitkän aikavälin luottoluokitus oli BBB+ (vakaa) ja Moodyn
vastaava luokitus Baa2 (myönteiset näkymät).

Vuoden lopussa luottojen keskimääräinen korko suojausten jälkeen
oli 4,2 %.

Osakkeet ja osakepääoma

Vuonna 2003 osakevaihto oli yhteensä 270,3 miljoonaa osaketta
arvoltaan 1 876 miljoonaa euroa. Osakkeen korkein hinta oli 8,75
euroa (12.12.), alin 5,66 euroa (20.5.) ja keskihinta 6,94 euroa.
Päätöskurssi 30.12. oli 8,18 euroa.

Fortum Oyj:n vuoden 1999 henkilökunnalle suunnattuun optiolainaan
liittyen optioita vaihdettiin yhteensä 5,4 miljoonaa kappaletta
16,6 miljoonalla eurolla. Keskihinta oli 3,08 euroa, ja vuoden
viimeinen hinta 30.12. oli 4,13 euroa. Vuonna 2003 vaihdettiin ja
merkittiin kaupparekisteriin yhteensä 159 520 osaketta. Lisäksi
vaihdettiin 16 004 osaketta, joita ei ollut merkitty
kaupparekisteriin vuoden loppuun mennessä.

Fortum Oyj:n vuoden 1999 johdon optio-ohjelmaan liittyen optioita
vaihdettiin yhteensä 10 131 kappaletta 16,5 miljoonalla eurolla.
Keskihinta oli 1 629 euroa, ja viimeinen hinta 30.12. oli 2 650
euroa. Vuonna 2003 vaihdettiin ja merkittiin kaupparekisteriin
yhteensä 2 913 000 osaketta. Lisäksi vaihdettiin 965 000 osaketta,
joita ei ollut merkitty kaupparekisteriin vuoden loppuun mennessä.

Näiden merkintöjen jälkeen Fortum Oyj:n osakepääoma on 2 886 030
415 euroa ja kaupparekisteriin merkittyjen osakkeiden
kokonaismäärä 848 832 475. Fortum Oyj:n osakepääoma nousi yhteensä
10 446 568 eurolla.

Vuoden lopussa Suomen valtion omistusosuus Fortumista oli 60,5 %.
Kansainvälisten osakkeenomistajien osuus oli 22,2 %.

Hallituksella ei ole tällä hetkellä yhtiökokouksen myöntämiä
käyttämättömiä valtuuksia vaihtovelkakirjojen tai optiolainojen
liikkeelle laskemiseksi, uusien osakkeiden liikkeelle laskemiseksi
tai yhtiön omien osakkeiden hankkimiseksi.

Pitkän tähtäyksen kannustinohjelmat

Edellä mainittujen järjestelyiden lisäksi Fortumilla on tällä
hetkellä kaksi avainhenkilöille tarkoitettua optio-ohjelmaa, jotka
käynnistettiin vuosina 2001 ja 2002. Vuoden 2003 lopussa molempien
optio-ohjelmien piirissä oli noin 350 henkilöä. Nämä optio-
ohjelmat oikeuttavat enintään 4,5 %:n osuuteen Fortumin nykyisestä
osakepääomasta ja äänioikeudesta.

Fortum esitteli vuonna 2003 uuden, osakepohjaisen pitkäaikaisen
kannustinohjelman yhtiön avainhenkilöille. Järjestelmän
mahdollinen palkkio perustuu konsernin, sen
liiketoimintayksiköiden ja yksittäisen henkilön omalle
suoritukselle ja yhtiön pörssikurssin kehitykselle. Alkuvaiheessa
uusi järjestely koskee noin 190 Fortumin avainhenkilöä.

Tämänhetkisen arvion mukaan järjestelmän perusteella jaetaan
vuosittain 0,1 - 0,3 % Fortumin koko osakemäärästä, eli noin
1,000,000 - 2,500,000 osaketta. Osakkeet hankitaan markkinoilta,
joten toimenpide ei laimenna osakkeen arvoa.
Tämä järjestelmä korvaa mahdolliset muut pitkän tähtäyksen
kannustinjärjestelmät.

Konsernin henkilöstö

Fortum-konsernin henkilöstön lukumäärä vuonna 2003 oli keskimäärin
13 343 (14 053) henkilöä. Vähennyksestä suurin osa johtuu Birka
Energin ja Fortumin liiketoimintojen yhdistämisestä sekä Enprima-
osakkuusyhtiön perustamisesta vuoden alussa. Vuoden lopussa
henkilöstön määrä oli 13 046 (13 670), joista 12 649 (13 118) oli
vakinaisia työntekijöitä. Emoyhtiö Fortum Oyj:n henkilöstön määrä
oli vuoden lopussa 581 (310).

Konsernin johto

Risto Rinne nimitettiin öljysektorin johtajaksi ja konsernin
johtoryhmän jäseneksi 15.1.2004.

Katsauskauden jälkeisiä tapahtumia

Helmikuun alussa Fortum sopi lisäosakkeiden ostosta venäläisestä
OAO Lenenergosta. Oston jälkeen Fortumin osuus osakepääomasta
nousee 5,1 prosentilla 21,0 prosenttiin ja äänivallasta 2,1
prosentilla 20,7 prosenttiin. Osakekauppa edellyttää venäläisten
kilpailuviranomaisten hyväksyntää, koska Fortumin omistusosuus
Lenenergosta nousee yli 20 prosentin.

Strategiansa mukaisesti Fortum on jatkanut ydinliiketoimintaan
kuulumattomien osien myyntiä. Flow Improver Agent (FIA) -
erikoiskemikaaliliiketoiminta myytiin M-I Finland Oy:lle, joka on
Yhdysvalloissa, Teksasissa, sijaitsevan M-I LLC -yhtiön
tytäryhtiö. Unkarissa on tehty sopimus ETV-Eröterv-yhtiön
engineering-liiketoiminnan myymisestä yhtiön toimivalle johdolle.

Näkymät

Fortumin tuloksen muodostumisen kannalta merkittäviä
markkinatekijöitä ovat sähkön markkinahinta ja öljyn
kansainvälinen jalostusmarginaali. Muita merkittäviä tekijöitä
ovat raakaöljyn hinta sekä Yhdysvaltain dollarin ja Ruotsin
kruunun kurssit. Vuoden 2005 aikana päästökaupasta saattaa tulla
uusi merkittävä markkinatekijä.

Viiden viime vuoden aikana Fortumin hiilidioksiditon
sähköntuotanto on kasvanut 30 terawattitunnista 41
terawattituntiin. Sen osuus Fortumin omasta sähköntuotannosta oli
78 % vuonna 2003. Tämän tuotantorakenteen ansiosta Fortum on
varautunut hyvin päästökaupan mahdollisiin vaikutuksiin.

Sähkön käytön arvioidaan yleisesti lähivuosien aikana kasvavan
Pohjoismaissa noin 1 %:n vuosivauhtia. Vuonna 2003 sähkön spot-
hinta oli Pohjoismaiden markkinoilla keskimäärin 36,7 euroa
megawattitunnilta, 36 % enemmän kuin vuonna 2002. Vuoden 2003
helmikuun alussa vesivarantojen vajaus oli 15 TWh. Tammikuussa 
sähkön spot-hinta oli noin 29 euroa megawattitunnilta. Tammi-
kuussa sähköfutuurit vuoden 2004 helmi-toukokuuksi olivat 
noin 27-28 euroa ja loppuvuodeksi 2004 noin 26-27 euroa 
megawattitunnilta. Seuraavien 12 kuukauden ajaksi Fortumin 
sähkönmyynnin suojaus on noin 60 %.

Yhteispohjoismaisen sähkö- ja lämpöyhtiön muodostamisesta
aiheutuvat synergiaedut olivat noin 130 miljoonaa euroa jo vuonna
2003. Lisää tehostamismahdollisuuksia on tunnistettu koko
konsernissa ja työ niiden hyödyntämiseksi on alkanut.
Sähkö- ja lämpöliiketoiminnan jatkuvien liiketoimintojen tulos on
yleensä merkittävästi parempi vuoden ensimmäisellä ja viimeisellä
neljänneksellä kuin vuoden toisella ja kolmannella neljänneksellä.

Öljyn kansainvälinen jalostusmarginaali Luoteis-Euroopassa (Brent
Complex) oli huomattavasti korkeampi kuin vuonna 2002, keskimäärin
2,7 (1,0) USD/bbl. Neljännellä vuosineljänneksellä se oli
keskimäärin 2,3 (1,9) USD/bbl. Tammikuussa 2004 öljyn
kansainvälinen jalostusmarginaali oli keskimäärin 3,1
USD/bbl. Kansainvälinen vertailumarginaali on usean vuoden ajan
ollut keskimäärin 1,5–2,0 USD/bbl. Fortumin lisämarginaalin
arvioidaan pysyvän edellisvuosien vahvalla tasolla. Vuodelle 2004
ei ole suunniteltu merkittäviä jalostamojen huoltoseisokkeja.

Brent-raakaöljyn keskihinta oli 28,8 USD/bbl vuonna 2003. Vuoden
2004 tammikuussa keskihinta oli 31,2 USD/bbl, kun taas
kansainväliset futuurit loppuvuodelle 2004 olivat tammikuun
lopussa 28,3 USD/bbl. Raakaöljyn hinnasta aiheutuvat varastovoitot
ja -tappiot vaikuttavat Öljynjalostus ja markkinointi -segmentin
tulokseen.

SeverTEKin öljyntuotanto Etelä-Shapkinon kentällä Luoteis-
Venäjällä alkoi vuonna 2003. SeverTEK on Lukoilin ja Fortumin
tasaosuuksin omistama yhteisyritys. Tuotantoa lisätään asteittain
ja täyteen kapasiteettiin, joka on 50 000 barrelia päivässä
(Fortumin osuus on 25 000 barrelia päivässä), arvioidaan päästävän
vuoden 2004 loppuun mennessä. Fortumin 50 %:n osuus SeverTEKistä
konsolidoidaan pääomaosuusmenetelmällä.

Yhdysvaltain dollarin kurssilla on vaikutus jalostusmarginaaliin
ja merikuljetusrahteihin, joten Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen
vaikuttaa negatiivisesti öljyliiketoiminnan kannattavuuteen.
Arvioitujen myyntikatteiden suojaus etukäteen kuitenkin lieventää
tätä vaikutusta.

Vuonna 2003 euron keskimääräinen vaihtokurssi Yhdysvaltain
dollariin nähden oli 1,1346. Ruotsin kruunun keskimääräinen
vaihtokurssi dollariin nähden oli 9,1430. Joulukuun lopussa
vastaavat vaihtokurssit olivat 1,263 ja 9,080.

Valmistelut öljyliiketoimintojen listaamiseksi on aloitettu ja
tavoitteena on saada valmistelut päätökseen loppuvuonna.
Suunnitellun listautumisannin ajoitus riippuu kuitenkin
markkinatilanteesta.

Vuonna 2003 saatiin päätökseen monia strategisia toimenpiteitä.
Yhtiön taloudellinen tulos oli varsin hyvä. Fortumilla on
edellytykset edelleenkin parantaa toimintaansa, ja tehostamista
kaikilla tärkeillä osa-alueilla painotetaan. Nykyiset
markkinanäkymät, yhtiön suojaukset ja jatkuvat tehostamistoimet
luovat mahdollisuudet hyvälle vuodelle 2004.

Osingonjakoehdotus

Konsernin vapaa oma pääoma ja jakokelpoiset varat olivat 3 479
miljoonaa euroa 31.12.2003. Emoyhtiön jakokelpoiset varat olivat 1
381 miljoonaa euroa 31.12.2003.


Hallitus esittää yhtiökokoukselle, että Fortum Oyj maksaa vuodelta
2003 osinkoa 0,42 euroa osakkeelta eli yhteensä 357 miljoonaa
euroa. Yhtiökokous pidetään 25.3.2004 kello 13.00 alkaen Finlandia-
talossa Helsingissä.


Espoossa 4.2.2004
Fortum Oyj
Hallitus


Lisätietoja:
Mikael Lilius, toimitusjohtaja, puhelin: +358 10 452 9100
Juha Laaksonen, talousjohtaja, puhelin: +358 10 452 4519


Luvut ovat tilintarkastettuja.

Fortum siirtyy käyttämään kansainvälistä tilinpäätöskäytäntöä
(IFRS/IAS) vuodesta 2005 alkaen.


Tulostiedotus 2004:
Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta julkaistaan 22.4.2004
Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta julkaistaan 28.7.2004
Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta julkaistaan 21.10.2004

Tilinpäätöstiedotteen aineisto ja herkkyysanalyysi ovat nähtävillä
Fortumin www-sivuilla osoitteessa www.fortum.fi/sijoittajat.


Fortum Oyj
Carola Teir-Lehtinen
viestintäjohtaja



Jakelu:
Helsingin Pörssi
Keskeiset tiedotusvälineet
www.fortum.fi



FORTUM-KONSERNI 1.1.-31.12.2003
Tilintarkastettu
KONSERNIN TULOSLASKELMA

MEUR                                  IV/03   IV/02      2003     2002

Liikevaihto                            2837    3290     11392    11148
    Osuus osakkuusyritysten voitosta     12      15        41       31
    Liiketoiminnan muut tuotot           56      34       151      370
    Poistot ja arvonalentumiset        -143    -206      -538     -694
    Liiketoiminnan muut kulut         -2343   -2742     -9626    -9566
Liikevoitto                             419     391      1420     1289
    Rahoitustuotot ja -kulut            -46     -73      -236     -281
Voitto ennen veroja                     373     318      1184     1008
    Välittömät verot                   -113    -111      -325     -269
    Vähemmistöosuus                     -33     -23       -90      -73
Tilikauden voitto                       227     184       769      666


Tulos/osake, euro                      0.27    0.22      0.91     0.79
Laimennusvaikutuksella 

  oikaistu tulos                       0.26    0.21      0.90     0.78
Osakkeiden lukumäärä keskimäärin, 
  1 000 kpl                                            846831   845642
Laimennettu osakkeiden keskimääräinen 
  lukumäärä, 1 000 k                                   858732   851482

KONSERNIN TASE
MEUR                                                 31.12.03 31.12.02
VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat                                       14172    14837
Vaihtuvat vastaavat
    Vaihto-omaisuus                                       551      504
    Saamiset                                             1400     2027
    Rahavarat                                             439      592
    Yhteensä                                             2390     3123
Yhteensä                                                16562    17960
VASTATTAVAA
Oma pääoma
    Osakepääoma                                          2886     2876
    Muu oma pääoma                                       3520     3020
    Yhteensä                                             6406     5896
Vähemmistöosuus                                           232     1432
Pakolliset varaukset                                      207      233
Laskennallinen verovelka                                 1843     1866
Pitkäaikainen vieras pääoma                              5186     4599
Lyhytaikainen vieras pääoma                              2688     3934
Yhteensä                                                16562    17960

Oma pääoma/osake, euro                                   7.55     6.97
Osakkeiden lukumäärä, 1 000 kpl                        848832   845776

KONSERNIN KASSAVIRTALASKELMA
MEUR                                                 31.12.03 31.12.02

Liiketoiminnan kassavirta                                1577     1351
    Käyttöomaisuuslisäys                                 -550     -649
    Ostetut osakkeet                                     -570    -1771
    Käyttöomaisuuden myyntitulot                          142      120
    Myydyt osakkeet                                      1227      889
    Muiden sijoitusten muutos                             -67       33
Kassavirta ennen rahoitusta                              1759      -27
    Lainojen nettomuutos                                 -399      209
    Osingonjako                                          -264     -220
    Muut rahoituserät *                                 -1245       30
Rahoituksen kassavirta                                  -1908       19
Likvidien varojen muutos
lisäys (+), vähennys (-)                                 -149       -8

* Vuonna 2003 sisältää Fortum Capital Ltd:n etuoikeutettujen osakkeiden 
takaisinmaksua 1200 miljoonaa euroa

KONSERNIN TUNNUSLUVUT
                                                     31.12.03 31.12.02

Sijoitettu pääoma, MEUR                                  12704   13765
Korollinen nettovelka, MEUR                               5626    5848
Bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen, MEUR                1136    4381
Sijoitetun pääoman tuotto, %                              11.4    11.1
Oman pääoman tuotto, %                                    12.3    10.5
Korkokate                                                  5.8     4.7
FFO / korollinen nettovelka, % 1)                         33.2    28.1
Velkaantumisaste, %                                         85      80
Omavaraisuusaste, %                                         40      41
Henkilöstö keskimäärin                                   13343   14053

1) FFO = Liiketoiminnan kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta.
KONSERNIN LIIKEVAIHTO LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                                    IV/03   IV/02     2003    2002

Sähkö, lämpö ja kaasu                     860    1234     3418    3644
Sähkönsiirto                              186     184      688     640
Markets                                   408     418     1540    1280
Öljynjalostus ja markkinointi            1757    1968     7192    7083
Muu toiminta                               23      19       84      64
Liiketoimintojen välinen myynti          -397    -567    -1530   -1668
Yhteensä                                 2837    3256    11392   11043
Myydyt liiketoiminnat *)                    -      34        -     105
Yhteensä                                 2837    3290    11392   11148
*) Sisäinen myynti vähennetty

KONSERNIN LIIKEVOITTO LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR                                     IV/03   IV/02    2003    2002

Sähkö, lämpö ja kaasu                     274     284      780     617
Sähkönsiirto                               58      61      247     279
Markets                                    21     -19       43     -11
Öljynjalostus ja markkinointi              78      42      396     253
Muu toiminta                              -12     -27      -46     -64
Liiketoimintojen välinen myynti            -       -1       -       -
Yhteensä                                  419     340     1420    1074
Myydyt liiketoiminnat                       -      51       -      215
Yhteensä                                  419     391     1420    1289

KERTALUONTEISET ERÄT LIIKEVOITOSSA LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR                                     IV/03   IV/02    2003    2002

Sähkö, lämpö ja kaasu                        3      13       1     116
Sähkönsiirto                                 -       1      20      92
Markets                                      -       -       -       1
Öljynjalostus ja markkinointi               16      -6      15      48
Muu toiminta                                15      -7      24       4
Yhteensä                                    34       1      60     261
Myydyt liiketoiminnat                        -     -13       -      54
Yhteensä                                    34     -12      60     315

KONSERNIN POISTOT JA ARVONALENTUMISET  LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR                                      IV/03   IV/02   2003    2002

Sähkö, lämpö ja kaasu                       60      59     231     236
Sähkönsiirto                                33      34     143     147
Markets                                      4       6      16      25
Öljynjalostus ja markkinointi               40      51     131     152
Muu toiminta                                 6      14      17      22
Liiketoimintojen välinen myynti             -       -        -       -
Yhteensä                                   143     164     538     582
Myydyt liiketoiminnat                        -      42       -     112
Yhteensä                                   143     206     538     694

KONSERNIN INVESTOINNIT LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR                                     III/03 III/02 I-III/03 I-III/02

Sähkö, lämpö ja kaasu                       80      92     545    2619
Sähkönsiirto                                98      62     339    1394
Markets                                      2      -       28     109
Öljynjalostus ja markkinointi               59      68     202     177
Muu toiminta                                 8       4      22       7
Yhteensä                                   247     226    1136    4306
Myydyt liiketoiminnat                        -      34       -      75
Yhteensä                                   247     260    1136    4381

KONSERNIN SIDOTTU PÄÄOMA LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR                                                 31.12.03 31.12.02

Sähkö, lämpö ja kaasu                                     8869    8748
Sähkönsiirto                                              3129    3199
Markets                                                     16      55
Öljynjalostus ja markkinointi                             1402    1510
Muu toiminta                                                95      30
Yhteensä                                                 13511   13542
Myydyt liiketoiminnat                                        -     927
Yhteensä                                                 13511   14469

KONSERNIIN SIDOTUN PÄÄOMAN TUOTTO LIIKETOIMINNOITTAIN 2)

%                                        31.12.  31.12.*)31.12. 31.12.*)
                                         2003    2003    2002   2002

Sähkö, lämpö ja kaasu                      8.9     8.9     7.5     6.1
Sähkönsiirto                               7.9     7.2     9.3     6.2
Markets                                   72.0    71.3   -11.4   -12.4
Öljynjalostus ja markkinointi             27.0    26.0    16.0    13.0

2) Sidotun pääoman tuotto -% = Liikevoitto / sidottu pääoma keskimäärin
*) kertaluonteiset erät vähennetty liikevoitosta

KONSERNIN VASTUUT
MEUR                                                  31.12.03 31.12.02
Vastuusitoumukset
Omasta puolesta
    Velan vakuudeksi
      Pantit                                               149      553
      Kiinteistökiinnitykset                                91      237
      Yrityskiinnitykset                                     -       32
      Muut kiinnitykset                                      -       26
    Muista sitoumuksista
      Kiinteistökiinnitykset                                55       55
      Pantit, yrityskiinnitykset ja muut vastuu-
        sitoumukset				             -        8
    Takaisinostovastuut                                      8       15
    Muut vastuusitoumukset                                 101      474
    Yhteensä                                               404     1400
Osakkuusyritysten puolesta
    Pantit ja kiinteistökiinnitykset                        12        9
    Takaukset                                              562      345
    Muut vastuusitoumukset                                 182      184
    Yhteensä                                               756      538
Muiden puolesta
    Takaukset                                               15        4
    Muut vastuusitoumukset                                   7        4
    Yhteensä                                                22        8
Yhteensä                                                  1182     1946
Käyttöleasingvastuut
Vuoden sisällä erääntyvät                                   75       58
Yli vuoden kuluttua erääntyvät                             103       91
Yhteensä                                                   178      149
Rahoitusleasingsopimukset on kirjattu taseeseen.
Ydinjätehuoltovastuu                                       570      545
Ydinjätehuoltorahaston rahasto-osuus                      -560     -535
Velkana taseessa        3)                                  10       10

3) Vakuutena kiinnitetyt haltijavelkakirjat
Muiden vastuiden lisäksi, Gasum Oy:n puolesta on annettu takaus, joka 
kattaa 75 % Gasumin ja OOO Gazexportin välisestä maakaasun
hankintasopimuksesta johtuvista maksuvelvoitteista.

Johdannaissopimukset                  31.12.03                  31.12.02

Korko- ja valuuttajohdannaiset Kohde- Käypä Tulout- Kohde- Käypä Tulout-
                               etuud. arvo  tamatta etuuden arvo tamatta
                               arvo                 arvo
MEUR
Korkotermiinit                    330     -     -     2950    -2    -2
Koronvaihtosopimukset            4253   -97    -69    6898    21    34
Valuuttatermiinit  4)            8396   129     49    5626    63    30
Valuutanvaihtosopimukset          333    -3      1    2334   227    60
Ostetut valuuttaoptiot              -     -      -     248     9    11
Asetetut valuuttaoptiot             -     -      -      66     1     1

4) Sisältää myös ulkomaisten tytäryhtiöiden omaa pääomaa suojaavat 
   sopimukset.


Raakaöljy ja öljytuotteet     Määrä  Käypä Tulout- Määrä  Käypä Tulout-
                                     arvo  tamatta        arvo  tamatta

                              1000 bbl MEUR   MEUR  1000 bbl MEUR  MEUR

Myyntisopimukset               22304    -11    -11   10697    -11   -11
Ostosopimukset                 37239     14     14   12170     13    13
Ostetut optiot                   150      -      -       -      -     -
Asetetut optiot                  600      -      -       -      -     -

Sähköjohdannaiset             Määrä  Käypä Tulout- Määrä  Käypä Tulout-
                                     arvo  tamatta        arvo  tamatta

                                 TWh   MEUR   MEUR   TWh    MEUR   MEUR
Myyntisopimukset                  58   -100     -65     94  -2065 -1406
Ostosopimukset                    50    136     101     78   1709  1051
Ostetut optiot                     -      -       -      2      1    -1
Asetetut optiot                    -      -       -      6      3     6


Kaasujohdannaiset             Määrä  Käypä Tulout- Määrä  Käypä Tulout-
                                     arvo  tamatta        arvo  tamatta

                             Mill.th.  MEUR   MEUR  Mill.th. MEUR  MEUR

Myyntisopimukset                  8       -       -   4072   127    127
Ostosopimukset                    8       -       -   3773  -115   -115
Ostetut optiot                    -       -       -   1287    -7     -7
Asetetut optiot                   -       -       -   1335     -      -

Johdannaisten käyvät arvot perustuvat tilinpäätöshetken markkina-
hintoihin siltä osin kuin sopimukset ovat julkisen kaupankäynnin 
kohteena. Muiden sopimusten käypä arvo perustuu niistä aiheutuvien 
kassavirtojen nykyarvoon ja optioiden osalta arvonmääritysmalleihin. 
Määriin sisältyvät myös erääntymättömät, suljetut sopimukset. 
Johdannaissopimuksia käytetään pääasiassa konsernin valuutta-, korko- 
ja hintariskin hallintaan.

LIIKEVAIHTO NELJÄNNEKSITTÄIN

MEUR                   IV/03 III/03 II/03 I/03 IV/02 III/02 II/02 I/02

Sähkö, lämpö ja kaasu    860    626   718  1214  1234   694  783  933
Sähkönsiirto             186    143   160   199   184   138  156  162
Markets                  408    329   327   476   418   286  270  306
Öljynjalostus ja 
  markkinointi          1757   1717  1643  2075  1968  1794 1790 1531
Muu toiminta              23     22    19    20    19    15   16   14
Liiketoimintojen 
  välinen myynti        -397   -310  -432  -391  -567  -344 -356 -401
Yhteensä                2837   2527  2435  3593  3256  2583 2659 2545
Myydyt liiketoiminnat     -       -     -     -    34    22   23   26
Yhteensä                2837   2527  2435  3593  3290  2605 2682 2571

LIIKEVOITTO NELJÄNNEKSITTÄIN
MEUR                    IV/03 III/03 II/03 I/03 IV/02 III/02 II/02 I/02

Sähkö, lämpö ja kaasu     274    77   136   293   284    28  156  149
Sähkönsiirto               58    47    61    81    61    34   72  113
Markets                    21    14    15   -7    -19     2    4    2
Öljynjalostus ja 
  markkinointi             78   118    75  125     42    76   79   57
Muu toiminta              -11   -16    -2  -17    -27   -17  -10  -12
Liiketoimintojen 
  välinen myynti            -    -1     -   -      -1     1    1   -1
Yhteensä                  420   239   285  475    340   124  302  308
Myydyt liiketoiminnat       -     -     -    -     51    25  120   19
Yhteensä                  420   239   285  475    391   149  422  327

Yrityksestä

Fortum on johtava puhtaan energian yhtiö, joka toimittaa asiakkailleen sähköä, lämpöä ja jäähdytystä sekä älykkäitä ratkaisuja resurssitehokkuuden parantamiseen. Haluamme edistää asiakkaidemme ja yhteiskunnan kanssa muutosta kohti puhtaampaa maailmaa. Palveluksessamme on noin 9 000 ammattilaista Pohjoismaissa, Baltian maissa, Venäjällä, Puolassa ja Intiassa. Vuonna 2017 liikevaihtomme oli 4,5 miljardia euroa. Fortumin osake noteerataan Nasdaq Helsingissä. www.fortum.fi

Tilaa