Fortum Oyj:n osavuosikatsaus 1.1. - 30.6

Fortum Oyj           PÖRSSITIEDOTE 24.7.2003 klo 09.00   1


Fortum Oyj:n osavuosikatsaus 1.1. - 30.6.2003


Fortumin tulos edelleen vahva
- huomattava parannus jatkuvissa liiketoiminnoissa

Osavuosi lyhyesti
- Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä parani 71 % ja oli 743
  (435) miljoonaa euroa.
- Liiketoiminnan kassavirta pysyi hyvänä ja oli 1 060 miljoonaa
  euroa.
- Tase vahvistui entisestään, velkaantumisaste oli 60 %.
- Markkina-asema vahvistui Norjassa ja Luoteis-Venäjällä.

Tunnuslukuja              II/03  II/02 I-     I-   2002  Edelli
                                       II/03  II/02      set 12
                                                         kk
Liikevaihto, milj. euroa   2435   2682  6028  5253 11148  11923
Liikevoitto, milj. euroa    286    422   761   749  1289   1301
- ilman kertaluonteisia     272    198   743   435   974   1282
eriä
Voitto ennen veroja,        216    346   626   615  1008   1019
milj. euroa
Tulos/osake, EUR           0,17   0,29  0,49  0,50  0,79   0,77
Oma pääoma/osake, EUR                   7,13  6,72  6,97       
Sijoitettu pääoma                         13    13    13       
(kauden lopussa), milj.                  077   734   765
euroa
Korollinen nettovelka                   4502  6182  5848       
(kauden lopussa), milj.
euroa
Investoinnit, milj. euroa                761  3956  4381   1186
Liiketoiminnan                          1060   775  1351       
kassavirta,
milj. euroa
Sijoitetun pääoman                      12,1  10,3  11,1   10,6
tuotto, %
Oman pääoman tuotto, %                  11,9   9,1  10,5   10,0
Velkaantumisaste, %                       60    87    80       
Henkilöstö keskimäärin                    13    14    14       
                                         272   659   053
Osakkeiden määrä                         845   845   845    845
keskimäärin, milj.                       823   638   642    785


Vuoden ensimmäisellä puoliskolla merkittävät markkinatekijät,
sähkön markkinahinta ja öljyn kansainvälinen jalostusmarginaali,
olivat huomattavasti korkeampia kuin viime vuoden vastaavalla
jaksolla. Vuodenvaihteen ennätystasojen jälkeen hinnat
pohjoismaisessa sähköpörssissä (Nord Pool) laskivat, mutta
pysyivät kuitenkin selvästi edellisvuotta korkeampina. Öljyn
kansainvälinen jalostusmarginaali oli erittäin korkea vuoden
alussa, mutta laski jonkin verran kesää kohti.

Fortum teki merkittäviä strategisia hankintoja Norjassa ja Luoteis-
Venäjällä sopimalla E.ON AG:n kanssa omaisuuserien vaihdosta.
Lisäksi Fortum osti markkinoilta lisää Hafslundin osakkeita niin,
että sen osuus Hafslundin osakepääomasta on nyt 34,1 %.

Birka Energin sulauttaminen konserniin eteni suunnitellusti.
Ensimmäisellä puolivuotiskaudella saavutetut synergiaedut nousivat
yli 60 miljoonaan euroon.

Konsernin tulos tammi-kesäkuussa pysyi vahvana ja kassavirta oli
edelleen hyvällä tasolla. Kassavirran kehitystä tukivat vähentynyt
käyttöpääoma ja toteutuneet valuuttakurssivoitot. Nettovelka
väheni edelleen ensimmäiseen neljännekseen verrattuna huolimatta
noin 500 miljoonan euron strategisista yrityskaupoista. Tämän
seurauksena velkaantumisaste laski 60 %:iin.


Liikevaihto ja tulos

Huhtikuu - kesäkuu

Huhti-kesäkuussa pohjoismaisen sähköpörssin (Nord Pool) sähkön
hinta ja öljyn kansainvälinen jalostusmarginaali olivat alempia
kuin ensimmäisellä neljänneksellä, mutta ylittivät edellisvuoden
tason.

Konsernin liikevoitto oli 286 (422) miljoonaa euroa. Liikevoitto
ilman kertaluonteisia eriä, 272 (198) miljoonaa euroa, parani 74
miljoonaa euroa verrattuna vuoden 2002 vastaavaan ajanjaksoon.
Parannus oli 141 miljoonaa euroa, kun lasketaan myytyjen
liiketoimintojen vaikutus. Kertaluonteisia eriä oli yhteensä 14
(224) miljoonaa euroa.

Vuodenajoille ominaisesti sähkö- ja lämpöliiketoimintojen tulokset
olivat pienempiä kuin ensimmäisellä neljänneksellä. Sähkö, lämpö
ja kaasu -segmentin liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä lähes
kolminkertaistui edellisvuoden vastaavaan jaksoon verrattuna.
Markets-segmentin tulos kehittyi myönteisesti. Öljynjalostus ja
markkinointi -segmentin tulos pysyi miltei viime vuoden tasolla
huolimatta varastotappioista, jotka johtuivat raakaöljyn hinnan
alenemisesta. Segmentin toiminnallinen tulos parani selkeästi
viime vuoteen verrattuna.

Tammikuu - kesäkuu

Konsernin liikevaihto oli 6 028 (5 253) miljoonaa euroa. Kasvuun
vaikuttivat erityisesti sähkön ja öljytuotteiden korkeammat
markkinahinnat.

Konsernin liikevoitto oli 761 (749) miljoonaa euroa. Liikevoitto
ilman kertaluonteisia eriä, 743 (435) miljoonaa euroa, parani 308
miljoonaa euroa verrattuna vuoden 2002 vastaavaan ajanjaksoon.
Kertaluonteisten erien nettomäärä oli 18 (314) miljoonaa euroa.
Suurin osa viime vuoden kertaluonteisista eristä tuli omaisuuden
myynneistä saaduista voitoista.

Sähkön- ja lämmönmyynnin volyymit kasvoivat. Tämän seurauksena ja
entistä korkeampien sähkön hintojen ansiosta Sähkö, lämpö ja kaasu
-segmentin tulos parani merkittävästi.

Sähkönsiirto-segmentin tulos oli alempi vuoden 2002 huomattavien
myyntivoittojen takia. Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä
parani kuitenkin viime vuoteen verrattuna.

Markets-segmentin tulos parani viime vuoteen verrattuna.

Öljyn kansainväliset jalostusmarginaalit olivat merkittävästi
korkeampia kuin vuosi sitten, mikä paransi huomattavasti
Öljynjalostus ja markkinointi -segmentin tulosta. Shipping-
liiketoiminta hyötyi korkeista rahdeista, pääasiassa ensimmäisen
vuosineljänneksen aikana.

Liikevoitto ennen veroja oli 626 (615) miljoonaa euroa.

Konsernin nettorahoituskulut olivat 135 (134) miljoonaa euroa.

Vähemmistöosuus oli  47 (40) miljoonaa euroa. Se liittyy
pääasiassa Fortum Capital Ltd:n vuonna 2000 liikkeelle laskemiin
etuoikeutettuihin osakkeisiin ja Fortum Värme Holdingiin, jossa
Tukholman kaupungilla on 50 %:n taloudellinen omistusosuus.

Kauden verot olivat yhteensä 167 (149) miljoonaa euroa.

Kauden tulos oli yhteensä 412 (426) miljoonaa euroa ja
osakekohtainen tulos 0,49 (0,50) euroa. Sijoitetun pääoman tuotto
oli 12,1 (10,3) % ja oman pääoman tuotto 11,9 (9,1) %.


SEGMENTTIKATSAUKSET

Sähkö, lämpö ja kaasu

Segmentin toimintaan kuuluu sähkön ja lämmön tuotanto ja myynti
sekä kaasuliiketoiminta Pohjoismaissa ja muualla Itämeren
alueella. Service-liiketoiminta (entinen Fortum Energy Solutions)
on kuulunut tähän segmenttiin 1.1.2003 lähtien.


milj. euroa             II/03  II/02 I-     I-    2002   Edelli
                                     II/03  II/02        set 12
                                                         kk
Liikevaihto               718   783   1932  1716  3644   3860
- sähkönmyynti            381   326   1056   703  1661   2014
- lämmönmyynti            165   146    433   339   686    780
- muu myynti              172   311    443   674  1297   1066
Liikevoitto               136   156    429   305   617    741
- ilman kertaluonteisia   136    48    430   196   501    735
eriä
Sidotun pääoman tuotto, %              9,9   7,7   7,5    8,5
Sidottu pääoma (kauden lopussa)       8566  8735  8748       

Sähkönkulutus Pohjoismaissa laski toisen neljänneksen aikana 2 %
ja oli 85,7 (87,5) terawattituntia (TWh). Suomessa kulutus väheni
4 %. Ruotsissa kulutus oli samalla tasolla kuin viime vuonna ja
Norjassa kulutus laski 3 % edellisvuoden vastaavaan jaksoon
nähden.

Tammi-kesäkuussa sähkönkulutus Pohjoismaissa pysyi viime vuoden
tasolla ja oli 197 (198) TWh. Suomessa kulutus kasvoi 6 %.
Ruotsissa kulutus pysyi viime vuoden tasolla ja Norjassa se laski
5 % edellisvuoden vastaavaan jaksoon verrattuna.

Toisella neljänneksellä sähkön keskihinta pohjoismaisessa
sähköpörssissä (Nord Pool) oli 28,6 euroa megawattitunnilta
(EUR/MWh) verrattuna ensimmäisen neljänneksen 53,3 euroon
megawattitunnilta. Sähkön keskihinta tammi-kesäkuussa oli 40,9
(18,7) EUR/MWh. Hintatasoon vaikuttivat vesivarastojen vähyys
vuoden alussa ja normaalia alempi virtaama kahden ensimmäisen
neljänneksen aikana. Huolimatta tavallista pienemmästä
virtaamasta, vesivarantotilanne vahvistui vähentyneen
vesivoimatuotannon vuoksi.

Sähkön keskihinta pohjoismaisessa sähköpörssissä nousi 119 % tammi-
kesäkuun aikana edellisvuoteen verrattuna. Fortumin Pohjoismaissa
myymän sähkön hinta nousi vastaavasti 43 %. Sähkön Nord Pool -
hinta laski toisen neljänneksen aikana 46 % ensimmäiseen
neljännekseen verrattuna. Fortumin sähkön hinta laski vastaavasti
19 %.

Pohjoismaissa Sähkö, lämpö ja kaasu -segmentin myynti oli yhteensä
30,2 (26,6) TWh, ja se edusti noin 15 (14) % Pohjoismaiden
sähkönkulutuksesta tammi-kesäkuussa.

Tammi-kesäkuussa Fortum tuotti sähköä Pohjoismaissa 26,7 (22,6)
TWh, josta vesivoiman osuus oli noin 8,4 (9,7) TWh eli 31 (43) %
ja ydinvoiman noin 12,7 (10,6) TWH eli 48 (47) %. Vesivoiman
vähäisen saatavuuden vuoksi sitä korvattiin lämpövoimalla, jonka
osuus oli 5,6 (2,3) TWh. Lämpövoiman osuus Fortumin omasta
tuotannosta nousi 21 (10) prosenttiin. Fortum tuotti omilla
laitoksillaan 14 (11) % ensimmäisen vuosipuoliskon
sähkönkulutuksesta Pohjoismaissa.

Huhtikuussa Fortum sai päätökseen kaupat, joilla se osti
enemmistöosuudet kahdesta lämpöyhtiöstä. Toinen yhtiöistä
sijaitsee Puolassa (73 % D.Z.T. S.p.z.o.o. -yhtiöstä) ja toinen
Virossa (60% Tartu Energia AS-yhtiöstä).


Sähkönmyynti alueittain II/03  II/02  I-    I-    2002   Edelli
TWh                                   II/03 II/02        set 12
                                                         kk
Ruotsi *)                 6,3   8,2   15,2  14,5  28,0   28,7
Suomi                     6,6   5,3   15,0  12,1  26,1   29,0
Muut maat                 1,0   1,9    1,7   4,1   5,9    3,5
Yhteensä                 13,9  15,4   31,9  30,7  60,0   61,2


Lämmönmyynti alueittain II/03  II/02 I-     I-    2002 Edelli
TWh                                   I/03  II/02      set 12
                                                        kk
Ruotsi *)                 1,7   1,6    5,7   3,9   8,2   10,0
Suomi                     2,3   2,0    5,8   5,3   9,8   10,3
Muut maat                 1,4   1,0    2,2   2,2   4,5    4,5
Yhteensä                  5,4   4,6   13,7  11,4  22,5   24,8

*) Muutos Birka Energin omistuksessa lisäsi sähkönmyyntiä 2,4 TWh
ja lämmönmyyntiä 1,4 TWh vuonna 2002.


Sähkönsiirto

Fortum omistaa ja käyttää alue- ja jakeluverkkoja sekä jakaa
sähköä kaikkiaan noin 1,4 miljoonalle asiakkaalle Ruotsissa,
Suomessa, Norjassa ja Virossa.


milj. euroa             II/03  II/02 I-     I-    2002  Edelli
                                     II/03  II/02       set 12
                                                        kk
Liikevaihto               160   156    359   317   640    682
- jakeluverkot            130   136    297   267   526    556
- alueverkot               20    19     45    37    80     88
- muu myynti               10     1     17    13    34     38
Liikevoitto                61    72    142   185   279    236
- ilman kertaluonteisia    41    40    121    94   187    214
eriä
Sidotun pääoman tuotto, %              9,0  12,7   9,3    7,5
Sidottu pääoma (kauden lopussa)       3064  3145  3199       


Sähkönsiirto            II/03  II/02 I-     I-   2002  Edelli
jakeluverkoissa                      II/03  II/02      set 12
alueittain                                             kk
TWh
Ruotsi *)                 3,4   3,3    8,3   6,6  14,4   16,1
Suomi                     1,3   1,1    3,3   2,5   5,4    6,2
Muut maat                 0,3   0,6    0,3   1,3   1,4    0,4
Yhteensä                  5,0   5,0   11,9  10,4  21,2   22,7
*) Birka Energin hankinta lisäsi jakeluverkkosiirron määrää 1,7
TWh vuonna 2002.


Sähkönjakeluasiakkaitten      30.6.20 30.6.20 2002
lukumäärä alueittain,         03      02
tuhansia
Ruotsi                            850     890     890
Suomi                             395     390     390
Muut maat *)                      115      20      20
Yhteensä                         1360    1300    1300
*) Østfold Energi Nett AS ja sen 94 000 asiakasta ovat mukana
luvuissa 1.5.2003 alkaen.

Jakelu- ja alueverkkosiirron kokonaismäärät olivat 11,9 (10,4) TWh
ja 10,6 (9,6) TWh.

Alueverkkosiirron määrä muille kuin konsernin omille asiakkaille
oli yhteensä 7,8 (6,5) TWh Ruotsissa ja 2,8 (3,1) TWh Suomessa.

Markets

Markets vastaa sähkön ja öljytuotteiden - pääasiassa lämmitysöljyn
- vähittäismyynnistä  ja tarjoaa niihin liittyviä palveluja.
Yksiköllä on noin 1,4 miljoonaa yritys- ja kotitalousasiakasta.


milj. euroa             II/03  II/02 I-     I-    2002 Edelli
                                     II/03  II/02      set 12
                                                       kk
Liikevaihto               327   270    803   576  1280   1507
Liikevoitto                15     4      8     6   -11     -9
- ilman kertaluonteisia    15     4      8     5   -12     -9
eriä
Sidotun pääoman tuotto,%             23,1   9,5 -11,4  -11,5
Sidottu pääoma (kauden lopussa)       119   109    55       


Markets-yksikkö ostaa myymänsä sähkö- ja öljytuotteet
markkinaehdoin.

Tarkastelujaksolla sähkön tukkuhinnat laskivat markkinoilla.
Yleisesti hinnat olivat kuitenkin korkeammat kuin vertailujakson
aikana viime vuonna.

Sähkön kokonaismyynti tammi-kesäkuussa oli 17,2 (15,6) TWh. Muutos
Birka Energin omistuksessa lisäsi sähkönmyyntiä 1,9 TWh tammi-
helmikuussa 2002. Lämmitysöljyn myynti oli 0,4 (0,4) miljoonaa
tonnia tammi-kesäkuussa.

Toukokuussa 2003 Markets sai Norjasta 83 000 asiakasta Østfold
Energi Kraftsalg AS:n hankkimisen jälkeen.

Kevään aikana käynnistettiin ohjelma liiketoimintaprosessien
parantamiseksi.


Öljynjalostus ja markkinointi

Segmentin toimintaan kuuluvat öljytuotteiden jalostus ja
markkinointi sekä logistiikka. Päätuotteita ovat
liikennepolttoaineet ja lämmitysöljyt.


milj. euroa             II/03 II/02 I-    I-    2002  Edelli
                                    II/03 II/02       set 12
                                                      kk
Liikevaihto             1643  1790  3718  3321  7083  7480
Liikevoitto               75    79   200   135   253   318
- ilman kertaluonteisia   93    70   216    97   205   324
eriä
Sidotun pääoman tuotto, %           26,8  16,8  16,0  21,0
Sidottu pääoma (kauden lopussa)     1435  1543  1510  

Tarkastelujakson aikana kansainvälinen jalostusmarginaali Luoteis-
Euroopassa (Brent Complex) oli keskimäärin 2,9 (0,4) dollaria
barrelilta (USD/bbl). Fortumin lisämarginaali oli edelleen
keskimäärin 2 USD/bbl kansainvälistä marginaalia korkeampi.

Brent-raakaöljyn hinta oli keskimäärin 28,8 (23,1) USD/bbl. Se oli
korkeimmillaan kesäkuun alussa, noin 29 USD/bbl. Varastotappiot
tammi-kesäkuussa olivat 14 (voittoa 29) miljoonaa euroa.

Fortum jalosti yhteensä 6,4 (6,3) miljoonaa tonnia raakaöljyä ja
muita raaka-aineita. Suomessa myytiin noin 3,8 (3,9)  miljoonaa
tonnia öljytuotteita. Vienti oli yhteensä 2,6 (2,4) miljoonaa
tonnia.

Kesäkuussa sovittiin kahden tuotealuksen myymisestä. Fortum
omistaa aluksista 50 %. Heinäkuussa allekirjoitettiin aiesopimus
Tallinnassa sijaitsevan öljyterminaalin myymisestä. Lopullinen
sopimus on tarkoitus allekirjoittaatämän vuoden aikana.

Kesäkuussa Fortum myi bitumin tukkuliiketoimintansa ruotsalaiselle
Nynäs Petroleumille, josta Fortum omistaa 50 %.

Vuoden 2003 ensimmäisellä puoliskolla Fortumilla ei ollut omaa
öljyn- tai kaasuntuotantoa. Öljyntuotanto Etelä-Shapkinon kentällä
Luoteis-Venäjällä alkoi heinäkuun puolivälissä. Fortumin osuudeksi
tämän öljykentän varannoista on arvioitu noin 82 miljoonaa
barrelia. Fortum ja venäläinen Lukoil omistavat kyseisen
öljykentän puoliksi tasaosuuksin.


Fortumin jalostamien    II/03  II/02 I-    I-    2002  Edelli
öljytuotteiden                       II/03 II/02       set 12
toimitukset                                            kk
tuoteryhmittäin (1000 t)
Bensiini                  971  1095   2060  2143  4595   4512
Dieselöljy               1110   887   1905  1843  3619   3681
Lentopetroli              131   164    251   300   586    537
Kevyt polttoöljy          296   337    719   723  1503   1499
Raskas polttoöljy         296   265    682   679  1233   1236
Muu                       446   396    788   615  1504   1677
Yhteensä                 3250  3144   6405  6303 13040  13142


Fortumin jalostamien    II/03  II/02 I-     I-    2002 Edelli
öljytuotteiden                       II/03  II/02      set 12
toimitukset alueittain                                 kk
(1000 t)
Suomi                    1860  1938   3789  3870  7845   7764
Muut Pohjoismaat          533   484    967   928  1982   2021
Baltian maat ja Venäjä     21     8     29    19    41     51
Yhdysvallat ja Kanada     133   339    517   587  1276   1206
Muut maat                 703   375   1103   899  1896   2100
Yhteensä                 3250  3144   6405  6303 13040  13142


Liiketoiminnan kehittäminen ja rakennemuutokset

Fortum ja E.ON AG sopivat sähköön liittyvien omaisuuserien
vaihdosta tammikuussa. Fortum hankki omaisuuseriä Norjasta ja
Luoteis-Venäjältä sekä myi ydinliiketoimintaan kuulumatonta
omaisuutta Irlannista, Saksasta ja Etelä-Ruotsista.

Näihin kauppoihin liittyvät venäläisen Lenenergon osakkeet
siirrettiin Fortumille maaliskuussa ja norjalaisen Hafslund ASA:n
sekä Østfold Energi Kraftsalg AS:n, Østfold Energi Nett 
AS:n sekä Østfold Entreprenor AS:n osakkeet huhtikuussa. Ostamalla
lisää osakkeita markkinoilta Fortum kasvatti omistusosuuttaan
Hafslundista siten, että sen omistus kesäkuun lopussa oli 34,1 %.
Hafslundin osakkeiden hankintameno oli 279 miljoonaa euroa.

Kesäkuun lopussa Fortum sai päätökseen Saksan Burghausenin ja
Irlannin Edenderryn voimalaitosten myynnit sekä Ruotsissa
sijaitsevan Fortum Distribution Småland AB:n myynnin.

E.ON:n kanssa sovitut omaisuuserien vaihdot saatiin päätökseen
kesäkuun loppuun mennessä. Norjalaisen Fredrikstad Energi AS:n
osakkeita koskeva kauppa odottaa vielä teknistä päättämistä.

Norjan E & P-toimintojen myynti saatiin päätökseen maaliskuussa.
Kaupan taloudelliset vaikutukset näkyivät Fortumin vuoden 2002
tilinpäätöksessä. Kesäkuussa Fortum myi Ison-Britannian kaasun
vähittäismyyntitoimintansa.


Investoinnit ja rahoitus

Tammi-kesäkuussa investoinnit käyttöomaisuuteen olivat yhteensä
761 (3 956) miljoonaa euroa. Tästä 517 (3 706)  miljoonaa euroa
oli yrityskauppoja.

Korollinen nettovelka kauden lopussa oli 4 502 (6 182)  miljoonaa
euroa. Kesäkuun lopussa velkaantumisaste oli 60 % (80 % vuoden
2002 lopussa).

Konsernin nettorahoituskulut olivat 135 (134) miljoonaa euroa.

Fortum Oyj käynnisti helmikuussa 7,0 miljardin Ruotsin kruunun
joukkovelkakirjaohjelman (Medium Term Note Programme).
Joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeelle Ruotsin
pääomamarkkinoille. Joukkovelkakirjojen merkintävaluuttoina ovat
Ruotsin kruunu ja euro. Ohjelma korvaa Fortum Power and Heat AB:n
nimissä aiemmin julkaistun 7,0 miljardin kruunun ohjelman.

Fortum Oyj otti huhtikuussa 1,2 miljardin dollarin valmiusluoton.
Tätä viiden vuoden lainaa tullaan käyttämään konsernin yleisiin
rahoitustarpeisiin ja se korvaa tytäryhtiöiden vastaavat
lainajärjestelyt.

Fortum Oyj käynnisti heinäkuussa 4,0 miljardin euron
joukkovelkakirjaohjelman (Euro Medium Term Note Programme)
voidakseen laskea liikkeeseen velkakirjoja kansainvälisille
pääomamarkkinoille.

Osakkeet ja osakepääoma

Fortum Oyj:n henkilökunnalle vuonna 1999 suunnattuun optiolainaan
ja johdon optio-ohjelmaan liittyen optio-oikeuksilla merkittiin
osakkeita 72 060 kpl. Osakemerkinnän aiheuttama 245 004 euron
osakepääoman korotus merkittiin kaupparekisteriin 5.5.2003.
Korotuksen jälkeen Fortum Oyj:n osakepääoma on 2 875 881 891 euroa
ja osakkeiden kokonaismäärä 845 847 615 kpl.

Konsernin henkilöstö

Konsernin henkilöstön lukumäärä tammi-kesäkuussa oli keskimäärin
13 272 (14 659) henkilöä. Vähennyksestä suurin osa johtuu Birka
Energin ja Fortumin liiketoimintojen yhdistämisestä sekä Enprima-
osakkuusyhtiön perustamisesta vuoden alussa. Kauden lopussa
henkilöstömäärä oli 13 969 (13 670 vuoden 2002 lopussa).

Fortum on päättänyt käynnistää uuden osakepohjaisen pitkäaikaisen
kannustinohjelman (Performance Share Arrangement) konsernin
avainhenkilöille. Järjestelmän mahdollinen palkkio perustuu
konsernin, sen liiketoimintayksiköiden ja yksittäisen henkilön
omalle suoritukselle ja samalla myös yhtiön pörssikurssin
kehitykselle. Tässä vaiheessa uusi järjestelmä koskee noin 190
Fortumin avainhenkilöä.

Fortum arvioi, että 0,1 - 0,3 prosenttia Fortumin osakkeista eli
noin 1 000 000 - 2 500 000 osaketta, jaetaan jokaisen yksittäisen
jakson yhteydessä. Osakkeet hankitaan markkinoilta, joten
toimenpiteellä ei ole laimennusvaikutusta osakkeen arvoon. Tämä
järjestely on tarkoitettu korvaamaan muut mahdolliset pitkän
tähtäimen johdon kannustinjärjestelmät.

Nimityksiä ja eroja

Huhtikuussa Tanja Karpela, Leena Luhtanen ja Matti Vanhanen
erosivat Fortumin hallintoneuvostosta sen jälkeen, kun heidät oli
valittu valtioneuvoston jäseniksi.

Kesäkuussa Kari Huopalahti, Fortumin kehitysjohtaja ja konsernin
johtoryhmän jäsen, siirtyi pois yhtiön palveluksesta.

Hallituksen puheenjohtaja Matti Vuoria on nimitetty
eläkevakuutusyhtiö Varma-Sammon toimitusjohtajaksi 1.6.2004
alkaen. Matti Vuoria jatkaa Fortumin hallituksen päätoimisena
puheenjohtajana tämän vuoden loppuun asti.
Näkymät

Fortumin tuloksen muodostumisen kannalta merkittäviä
markkinatekijöitä  ovat sähkön markkinahinta ja öljyn
kansainvälinen jalostusmarginaali. Muita merkittäviä tekijöitä
ovat raakaöljyn hinta sekä Yhdysvaltain dollarin ja Ruotsin
kruunun kurssit.

Sähkön käytön arvioidaan yleisesti lähivuosien aikana kasvavan
Pohjoismaissa noin 1-2 %:n vuosivauhtia. Vuoden 2003 ensimmäisellä
puoliskolla sähkön spot-hinta oli Pohjoismaiden markkinoilla
keskimäärin 40,9 euroa megawattitunnilta, 119% enemmän kuin
vastaavana ajanjaksona vuonna 2002. Heinäkuun alussa
sähköfutuurien hinta loppuvuodeksi 2003 oli noin 29-30 euroa
megawattitunnilta.

Yhteispohjoismaisen sähkö- ja lämpöyhtiön muodostamisesta
aiheutuvat synergiaedut entisen Birka Energin siirryttyä kokonaan
Fortumin omistukseen tulevat ylittämään 100 miljoonan euron
vuosittaisen tavoitteen vuonna 2004.

Sähkö- ja lämpöliiketoiminnan jatkuvien liiketoimintojen tulos on
yleensä merkittävästi parempi vuoden ensimmäisellä ja viimeisellä
neljänneksellä kuin vuoden toisella ja kolmannella neljänneksellä.

Tammi-kesäkuussa öljyn kansainvälinen jalostusmarginaali Luoteis-
Euroopassa (Brent Complex) oli huomattavasti korkeampi kuin vuoden
2002 alussa, keskimäärin 2,9 (0,4) USD/bbl. Vuoden 2003
heinäkuussa kansainvälinen jalostusmarginaali on ollut keskimäärin
2,7 USD/bbl. Kansainvälinen Brent Complex -jalostusmarginaali on
usean vuoden ajan ollut keskimäärin 1,5-2,0 USD/bbl. Johto arvioi
Fortumin lisämarginaalin pysyvän edellisvuosien vahvalla tasolla.
Vuodelle 2003 ei ole suunniteltu merkittäviä jalostamoiden
huoltoseisokkeja.

Brent-raakaöljyn keskihinta oli 27,5 USD/bbl vuoden 2003 tammi-
kesäkuussa ja 30.6.2003 hinta oli 28,3 USD/bbl. Vuoden 2003
heinäkuussa keskihinta on ollut 28,4 USD/bbl ja vuoden 2003 lopun
kansainväliset futuurit keskimäärin 26,3 USD/bbl. Raakaöljyn
hinnasta aiheutuvat varastovoitot ja -tappiot vaikuttavat
Öljynjalostus ja markkinointi -segmentin tulokseen.

Norjan ja Omanin öljyn- ja kaasuntuotannon myynnin takia
Fortumilla ei ollut  tuotantoa vuoden 2003 ensimmäisellä
puoliskolla. Öljyntuotanto Etelä-Shapkinon kentällä Luoteis-
Venäjällä alkoi heinäkuun puolivälissä. Syyskuussa tuotannon
odotetaan nousevan 12 500 barreliin päivässä (Fortumin 50 %
osuus). Tuotantoa lisätään asteittain ja täyteen kapasiteettiin
(25 000 barrelia/päivä) päästään vuonna 2004. Toiminnalla ei ole
vaikutusta vuoden 2003 tulokseen.

Fortumin uudelleenjärjestelyt on nyt käytännöllisesti katsoen
viety loppuun. Suurin osa strategisista tavoitteista on
saavutettu: vahva tase ja menestyvät liiketoiminnat, jotka
tuottavat hyvän kassavirran. Tältä pohjalta Fortumilla on hyvät
edellytykset edelleen vahvistaa asemaansa Pohjoismaiden johtavana
energiayhtiönä.

Osavuosikatsausta ei ole tilintarkastettu.

Espoossa 24.07.2003
Fortum Oyj
Hallitus


Fortum Oyj
Carola Teir-Lehtinen
viestintäjohtaja


Jakelu:
Helsingin Pörssi
Keskeiset tiedotusvälineet

Lisätietoja:
talousjohtaja Juha Laaksonen, puh. 010 452 4519


FORTUM-KONSERNI 1.1.-30.6.2003	
Tilintarkastamaton

					
KONSERNIN TULOSLASKELMA		
MEUR		            II/03  II/02 I-II/03 I-II/02  2002 Ed.12kk
			
Liikevaihto	 	    2435    2682    6028   5253  11148	 11923
Osuus osakkuusyritysten
  voitosta (tappiosta)	       9       4      20     13     31	    38
Liiketoiminnan muut tuotot    63     238      76    327    370     119
Poistot ja arvonalentumiset -134    -172    -267   -323   -694    -638
Liiketoiminnan muut kulut  -2087   -2330   -5096  -4521  -9566	 10141

Liikevoitto		     286     422     761    749	  1289	  1301
Rahoitustuotot ja -kulut     -70     -76    -135   -134	  -281    -282

Voitto ennen veroja	     216     346     626    615	  1008	  1019
Välittömät verot	     -60     -84    -167   -149	  -269	  -287
Vähemmistöosuus 	     -14     -18     -47    -40	   -73	   -80

Tilikauden voitto	    142	     244     412    426	   666	   652

	

Tulos/osake, euro	   0.17	    0.29    0.49   0.50   0.79	  0.77
Laimennusvaikutuksella
 oikaistu tulos/osake,euro 0.16     0.29    0.48   0.50   0.78
Osakkeiden lukumäärä 
keskimäärin, 1 000 kpl			  845823 845638 845642  845785
Laimennettu osakkeiden 
keskimääräinen lkm, 1000kpl		  855935 851580	851482


KONSERNIN TASE														
MEUR				 30.6.03   30.6.02   31.12.02
VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat		   13908     14868      14837
Vaihtuvat vastaavat	
 Vaihto-omaisuus		     539       622        504
 Saamiset			    1382      1638	 2027
 Rahavarat			     665       428	  592
 Yhteensä			    2586      2688       3123
Yhteensä			   16494     17556	17960


VASTATTAVAA
Oma pääoma 
 Osakepääoma			    2876      2875       2876
 Muu oma pääoma			    3151      2807       3020
 Yhteensä			    6027      5682	 5896
Vähemmistöosuus			    1434      1443	 1432
Pakolliset varaukset		      76	95	  133
Laskennallinen verovelka	    1775      1804	 1866
Pitkäaikainen vieras pääoma	    4095      5402	 4699
Lyhytaikainen vieras pääoma	    3087      3130	 3934
Yhteensä			   16494     17556	17960

Oma pääoma/osake, euro		    7.13      6.72	 6.97
Osakkeiden lukumäärä, 1 000 kpl	  845848    845666     845776


KONSERNIN KASSAVIRTALASKELMA
MEUR				 30.6.03   30.6.02   31.12.02
Liiketoiminnan kassavirta	    1060       775	 1351
 Käyttöomaisuuslisäys	            -244      -250       -649
 Ostetut osakkeet	            -503     -1756	-1771
 Käyttöomaisuuden myyntitulot	      80       102        120
 Myydyt osakkeet		    1219       754        889
 Muiden sijoitusten muutos	     -32       154	   33
Kassavirta ennen rahoitusta	    1580      -221        -27
 	
Lainojen nettomuutos		   -1204       295	  209
 Osingonjako			    -264      -220       -220
 Muut rahoituserät		     -40       -48         30
Rahoituksen kassavirta		   -1508	27	   19
Likvidien varojen muutos
lisäys (+), vähennys (-)              72      -194         -8


KONSERNIN TUNNUSLUVUT
				30.6.03  30.6.02   31.12.02   Edel.12kk
Sijoitettu pääoma		  13077	   13734      13765
Korollinen nettovelka, MEUR	   4502	    6182       5848
Bruttoinvestoinnit käyttö-
  omaisuuteen, MEUR		    761	    3956       4381	   1186
Sijoitetun pääoman tuotto, %	   12.1	    10.3       11.1	   10.6
Oman pääoman tuotto, %		   11.9	     9.1       10.5        10.0
Korkokate			    5.4	     5.2        4.7	    4.7
FFO / korollinen nettovelka, % 1)  42.6	    24.5       28.1
Velkaantumisaste, %		     60	      87         80
Oikaistu velkaantumisaste, % 2)	     91	     125	115
Omavaraisuusaste, %		     45	      41         41
Henkilöstö keskimäärin		  13272	   14659      14053

1) FFO = liiketoiminnan kassavirta
2) Vähemmistöosuus, joka liittyy Fortum Capital Ltd:n liikkeelle
laskemiin etuosakkeisiin, määrältään yhteensä 1 200 miljoonaa euroa ja
joihin liittyy 6,7 %:n kiinteä osinkotuotto, 
on käsitelty vieraana pääomana.


KONSERNIN LIIKEVAIHTO LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR		             II/03  II/02 I-II/03 I-II/02  2002 Ed.12kk
Sähkö, lämpö ja kaasu	       718    783    1932    1716  3644	   3860
Sähkönsiirto		       160    156     359     317   640	    682
Öljynjalostus ja markkinointi 1643   1790    3718    3321  7083    7480
Markets			       327    270     803     576  1280    1507
Muu toiminta		        19     16      39      30    64      73
Liiketoimintojen 
  välinen myynti              -432   -356    -823    -756 -1668   -1735
Yhteensä		      2435   2659    6028    5204 11043	  11867

Myydyt liiketoiminnat *)         -     23       -      49   105	      -
Yhteensä		      2435   2682    6028    5253 11148	  11867

*) Sisäinen myynti vähennetty


KONSERNIN LIIKEVOITTO LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR		             II/03  II/02 I-II/03 I-II/02  2002 Ed.12kk
Sähkö, lämpö ja kaasu	       136    156     429     305   617     741
Sähkönsiirto			61     72     142     185   279     236
Öljynjalostus ja markkinointi	75     79     200     135   253     318
Markets				15	4	8	6   -11	     -9
Muu toiminta			-2    -10     -19     -21   -64	    -62
Liiketoimintojen välinen myynti	 1	1	1	-     -	      1
Yhteensä		       286    302     761     610  1074	   1225

Myydyt liiketoiminnat		 -    120	-     139   215	     76
Yhteensä		       286    422     761     749  1289	   1301

KERTALUONTEISET ERÄT LIIKEVOITOSSA LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR		             II/03  II/02 I-II/03 I-II/02  2002 Ed.12kk
Sähkö, lämpö ja kaasu		-     108      -1     109   116	      6
Sähkönsiirto		       20      32      21      91    92	     22
Öljynjalostus ja markkinointi -18	9     -16      38    48	     -6
Markets				-	-	-	1     1       -
Muu toiminta		       12	8      14	8     4	     10
Yhteensä		       14     157      18     247   261	     32

Myydyt liiketoiminnat		-      67	-      67    54	    -13
Yhteensä		       14     224      18     314   315	     19


KONSERNIN POISTOT JA ARVONALENTUMISET  LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR		             II/03  II/02 I-II/03 I-II/02  2002 Ed.12kk
Sähkö, lämpö ja kaasu		58     65     116     115   236	    237
Sähkönsiirto			39     42      76      76   147	    147
Öljynjalostus ja markkinointi	31     33      61      67   152	    146
Markets				 3	7	7      12    25	     20
Muu toiminta			 3	4	7	7    23	     23
Liiketoimintojen välinen myynti	 -      2	-      -2    -1       1
Yhteensä		       134    149     267     275   582	    574
Myydyt liiketoiminnat		 -     23	-      48   112	     64
Yhteensä		       134    172     267     323   694	    638


KONSERNIN INVESTOINNIT LIIKETOIMINNOITTAIN	
MEUR		             II/03  II/02 I-II/03 I-II/02  2002 Ed.12kk
Sähkö, lämpö ja kaasu	       351     76     404    2468  2619	    555
Sähkönsiirto		       201    113     224    1287  1394	    331
Öljynjalostus ja markkinointi	64     41      96      64   177	    209
Markets				26	4      26     108   109	     27
Muu toiminta			 7	1      11	3     7	     15
Yhteensä		       649    235     761    3930  4306	   1137
Myydyt liiketoiminnat		 -     17	-      26    75	     49
Yhteensä		       649    25      761    3956  4381	   1186


KONSERNIN SIDOTTU PÄÄOMA LIIKETOIMINNOITTAIN
MEUR				 30.6.03   30.6.02   31.12.02
Sähkö, lämpö ja kaasu 3)	    8566      8735       8748
Sähkönsiirto	      3)	    3064      3145       3199
Öljynjalostus ja markkinointi	    1435      1543       1510
Markets				     119       109         55
Muu toiminta			     112       143         30
Yhteensä			   13296     13675      13542
Myydyt liiketoiminnat		      -	      1013        927
Yhteensä			   13296     14688      14469

3) Sidottu pääoma sisältää konserniaktiivan kohdistamisesta muodostuvaa
laskennallista verovelkaa Sähkö, lämpö ja kaasu	segmentissä 501 MEUR
30.6.2003 ja 502 MEUR vuonna 2002 sekä Sähkönsiirrossa 260 MEUR 
30.6.2003 ja 344  MEUR vuonna 2002.


KONSERNIIN SIDOTUN PÄÄOMAN TUOTTO LIIKETOIMINNOITTAIN  4)
%		  30.6.	 30.6.  30.6. 30.6.  31.12. 31.12. Edell. Edell. 
		  2003   2003*) 2002  2002*) 2002   2002*) 12 kk  12kk*)
Sähkö, lämpö
  ja kaasu         9.9	  9.9	 7.7    4.9    7.5    6.1    8.5    8.4
Sähkönsiirto	   9.0	  7.7   12.7    6.5    9.3    6.2    7.5    6.8
Öljynjalostus ja
  markkinointi    26.8	 28.9	16.8   12.0   16.0   13.0   21.0   21.4
Markets		  23.1	 23.1	 9.5	7.9  -11.4  -12.4  -11.5  -11.5

4) Sidotun pääoman tuotto -% = Liikevoitto / sidottu pääoma keskimäärin
*) kertaluonteiset erät vähennetty liikevoitosta


KONSERNIN VASTUUT
MEUR				 30.6.03   30.6.02   31.12.02
Vastuusitoumukset

Omasta puolesta	
 Velan vakuudeksi
   Pantit			     512      453	 553
   Kiinteistökiinnitykset 	     233      236	 237
   Yrityskiinnitykset 		       -       82         32
   Muutkiinnitykset 		       -       52	  26
 Muista sitoumuksista	
   Kiinteistökiinnitykset 	      54       54	  55
   Pantit, yrityskiinnitykset 
    ja muut vastuusitoumukset          1  	6          8
 Takaisinostovastuut		       9       16         15
 Muut vastuusitoumukset		      99      534        474
 Yhteensä			     908     1433       1400

Osakkuusyritysten puolesta 
 Pantit ja kiinteistökiinnitykset     12 	8          9
 Takaukset			     637      218        345
 Muut vastuusitoumukset		     182      184        184
 Yhteensä			     831      410        538

Muiden puolesta
 Takaukset	                      23	5	   4
 Muut vastuusitoumukset		       6       14          4
 Yhteensä			      29       19          8

Yhteensä			    1768     1862       1946


Käyttöleasingvastuut
Vuoden sisällä erääntyvät	      61       60	  58
Yli vuoden kuluttua erääntyvät	     121       66	  91
Yhteensä			     182      126        149

Rahoitusleasingsopimukset on kirjattu taseeseen.

Ydinjätehuoltovastuu	              545     515        545
Ydinjätehuoltorahaston rahasto-osuus -535    -505	-535
Velkana taseessa 5)		       10      10	  10

5) Vakuutena kiinnitetyt haltijavelkakirjat
Muiden vastuiden lisäksi Gasum Oy:n puolesta on annettu takaus, joka 
kattaa 75 % Gasumin ja OOO Gazexportin välisestä maakaasun
hankintasopimuksesta johtuvista maksuvelvoitteista.


Johdannaissopimukset	   30.6.03		  31.12.02
Korko- ja valuutta-	   Kohde-  Käypä Tulout-  Kohde-  Käypä- Tulout-
johdannaiset               etuuden arvo  tamatta  etuuden arvo   tamatta
			   arvo		          arvo
MEUR	
Korkotermiinit		   784	     -1	     -1	   2950	    -2	    -2
Koronvaihtosopimukset	  6015	      8	     46	   6898	    21	    34
Valuuttatermiinit  6)	  7599	     57	     46	   5626	    63	    30
Valuutanvaihtosopimukset   530	     36	     10	   2334	   227	    60
Ostetut valuuttaoptiot	    64	      7	      7	    248	     9	    11
Asetetut valuuttaoptiot     29	      1	      1	     66	     1	     1

6) Sisältää myös ulkomaisten tytäryhtiöiden omaa pääomaa suojaavat
sopimukset.

Johdannaissopimukset		      30.6.02
Korko- ja valuuttajohdannaiset	      Kohde-etuuden Käypä Tulouttamatta	
				      arvo          arvo
MEUR
Korkotermiinit			        6015	       1	 1
Koronvaihtosopimukset			6833	      -2	33
Valuuttatermiinit  6)			6351	      38	 1
Valuutanvaihtosopimukset 		2951	     237	46
Ostetut valuuttaoptiot			 277	      11	11
Asetetut valuuttaoptiot 		  94	       2	 2

6) Sisältää myös ulkomaisten tytäryhtiöiden omaa pääomaa suojaavat
sopimukset.
			   30.6.03                31.12.02
Raakaöljy ja               Määrä   Käypä Tulout-  Määrä  Käypä  Tulout-
öljytuotteet			   arvo  tamatta         arvo   tamatta
			  1000bbl  MEUR	  MEUR	 1000bbl  MEUR	  MEUR
Myyntisopimukset	   16589     -	     -	  10697	   -11	   -11
Ostosopimukset		   19241     3	     3	  12170	    13      13
Ostetut optiot		     400     -	     -	      -	     -	     -
Asetetut optiot		     600     -	     -	     25	     -	     -
                                       30.6.02
Raakaöljy ja öljytuotteet	       Määrä	    Käypä Tulouttamatta
						    arvo
			             1000 bbl	    MEUR	MEUR
Myyntisopimukset		       10364	       1	   1
Ostosopimukset			        8351	       1	   1
Ostetut optiot				   -	       -	   -
Asetetut optiot			          25	       -	   -
                          30.6.03                 31.12.02
Sähköjohdannaiset	  Määrä	  Käypä Tulout-   Määrä	 Käypä 	Tulout-
				  arvo  tamatta		 arvo   tamatta
			   TWh	  MEUR	  MEUR	   TWh	  MEUR	  MEUR
Myyntisopimukset 	    77	  -368	  -226	    94	 -2065	 -1406
Ostosopimukset		    74	   337	   195	    78	  1709	  1051
Ostetut optiot		     3	    -2	    -2	     2	     1	    -1
Asetetut optiot	             7       -	     -	     6	     3	     6
                                       30.6.02
Sähköjohdannaiset		       Määrä	    Käypä Tulouttamatta
						    arvo
			                TWh	    MEUR	 MEUR
Myyntisopimukset 			87	      74	   73
Ostosopimukset	                        86	     -72	  -73
Ostetut optiot			         5	      -2	   -1
Asetetut optiot		                 9	       4	    4

			  30.6.03               31.12.02
Kaasujohdannaiset	  Määrä	  Käypä Tulout-   Määrä	  Käypä Tulout-
				  arvo	tamatta		  arvo	tamatta
			Mill.th.  MEUR	  MEUR	 Mill.th. MEUR	  MEUR
Myyntisopimukset	   3135	   -38	   -38	   4072	  127	   127
Ostosopimukset		   2965	    38	    38	   3773	 -115	  -115
Ostetut optiot		    980	    -5	    -5	   1287	   -7	    -7
Asetetut optiot		   1039	     7	     7	   1335	    -	     -

                                       30.6.02
Kaasujohdannaiset		       Määrä	    Käypä Tulouttamatta
						    arvo
			              Mill.th.	    MEUR	  MEUR
Myyntisopimukset			2568	      43	    43
Ostosopimukset		                2650	     -39           -39
Ostetut optiot			         574	       -	     -
Asetetut optiot		                -504	       2	     2


Johdannaisten käyvät arvot perustuvat tilinpäätöshetken 
markkinahintoihin siltä osin kuin sopimukset ovat julkisen kaupankäynnin
kohteena. Muiden sopimusten käypä arvo perustuu niistä aiheutuvien 
kassavirtojen nykyarvoon ja optioiden osalta arvonmääritysmalleihin. 
Määriin sisältyvät myös erääntymättömät, suljetut sopimukset. 
Johdannaissopimuksia käytetään pääasiassa konsernin valuutta-, korko- 
ja hintariskin hallintaan.					
	
LIIKEVAIHTO NELJÄNNEKSITTÄIN 			
MEUR			      II/03  I/03  IV/02   III/02   II/02   I/02
Sähkö, lämpö ja kaasu	        718  1214   1234      694     783    933
Sähkönsiirto		        160   199    184      138     156    162
Öljynjalostus ja markkinointi  1643  2075   1968     1794    1790   1531
Markets			        327   476    418      286     270    306
Muu toiminta			 19    20     19       15      16     14
Liiketoimintojen välinen myynti-432  -391   -567     -344    -356   -401
Yhteensä		       2435  3593   3256     2583    2659   2545
Myydyt liiketoiminnat		-       -     34       22      23     26
Yhteensä		       2435  3593   3290     2605    2682    571

LIIKEVOITTO NELJÄNNEKSITTÄIN 		
MEUR			      II/03  I/03  IV/02   III/02   II/02   I/02
Sähkö, lämpö ja kaasu		136   293    284      28      156    149
Sähkönsiirto			 61    81     61      34       72    113
Öljynjalostus ja markkinointi	 75   125     42      76       79     57
Markets				 15    -7    -19       2        4      2
Muu toiminta			 -2   -17    -27     -17      -10    -12
Liiketoimintojen välinen myynti	  1 	-     -1       1        1     -1
Yhteensä			286   475    340     124      302    308
Myydyt liiketoiminnat		  -	-     51      25      120     19
Yhteensä			286   475    391     149      422    327

Yrityksestä

Fortum on johtava puhtaan energian yhtiö, joka toimittaa asiakkailleen sähköä, lämpöä ja jäähdytystä sekä älykkäitä ratkaisuja resurssitehokkuuden parantamiseen. Haluamme edistää asiakkaidemme ja yhteiskunnan kanssa muutosta kohti puhtaampaa maailmaa. Palveluksessamme on noin 9 000 ammattilaista Pohjoismaissa, Baltian maissa, Venäjällä, Puolassa ja Intiassa. Vuonna 2017 liikevaihtomme oli 4,5 miljardia euroa. Fortumin osake noteerataan Nasdaq Helsingissä. www.fortum.fi

Tilaa