Fortum Oyj:Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu

Fortum Oyj           PÖRSSITIEDOTE 28.7.2004 klo 9.00

Fortum Oyj
Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2004


Fortumilla erittäin vahva alkuvuosi
- liikevoitto yli miljardi euroa


Osavuosi lyhyesti
- Liikevoitto 1 005 miljoonaa euroa (+32 %), ilman kertaluonteisia
eriä +22 %
- Osakekohtainen tulos 0,76 euroa (+55 %)
- Nettovelka 5 293 miljoonaa euroa (-333 miljoonaa euroa vuoden
2003 lopusta), velkaantumisaste laski 76 prosenttiin
- Valmistelut öljytoimialan listaamiseksi jatkuivat


Tunnuslukuja        II/04  II/03 I-II/04 I-II/03   2003 Edelli-
                                                         set 12
                                                             kk
Liikevaihto, milj.  2 830  2 435   5 653   6 028 11 392  11 017
euroa
Liikevoitto, milj.    443    286   1 005     761  1 420   1 664
euroa
– ilman               379    272     908     743  1 360   1 525
kertaluonteisia
eriä, milj. euroa
Voitto ennen          376    216     863     626  1 184   1 421
veroja, milj. euroa
Tulos/osake, euroa   0,38   0,17    0,76    0,49   0,91    1,19
Oma pääoma/osake,                   7,89    7,13   7,55        
euroa
Sijoitettu pääoma                 12 447  13 077 12 704        
(kauden lopussa),
milj. euroa
Korollinen                         5 293   4 502  5 626        
nettovelka (kauden
lopussa), milj.
euroa*)
Investoinnit, milj.                  278     761  1 136     653
euroa
Liiketoiminnan                     1 043   1 060  1 577        
kassavirta, milj.
euroa
Sijoitetun pääoman                  16,1    12,1   11,4    13,3
tuotto, %
Oman pääoman                        19,4    11,9   12,3    14,7
tuotto, %*)
Velkaantumisaste,                     76      60     85        
%*)
Henkilöstö                        13 097  13 272 13 343        
keskimäärin
Osakkeiden määrä                 849 698 845 823 846 831 848 021
keskimäärin,
tuhatta

*) koko vuoden 2003 ja vuoden 2004 tammi-kesäkuun lukuihin
sisältyy Fortum Capital Ltd:n liikkeelle laskemien
etuoikeutettujen osakkeiden takaisinmaksun vaikutus, yhteensä 1,2
miljardia euroa

Fortumin tulos parani merkittävästi tammi-kesäkuussa verrattuna
vuoden 2003 vastaavaan ajanjaksoon. Toiminnallinen tulos niin
sähkö- kuin öljyliiketoiminnoissa oli parempi kuin vastaavalla
jaksolla viime vuonna.

Hyvään tulokseen vaikutti tehokas toiminta: joustava
sähköntuotantorakenne, onnistuneet suojaukset, tuotantoyksiköiden
hyvä käytettävyys, korkealaatuinen öljytuotevalikoima sekä entistä
parempi kustannusrakenne. Toisella neljänneksellä tulosta
vahvistivat lisäksi öljyn korkea jalostusmarginaali ja
varastovoitot.

Kassavirta pysyi viime vuoden hyvällä tasolla. Vuoden 2003
kassavirta sisälsi kuitenkin poikkeuksellisen suuria
valuuttakurssivoittoja merkittävien rahoitusjärjestelyjen
ansiosta. Tase vahvistui edelleen vuoden 2003 lopusta ja
velkaantumisaste laski 76 prosenttiin. Toisen neljänneksen lopussa
nettovelka oli samalla tasolla kuin ensimmäisellä neljänneksellä
357 miljoonan euron osingonmaksusta huolimatta.

Valmistelut öljytoimintojen listaamiseksi pörssiin jatkuivat.
Fortum vahvisti asemaansa venäläisessä sähköyhtiö OAO
Lenenergossa.

Tammi-kesäkuussa sähkön hinta Nord Poolissa pysyi melko vakaana,
vaikka keskihinta oli 29 % alempi kuin vuoden 2003 vastaavalla
jaksolla. Öljyn kansainvälinen viitejalostusmarginaali oli vahva,
keskimäärin 62 % korkeampi kuin vuosi sitten.

Parantaakseen taloudellisen raportointinsa läpinäkyvyyttä Fortum
on ottanut käyttöön uuden raportointirakenteen.
Raportointisegmenttien määrää on lisätty neljästä seitsemään.
Uudet segmentit ja niihin kuuluvat liiketoimintayksiköt (suluissa)
ovat: Sähköntuotanto (Generation, Portfolio Management and Trading,
Service); Lämpö (Heat, Värme); Sähkönsiirto (Distribution);
Markets (Markets); Öljynjalostus (Oil Refining, Components); Öljyn
vähittäismyynti (Oil Retail); Shipping ja muu öljy (Shipping, muu
öljy, mukaan lukien SeverTEK). Näiden lisäksi segmentti Muut
sisältää mm. konsernin hallinnon ja yhteiset palvelutoiminnot.

Liikevaihto ja tulos

Huhti-kesäkuu
Toisella neljänneksellä Nord Poolin sähkönhinta oli jokseenkin
samalla tasolla kuin vuoden 2004 ensimmäisellä ja vuoden 2003
toisella neljänneksellä. Öljyn kansainvälinen
viitejalostusmarginaali oli erittäin vahva toisella
neljänneksellä, ja oli korkeampi kuin vuoden 2004 ensimmäisellä ja
vuoden 2003 toisella neljänneksellä. Raakaöljyn hinta jatkoi
nousuaan.

Konsernin liikevaihto oli 2 830 (2 435 huhti-kesäkuussa 2003)
miljoonaa euroa. Kasvu johtui lähinnä öljytuotteiden korkeammista
hinnoista ja kasvaneista volyymeista.

Konsernin liikevoitto oli 443 (286) miljoonaa euroa. Liikevoitto
ilman kertaluonteisia eriä oli 379 (272) miljoonaa euroa.
Kertaluonteisia eriä oli 64 (14) miljoonaa euroa, joista suurin
osa oli raakaöljyn hinnannoususta johtuvia varastovoittoja. Öljyn
korkea jalostusmarginaali vaikutti myönteisesti Öljynjalostuksen
tulokseen kun taas sähkö- ja lämpötoimintojen tulos oli
ensimmäistä neljännestä heikompi, mikä on tyypillistä tälle
jaksolle.

Tammi-kesäkuu

Konsernin liikevaihto oli 5 653 (6 028 tammi-kesäkuussa 2003)
miljoonaa euroa. Liikevaihdon vähenemiseen vaikuttivat ennen
kaikkea sähkön alhaiset markkinahinnat, kaasutradingista
luopuminen ja heikentynyt Yhdysvaltain dollari.

Konsernin liikevoitto oli 1 005 (761) miljoonaa euroa. Liikevoitto
ilman kertaluonteisia eriä oli 908 (743) miljoonaa euroa.
Kertaluonteisia eriä oli 97 (18) miljoonaa euroa. Summaan sisältyy
29 miljoonan euron kertakorvaus uuden ydinvoimalan osapuolilta
liittyen nykyiseen ydinvoimainfrastruktuuriin ja 59 miljoonaa
euroa (tappiota 14 miljoonaa euroa) raakaöljyn hinnannoususta
johtuvia varastovoittoja.

Sähköntuotannon tulos parani viime vuoden vastaavasta jaksosta
alemmista sähkön markkinahinnoista huolimatta. Tämä johtui
pääasiassa Fortumin joustavasta tuotantorakenteesta, onnistuneista
suojaustoimista ja sisäisistä tehokkuuden parannuksista.

Lämpö-segmentin tulos koheni ennen kaikkea Fortum Värmen
tulosparannuksen ansiosta vuoden ensimmäisellä neljänneksellä.
Myönteiseen kehitykseen vaikuttivat parempi polttoainevalikoima ja
voimalaitosten käytettävyys.

Sähkönsiirron, joka on säänneltyä liiketoimintaa, tulos pysyi
vakaana.

Markets-segmentin tulos parani merkittävästi edellisvuoteen
verrattuna. Tärkeimpiä tekijöitä olivat parempi riskienhallinta,
parantuneet liiketoimintaprosessit ja kustannussäästöt.

Öljynjalostuksen tulos oli ennätysmäinen vahvan
jalostusmarginaalin, isompien volyymien ja huomattavien
varastovoittojen ansiosta. Toisaalta viime vuotta heikompi
Yhdysvaltain dollari vaikutti negatiivisesti tulokseen. Tulosta
paransivat myös suotuisa tuotevalikoima, kilpailukykyiset raaka-
aineet ja jalostamoiden erinomainen käytettävyys.

Öljyn vähittäismyynnin tulos oli samalla tasolla kuin vastaavalla
jaksolla viime vuonna. Liikennepolttoaineiden myyntivolyymit
kasvoivat hieman, kun taas vastaavat marginaalit alenivat jonkin
verran.

Shipping ja muu öljy -segmentti hyötyi korkeista rahdeista,
erityisesti raakaöljyn osalta, ensimmäisellä neljänneksellä.
Toisaalta viime vuotta heikompi Yhdysvaltain dollari vaikutti
negatiivisesti tulokseen. Alkaneella öljyntuotannolla oli
myönteinen vaikutus tulokseen.

Konsernin voitto ennen veroja oli EUR 863 (626) miljoonaa euroa.

Konsernin nettorahoituskulut olivat 142 (135) miljoonaa euroa.
Summaan sisältyvät korkokulut velasta, jolla rahoitettiin Fortum
Capital Ltd:n liikkeelle laskemien etuoikeutettujen osakkeiden
takaisinmaksu, sekä noin 10 miljoonan euron kustannukset, jotka
aiheutuivat vuonna 1992 Yhdysvalloissa liikkeelle laskettujen
joukkovelkakirjalainojen ennenaikaiseen takaisinmaksuun
liittyvistä korkotasoerojen korvauksesta.

Vähemmistöosuus oli 20 (47) miljoonaa euroa. Lasku johtuu
pääasiassa vähemmistöosuuteen sisällytettyjen Fortum Capitalin
etuoikeutettujen osakkeiden takaisinmaksusta. Vuoden 2004 luku
liittyy pääasiassa Fortum Värme Holdingiin, josta Tukholman
kaupungilla on 50 %:n taloudellinen omistusosuus.

Kauden verot olivat 194 (167) miljoonaa euroa. Tuloslaskelman
mukainen veroprosentti oli 22,5 (26,7) %. Kauden veroihin sisältyy
43 miljoonan euron laskennallisen verovelan vähennys, joka johtuu
Suomen yritysveroasteen muuttumisesta 29 prosentista 26
prosenttiin verovuoden 2005 alusta lukien. Ilman mainittua
vähennystä veroprosentti olisi ollut 27,4 %.

Kauden tulos oli yhteensä 649 (412) miljoonaa euroa ja
osakekohtainen tulos 0,76 (0,49). Sijoitetun pääoman tuotto oli
16,1 (12,1) % ja oman pääoman tuotto 19,4 (11,9) %.

SÄHKÖ- JA LÄMPÖSEGMENTIT

Fortumin sähkö- ja lämpöliiketoiminnat on jaettu neljään
raportointisegmenttiin. Sähköntuotanto-segmentti tuottaa sähköä
Fortumin kokonaan ja osittain omistamissa voimalaitoksissa ja
Lämpö-segmentti yhdistetyissä sähkön- ja
lämmöntuotantolaitoksissa. Sähköntuotanto myy tuottamansa sähkön
markkinoille Nord Pool -sähköpörssin kautta. Fortumin sähkön jakelu-
ja alueverkkosiirto raportoidaan Distribution-segmentissä.
Markets-segmentti ostaa sähköä Nord Poolin kautta ja myy sitä
kotitalous- ja yritysasiakkaille. Lämpö-segmentti myy tuottamansa
höyryn ja kaukolämmön pääasiassa teollisuudelle, kunnille ja
kiinteistöyhtiöille ja sähkön suoraan loppuasiakkaille ja Nord
Pooliin.

Markkinatilanne

Alustavien tilastotietojen mukaan Pohjoismaat kuluttivat
ensimmäisellä vuosipuoliskolla sähköä 200 (198) TWh, joka on
prosentin enemmän kuin viime vuonna.

Toisella neljänneksellä sähkön spot-hinta pohjoismaisessa
sähköpörssissä (Nord Pool) oli 29,5 (28,6) euroa
megawattitunnilta, mikä on noin 3 % enemmän kuin vastaavalla
jaksolla vuonna 2003 ja myös 3 % enemmän kuin vuoden 2004
ensimmäisellä neljänneksellä.

Vuoden 2004 ensimmäisellä puoliskolla sähkön spot-hinta oli
keskimäärin 29,1 (40,9) euroa megawattitunnilta eli 29 % vähemmän
kuin viime vuoden vastaavalla jaksolla. Futuurihinnat ovat olleet
nousussa maaliskuusta alkaen.

Vähäluminen talvi ja aikainen lumen sulaminen aiheuttivat lyhyen
virtaamapiikin toukokuun alussa. Spot-hinta aleni muutamaksi
viikoksi, mutta kipusi sitten nopeasti korkeammalle kuin viime
talvena. Toisella neljänneksellä vesivarastojen vaje lisääntyi
kahdella terawattitunnilla.

Heinäkuun alussa vesivarannot olivat noin 16 TWh keskiarvoa
pienemmät ja samalla tasolla kuin vuonna 2003.

Sähkön- ja lämmöntuotannon kokonaisluvut

Seuraavassa esitetään Fortumin koko sähkön- ja lämmöntuotannon
luvut. Tämän lisäksi segmenttikatsauksissa on esitetty vastaavat
segmenttikohtaiset luvut.

Fortumin oma sähköntuotanto Pohjoismaissa oli ensimmäisellä
vuosipuoliskolla 27,4 (26,7) TWh eli 14 (14) % Pohjoismaiden
sähkönkulutuksesta.


Fortumin koko sähkön-II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
ja lämmöntuotanto,                                      set 12
TWh                                                         kk
Sähköntuotanto        12,6   12,6    28,0    28,2  53,2   53,0
Lämmöntuotanto         4,7    5,9    14,0    14,8  25,9   25,1


Fortumin koko oma    II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
sähköntuotanto                                          set 12
Pohjoismaissa                                               kk
lähteittäin, TWh
Vesivoima              3,9    4,3     8,6     8,4  16,9   17,1
Ydinvoima              6,5    6,0    13,5    12,7  23,8   24,6
Lämpövoima             1,8    1,6     5,3     5,6  10,5   10,2
Yhteensä              12,2   11,9    27,4    26,7  51,2   51,9

Oman tuotannon osuus II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
koko pohjoismaisesta                                    set 12
tuotannosta, %                                              kk
Vesivoima               32     36      32      31    33     33
Ydinvoima               53     50      49      48    46     47
Lämpövoima              15     14      19      21    21     20
Yhteensä               100    100     100     100   100    100

Sähkön- ja lämmönmyynnin kokonaisluvut

Seuraavassa esitetään Fortumin koko sähkön- ja lämmönmyynnin
luvut. Tämän lisäksi segmenttikatsauksissa on esitetty vastaavat
segmenttikohtaiset luvut.

Fortumin koko sähkönmyynti oli 31,5 (32,2) TWh. Myynti
Pohjoismaissa pysyi ennallaan ja oli 30,7 (30,6) TWh eli noin 15
(15) % pohjoismaisesta sähkönkulutuksesta vuoden ensimmäisen
puoliskon aikana.

Toisella neljänneksellä Fortumin Pohjoismaissa myymän sähkön hinta
oli 10 % korkeampi verrattuna edellisen vuoden vastaavaan jaksoon
ja 4 % korkeampi vuoden 2004 ensimmäiseen neljännekseen
verrattuna. Tammi-kesäkuussa Fortumin Pohjoismaissa myymän sähkön
hinta oli 6 % alempi kuin edellisvuoden vastaavana jaksona.

Fortumin koko sähkön-II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
ja lämmönmyynti,                                        set 12
milj. euroa                                                 kk
Sähkönmyynti           446    428   1 012   1 094 2 038  1 956
Lämmönmyynti           158    165     444     433   775    786


Fortumin koko        II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
sähkönmyynti                                            set 12
alueittain, TWh                                             kk
Ruotsi                 5,9    6,4    14,0    15,2  28,3   27,1
Suomi                  7,1    6,6    15,6    15,1  29,1   29,6
Muut maat              0,8    1,2     1,9     1,9   3,6    3,6
Yhteensä              13,8   14,2    31,5    32,2  61,0   60,3

Fortumin koko        II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
lämmönmyynti                                            set 12
alueittain, TWh                                             kk
Ruotsi                 1,6    1,7     5,6     5,7   9,5    9,4
Suomi                  2,2    2,3     5,7     5,8  10,3   10,2
Muut maat              0,7    1,4     1,9     2,2   3,9    3,6
Yhteensä               4,5    5,4    13,2    13,7  23,7   23,2


SEGMENTTIKATSAUKSET - SÄHKÖ

Sähköntuotanto

Segmentin toimintaan kuuluu sähkön tuotanto ja myynti
Pohjoismaissa sekä käyttö- ja kunnossapitopalvelut Pohjoismaissa
ja valituilla kansainvälisillä markkinoilla.

Milj. euroa          II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
                                                        set 12
                                                            kk
Liikevaihto            488    573   1 052   1 533 2 681  2 200
– sähkönmyynti         381    385     851   1 057 1 871  1 665
– muu myynti           107    188     201     476   810    535
Liikevoitto            138    116     366     328   603    641
– ilman                140    116     344     329   599    614
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma                      6 188   6 276 6 391       
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                      11,7    10,3   9,5   10,2
tuotto, %

Segmentin sähköntuotanto Pohjoismaissa oli toisella neljänneksellä
11,5 (10,9) TWh. Kasvu johtuu pääasiassa lisääntyneestä
ydinvoimatuotannosta, joka korvasi vähentynyttä
vesivoimatuotantoa.

Tammi-kesäkuussa segmentin sähköntuotanto Pohjoismaissa oli 24,8
(24,2) TWh, josta noin 8,6 (8,4) TWh eli 35 (35) % oli vesivoimaa,
13,5 (12,7) TWh eli 54 (52) % ydinvoimaa ja 2,7 (3,1) TWh eli 11
(13) % lämpövoimaa.

Sähköntuotanto       II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
alueittain, TWh                                         set 12
                                                            kk
Ruotsi                 5,8    5,7    12,8    12,7  24,6   24,7
Suomi                  5,7    5,2    12,0    11,5  22,2   22,7
Muut maat              0,3    0,7     0,6     1,5   2,0    1,1
Yhteensä              11,8   11,6    25,4    25,7  48,8   48,5

Fortum Service solmi Skotlannissa kuusivuotisen käyttö- ja
kunnossapitosopimuksen.

Lämpö

Segmentin toimintaan kuuluu lämmön tuotanto ja myynti
Pohjoismaissa ja muualla Itämeren alueella. Fortum on alueen
johtava lämmöntuottaja. Segmentti myös tuottaa sähköä
yhdistetyissä sähkön- ja lämmöntuotantolaitoksissaan ja myy sitä
loppuasasiakkaille pääasiassa pitkäaikaisin sopimuksin sekä Nord
Pooliin. Ruotsissa Fortum omistaa AB Fortum Värme samägt med
Stockholms stad -yhtiön, josta Tukholman kaupungilla on 50 %
taloudellinen osuus.


Milj. euroa        II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
                                                       set 12
                                                           kk
Liikevaihto          195    182     556     540   964     980
- lämmönmyynti       150    143     428     401   728     755
- sähkönmyynti        27     25      90     108   167     149
- muu myynti          18     14      38      31    69      76
Liikevoitto           27     22     134      99   173     208
– ilman               27     22     134      99   176     211
kertaluonteisia
eriä
Sidottu pääoma                    2 393   2 302 2 466        
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                    11,0     8,5   7,3     8,7
tuotto, %

Segmentin lämmönmyynti toisella neljänneksellä oli 4,1 (4,2) TWh,
josta suurin osa Pohjoismaissa. Tammi-kesäkuussa lämmönmyynti oli
12,3 (12,0) TWh. Tämä osoittaa kylmien jaksojen, eli vuoden
ensimmäisen ja viimeisen neljänneksen, merkityksen
lämpöliiketoiminnalle.

Vuoden ensimmäisen puoliskon aikana Fortum solmi useita
lämpösopimuksia suomalaisten yritysasiakkaiden kanssa.

Ruotsissa jatkuivat Högdalenin yhdistetyn sähkö- ja lämpölaitoksen
uuden jätteenpolttokattilan ja Akalla-Upplands Väsby -alueelle
rakennettavan kaukolämpöjärjestelmän rakentaminen suunnitelmien
mukaisesti.  Fortum jatkoi jätteiden energiankäyttöprojektejaan
Suomessa.


Lämmönmyynti         II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
alueittain, TWh                                         set 12
                                                            kk
Ruotsi                 1,6    1,7     5,6     5,7   9,5    9,4
Suomi                  2,2    2,3     5,7     5,8  10,3   10,2
Muut maat              0,3    0,2     1,0     0,5   1,3    1,8
Yhteensä               4,1    4,2    12,3    12,0  21,1   21,4

Sähkönmyynti, TWh    II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
                                                        set 12
                                                            kk
Yhteensä               0,9    0,8     2,7     2,6   4,5    4,6


Sähkönsiirto

Fortum omistaa ja käyttää alue- ja jakeluverkkoja sekä jakaa
sähköä kaikkiaan noin 1,4 miljoonalle asiakkaalle Ruotsissa,
Suomessa, Norjassa ja Virossa.

Milj. euroa          II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
                                                        set 12
                                                            kk
Liikevaihto            157    160     363     359   688    692
- jakeluverkot         131    129     305     294   569    580
- alueverkot            20     21      45      48    88     85
- muu myynti             6     10      13      17    31     27
Liikevoitto             54     61     141     142   247    246
– ilman                 54     41     141     121   227    247
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma                      3 103   3 046 3 129       
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                       9,1     9,0   7,9    7.9
tuotto, %


Tammi-kesäkuussa jakelu- ja alueverkkosiirron kokonaismäärät
olivat 11,6 (11,4) TWh ja 9,6 (11,1) TWh.

Alueverkkosiirron määrä konsernin ulkopuolisille asiakkaille oli
yhteensä 8,0 (8,3) TWh Ruotsissa ja 1,6 (2,8) TWh Suomessa.

Jaksolla käynnistettiin ensimmäiset laajaan suunnitelmaan kuuluvat
toimenpiteet sähkökatkosten vähentämiseksi Länsi-Ruotsissa.
Alueelle tehtävät investoinnit on kaksinkertaistettu.

Ensimmäiset uuteen palveluun, Customer Service Technician,
kuuluvat henkilöt valmistuivat Ruotsissa toukokuussa. Konsepti on
osa Fortumin asiakasstrategiaa Ruotsissa, Suomessa ja Norjassa.

Sähkönsiirto         II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
jakeluverkoissa                                         set 12
alueittain, TWh                                             kk
Ruotsi                 2,9    3,2     7,1     7,8  14,2   13,5
Suomi                  1,2    1,3     3,2     3,3   6,2    6,1
Norja                  0,5    0,3     1,2     0,3   1,3    2,2
Muut maat              0,0    0,0     0,1     0,0   0,2    0,3
Yhteensä               4,6    4,8    11,6    11,4  21,9   22,1

Sähkönjakeluasiakkaitten     30.6.2004   30.6.2003        2003
lukumäärä alueittain,
tuhansia
Ruotsi                             860         850         855
Suomi                              400         395         400
Muut maat                          115         115         115
Yhteensä                         1 375       1 360       1 370


Markets

Markets vastaa sähkön vähittäismyynnistä 1,1 miljoonalle
asiakkaalle, joita ovat muut sähkön vähittäismyyjät, kotitaloudet
ja yritykset Ruotsissa, Suomessa ja Norjassa.


Milj. euroa         II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
                                                       set 12
                                                           kk
Liikevaihto           303    332     722     890 1 634  1 466
Liikevoitto             5     12      15       5    35     45
– ilman                 5     12      15       5    35     45
kertaluonteisia

eriä
Sidottu pääoma                       177     124    23       
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                     25,2    12,7  55,2   41,8
tuotto, %

Öljytuotteiden myynti on siirretty Marketsista Öljyn
vähittäismyynti -segmenttiin.

Sähkön keskimääräiset vähittäismyyntihinnat laskivat hieman
tammikuusta maaliskuuhun, mutta kääntyivät taas nousuun huhti-
kesäkuussa. Vuoden 2003 toisen neljänneksen hintoihin verrattuna
vähittäismyyntihinnat ovat nyt hieman alemmalla tasolla. Myös
Fortum laski vähittäismyyntihintojaan kevätkaudella.

Huhti-kesäkuussa segmentin sähkönmyynti oli 9,6 (11,0) TWh ja
tammi-kesäkuussa
22,4 (24,5) TWh. Myynnin väheneminen johtui pääasiassa
teollisuuden alemmasta käyttöasteesta ja viime vuotta
lämpimämmästä talvesta.

Ruotsissa ja Norjassa kilpailu sähkömarkkinoilla jatkui
aktiivisena, ja asiakkaat vaihtoivat yhä useammin
sähköntoimittajaa. Fortum käynnisti Norjassa toimenpiteet
liiketoimintaprosessien parantamiseksi. Fortum toi markkinoille
sekä kotitalous- että yritysasiakkaille tarkoitettuja uusia
tuotteita, jotka perustuvat asiakkaiden odotuksiin. Uusi
asiakaspalveluyksikkö, joka muodostettiin vuoden alussa yhdessä
Distribution-yksikön kanssa, on parantanut asiakassuhteita ja
lisännyt asiakastyytyväisyyttä.

ÖLJYSEGMENTIT

Fortumin öljyliiketoiminnat on jaettu kolmeen
raportointisegmenttiin. Öljynjalostus valmistaa ja myy bensiinejä,
dieselpolttoaineita, kevyitä ja raskaita polttoöljyjä,
lentopolttoaineita, perusöljyjä, voiteluaineita,
bensiinikomponentteja ja nestekaasua. Öljyn vähittäismyynnillä on
laaja vähittäismyyntipisteiden verkosto. Shipping ja muu öljy -
segmenttiin kuuluu säiliöaluksia raakaöljyn ja tuotteiden
kuljetukseen, sekä öljyntuotanto.

Markkinatilanne

Toisella neljänneksellä kansainvälinen jalostusmarginaali Luoteis-
Euroopassa (Brent Complex) oli 6,3 (2,1) dollaria barrelilta.

Vuoden ensimmäisellä puoliskolla kansainvälinen jalostusmarginaali
Luoteis-Euroopassa (Brent Complex) oli merkittävästi korkeampi
kuin edellisen vuoden vastaavalla jaksolla. Fortumin käyttämä
viitejalostusmarginaali oli keskimäärin 4,7 (2,9) USD/bbl.
Fortumin lisämarginaali oli edelleen keskimäärin 2 USD/bbl
viitemarginaalia parempi.

Raakaöljyn hinta pysyi korkeana koko tarkastelujakson aikana.
Hinta oli korkeimmillaan kesäkuun alussa, noin 42 dollaria
barrelilta (USD/bbl). Brent-raakaöljyn hinta oli keskimäärin 33,7
(28,8) USD/bbl. Tammi-kesäkuussa varastovoitot olivat 59 miljoonaa
euroa (tappio 14 miljoonaa euroa).

Jalostusmarginaalit ja rahdit hinnoitellaan Yhdysvaltain
dollareina, minkä vuoksi dollarin valuuttakurssin heikkeneminen
vaikuttaa Öljynjalostus- ja Shipping ja muu öljy -segmenttien
kannattavuuteen.

SEGMENTTIKATSAUKSET - ÖLJY

Öljynjalostus

Segmentin toimintaan kuuluvat öljytuotteiden jalostus ja
markkinointi. Päätuotteita ovat liikennepolttoaineet ja
lämmitysöljyt. Fortum on johtava puhtaiden liikennepolttoaineiden
tuottaja Pohjoismaissa ja muualla Itämeren alueella.
    

Milj. euroa         II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
                                                       set 12
                                                           kk
Liikevaihto         1 635  1 265   2 938   2 962 5 693  5 669
Liikevoitto           187     51     280     135   281    426
– ilman               132     68     215     149   267    333
kertaluonteisia
eriä
Sidottu pääoma                     1 111   1 075 1 003       
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                     52,2    24,5  26,2   39,8
tuotto, %


Fortum jalosti yhteensä 6,7 (6,4) miljoonaa tonnia raakaöljyä ja
muita raaka-aineita. Suomessa öljytuotteiden myynti oli noin 4,1
(3,8) miljoonaa tonnia. Vienti oli yhteensä 2,7 (2,6) miljoonaa
tonnia.

Porvoon jalostamon 500 miljoonan euron investointi rikittömän
dieselöljyn tuotantokapasiteetin lisäämiseksi jatkui ensimmäisellä
vuosipuoliskolla suunnitelman mukaan.

Fortum aikoo lisätä synteettisen kaltaisen EHVI-perusöljyn
tuotantoa 30 000 tonnilla Porvoon jalostamolla. EHVIä käytetään
voiteluaineiden raaka-aineena. Laajennettu yksikkö on valmis
tuotantoon syksyllä 2005, jonka jälkeen vuosituotanto on noin 250
000 tonnia.

Fortum aloitti toukokuussa bioetanolia sisältävän ETBE:n (etyyli-
tertiääri-butyylieetteri) valmistuksen Porvoon jalostamolla.

Fortum jatkaa syksyllä 2002 aloitettua etanolibensiinin tuotantoa
ja myyntiä Suomessa toistaiseksi.


Fortumin             II/04  II/03 I-II/04 I-II/03   2003 Edelli-
valmistamien                                              set 12
öljytuotteiden                                                kk
toimitukset
tuoteryhmittäin
(1 000 t)
Bensiini             1 166    972   2 142   2 060  4 434   4 516
Dieselöljy           1 080  1 110   1 972   1 905  3 886   3 953
Lentopetroli           171    131     322     251    611     682
Kevyt polttoöljy       341    296     738     719  1 474   1 493
Raskas polttoöljy      229    295     658     682  1 314   1 290
Muu                    511    446     885     788  1 672   1 769
Yhteensä             3 498  3 250   6 717   6 405 13 391  13 703


Fortumin             II/04  II/03 I-II/04 I-II/03   2003 Edelli-
valmistamien                                              set 12
öljytuotteiden                                                kk
toimitukset
alueittain (1 000 t)
Suomi                2 123  1 860   4 063   3 789  7 889   8 163
Muut Pohjoismaat       617    533   1 065     967  1 921   2 019
Baltian maat ja         35     21      58      29     62      91
Venäjä
Yhdysvallat ja         339    133     695     517  1 252   1 430
Kanada
Muut maat              384    703     836   1 103  2 267   2 000
Yhteensä             3 498  3 250   6 717   6 405 13 391  13 703


Öljyn vähittäismyynti

Segmentillä on liikenneasemaverkosto ja muita
vähittäismyyntipisteitä sekä Suomessa että muissa Itämeren alueen
maissa. Vähittäismyyntipisteitä on yli 1 000.

Milj. euroa          II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
                                                         set 12
                                                             kk
Liikevaihto            566    521   1 097   1 107 2 203   2 193
Liikevoitto             20     10      26      25    44      45
– ilman                 14     10      20      24    53      49
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma                        281     285   329        
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                      17,5    16,0  13,8    15,0
tuotto, %

Toisella neljänneksellä tärkeimpien öljytuotteiden vähittäismyynti
oli yhteensä 910 (903) tuhatta kuutiometriä, joista
liikennepolttoaineita oli 637 (612) tuhatta kuutiometriä.

Tammi-kesäkuussa tärkeimpien öljytuotteiden vähittäismyynti oli
yhteensä 1 897 (1 908) tuhatta kuutiometriä, joista
liikennepolttoaineiden osuus oli 1 245 (1 183) tuhatta
kuutiometriä.

Kesäkuun lopussa vähittäismyyntipisteitä oli 887 (895) Suomessa ja
160 (147) muissa Itämeren alueen maissa.

Suomessa Fortum aloitti ensimmäisenä yhtiönä rikittömän
(rikkipitoisuus alle 10 mg/kg) bensiinin ja dieselin myynnin
toukokuussa.

Vuosi sitten Fortum ja suomalainen Kesko perustivat
yhteisyrityksen, joka tähtää koko maan kattavaan, bensiiniä ja
päivittäistavaroita myyvään vähittäismyyntiketjuun. Kesäkuun
lopussa Fortumin liikenneasemien yhteydessä oli 25 myymälää.

Shipping ja muu öljy

Segmenttiin kuuluu raakaöljy- ja tuotekuljetuksia hoitava
laivasto. Noin puolet kuljetuksista tehdään kolmansille
osapuolille. Shipping keskittyy merikuljetuksiin Itämerellä,
Pohjanmerellä ja Pohjois-Atlantilla. Aluskannan kokonaiskantavuus
on noin miljoona dw-tonnia. Venäjällä Fortum omistaa öljykentän
tasaosuuksin venäläisen öljy-yhtiö Lukoilin kanssa.

Milj. euroa          II/04  II/03 I-II/04 I-II/03  2003 Edelli-
                                                         set 12
                                                             kk
Liikevaihto             78     87     179     181   308     306
Liikevoitto             23     19      67      46    79     100
– ilman                 18     20      63      49    69      83
kertaluonteisia eriä
Sidottu pääoma                        168     139   133        
(kauden lopussa)
Sidotun pääoman                      88,7    66,7  56,7    67,4
tuotto, %

Toisella neljänneksellä Shippingin toimitukset olivat 10,2 (10,2)
miljoonaa tonnia ja tammi-kesäkuussa 20,1 (20,4) miljoonaa tonnia.

Raakaöljy- ja tuotealusten käyttöaste oli korkea tammi-kesäkuussa.

Rahtitaso oli hyvä toisella neljänneksellä ja pysyi samalla
tasolla viime vuoden vastaavaan jaksoon verrattuna vaikkakin
etenkin raakaöljyalusten rahdit olivat alemmat kuin vuoden
ensimmäisellä neljänneksellä.

Fortum omistaa kymmenen säiliöalusta ja 19 on aikarahdattu.
Aluksista kahdeksan kuljettaa raakaöljyä ja 21 pääasiassa
erilaisia öljytuotteita.

Aluskannan uusiminen uusilla tuotealuksilla jatkui suunnitellusti.

Tammi-kesäkuussa SeverTEKin keskimääräinen tuotanto oli noin
26 000 barrelia päivässä (josta Fortumin osuus on 50 %).


Investoinnit ja myynnit

Tammi-kesäkuussa investoinnit käyttöomaisuuteen olivat yhteensä
278 (761) miljoonaa euroa.

Porvoon jalostamon 500 miljoonan euron investointihanke rikittömän
dieselöljyn tuotantokapasiteetin lisäämiseksi jatkui ensimmäisellä
vuosipuoliskolla suunnitelman mukaan. Arvioidut kustannukset
vuonna 2004 ovat hieman yli 100 miljoonaa euroa.
Investointihankkeen arvioidaan valmistuvan vuoden 2006 loppuun
mennessä.

Fortum osallistuu Suomen viidenteen ydinvoimalaitosyksikköön noin
25 %:n osuudella. Tämä merkitsee 180 miljoonan euron investointia
vuosina 2004–2009. Fortum saa noin 400 MW:n osuuden voimalan
tuotannosta. Ensimmäisen neljänneksen aikana Fortum myönsi lisäksi
45 miljoonan euron osakaslainan.

Venäjän kilpailuviranomaiset hyväksyivät toukokuussa venäläisen
sähköyhtiö OAO Lenenergon osakkeiden oston, josta oli sovittu
helmikuussa 2004. Heinäkuussa Fortum sopi ostavansa lisää OAO
Lenenergon osakkeita. Tämän kaupan jälkeen Fortumin osuus
osakepääomasta nousee 30,7 prosenttiin ja äänivallasta 29,6
prosenttiin. Myös tämä kauppa vaatii Venäjän kilpailuviranomaisten
hyväksynnän. Kaupan päättämisen jälkeen Fortum on investoinut
Lenenergon osakkeisiin noin 150 miljoonaa euroa.

Konsulttiyhtiö Fortum Teknik & Miljö myytiin ruotsalaiselle ÅF
Groupille huhtikuussa ja Unkarin engineering-liiketoiminnan, ETV-
Eröterv Rt:n, myynti saatiin päätökseen kesäkuussa.

Kesäkuussa Fortum ja Jacobs Engineering Group Inc., jonka
pääkonttori sijaitsee Kaliforniassa Yhdysvalloissa, saivat
päätökseen kaupan, jolla Jacobs saa 34 prosentin omistusosuuden
Neste Engineeringistä. Neste Engineering jatkaa toimintaansa Neste
Jacobs Oy:n nimellä.

Rahoitus

Fortumin nettovelka väheni 333 miljoonaa euroa ja oli 5 293
miljoonaa euroa (vuoden lopussa 5 626 miljoonaa euroa).
Velkaantumisaste oli 76 % (vuoden lopussa 85 %).

Konsernin nettorahoituskulut olivat 142 (135) miljoonaa euroa.
Summaan sisältyvät korkokulut velasta, jolla rahoitettiin Fortum
Capital Ltd:n liikkeelle laskemien etuoikeutettujen osakkeiden
takaisinmaksu, sekä noin 10 miljoonan euron kustannukset, jotka
aiheutuivat vuonna 1992 Yhdysvalloissa liikkeelle laskettujen
joukkovelkakirjalainojen ennenaikaiseen takaisinmaksuun
liittyvistä korkotasoerojen korvauksista.

Moodyn luottoluokitus nousi 13.2.2004 Baa1 (stable) -luokkaan.
Standard & Poorin Fortumille antama pitkän aikavälin
luottoluokitus pysyi luokituksena BBB+ (stable).


Osakkeet ja osakepääoma

Optiojärjestelyihin liittyen ensimmäisellä neljänneksellä vietiin
kaupparekisteriin yhteensä 981 004 Fortumin osaketta.

Kaupparekisteriin merkittiin 1.7.2004 Fortum Oyj:n henkilökunnalle
vuonna 1999 suunnattuun optiolainaan liittyvillä optio-oikeuksilla
merkittyjä osakkeita 59 415 kappaletta ja vuoden 1999 johdon optio-
ohjelmaan liittyviä osakkeita 389 000 kappaletta. Osakemerkinnän
aiheuttama osakepääoman korotus oli 1 524 611,00 euroa. Korotuksen
jälkeen Fortum Oyj:n osakepääoma on 2 890 890 439,60 euroa ja
osakkeiden kokonaismäärä 850 261 894.

Hallituksella ei ole tällä hetkellä yhtiökokouksen myöntämiä
käyttämättömiä valtuuksia vaihtovelkakirjojen tai optiolainojen
liikkeelle laskemiseksi, uusien osakkeiden liikkeelle laskemiseksi
tai yhtiön omien osakkeiden hankkimiseksi.

Konsernin henkilöstö

Konsernin henkilöstön lukumäärä tammi-kesäkuussa oli keskimäärin
13 097 (13 272). Kauden lopussa henkilöstömäärä oli 13 140
(13 969). Vähennys johtuu pääasiassa yritys- ja
liiketoimintamyynneistä.

Konsernin johto

Timo Karttinen nimitettiin konsernin kehitysjohtajaksi ja
konsernin johtoryhmän jäseneksi 1.7.2004 alkaen.

Näkymät

Fortumin tuloksen muodostumisen kannalta merkittäviä
markkinatekijöitä ovat sähkön markkinahinta ja öljyn
kansainvälinen jalostusmarginaali. Muita merkittäviä tekijöitä
ovat raakaöljyn hinta sekä Yhdysvaltain dollarin ja Ruotsin
kruunun kurssit. Vuoden 2005 aikana päästökaupasta saattaa tulla
uusi merkittävä markkinatekijä.

Viiden viime vuoden aikana Fortumin hiilidioksiditon
sähköntuotanto on kasvanut 30 terawattitunnista 41
terawattituntiin. Sen osuus Fortumin omasta sähköntuotannosta oli
78 % vuonna 2003. Tämän tuotantorakenteen ansiosta Fortum on
varautunut hyvin päästökaupan mahdollisiin vaikutuksiin.

Sähkön käytön arvioidaan yleisesti lähivuosien aikana kasvavan
Pohjoismaissa noin 1 %:n vuosivauhtia. Toisella neljänneksellä
sähkön spot-hinta oli Pohjoismaissa keskimäärin 29,5 (28,6) euroa
megawattitunnilta. Heinäkuun alussa Pohjoismaiden vesivarannot
olivat noin 16 TWh keskimääräistä pienemmät ja samalla tasolla
kuin vuonna 2003 vastaavalla jaksolla. Heinäkuun alkupuoliskolla
spot-hinta on ollut noin 28 euroa megawattitunnilta ja sähkön
futuurihinta loppuvuodeksi 2004 noin 32 - 35 euroa
megawattitunnilta. Seuraavien 12 kuukauden ajaksi Fortumin
sähkönmyynnin suojaus on noin 60 %.

Öljymarkkinoiden perustekijät kehittyvät Fortumin oletusten
mukaan: puhtaiden liikennepolttoaineiden kulutus on kasvussa ja
raskaan polttoöljyn kysyntä laskussa, minkä vuoksi complex-
jalostamot ovat entistäkin kilpailukykyisempiä. Lisäksi Fortumille
on selkeää hyötyä sijainnistaan venäläisen raakaöljyn uusien
kuljetusreittien varrella. Tämä kehitys on linjassa Fortumin
kannattavuusoletusten kanssa, jotka koskevat Porvoon jalostamon
käynnissä olevaa investointia, ja luo hyvän lähtökohdan
öljyliiketoimintojen tulevalle listaukselle.

Öljyn jalostusmarginaali Luoteis-Euroopassa (Brent Complex) oli
vuoden toisella neljänneksellä 6,3 (2,1) USD/bbl. Heinäkuun
alkupuolella keskimääräinen viitemarginaali on ollut 7 USD/bbl.
Fortumin lisämarginaalin odotetaan pysyvän edellisvuosien vahvalla
tasolla. Vuodelle 2004 ei ole suunniteltu merkittäviä jalostamojen
huoltoseisokkeja.

Brent-raakaöljyn hinta vuoden ensimmäisellä neljänneksellä oli
keskimäärin 35,3 (26,0) USD/bbl. Heinäkuun alkupuolella hinta on
ollut keskimäärin 36,7 USD/bbl. Kansainvälisten futuurien
hintataso loppuvuodelle 2004 on ollut keskimäärin 36,5 USD/bbl.
Raakaöljyn hinnasta aiheutuvat varastovoitot ja -tappiot
vaikuttavat Öljynjalostus-segmentin tulokseen.

Käytettävissä olevien merikuljetusrahtien futuurien perusteella
näyttää siltä, että toisen neljänneksen taso säilyy myös
kolmannella neljänneksellä.

Yhdysvaltain dollarin kurssilla on vaikutus jalostusmarginaaliin
ja merikuljetusrahteihin, joten Yhdysvaltain dollarin
heikentyminen vaikuttaa negatiivisesti öljyliiketoiminnan
kannattavuuteen. Arvioitujen myyntikatteiden suojaus etukäteen
kuitenkin lieventää tätä vaikutusta.

Toisella neljänneksellä euron vaihtokurssi Yhdysvaltain dollariin
nähden oli 1,228 (1,105) ja Ruotsin kruunuun nähden 9,164 (9,186).
Kesäkuun lopussa vaihtokurssit olivat 1,216 (1,143) ja 9,145
(9,249).

Valmistelut öljytoimialan listaamiseksi pörssiin jatkuivat
toisella neljänneksellä. Tavoitteena on saada valmistelut
päätökseen loppuvuonna. Listautumisajankohta riippuu kuitenkin
markkinatilanteesta.

Kolmas neljännes on yleensä sähkö- ja lämpöliiketoiminnan
jatkuvien toimintojen tuloksen kannalta vuoden heikoin.
Loppuvuoden sähköfutuurien hinnat ovat hieman korkeampia kuin
viime vuoden heinäkuun vastaavat futuurien hinnat olivat vuoden
2003 loppuun.

Erittäin vahva ensimmäinen puolivuotisjakso kertoo Fortumin
toiminnan tehokkuudesta. Se yhdessä tämänhetkisten
markkinatekijöiden sekä yhtiön suojauksien kanssa vahvistaa
entisestään johdon luottamusta siihen, että vuodesta 2004 tulee
Fortumille hyvä vuosi.


Espoo, 28.7.2004
Fortum Oyj
Hallitus

Luvut eivät ole tilintarkastettuja.

Fortum siirtyy käyttämään kansainvälisiä
talousraportointistandardeja (IFRS/IAS) vuodesta 2005 lähtien.

Tulostiedotus 2004:
Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta julkaistaan 21.10.2004

Fortum Oyj
Carola Teir-Lehtinen
viestintäjohtaja
         
         
Lisätietoja:
Mikael Lilius, toimitusjohtaja, puh. 010 452 9100
Juha Laaksonen, talousjohtaja, puh. 010 452 4519


Jakelu:
Helsingin Pörssi
Keskeiset tiedotusvälineet



FORTUM-KONSERNI 1.1.-30.6.2004
Tilintarkastamaton

KONSERNIN TULOSLASKELMA

MEUR                        Q2/04   Q2/03   Q1-Q2/   Q1-Q2/    2003  Edel-
					      04       03	     liset
								     12 kk
Liikevaihto                 2 830   2 435    5 653    6 028  11 392 11 017
 Osuus osakkuusyritysten 
 voitosta   		       17       9       27       20      41     48
 Liiketoiminnan muut tuotot    33      63       82       76     151    157
 Materiaalit ja palvelut   -1 880  -1 739   -3 753   -4 380  -8 054 -7 427
 Henkilöstökulut             -181    -175     -353     -354    -654   -653
 Poistot ja arvonalentumiset -131    -134     -252     -267    -538   -523
 Liiketoiminnan muut kulut   -245    -173     -399     -362    -918   -955
Liikevoitto                   443     286    1 005      761   1 420  1 664
 Rahoitustuotot ja -kulut     -67     -70     -142     -135    -236   -243
Voitto ennen veroja           376     216      863      626   1 184  1 421
 Välittömät verot             -47     -60     -194     -167    -325   -352
 Vähemmistöosuus               -1     -14      -20      -47     -90    -63
Tilikauden voitto             328     142      649      412     769  1 006

Tulos/osake, euro            0,38    0,17     0,76     0,49    0,91   1,19
Laimennusvaikutuksella
oikaistu tulos/osake, euro   0,38    0,16     0,75     0,48    0,90
Osakkeiden lukumäärä 
keskimäärin, 1 000 kpl                     849 698  845 823 846 831 848 021
Laimennettu osakkeiden
keskimääräinen lukumäärä, 1 000 kpl        867 907  855 935 858 732

KONSERNIN TASE
MEUR                                       30.6.04  30.6.03    31.12.03

VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat
 Aineettomat hyödykkeet                        138      159         146
 Aineelliset hyödykkeet                     11 550   11 426      11 632
 Muut pitkäaikaiset sijoitukset              1 854    1 705       1 762
 Muut korolliset saamiset                      693      618         632
 Yhteensä                                   14 235   13 908      14 172

Vaihtuvat vastaavat
 Vaihto-omaisuus                               600      539         551
 Myyntisaamiset                                874      871         951
 Lyhytaikaiset saamiset                        335      511         449
 Rahavarat                                     196      665         439
 Yhteensä                                    2 005    2 586       2 390

Yhteensä                                    16 240   16 494      16 562

VASTATTAVAA
Oma pääoma
 Osakepääoma                                 2 889    2 876       2 886
 Muu oma pääoma                              3 820    3 151       3 520
 Yhteensä                                    6 709    6 027       6 406
Vähemmistöosuus                                250    1 434         232
Pakolliset varaukset                           200      191         207
Laskennallinen verovelka                     1 850    1 775       1 843
Vieras pääoma
 Pitkäaikainen vieras pääoma
     Korollinen                              4 337    3 646       4 840
     Koroton                                   352      335         346
 Lyhytaikainen vieras pääoma
     Korollinen                              1 152    1 522       1 225
     Koroton                                 1 390    1 564       1 463
Yhteensä                                    16 240   16 494      16 562

Oma pääoma/osake, euro                        7,89     7,13        7,55
Osakkeiden lukumäärä, 1 000 kpl            849 813  845 848     848 832

OMAN PÄÄOMAN MUUTOS
MEUR                                       30.6.04  30.6.03    31.12.03

Osakepääoma 1.1                              6 406    5 897       5 897
Lunastetut optiot                                2        -          22
Osingot                                       -359     -264        -264
Muuntoerot                                      11      -18         -18
Tilikauden voitto                              649      412         769
Yhteensä                                     6 709    6 027       6 406

KONSERNIN KASSAVIRTALASKELMA
MEUR                                       30.6.04  30.6.03    31.12.03

Liiketoiminnan kassavirta                    1 043    1 060       1 577
 Käyttöomaisuuslisäys                         -248     -244        -550
 Ostetut osakkeet                              -30     -503        -570
 Käyttöomaisuuden myyntitulot                   29       80         142
 Myydyt osakkeet                                16    1 219       1 227
 Muiden sijoitusten muutos                    -136      -32         -67
Kassavirta ennen rahoitusta                    674    1 580       1 759
 Lainojen nettomuutos                         -562   -1 204        -399
 Osingonjako                                  -359     -264        -264
 Muut rahoituserät *                             2      -40      -1 245
Rahoituksen kassavirta                        -919   -1 508      -1 908
Likvidien varojen muutos
lisäys (+), vähennys (-)                      -245       72        -149

* 31.12.2003 sisältää Capital Ltd:n etuoikeutettujen osakkeiden
takaisinmaksun 1 200 miljoonaa euroa

KONSERNIN TUNNUSLUVUT
                                     30.6.04  30.6.03   31.12.03  Edel-
								  liset
								  12 kk
Sijoitettu pääoma, MEUR               12 447   13 077     12 704
Korollinen nettovelka, MEUR*)          5 293    4 502      5 626
Bruttoinvestoinnit
käyttöomaisuuteen, MEUR    	         276      761      1 136    653
Sijoitetun pääoman tuotto, %            16,1     12,1       11,4   13,3
Oman pääoman tuotto, % *)               19,4     11,9       12,3   14,7
Korkokate                                7,9      5,4        5,8    7,2
FFO / korollinen nettovelka, % 1)       39,9     41,8       26,1
Velkaantumisaste, % *)                    76       60         85
Omavaraisuusaste, %                       43       45         40
Henkilöstö keskimäärin                13 097   13 272     13 343

1) FFO = Liiketoiminnan kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta.
* 31.12.03 ja 30.6.04 mukana Fortum Capital Ltd:n etuoikeutettujen
osakkeiden takaisinmaksun vaikutus

KONSERNIN LIIKEVAIHTO LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                   II/04    II/03   I-II/04 I-II/03     2003 Edelliset
								     12 kk

Sähköntuotanto            488     573     1 052   1 533    2 681     2 200
Lämpö                     195     182       556     540      964       980
Sähkönsiirto              157     160       363     359      688       692
Markets                   303     332       722     890    1 634     1 466
Öljynjalostus           1 635   1 265     2 938   2 962    5 693     5 669
Öljyn vähittäismyynti     566     521     1 097   1 107    2 203     2 193
Shipping ja muu öljy       78      87       179     181      308       306
Muut                       25      22        45      44       93        94
Liiketoimintojen 
välinen myynti           -616    -707    -1 299  -1 588   -2 872    -2 583
Yhteensä                2 830   2 435     5 653   6 028   11 392    11 017

KONSERNIN LIIKEVOITTO LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                    II/04   II/03   I-II/04 I-II/03     2003 Edelliset
								     12 kk

Sähköntuotanto            138     116       366     328      603       641
Lämpö                      27      22       134      99      173       208
Sähkönsiirto               54      61       141     142      247       246
Markets                     5      12        15       5       35        45
Öljynjalostus             187      51       280     135      281       426
Öljyn vähittäismyynti      20      10        26      25       44        45
Shipping ja muu öljy       23      19        67      46       79       100
Muut                      -11      -5       -24     -19      -42       -47
Yhteensä                  443     286     1 005     761    1 420     1 664

KERTALUONTEISET ERÄT LIIKEVOITOSSA LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                    II/04    II/03   I-II/04 I-II/03    2003 Edelliset
								     12 kk
Sähköntuotanto             -2        -        22      -1       4        27
Lämpö                       -        -         -       -      -3        -3
Sähkönsiirto                -       20         -      21      20        -1
Markets                     -        -         -       -       -         -
Öljynjalostus              55      -17        65     -14      14        93
Öljyn vähittäismyynti 2)    6        -         6       1      -9        -4
Shipping ja muu öljy 2)     5       -1         4      -3      10        17
Muut                        -       12         -      14      24        10
Yhteensä                   64       14        97      18      60       139

2) Liiketoimintojen kertaluonteisten erien jako korjattu 2003 luvuissa.

KONSERNIN POISTOT JA ARVONALENTUMISET LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                    II/04    II/03   I-II/04 I-II/03    2003 Edelliset
								     12 kk

Sähköntuotanto             28       29        56      60     116       112
Lämpö                      32       28        61      56     116       121
Sähkönsiirto               33       38        66      75     143       134
Markets                     4        4         8       7      14        15
Öljynjalostus              19       20        37      39      80        78
Öljyn vähittäismyynti       8        7        15      15      41        41
Shipping ja muu öljy	    3        4         5       8      14        11
Muut                        4        4         4       7      14        11
Yhteensä                  131      134       252     267     538       523

KONSERNIN INVESTOINNIT LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                    II/04    II/03   I-II/04 I-II/03    2003 Edelliset
								     12 kk

Sähköntuotanto             47      290        62     328     386       120
Lämpö                      27       62        50      76     158       132
Sähkönsiirto               26      201        40     224     339       155
Markets                     0       26         2      26      28         4
Öljynjalostus              37       21        67      44      97       120
Öljyn vähittäismyynti       7        8        11      13      36        34
Shipping ja muu öljy	   24       35        40      41      71        70
Muut                        2        6         6       9      21        18
Yhteensä                  170      649       278     761   1 136       653

KONSERNIN SIDOTTU PÄÄOMA LIIKETOIMINNOITTAIN

MEUR                                   30.6.2004 30.6.2003    31.12.03

Sähköntuotanto                             6 188     6 276       6 391
Lämpö                                      2 393     2 302       2 466
Sähkönsiirto                               3 103     3 046       3 129
Markets                                      177       124          23
Öljynjalostus                              1 111     1 075       1 003
Öljyn vähittäismyynti                        281       285         329
Shipping ja muu öljy                         168       139         133
Muut                                         127        59          45
Eliminoinnit                                 -10       -10          -8
Yhteensä                                  13 538    13 296      13 511

KONSERNIIN SIDOTUN PÄÄOMAN TUOTTO LIIKETOIMINNOITTAIN 3)

%		   30.6.  30.6.  30.6.   30.6. 31.12. 31.12. Edel-   Edel-
		    2004 2004*)   2003  2003*)   2003  2003*) liset   liset
							      12 kk 12 kk*)

Sähköntuotanto	    11.7   11.0   10.3   10.4    9.5    9.4   10.2     9.8
Lämpö               11.0   11.0    8.5    8.5    7.3    7.5    8.7     8.8
Sähkönsiirto         9.1    9.1    9.0    7.7    7.9    7.2    7.9     8.0
Markets             25.2   25.2   12.7   12.7   55.2   55.2   41.8    41.8
Öljynjalostus       52.2   40.1   24.5   27.0   26.2   24.9   39.8    31.1
Öljyn vähit-
täismyynti 2) 	    17.5   13.5   16.0   15.4   13.8   16.6   15.0    16.3
Shipping ja muu
öljy 2)             88.7   83.4   66.7   71.0   56.7   49.5   67.4    55.9

*) kertaluonteiset erät vähennetty liikevoitosta
2) 31.12.03*) luvut korjattu  kertaluonteisten erien korjauksesta johtuen
3) Sidotun pääoman tuotto -% = Liikevoitto / sidottu pääoma keskimäärin

KONSERNIN VASTUUT
MEUR                                    30.6.04   30.6.03  31.12.03

Vastuusitoumukset
Omasta puolesta
 Velan vakuudeksi
   Pantit                                   162       512       149
   Kiinteistökiinnitykset                    91       233        91
 Muista sitoumuksista
   Kiinteistökiinnitykset                    57        54        55
   Pantit, yrityskiinnitykset ja
   muut vastuusitoumukset  		      3         1        -
 Takaisinostovastuut                          8         9         8
 Muut vastuusitoumukset                      79        99       101
 Yhteensä                                   400       908       404
Osakkuusyritysten puolesta
 Pantit ja kiinteistökiinnitykset            11        12        12
 Takaukset                                  442       637       562
 Muut vastuusitoumukset                     182       182       182
 Yhteensä                                   635       831       756
Muiden puolesta
 Takaukset                                   13        23        15
 Muut vastuusitoumukset                       5         6         7
 Yhteensä                                    18        29        22
Yhteensä                                  1 053     1 768     1 182

Käyttöleasingvastuut
Vuoden sisällä erääntyvät                    54        61        75
Yli vuoden kuluttua erääntyvät               93       121       103
Yhteensä                                    147       182       178

Rahoitusleasingsopimukset On kirjattu taseeseen.

Ydinjätehuoltovastuu                        570       545       570
Ydinjätehuoltorahaston rahasto-osuus       -560      -535      -560
Velkana taseessa 4)                          10        10        10

4) Vakuutena kiinnitetyt haltijavelkakirjat
Muiden vastuiden lisäksi, Gasum Oy:n puolesta on annettu takaus, joka
kattaa 75 % Gasumin ja OOO Gazexportin välisestä maakaasun
hankintasopimuksesta johtuvista maksuvelvoitteista.


Johdannaissopimukset              

Korko- ja valuuttajohdannaiset
MEUR
 			     30.6.04          30.6.03          31.12.03

			   6)    7)  8)      6)   7)  8)      6)   7)   8)
Korkotermiinit            218    -1  -1     784  -1   -1     330    -    -
Koronvaihtosopimukset    4 012  -90 -62   6 015   8   46   4 253  -97  -69
Valuuttatermiinit 5)     7 280   13   9   7 599  57   46   8 396  129   49
Valuutanvaihtosopimukset   327    1  -2     530  36   10     333   -3    1
Ostetut valuuttaoptiot   1 697  -16  -8      64   7    7      -     -    -
Asetetut valuuttaoptiot  1 718   -3  -1      29   1    1      -     -    -

5) Sisältää myös ulkomaisten tytäryhtiöiden omaa pääomaa suojaavat sopimukset.
6) Kohde-etuuden arvo
7) Käypä arvo
8) Tulouttamatta


Raakaöljy ja öljytuotteet 
 			   30.6.04           30.6.03           31.12.03

			9)   10)  11)      9)   10)  11)      9)  10)  11)
                      1000  MEUR MEUR    1000  MEUR MEUR    1000 MEUR MEUR
		       bbl                 bbl                bbl
Myyntisopimukset    16 536   -10  -10  16 589    -    -   22 304  -11  -11
Ostosopimukset      57 027    17   17  19 241    3    3   37 239   14   14
Ostetut optiot       7 350    -1   -1     400    -    -      150    -    -
Asetetut optiot      5 500     1    1     600    -    -      600    -    -

9) Määrä
10) Käypä arvo
11) Tulouttamatta


Sähköjohdannaiset   	  30.6.04           30.6.03           31.12.03

   		       9)   10)   11)    9)   10)   11)    9)   10)   11)
                      TWh  MEUR  MEUR   TWh  MEUR  MEUR   TWh  MEUR  MEUR
Myyntisopimukset       70  -382  -189    77  -368  -226    58  -100   -65
Ostosopimukset         40   297   100    74   337   195    50   136   101
Ostetut optiot          -    -      -     3    -2    -2     -     -     -
Asetetut optiot         -    -      -     7     -     -     -     -     -

Kaasujohdannaiset        30.6.04           30.6.03           31.12.03

			9)   10)  11)     9)    10)   11)   9)    10)  11)
                      Mill. MEUR MEUR   Mill.  MEUR  MEUR  Mill. MEUR MEUR
		      th.   	         th.               th. 
Myyntisopimukset        -      -    -    3 135  -38   -38     8     -    -
Ostosopimukset          -      -    -    2 965   38    38     8     -    -
Ostetut optiot          -      -    -      980   -5    -5     -     -    -
Asetetut optiot         -      -    -    1 039    7     7     -     -    -

Johdannaisten käyvät arvot perustuvat tilinpäätöshetken markkinahin-
toihin siltä osin kuin sopimukset ovat julkisen kaupankäynnin kohteena.
Muiden sopimusten käypä arvo perustuu niistä aiheutuvien kassavirtojen
nykyarvoon ja optioiden osalta arvonmääritysmalleihin. Määriin sisältyvät
myös erääntymättömät, suljetut sopimukset. Johdannaissopimuksia käytetään
pääasiassa konsernin valuutta-, korko- ja hintariskin hallintaan.


LIIKEVAIHTO NELJÄNNEKSITTÄIN

MEUR                    II/04    I/04     IV/03  III/03     II/03     I/03

Sähköntuotanto            488     564       624     524       573      960
Lämpö                     195     361       292     132       182      358
Sähkönsiirto              157     206       187     143       160      198
Markets                   303     419       422     322       332      558
Öljynjalostus           1 635   1 303     1 382   1 349     1 265    1 697
Öljyn vähittäismyynti     566     531       553     543       521      586
Shipping ja muu öljy       78     101        65      62        87       94
Muut                       25      20        25      24        22       22
Liiketoimintojen 
välin myynti	         -617    -682      -713    -572      -707     -880
Yhteensä                2 830   2 823     2 837   2 527     2 435    3 593

LIIKEVOITTO NELJÄNNEKSITTÄIN

MEUR                    II/04    I/04     IV/03  III/03     II/03     I/03

Sähköntuotanto            138     228       193      82       116      212
Lämpö                      27     107        80      -6        22       77
Sähkönsiirto               54      87        58      47        61       81
Markets                     5      10        17      13        12       -7
Öljynjalostus             187      93        57      89        51       84
Öljyn vähittäismyynti      20       6        -2      21        10       15
Shipping ja muu öljy       23      44        24       9        19       27
Muut                      -11     -13        -7     -16        -5      -14
Yhteensä                  443     562       420     239       286      475

Yrityksestä

Fortum on johtava puhtaan energian yhtiö, joka toimittaa asiakkailleen sähköä, lämpöä ja jäähdytystä sekä älykkäitä ratkaisuja resurssitehokkuuden parantamiseen. Haluamme edistää asiakkaidemme ja yhteiskunnan kanssa muutosta kohti puhtaampaa maailmaa. Palveluksessamme on noin 9 000 ammattilaista Pohjoismaissa, Baltian maissa, Venäjällä, Puolassa ja Intiassa. Sähköntuotannostamme 62 % on CO2-päästötöntä. Vuonna 2016 liikevaihtomme oli 3,6 miljardia euroa. Fortumin osake noteerataan Nasdaq Helsingissä. www.fortum.com/fi

Tilaa