LIIKETULOS ILMAN KERTALUONTEISIA ERIÄ PARANI 11,1 MILJOONAAN EUROON

M-real Oyj Pörssitiedote 29.10.2004 klo 13.00 1(18)


LIIKETULOS ILMAN KERTALUONTEISIA ERIÄ PARANI 11,1 MILJOONAAN EUROON

M-real-konsernin liiketulos ilman kertaluonteisia eriä nousi
kolmannella vuosineljänneksellä 11,1 miljoonaan euroon edellisen
neljänneksen -19,9 miljoonasta eurosta. Toiseen neljännekseen
verrattuna liiketulosta paransi lähinnä paperin toimitusmäärän kasvu.
Lisäksi edellisen neljänneksen kannattavuutta rasittivat
vuosihuoltoseisokkien aiheuttamat kustannukset.

Kertaluonteisina erinä liiketulokseen kirjattiin Savon Sellu -
aallotuskartonkitehtaan ja Saksassa sijaitsevan Reflex-paperitehtaan
käyttöomaisuuserien alaskirjauksia, yhteisarvoltaan 53,5 miljoonaa
euroa sekä Kemiart Liners Oy:n osakkeiden ostoon liittyvä
konsernireservin tuloutus 14,3 miljoonaa euroa. Liiketulos oli -28,1
miljoonaa euroa (-19,9).

Kolmannen vuosineljänneksen avainluvut:
- Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä 11,1 miljoonaa euroa
(edellisellä neljänneksellä -19,9)
- Tulos ennen satunnaiseriä ja ilman kertaluonteisia eriä -20,3
miljoonaa euroa (-49,6)
- Liiketulos -28,1 miljoonaa euroa (-19,9)
- Tulos ennen satunnaiseriä -59,5 miljoonaa euroa (-49,6)
- Osakekohtainen tulos -0,34 euroa (-0,18 euroa)
- Katsauskauden tulos -62,1 miljoonaa euroa (-31,5)
- Liiketoiminnan kassavirta 77,0 miljoonaa euroa (-0,7)
- Sijoitetun pääoman tuotto -1,9 prosenttia (-1,0)
- Liikevaihto 1 362,7 miljoonaa euroa (1 333,3)
- Omavaraisuusaste kauden lopussa 37,2 prosenttia (35,8)
- Merkintäoikeusannin vaikutuksilla oikaistut tunnusluvut:
omavaraisuusaste 41,9 prosenttia, velkaantumisaste 81 prosenttia,
korolliset nettovelat 2 189 miljoonaa euroa
- Kartonkitehtaiden käyntiaste 96 prosenttia (86), paperitehtaiden
käyntiaste 89 prosenttia (86)

Kaikkien liiketoimintojen liiketulos ilman kertaluonteisia eriä
parani lukuunottamatta Map Merchant -tukkuriliiketoimintaa.
Kannattavuuden paraneminen johtui pääasiassa toimitusmäärän kasvusta.

Paperin kysynnän kasvu jatkui kolmannella neljänneksellä. M-realin
kartongin toimitukset pysyivät myös ensimmäisen vuosipuoliskon
hyvällä tasolla ja kapasiteetti oli lähes täydessä käytössä.

Neljänneksen aikana päällystetyn ja päällystämättömän hienopaperin
hinta laski hieman ja päällystetyn aikakauslehtipaperin hinta pysyi
lähes edellisen neljänneksen tasolla.

”Vahvana jatkuneen kysynnän ansiosta olemme edelleen luottavaisia
sekä päällystettyjen että päällystämättömien hienopapereiden
hinnankorotusten läpimenoon, vaikka vaikutus vuodelle 2004 jääneekin
vähäiseksi”, kommentoi operatiivinen varatoimitusjohtaja Hannu
Anttila markkinatilannetta. ”Taivekartongin osalta olemme myös
ilmoittaneet korottavamme hintoja vielä loppuvuoden aikana, mutta
päällystettyjen aikakauslehtipapereiden kohdalla merkittävämmät
korotukset ovat ajankohtaisia vuoden 2005 alusta lukien.”

”Vuoden alussa julkistettu 200 miljoonan euron säästö- ja
kannattavuuden parantamisohjelma etenee suunnitellusti”, Anttila
toteaa.

”Vaikka kysyntä jatkuneekin hyvänä, kausivaihtelu alentaa
toimitusmääriä ja neljännen neljänneksen tulos ilman satunnaiseriä
jää kolmatta heikommaksi”, Anttila arvioi lähiajan näkymiä.

M-REAL OYJ

Konserniviestintä


Lisätietoja antavat operatiivinen varatoimitusjohtaja Hannu Anttila,
puh. 010 469 4343 tai talous- ja rahoitusjohtaja Juhani Pöhö, puh.
010 469 5283


M-REAL OYJ

OSAVUOSIKATSAUS 1.1. - 30.9.2004

HEINÄ-SYYSKUUN TULOS EDELLISEEN VUOSINELJäNNEKSEEN VERRATTUNA

M-real-konsernin liiketulos oli vuoden kolmannella
vuosineljänneksellä -28,1 miljoonaa euroa (4-6/2004: -19,9 miljoonaa
euroa). Liiketulokseen sisältyy Savon Sellu -aallotuskartonkitehtaan
ja Saksassa sijaitsevan Reflex-paperitehtaan käyttöomaisuuserien
alaskirjauksia, yhteisarvoltaan 53,5 miljoonaa euroa sekä Kemiart
Liners Oy:n osakkeiden ostoon liittyvä konsernireservin tuloutus 14,3
miljoonaa euroa. Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli 11,1
miljoonaa euroa. Liiketulosta paransi lähinnä paperin toimitusmäärän
kasvu. Kemiart Liners sisältyy kokonaan kolmannen neljänneksen
lukuihin. Lisäksi edellisen neljänneksen kannattavuutta rasittivat
vuosihuoltoseisokkien aiheuttamat kustannukset.

Kaikkien liiketoimintojen liiketulos ilman kertaluonteisia eriä
parani lukuunottamatta Map Merchant -tukkuriliiketoimintaa.

Kartongin toimitukset asiakkaille olivat 310 000 tonnia (275 000
tonnia). Kysynnän ja tarjonnan epätasapainosta johtuen tuotantoa
rajoitettiin kysyntää vastaavaksi 7 000 tonnilla (21 000). Tehtaiden
käyntiaste oli 96 prosenttia (86). Kemiart Liners sisältyy kokonaan
kolmannen neljänneksen lukuihin.

Paperin toimitukset tehtailta olivat 1 043 000 tonnia (995 000).
Tuotannonrajoitukset olivat 85 000 tonnia (104 000). Tehtaiden
käyntiaste oli 89 prosenttia (86).

Valuuttasuojausten vaikutus liikevoittoon oli 4,1 miljoonaa euroa (-
3,2). Syyskuun lopussa Yhdysvaltain dollarin eurokurssi oli 2,1
prosenttia ja Englannin punnan eurokurssi 2,4 prosenttia alhaisempi
kuin kesäkuun lopussa. Keskimäärin dollari heikkeni 1,4 prosenttia ja
punta 0,8 prosenttia edelliseen neljännekseen verrattuna.

Liikevaihto oli 1 362,7 miljoonaa euroa (1 333,3). Vertailukelpoinen
liikevaihto nousi 1,6 prosenttia.

Rahoitustuotot ja -kulut olivat -31,4 miljoonaa euroa (-29,7). Niihin
sisältyy nettokorkoja ja muita rahoituskuluja 31,4 miljoonaa euroa
(28,9). Vertailukaudella niihin sisältyi lisäksi rahoituserien
kurssitappiota 0,8 miljoonaa euroa.

Liiketoiminnan muut tuotot olivat 23,9 miljoonaa euroa (24,1).
Summaan ei sisälly kertaluonteisia eriä.

Tulos ennen satunnaiseriä oli -59,5 miljoonaa euroa (-49,6). Tulos
ilman yllä mainittuja kertaluonteisia eriä oli -20,3 miljoonaa euroa
(-49,6).

Katsauskauden tulos oli -62,1 miljoonaa euroa (-31,5). Verot, mukaan
lukien laskennallisen verovelan muutos, olivat 1,7 miljoonaa euroa (-
18,4). Edellisen neljänneksen veroja pienensi laskennallisen
verovelan 21,4 miljoonan euron pieneneminen, mikä johtui Suomen
yhtiöverokannan alenemisesta 29 prosentista 26 prosenttiin.

Osakekohtainen tulos oli -0,34 euroa (-0,18).

Sijoitetun pääoman tuotto oli -1,9 prosenttia (-1,0). Oman pääoman
tuotto oli -10,6 prosenttia (-5,4).


TAMMI-SYYSKUUN TULOS VUODEN 2003 VASTAAVAAN KAUTEEN VERRATTUNA

Tammi-syyskuun liiketulos oli -47,2 (111,1). Liiketulos ilman
kolmannella neljänneksellä kirjattuja kertaluonteisia eriä oli -8,0
miljoonaa euroa (104,1). Kannattavuutta heikensivät ennen kaikkea
paperin alhaisempi myyntihinta sekä Yhdysvaltain dollarin kurssin 10
prosentin keskimääräinen lasku. Liiketulosta pienensi myös Metsä
Tissuen myynti tammikuussa 2004.

Cartonsia lukuun ottamatta kaikkien liiketoimintojen liiketulos ilman
kertaluonteisiä eriä heikkeni.

Kartongin toimitukset asiakkaille olivat 850 000 tonnia (757 000
tonnia). Tuotantoa rajoitettiin kysyntää vastaavaksi 65 000 tonnilla
(111 000). Käyntiaste oli 90 prosenttia (86). Kemiart Liners sisältyy
kokonaan kolmannen neljänneksen lukuihin.

Paperin kokonaistoimitusmäärä oli  3 059 000 tonnia (2 902 000).
Tuotannonrajoitukset olivat 299 000 tonnia (424 000). Paperitehtaiden
käyntiaste oli 88 prosenttia (85).

Liikevaihto oli 4 077,5 miljoonaa euroa (4 569,9). Liikevaihtoa
alensivat samat tekijät kuin liiketulosta. Vertailukelpoinen
liikevaihto laski 0,7 prosenttia.

Konsernin tulos ennen satunnaiseriä oli -137,4 miljoonaa euroa
(25,0). Tulos ennen satunnaiseriä ilman kolmannella neljänneksellä
kirjattuja kertaluonteisia eriä oli -98,2 miljoonaa euroa (9,8).
Vertailukauden tulokseen sisältyy yhteensä 15,2 miljoonan euron
kertaluonteiset tuotot, joista rahoituseriin on kirjattu 8,2
miljoonaa euroa.

Katsauskauden tulos oli 48,8, miljoonaa euroa (1,0).

HENKILÖSTÖ

Henkilöstömäärä oli syyskuun lopussa 16 392 henkilöä (19 636 henkilöä
31.12.2003), joista Suomessa työskenteli 5 212 henkilöä (5 835).
Henkilöstön nettovähennys oli 3 244 henkilöä. Yrityskauppojen
vaikutus vähennykseen oli nettomääräisesti 3 111 henkilöä.

Konsernin henkilömäärään sisältyy 47 prosenttia Metsä-Botnian
henkilöstöstä.

KäYTTöOMAISUUSINVESTOINNIT

Käyttöomaisuusinvestoinnit tammi-syyskuun aikana olivat yhteensä 143
miljoonaa euroa (1-9/2003: 136). Lisäksi ostettujen yritysten
osakkeiden kauppahintana maksettiin 16 miljoonaa euroa.
Vertailukaudella ostettujen yritysten osakkeiden kauppahintana
maksettiin 154 miljoonaa euroa.

Kokonaisarvoltaan 180 miljoonan euron suuruinen investointi Kaskisten
uuteen BCTMP-tehtaaseen etenee suunnitelmien mukaisesti. Tehdasalueen
maan rakennustyöt ovat valmiit ja tehdasrakennuksen rakentaminen on
meneillään. Tehtaan vuosikapasiteetti on 300 000 tonnia valkaistua
kemihierrettä ja sen on suunniteltu käynnistyvän elokuussa 2005.

YRITYSKAUPAT JA RAKENNEJäRJESTELYT

Tammikuun alussa myytiin aiesopimuksen mukaisesti 66 prosenttia Metsä
Tissuesta Metsäliitto Osuuskunnalle. Tämän lisäksi 17 prosenttia
myytiin Tapiola-ryhmälle. Tammikuun lopussa myytiin loput 17
prosenttia Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varmalle (9,86
prosenttia) ja Vakuutusosakeyhtiö Henki-Sammolle (7,14 prosenttia).
Kaupat toteutettiin samoin ehdoin ja ne perustuvat 570 miljoonan
euron velattomaan arvoon. Saatu myyntivoitto verojen jälkeen oli noin
173 miljoonaa euroa.

Elokuun alussa ostettiin Metsäliitto Osuuskunnan ja UPM-Kymmenen
osuudet (yhteensä 53 %) Kemiart Liners Oy:stä. Osakkeiden kauppahinta
oli noin 13 miljoonaa euroa, minkä lisäksi M-real–konsernin
korolliset nettovelat kasvoivat noin 23 miljoonalla eurolla. Kaupan
seurauksena syntynyt 14,3 miljoonan euron konsernireservi
tuloutettiin kolmannella neljänneksellä.

Syyskuun lopussa voimaan astuneella kaupalla myytiin Price & Pierce -
tradingliiketoiminta Gould Paper Corporationille. Kaupalla ei ole
merkittävää taloudellista vaikutusta M-realille.

RAHOITUS

Korolliset nettovelat olivat syyskuun lopussa 2 278 miljoonaa euroa
(12/2003: 3 109).

Omavaraisuusaste oli 37,2 prosenttia (12/2003: 31,9) ja
velkaantumisaste 100 prosenttia (12/2003: 137).

Maksuvalmius on hyvä. Likviditeetti oli syyskuun lopussa 1 921
miljoonaa euroa, josta 1 719 miljoonaa oli sitovia pitkäaikaisia
luottolupauksia ja 201 miljoonaa likvidejä varoja ja sijoituksia.
Lisäksi konsernilla oli lyhytaikaisia rahoitustarpeita varten
käytössään ei-sitovia koti- ja ulkomaisia yritystodistusohjelmia ja
luottolimiittejä noin 600 miljoonan euron arvosta.

Nettovaluuttavirrasta oli katsauskauden lopussa suojattuna
keskimäärin 4 kuukautta. Suojausaste on kauden aikana vaihdellut 4 ja
5 kuukauden välillä. Ei-euromääräisestä omasta pääomasta oli
katsauskauden lopussa suojattuna noin 101 prosenttia. Konsernin
velkojen korkosidonnaisuusaika oli kauden lopussa 19 kuukautta.
Kauden aikana korkosidonnaisuusaika on vaihdellut 18 ja 24 kuukauden
välillä.

Moody’s Investors Services asetti heinäkuussa M-realin tarkkailuun
luottoluokituksen mahdolliseksi alentamiseksi.

Katsauskauden jälkeen M-real on valtuuttanut viisi pankkia toimimaan
pääjärjestäjinä 500 miljoonan euron suuruisessa syndikoidussa
luotossa, jolla korvataan heinäkuussa 2005 erääntyvä 700 miljoonan
euron suuruinen syndikoitu luotto. Kyseinen luotto on tällä hetkellä
kokonaisuudessaan nostamatta. Lopulliset lainasopimukset
allekirjoitetaan tämänhetkisen arvion mukaan vuoden loppuun mennessä.
                  
OSAKKEET

M-realin B-osakkeen ylin osakeantikorjattu kurssi Helsingin Pörssissä
tammi-syyskuussa oli 6,43 euroa, alin 4,18 euroa ja keskikurssi 5,98
euroa. Vuoden 2003 keskikurssi oli 6,11 euroa. Katsauskauden lopussa
30.9.2004 B-osakkeen kurssi oli 4,65 euroa.

B-osakkeen vaihto oli 719 miljoonaa euroa eli 85 prosenttia
osakekannasta. Osakeantia edeltävän osakemäärän perusteella laskettu
A- ja B-osakkeiden markkina-arvo oli 30.9.2004 yhteensä 833 miljoonaa
euroa.

Metsäliitto Osuuskunta omisti 38,5 prosenttia osakkeista 30.9.2004 ja
näiden osakkeiden tuottama äänivalta oli 64,2 prosenttia. Ulkomaisten
omistajien osuus osakkeista oli 36,7 prosenttia.

Hallitus päätti 7.9.2004 ylimääräisen yhtiökokouksen 6.9.2004 antaman
valtuutuksen nojalla järjestää 447 498 561 euron merkintäoikeusannin.
Osakkeiden merkintäaika alkoi 15.9.2004 ja päättyi 1.10.2004.
Merkintähinta oli 3,00 euroa osakkeelta. M-realin osakkeenomistajalla
oli oikeus merkitä jokaista täsmäytyspäivänä 10.9.2004 omistamaansa
kuutta (6) A- ja/tai B-sarjan osaketta kohden viisi (5) uutta B-
sarjan osaketta. Merkintäoikeudet olivat julkisen kaupankäynnin
kohteena Helsingin Pörssissä 15.-24.9.2004 ja niiden vaihto oli 63
miljoonaa euroa eli 49 miljoonaa kappaletta. Merkintäoikeuden ylin
kurssi oli 1,60 euroa ja alin 1,11 euroa. Merkintäoikeusannin
lopullisen tuloksen mukaan ensisijaisen merkintäetuoikeuden
perusteella merkittiin 148 633 415 B-sarjan osaketta, mikä vastaa
99,64 prosenttia tarjottujen osakkeiden yhteismäärästä. Tämän lisäksi
toissijaisessa merkinnässä annettiin merkintäsitoumuksia 31 098 942 B-
sarjan osakkeesta, mikä ylitti jaettavissa olevan määrän (532 772
osaketta) lähes 60-kertaisesti.

Ensisijaisessa merkinnässä merkityt osakkeet otettiin kaupankäynnin
kohteeksi Helsingin Pörssissä 4.10.2004 eri arvo-osuuslajina (”M-real
B uudet”). Vastaava osakepääoman korotus merkittiin kaupparekisteriin
ja arvo-osuuslaji M-real B uudet yhdistettiin M-realin nykyiseen B-
sarjan osakelajiin 7.10.2004. Toissijaisessa merkinnässä hyväksyttyjä
merkintöjä vastaava osakepääoman korotus merkittiin kaupparekisteriin
13.10.2004.

Toissijaisessa merkinnässä merkittyjen osakkeiden rekisteröinnin
jälkeen M-realin osakepääoma on 557 881 540, 40 euroa, joka koostuu
328 165 612 osakkeesta, joista 36 340 550 on A-sarjan osakkeita ja
291 825 062 B-sarjan osakkeita.

Merkintäoikeusannilla saatu nettomääräinen oman pääoman lisäys oli
430 miljoonaa euroa. Osakepääoma nousi 253,6 miljoonaa euroa 557,9
miljoonaan euroon. Seuraavassa taulukossa esitetään osakeannin
vaikutukset omaan pääomaan laskettuna 30.9.2004 tilanteen mukaisesti:

Milj. euroa         Oma pääoma 30.9.       Anti   Oma pääoma 30.9.
                         ilman annin               sisältäen annin
                         vaikutuksia                   vaikutukset
Osakepääoma                    304,3      253,6              557,9
Ylikurssirahasto               472,9      193,9              666,8
Arvonkorotusraha               104,6        0,0              104,6
sto
Vararahasto                      1,7        0,0                1,7
Muu oma pääoma               1 357,9      -17,5            1 340,4
                                                                  
Oma pääoma                   2 241,4      430,0            2 671,4
yhteensä
                                                                  
Tunnusluvut                                                       
Omavaraisuusaste                35,2                          41,9
, %
Velkaantumisaste                 115                            81
, %
Korolliset                   2 619,2                       2 189,2
nettovelat
Osakekohtainen                 12,52                          8,14
oma pääoma,
euroa
Osakkeiden               178 999 425    149 166        328 165 612
lukumäärä                                   187
                                                
                  
Merkintäoikeusannilla kerätyt varat on käytetty yhtiön
velkaantuneisuuden vähentämiseen.

Hallituksella ei ole voimassa olevia osakeanti- eikä vaihtovelkakirja-
tai optiolainojen liikkeeseenlaskuvaltuuksia.
                  
TARKISTETTU STRATEGIA, UUSI ORGANISAATIO JA JOHTOKUNTA

Elokuussa ilmoitettiin tarkistetusta liiketoimintastrategiasta ja
uudistetusta toimiala- ja organisaatiorakenteesta.

Ydintoimialat ovat Consumer Packaging, Publishing, Commercial
Printing ja Office Papers. Map Merchant tukkuriliiketoiminnan
kehitysmahdollisuuksia ja tähän liittyen valmiutta
omistusjärjestelyihin arvioidaan.

Yhtiön keskeisin lähivuosien tavoite on kannattavuuden ja sisäisen
tehokkuuden selkeä parantaminen.

Taloudellisiksi tavoitteiksi määritettiin vähintään 10 prosentin
tuotto sijoitetulle pääomalle keskimäärin yli suhdannesyklin ja
enintään 100 prosentin velkaantumisaste. Kokonaisinvestoinnit, mukaan
luettuina mahdolliset yritysostot, vastaavat enintään noin poistojen
määrää vuosina 2005 ja 2006.

Uudistetun toimiala- ja organisaatiorakenteen mukaisesti kunkin
toimialan johto on kokonaisvastuussa oman toimialansa toiminnasta,
mukaan lukien myynti, markkinointi ja tuotanto. Lisäksi
toimialajohtajat vastaavat toimialansa strategian toteuttamisesta ja
kannattavuudesta sekä sijoitetun pääoman tuotosta.
                  
Uudessa organisaatiossa toimialajohtajat kuuluvat konsernin
johtokuntaan. Johtokunnan tehtäviin kuuluu muun muassa kunkin
toimialan strategian ja strategisten investointien arvioiminen
huomioiden yhtiön taloudelliset tavoitteet.
                  
Uusi organisaatiorakenne astui voimaan 1.9.2004.

ENNAKKOARVIO IFRS-LASKENTASTANDARDIEN KäYTTööNOTON VAIKUTUKSISTA

M-real siirtyy vuoden 2005 alusta taloudellisessa raportoinnissaan
suomalaisesta tilinpäätöskäytännöstä (FAS) kansainväliseen
tilinpäätöskäytäntöön (IFRS). Yhtiö julkisti elokuussa ennakkoarvion
siirtymisen taloudellisista vaikutuksista.

LÄHIAJAN NäKYMäT

Euroopan talouden elpyminen on ollut hidasta vuonna 2004. Useimmat
yleisen talouden kehitystä kuvaavat mittarit viittaavat Euroopan
talouden kasvun pysyvän jokseenkin nykytasolla. Yhdysvalloissa ja
Aasiassa talouskasvu on sen sijaan jatkunut vahvana, joskin merkkejä
kasvun tasaantumisesta on havaittavissa. Raakaöljyn markkinahinta on
noussut ennätystasolle katsauskauden aikana nostaen teollisuuden
kustannuksia. Lisäksi Yhdysvaltain dollarin heikkenemisen jatkuminen
vaikuttaisi kielteisesti Länsi-Eurooppan metsäteollisuuden
kilpailukykyyn.

Paperin kysynnän kasvu jatkui kolmannella neljänneksellä. M-realin
paperin toimitukset kaikille päämarkkinoille kasvoivat joskin
tuotantokapasiteetti oli edelleen selvästi vajaakäytössä. M-realin
kartongin toimitukset pysyivät hyvällä tasolla ja
tuotantokapasiteetti oli lähes täydessä käytössä. Paperin ja
kartongin kysynnän odotetaan vuoden viimeisella neljänneksellä
jatkuvan hyvänä, mutta kausivaihtelu alentanee toimtusmääriä
kolmanteen neljännekseen verrattuna. Paperin ja taivekartongin
hintojen ennakoidaan viimeisen neljännen päättyessä olevan jonkin
verran kolmatta neljännestä korkeammalla tasolla.

Raakaöljyn korkean markkinahinnan seurauksena M-realin tuotteissa
käytettyjen öljypohjaisten raaka-aineiden hinnat ovat nousseet
vaikuttaen viimeisen neljänneksen tulokseen negatiivisesti.

M-realin neljännen vuosineljänneksen tuloksen ennen satunnaiseriä ja
ilman kertaluonteisia eriä ennakoidaan olevan kausiluonteisesti
kolmatta neljännestä heikompi.

Espoossa 29. lokakuuta 2004

HALLITUS


LIIKETOIMINNAT JA MARKKINAKEHITYS

Cartons

                      III    II I 04    IV   III    I-   I-   II-III
                       04    04         03    03   III  III       04
                                                    04   03   muutos
Liikevaihto          237,  210, 204,  196,  200,  651, 612,   +13,1%
                        6     1    1     2     3     8    8
Liiketulos           10,7   9,8 14,0  -2,3  15,1  34,5 35,7    +9,2%
Liiketulos-%          4,5   4,7  6,9  -1,2   7,5   5,3  5,8         
Sijoitetun pääoman    5,6   4,9  6,7  -1,1   7,1   5,7  5,5         
tuotto-%
Toimitukset, 1 000t   310   275  265   250   246   850  757   +12,7%
Kartonkituotanto, 1   322   242  253   217   238   817  696   +33,1%
000t
Käyntiaste,%           96    86   89    79    87    90   86         

Cartons-liiketoiminnan liiketulos oli 10,7 miljoonaa euroa (9,8).
Liiketulokseen sisältyy Savon Sellun käyttöomaisuuserien
alaskirjauksia 22,4 miljoonaa euroa sekä Kemiart Liners Oy:n
osakkeiden ostoon liittyvä konsernireservin tuloutus 14,3 miljoonaa
euroa. Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli 18,8 miljoonaa euroa
(9,8). Kannattavuutta paransi lähinnä alhaisemmat kiinteät
kustannukset. Kartonkikoneiden keskimääräinen käyntiaste oli 96
prosenttia (86). Keskimääräinen tilauskanta oli syyskuun lopussa
vajaat kolme viikkoa. Kemiart Liners sisältyy kokonaan kolmannen
neljänneksen lukuihin.

Länsi-Euroopan taivekartongin tuottajien toimitukset olivat edellisen
neljänneksen tasolla. M-realin taivekartongin toimitukset olivat niin
ikään edellisen neljänneksen tasolla. Taivekartongin myyntihinnassa
ei tapahtunut merkittävää muutosta.

Liner-kartongin toimitusmäärä oli edellisen neljänneksen tasolla
poislukien Kemiart Liners -kaupan aiheuttaman toimitusmäärän kasvu.
Myyntihinnassa ei tapahtunut merkittävää muutosta.

Aallotuskartongin toimitusmäärä kasvoi edellisestä neljänneksestä.
Toimitusmäärää ja myyntihintaa onnistuttiin nostamaan erityisesti
Euroopan ulkopuolisilla alhaisemman kannattavuuden markkinoilla.

Tammi-syyskuun liiketulos oli 34,5 miljoonaa euroa (35,7). Liiketulos
ilman yllä mainittuja kertaluonteisia eriä oli  42,6 miljoonaa euroa
(35,7). Liiketulosta paransivat toimitusmäärän kasvu kaikissa
tuoteryhmissä sekä toteutetut kustannussäästöt. Euron vahvistuminen
laski kaikkien tuoteryhmien euromääräistä myyntihintaa. Kemiart
Liners sisältyy kokonaan kolmannen neljänneksen tulokseen.
                  
Graphics products and Speciality papers

                      III    II  I 04    IV   III    I-    I-    II-
                       04    04          03    03   III   III    III
                                                     04    03     04
                                                               muuto
                                                                   s
Liikevaihto          589,  581,  591,  572,  578,  1761  1775  +1,4%
                        5     1     1     6     7    ,7    ,4
Liiketulos              -     -   2,5     -  10,0     -  37,0       
                     33,2  11,9        12,8        42,6
Liiketulos-%         -5,6  -2,1   0,4  -2,2   1,7  -2,4   2,1       
Sijoitetun pääoman   -5,1  -1,6   0,5  -1,7   1,6  -2,0   2,0       
tuotto-%
Toimitukset, 1 000t   797   767   767   745   729     2     2  +3,9%
                                                    331   220
Tuotanto, 1 000t      814   763   775   708   719     2     2  +6,7%
                                                    352   204
Käyntiaste, %          90    85    87    80    83    87    85       

Graphics products and Speciality papers -liiketoiminnan liiketulos
oli -33,2 miljoonaa euroa (-11,9). Liiketulokseen sisältyy Saksassa
sijaitsevan Reflexin tehtaan käyttöomaisuuserien alaskirjauksia 31,0
miljoonaa euroa. Liiketulos ilman alaskirjauksia oli -2,2 miljoonaa
euroa (-11,9). Kannattavuutta paransi lähinnä toimitusmäärän kasvu.
Lisäksi edellisen neljänneksen kannattavuutta rasittivat
vuosihuoltoseisokkien aiheuttamat kustannukset. Keskimääräinen
tilauskanta oli syyskuun lopussa vajaat kolme viikkoa.

Länsi-Euroopan päällystetyn hienopaperin tuottajien toimitukset
nousivat 3 prosenttia ja päällystetyn aikakauslehtipaperin tuottajien
toimitukset 2 prosenttia. M-realin päällystetyn hienopaperin
toimitusmäärä nousi 6 prosenttia ja päällystetyn aikakauslehtipaperin
laski 2 prosenttia. M-realin erikoispaperin toimitusmäärä nousi
hieman.

Paperikoneiden käyntiaste oli 90 prosenttia (85). Tilauskanta oli
syyskuun lopussa vajaat kolme viikkoa.

Päällystetyn hienopaperin keskimääräinen hinta laski hieman ja
päällystetyn aikakauslehtipaperin pysyi lähes edellisen neljänneksen
tasolla. Erikoispaperin hinnat laskivat keskimäärin hieman edellisen
neljänneksen tasolta.

Tammi-syyskuun liiketulosta edelliseen vuoteen verrattuna heikensivät
päällystetyn hienopaperin hinnan 5 prosentin ja päällystetyn
aikakauslehtipaperin hinnan 3 prosentin lasku. Myös erikoispaperin
keskimääräinen hinta laski. Euron vahvistuminen alensi kaikkien
tuoteryhmien keskimääräistä myyntihintaa. Päällystetyn hienopaperin
toimitusmäärä nousi 8 prosenttia ja erikoispaperin prosentin.
Päällystetyn aikakauslehtipaperin toimitusmäärä laski 8 prosenttia.

Offices

                      III    II  I 04    IV   III    I-    I-    II-
                       04    04          03    03   III   III    III
                                                     04    03     04
                                                               muuto
                                                                   s
Liikevaihto          167,  158,  180,  169,  151,  505,  513,  +5,4%
                        1     5     3     5     3     9     4
Liiketulos            0,0  -6,2   3,5   8,6   3,9  -2,7  39,6       
Liiketulos-%          0,0  -3,9   2,0   5,1   2,6  -0,5   7,7       
Sijoitetun pääoman    0,0  -3,2   2,1   4,1   2,0  -0,4   5,8       
tuotto-%
Toimitukset, 1 000    246   228   254   209   207   728   682  +7,9%
t
Tuotanto, 1 000t      241   243   247   203   200   731   670  -0,8%
Käyntiaste,%           86    87    92    75    73    88    85       

Offices-liiketoiminnan liiketulos oli 0,0 miljoonaa euroa (-6,2).
Kannattavuutta paransi lähinnä toimitusmäärän kasvu. Lisäksi
edellisen neljänneksen kannattavuutta rasittivat
vuosihuoltoseisokkien aiheuttamat kustannukset. Keskimääräinen
myyntihinta laski hieman.

Länsi-Euroopan päällystämättömän hienopaperin tuottajien toimitukset
laskivat 2 prosenttia. Offices-liiketoiminnan tuotteiden
toimitusmäärä nousi 8 prosenttia. Paperikoneiden käyntiaste oli 86
prosenttia (87). Tilauskanta oli syyskuun lopussa noin kaksi viikkoa.

Tammi-syyskuun liiketulosta edelliseen vuoteen verrattuna heikensi
keskimääräisen myyntihinnan 9 prosentin lasku. Toimitusmäärä nousi
selvästi.

Map Merchant Group

                     III    II I 04    IV III      I-    I-   II-III
                      04    04         03 03      III   III       04
                                                   04    03
                                                              muutos
Liikevaihto         332,  339, 354,  347,  332,  1025  1045    -2,0%
                       4     2    0     6     5    ,6    ,0
Liiketulos           0,9   3,0  3,8   0,4  -2,7   7,6   6,1         
Liiketulos-%         0,3   0,9  1,1   0,1  -0,8   0,7   0,6         
Sijoitetun pääoman   0,9   3,2  4,6   0,4  -2,3   3,0   2,5         
tuotto-%
Toimitukset, 1 000   321   319  338   327   312   978   956    +2,2%
t

Map-tukkuriliiketoiminnan liiketulos oli 0,9 miljoonaa euroa (3,0).
Tulosta heikensivät toimituskulujen nousu sekä kausiluontoiset
tekijät.

Tammi-syyskuun tulos oli viime vuoden vastaavan ajanjakson tasolla.


M-REAL–KONSERNI (luvut ovat tilintarkastamattomia)

TULOSLASKELMA            1-9/04   1-9/03  Muutos 1-12/03  7-9/04
(milj. euroa)
Liikevaihto             4 077,5  4 569,9  -492,4 6 044,1 1 362,7
  Osuus                    -4,7     -1,1    -3,6    -5,2    -1,0
osakkuusyhtiöiden
  tuloksista
  Liiketoiminnan muut      63,7     50,0    13,7    73,8    23,9
  tuotot
  Toimintakulut         3 821,7  4 147,4   325,7 5 557,9 1 265,9
  Poistot                 362,0    360,3    -1,7   481,0   147,8
Liikevoitto               -47,2    111,1  -158,3    73,8   -28,1
% liikevaihdosta           -1,2      2,4             1,2    -2,1
  Kurssierot                4,4     11,0    -6,6    20,7     0,0
  Muut rahoitustuotot     -94,6    -97,1     2,5  -174,7   -31,4
  ja -kulut
Voitto ennen             -137,4     25,0  -162,4   -80,2   -59,5
satunnaiseriä
% liikevaihdosta           -3,4      0,5            -1,3    -4,4
  Satunnaiset erät        195,0      0,0   195,0   -15,1     0,0
Voitto ennen veroja ja     57,6     25,0    32,6   -95,3   -59,5
vähemmistöosuutta
% liikevaihdosta            1,4      0,5            -1,6    -4,4
  Verot                    -7,1    -23,0    15,9    -0,7    -1,7
  Vähemmistöosuus          -1,7     -1,0    -0,7     1,0    -0,9
Katsauskauden tulos        48,8      1,0    47,8   -95,0   -62,1
% liikevaihdosta            1,2      0,0            -1,6    -4,5

Veroina on huomioitu katsauskauden tulosta vastaavat verot.


TASE                       9/2004      %   9/2003      %
(milj. euroa)
Vastaavaa                                               
 Pysyvät vastaavat        4 222,6   65,5  4 806,2   67,0
 Vaihtuvat vastaavat                                    
   Vaihto-omaisuus          747,7   11,6    822,2   11,5
   Muut vaihtuvat         1 275,6   19,8  1 381,6   19,3
vastaavat
   Likvidit varat           200,6    3,1    158,4    2,2
Yhteensä                  6 446,5  100,0  7 168,4  100,0
                                                        
Vastattavaa                                             
 Osakepääoma ja muu oma   2 241,4   34,8  2 349,7   32,8
 pääoma
 Vähemmistöosuus             28,3    0,4     22,3    0,3
 Pakolliset varaukset        55,6    0,9     58,6    0,8
 Pitkäaikainen vieras     1 997,3   31,0  2 904,3   40,5
pääoma
 Lyhytaikainen vieras     2 123,9   32,9  1 833,5   25,6
pääoma
Yhteensä                  6 446,5  100,0  7 168,4  100,0

TASE                      12/2003      %
(milj. euroa)
Vastaavaa                               
 Pysyvät vastaavat        4 768,7   67,1
 Vaihtuvat vastaavat                    
   Vaihto-omaisuus          802,0   11,3
   Muut vaihtuvat         1 351,9   19,0
vastaavat
   Likvidit varat           183,6    2,6
Yhteensä                  7 106,2  100,0

                                        
Vastattavaa                             
 Osakepääoma ja muu oma   2 245,3   31,6
 pääoma
 Vähemmistöosuus             18,9    0,3
 Pakolliset varaukset        77,4    1,1
 Pitkäaikainen vieras     3 030,6   42,6
pääoma
 Lyhytaikainen vieras     1 734,0   24,4
pääoma
Yhteensä                  7 106,2  100,0


KASSAVIRTALASKELMA              1-9/04   1-9/03  1-12/03   7-9/04
(milj. euroa)
 Voitto ennen satunnaiseriä     -137,4     25,0    -80,2    -59,5
 Poistot                         362,0    360,3    481,0    147,8
 Verot                           -19,1    -38,7    -19,0    -10,9
 Muut muutokset                   14,3      8,2     35,5     11,8
Tulorahoitus                     219,8    354,8    417,3     89,2
 Käyttöpääoman muutos            -64,0    -62,3      7,8    -12,2
Liiketoiminnan kassavirta        155,8    292,5    425,1     77,0
 Käyttöomaisuus-                -159,1   -289,9   -396,7    -74,9
 investoinnit 1)
 Myynnit ja muut                 425,9      0,0     -2,5      0,0
 muutokset
Kassavirta investointien         422,6      2,6     25,9      2,1
jälkeen
Osakeantimaksut                  340,8      0,0      0,0    340,8
 Konsernirakenteen muutos 2)     121,0     -8,5     -8,5     -6,9
 Osingot                         -53,7   -107,4   -107,4      0,0
Korollisten nettovelkojen        830,7   -113,3    -90,0    336,0
muutos
(+ vähennys/- lisäys)                                            

  1)       Eivät sisällä hankittujen yhtiöiden velkoja.
2)       Sisältää hankittujen ja myytyjen yhtiöiden korolliset
nettovelat.


TUNNUSLUVUT                     1-9/04   1-9/03  1-12/03  7-9/04
Osakekohtainen tulos, euroa      -0,69     0,01    -0,51   -0,34
Sijoitetun pääoman tuotto, %      -0,8      2,9      1,6    -1,9
Oman pääoman tuotto, %            -7,2      0,1     -3,8   -10,6
Bruttoinvestoinnit, milj.          159      290      397      75
euroa 1)
Henkilöstö keskimäärin          16 726   20 562   20 372  16 843
1) Eivät sisällä hankittujen yhtiöiden velkoja.
                                  9/04     9/03    12/03
Osakekohtainen oma pääoma,       12,52    13,13    12,54
euroa
Omavaraisuusaste, %               37,2     33,1     31,9
Velkaantumisaste, %                100      132      137

Konsernin vastuut (milj.          9/04     9/03    12/03
euroa)
Omasta puolesta                    218      400      287
Osakkuusyhtiöiden puolesta           1        0        1
Saman konsernin yritysten            7        5        5
puolesta
Muiden puolesta                     11       10       15
Yhteensä                           237      415      308
                                                        
Avoimet johdannaissopimukset               9/03         
(milj. euroa)                     9/04             12/03
Korkojohdannaiset               14 476   13 214   13 017
Valuuttajohdannaiset             4 752    6 616    4 601
Muut johdannaiset                    5                  
Yhteensä                        19 233   19 830   17 618

Avoimien johdannaissopimusten käypä arvo laskettuna markkinahintaan
oli katsauskauden lopussa -11,9 milj. euroa (-32,2).


LIIKEVAIHTO         Neljännes            Neljänneksittäin
Milj. euroa       I-III   I-III III 04  II 04   I 04  IV 03 III 03
                   2004    2003
Cartons           651,8   612,8  237,6  210,1  204,1  196,2  200,3
Graphics         1761,7  1775,4  589,5  581,1  591,1  572,6  578,7
products
and Speciality
papers
Offices           505,9   513,4  167,1  158,5  180,3  169,5  151,3
Map Merchant     1025,6  1045,0  332,4  339,2  354,0  347,6  332,5
Group
Sisäinen myynti   132,4   623,3   36,1   44,4   52,0  188,3  204,4
ja muu
toiminta
KONSERNI         4077,5  4569,9 1362,7 1333,3 1381,5 1474,2 1467,2

LIIKEVAIHTO                 
Milj. euroa       II 03    I 03  IV 02
Cartons           196,9   215,6  212,5
Graphics          574,6   622,1  586,6
products
and Speciality
papers
Offices           170,5   191,6  200,8
Map Merchant      345,0   367,5  375,0
Group
Sisäinen myynti   220,8   198,1  212,4
ja muu
toiminta
KONSERNI         1507,8  1594,9 1587,3

LIIKEVOITTO JA      Neljännes            Neljänneksittäin
TULOS
Milj. euroa       I-III   I-III III 04  II 04   I 04  IV 03 III 03
                   2004    2003
Cartons            34,5    35,7   10,7    9,8   14,0   -2,3   15,1
Graphics          -42,6    37,0  -33,2  -11,9    2,5  -12,8   10,0
products
and Speciality
papers
Offices            -2,7    39,6    0,0   -6,2    3,5    8,6    3,9
Map Merchant        7,6     6,1    0,9    3,0    3,8    0,4   -2,7
Group
Muu toiminta      -44,0    -7,3   -6,5  -14,5  -23,0  -31,2    2,6
LIIKEVOITTO       -47,2   111,1  -28,1  -19,9    0,8  -37,3   28,9
% liikevaihdosta   -1,2     2,4   -2,1   -1,5    0,1   -2,5    2,0
Kurssierot          4,4    11,0    0,0   -0,8    5,2    9,7   -0,5
Muut              -94,6   -97,1  -31,4  -28,9  -34,3  -77,6  -32,3
rahoitustuotot
ja
-kulut
VOITTO ENNEN     -137,4    25,0  -59,5  -49,6  -28,3 -105,2   -3,9
SATUNNAISERIÄ
% liikevaihdosta   -3,4     0,5   -4,4   -3,7   -2,1   -7,1   -0,3

LIIKEVOITTO JA              
TULOS
Milj. euroa       II 03    I 03  IV 02
Cartons             2,5    18,1    6,7
Graphics           -2,1    29,1   25,7
products
and Speciality
papers
Offices            13,9    21,8   19,6
Map Merchant        3,4     5,4   -9,3
Group
Muu toiminta       -2,9    -7,0    8,0
LIIKEVOITTO        14,8    67,4   50,7
% liikevaihdosta    1,0     4,2    3,2
Kurssierot          5,3     6,2    5,0
Muut              -29,8   -35,0  -45,6
rahoitustuotot
ja
-kulut
VOITTO ENNEN       -9,7    38,6   10,1
SATUNNAISERIÄ
% liikevaihdosta   -0,6     2,4    0,6

LIIKEVOITTO, %      Neljännes            Neljänneksittäin
                  I-III   I-III III 04   II 04   I 04  IV 03 III 03
                   2004    2003
Cartons             5,3     5,8    4,5     4,7    6,9   -1,2    7,5
Graphics           -2,4     2,1   -5,6    -2,1    0,4   -2,2    1,7
products
and Speciality
papers
Offices            -0,5     7,7    0,0    -3,9    2,0    5,1    2,6
Map Merchant        0,7     0,6    0,3     0,9    1,1    0,1   -0,8
Group
KONSERNI           -1,2     2,4   -2,1    -1,5    0,1   -2,5    2,0

LIIKEVOITTO, %   
                  II 03    I 03  IV 02
Cartons             1,2     8,4    3,2
Graphics           -0,4     4,7    4,4
products
and Speciality
papers
Offices             8,2    11,4    9,8
Map Merchant        1,0     1,5   -2,5
Group
KONSERNI            1,0     4,2    3,2


SIJOITETUN PÄÄOMAN     Neljännes Neljännes      Vuosi
TUOTTO, %
                      I-III 2004     I-III       2003
                                      2003
Cartons                      5,7       5,5        3,9
Graphics products and       -2,0       2,0        1,0
Speciality papers
Offices                     -0,4       5,8        5,4
Map Merchant Group           3,0       2,5        2,0
KONSERNI                    -0,8       2,9        1,6
                                                     
SIJOITETTU PÄÄOMA,     30.9.2004 30.9.2003  31.12.200
milj. euroa                                         3
Cartons                    897,6     908,5      882,1
Graphics products and    2 662,5   2 852,9    2 849,7
Speciality papers
Offices                    902,4     860,0      839,0
Map Merchant Group         397,5     381,9      383,2
Muu pääoma                 -32,2     792,3      734,4
KONSERNI                 4 827,8   5 795,6    5 688,4

HENKILöSTö,            Neljännes Neljännes      Vuosi
keskimäärin           I-III 2004     I-III       2003
                                      2003
Cartons                    2 888     3 024      2 970
Graphics products and      6 713     7 039      6 957
Speciality papers
Offices                    2 048     2 123      2 107
Map Merchant Group         2 524     2 566      2 554
Muut toiminnot             2 553     5 810      5 784
KONSERNI                  16 726    20 562     20 372


TOIMITUKSET         Neljännes            Neljänneksittäin
1000 tonnia       QI-III QI-III   III 04  II 04  I 04  IV 03 III 03
                    2004  2003
Cartons 1)           850   757     310    275   265    250   246
Graphics products   2331  2220     797    767   767    745   729
and Speciality
papers
Offices              728   682     246    228   254    209   207
Paperitoiminnot     3059  2902    1043    995  1021    955   937
yhteensä
Map Merchant         978   956     321    319   338    327   312
Group

TOIMITUKSET                 
1000 tonnia        II 03   I 03  IV 02
Cartons 1)           246    265    270
Graphics products    727    763    717
and Speciality
papers
Offices              229    246    211
Paperitoiminnot      956   1009    928
yhteensä
Map Merchant         317    328    317
Group

TUOTANTO            Neljännes            Neljänneksittäin
1000 tonnia       QI-III QI-III   III 04  II 04  I 04  IV 03 III 03
                    2004  2003
Cartons,             817   696     322    242   253    217   238
kartonkitehtaat
1)
Graphics products   2352  2204     814    763   775    708   719
and Speciality
papers
Offices              731   670     241    243   247    203   200
Paperitehtaat       3083  2873    1055   1006  1022    912   919
yhteensä
Metsä-Botnian        869   854     290    279   300    270   305
sellu 2)
M-realin sellu      1134  1071     384    369   381    368   350

TUOTANTO                    
1000 tonnia        II 03   I 03  IV 02
Cartons,             208    250    247
kartonkitehtaat
1)
Graphics products    718    767    713
and Speciality
papers
Offices              233    237    207
Paperitehtaat        950   1004    921
yhteensä
Metsä-Botnian        269    280    249
sellu 2)
M-realin sellu       355    366    358

1) Vastaa M-realin omistusosuutta (47 % Kemiart Linersista QII 2004
saakka ja 100% QIII 2004)
2) Vastaa M-realin omistusosuutta (47 % Metsä- Botniasta).

KÄYNTIASTE, %       Neljännes             Neljänneksittäin
                  QI-III QI-III   III 04  II 04  I 04  IV 03 III 03
                    2004  2003
Cartons,              90    86      96     86    89     79     87
kartonkitehtaat
Graphics products     87    85      90     85    87     80     83
and Speciality
papers
Offices               88    85      86     87    92     75     73
Paperitehtaat         88    85      89     86    88     79     80
yhteensä

KÄYNTIASTE, %               
                   II 03   I 03  IV 02
Cartons,              78     94     93
kartonkitehtaat
Graphics products     83     89     82
and Speciality
papers
Offices               89     93     79
Paperitehtaat         84     90     82
yhteensä


M-REAL OY


Hannu Anttila
operatiivinen varatoimitusjohtaja



Yrityksestä

Metsä Board www.metsaboard.com Metsä Board on johtava eurooppalainen korkealaatuisten ensikuitukartonkien valmistaja. Tuotevalikoimaamme kuuluvat taive- ja tarjoilupakkauskartongit sekä valkoiset kraftlainerit. Kevyet kartonkimme on kehitetty tarjoamaan parempia, turvallisempia ja ympäristöystävällisempiä ratkaisuja kuluttaja-, myymälä- ja tarjoilupakkaussovelluksissa. Työskentelemme yhdessä asiakkaittemme kanssa globaalisti löytääksemme ratkaisuja, jotka luovat parempia kuluttajakokemuksia pienemmillä ympäristövaikutuksilla. Metsä Boardin käyttämä puhdas ensikuitu on uusiutuvaa raaka-ainetta, joka on jäljitettävissä kestävästi hoidettuihin pohjoisiin metsiin. Metsä Boardin maailmanlaajuinen myyntiverkosto palvelee merkkituotevalmistajia, jalostajia ja tukkureita. Yhtiön liikevaihto vuonna 2016 oli 1,7 miljardia euroa, ja se työllistää noin 2 500 henkilöä. Metsä Board kuuluu Metsä Groupiin. Metsä Boardin osake on listattuna Nasdaq Helsingissä.

Tilaa