SUOMEN TYöRIIDAT HEIKENSIVäT M-REALIN TOISEN VUOSINELJäNNEKSEN

M-real Oyj Pörssitiedote 29.7.2005 klo 13.00 1(23)

SUOMEN TYöRIIDAT HEIKENSIVäT M-REALIN TOISEN VUOSINELJäNNEKSEN
LIIKETULOSTA

M-real-konsernin liiketulos ilman kertaluonteisia eriä laski vuoden
toisella neljänneksellä -57 miljoonaan euroon edellisen neljänneksen
30 miljoonasta eurosta. Edelliseen neljännekseen verrattuna
liiketulosta heikensivät lähinnä Suomen paperiteollisuutta
haitanneiden työriitojen aiheuttama kartongin ja päällystetyn
aikakauslehtipaperin toimitusmäärän lasku ja tuotevarastojen purku
sekä työriidasta johtunut osakkuusyhtiö Metsä-Botnian liiketuloksen
heikkeneminen.

Liiketulokseen kirjattiin Ruotsin toimintojen tehostamisohjelmaan
liittyvä 15 miljoonan euron kertaluonteinen kuluvaraus. Suomen
työriidat heikensivät liiketulosta toisella neljänneksellä noin 70
miljoonalla eurolla. Liiketulos oli -72 miljoonaa euroa (115).
Edellisen neljänneksen liiketulokseen sisältyivät yhteensä 85
miljoonan euron kertaluonteiset tuotot. Tulosta ennen veroja heikensi
lisäksi 17 miljoonalla eurolla korkojohdannaisten arvostustappio,
joka johtuu korkotason voimakkaasta alenemisesta.

Vuoden 2005 toisen neljänneksen avainluvut:
- Liikevaihto 1 259 miljoonaa euroa (edellisellä neljänneksellä 1
344)
- Liiketulos -72 miljoonaa euroa (115)
- Tulos ennen veroja -143 miljoonaa euroa (77)
- Katsauskauden tulos -121 miljoonaa euroa (76)
- Osakekohtainen tulos -0,37 euroa (0,23 euroa)
- Sijoitetun pääoman tuotto -5,7 prosenttia (9,9)
- Omavaraisuusaste 38,4 prosenttia (38,6)
- Velkaantumisaste 85 prosenttia (81)
- Kartongin toimitusmäärä 231 000 (281 000), paperin toimitusmäärä
999 000 (1 019 000)

Vuoden 2005 toisen neljänneksen avainluvut ilman kertaluonteisia
eriä:
- Liiketulos -57 miljoonaa euroa (30)
- Tulos ennen veroja -124 miljoonaa euroa (-8)
- Osakekohtainen tulos -0,32 euroa (-0,03 euroa)
- Sijoitetun pääoman tuotto -0,3 prosenttia (3,0)

Paperin kysyntä laski toisella neljänneksellä. Erityisesti
päällystetyn hienopaperin kysyntä laski. Kysyntä oli kuitenkin
edellisvuoden vastaavan ajanjakson tasolla. M-realin paperin
toimitusmäärä laski 2 prosenttia ja kartongin toimitusmäärä 18
prosenttia.

Päällystetyn aikakauslehtipaperin keskimääräinen myyntihinta nousi
edellisestä neljänneksestä lähinnä alkuvuonna sovittujen
hinnankorotusten seurauksena. Päällystetyn hienopaperin hinta oli
ennallaan. Toimistopaperin hinta laski lievästi joskin hinta on
Euroopassa vakiintunut tuonnin vähennyttyä.

Myös koko alkuvuoden kannattavuus heikkeni. Liiketulosta heikensivät
työriitojen lisäksi vahvistunut euro, päällystämättömän hienopaperin
hinnan lasku, öljypohjaisten raaka-aineiden hintojen nousu sekä
energiakustannusten nousu verrattuna viime vuoden vastaavaan kauteen.

Toimitusjohtaja Hannu Anttila kommentoi M-realin säästöohjelmien
etenemistä ja päätuotteiden markkinatilannetta: ”M-realin 230
miljoonan euron säästö- ja tehostamisohjelma etenee tavoitteiden
mukaisesti, viimeisimpänä osoituksena tästä on Ruotsin toimintojen
tehostamisohjelma, jossa tavoitellaan vähintään 22 miljoonan euron
vuotuisia säästöjä.”

”Suomen paperiteollisuuden päättyneen työriidan seurauksena useimpien
paperilaatujen markkinatasapaino on aiempaa suotuisampi, ja uskon
tämän tukevan loppuvuoden hinnankorotuksia erityisesti
aikakauslehtipaperissa. Päällystetyssä hienopaperissa toimenpiteitä
hintojen korottamiseksi jatketaan. Myös päällystämättömässä
hienopaperissa näkymät ovat aikaisempaa lievästi positiivisemmat.”

M-realin loppuvuoden käyntiasteet ovat korkeat erityisesti kartonki-
ja aikakauslehtipaperitehtailla. Kolmannen vuosineljänneksen tulosta
parantaa volyymien kasvu ja toisaalta heikentävät Suomen tehtaiden
työriidasta johtuneet tuotantomenetykset heinäkuun alkupäivinä.
Kolmannen vuosineljänneksen tulos ilman kertaluonteisia eriä paranee
olennaisesti toiseen vuosineljännekseen verrattuna, mutta koko vuoden
tulos jää tappiolliseksi.

M-REAL OYJ

Konserniviestintä

Lisätietoja antavat toimitusjohtaja Hannu Anttila, puh. 010 469 4343
tai talous- ja rahoitusjohtaja Juhani Pöhö, puh. 010 469 5283


M-REAL OYJ

OSAVUOSIKATSAUS 1.1. - 30.6.2005

SIIRTYMINEN KANSAINVäLISEEN TILINPääTöSKäYTäNTööN (IFRS)

M-real siirtyi vuoden 2005 alusta suomalaisesta
tilinpäätöskäytännöstä (Finnish Accounting Standards, FAS)
kansainväliseen tilinpäätöskäytäntöön (International Financial
Reporting Standards, IFRS)

Siirtymäajankohta on 1.1.2004, jolle päivämäärälle on laadittu IFRS-
laskentaperiaatteiden mukainen avaava IFRS-tase. Aloittavaa tasetta
laadittaessa on käytetty eräitä IFRS:ään siirtyjille sallittuja
helpotuksia. Yksityiskohtaisempia tietoja ja erittelyjä siirtymisen
vaikutuksista yhtiön taseeseen ja tuloslaskelmaan sekä
laskentaperiaatteiden muutoksista on annettu 19.4.2005 julkaistussa
tiedotteessa.

Ensimmäinen kansainvälisen tilinpäätöskäytännön mukainen tilinpäätös
julkaistaan ajalta 1.1.-31.12.2005. Tämä osavuosikatsaus on laadittu
noudattaen IFRS-standardien mukaisia kirjaus- ja
arvostusperiaatteita.

HUHTI-KESäKUUN TULOS EDELLISEEN VUOSINELJäNNEKSEEN VERRATTUNA

M-real-konsernin liikevaihto oli vuoden toisella neljänneksellä 1 259
miljoonaa euroa (1-3/2005: 1 344). Vertailukelpoinen liikevaihto
laski 5,2 prosenttia.

Liiketulos oli -72 miljoonaa euroa (115 miljoonaa euroa).
Liiketulokseen sisältyy Ruotsin toimintojen tehostamisohjelmaan
liittyvä kertaluonteinen kuluvaraus 15 miljoonaa euroa. Edellisen
neljänneksen tulokseen sisältyivät kertaluonteisina tuottoina Metsä-
Botnian 8 prosentin omistusosuuden myyntivoitto 81 miljoonaa euroa
sekä Alizayn sellutehtaaseen liittyvä vakuutuskorvaus 4 miljoonaa
euroa.

Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli -57 miljoonaa euroa (30).
Liiketulosta heikensivät Suomen paperiteollisuutta haitanneiden
työriitojen aiheuttama kartongin ja päällystetyn aikakauslehtipaperin
toimitusmäärän lasku, tuotevarastojen purku sekä Metsä-Botnian
liiketuloksen heikkeneminen. Yhteensä näiden tekijöiden vaikutus on
noin 70 miljoonaa euroa.

Toisen neljänneksen liiketulokseen sisältyy 39 prosentin ja
ensimmäisen neljänneksen liiketulokseen 47 prosentin osuus Metsä-
Botnian liiketuloksesta.

Map Merchants- tukkuritoimialan kannattavuus parani, Office Papersin
kannattavuus oli ennallaan ja muiden toimialojen kannattavuus
heikkeni.

Kartongin toimitukset asiakkaille olivat 231 000 tonnia (281 000
tonnia). Tuotantoa rajoitettiin kysyntää vastaavaksi 4 000 tonnilla
(17 000), mikä ei sisällä työriidan vuoksi menetettyä tuotantoa.

Paperin toimitukset tehtailta olivat 999 000 tonnia (1 019 000).
Tuotannonrajoitukset olivat 54 000 tonnia (64 000), mikä ei sisällä
työriidan vuoksi menetettyä tuotantoa.

Rahoitustuotot ja -kulut olivat yhteensä -71 miljoonaa euroa (-38).
Osuudet osakkuusyhtöiden tuloksista olivat -4 miljoonaa euroa (1).
Kurssierot myyntisaamisista, ostoveloista, rahoituseristä ja
valuuttasuojausten arvostuksesta olivat -15 miljoonaa euroa (-11).
Nettokorot ja muut rahoituskulut olivat -52 miljoonaa euroa (-28).
Muihin rahoituskuluihin sisältyy korkosuojausten arvostustappiota 17
miljoonaa euroa. Kertaluonteisena eränä muihin rahoituskuluihin
kirjattiin 4 miljoonan euron suuruiset arvonalennukset, jotka
liittyvät länsi-eurooppalaisen paperiteollisuuden sähköisen
kaupankäynnin yhteishankkeeseen tehtyihin sijoituksiin.
Valuutta- ja korkosuojauksilla suojataan tulevaa kassavirtaa
valuuttojen ja korkojen vaihtelulta. Kirjatut arvostustappiot
liittyvät pääosin Yhdysvaltain dollarin vahvistumiseen ja yleisen
korkotason alenemiseen eikä niillä ole kassavirtavaikutusta. M-real
ei sovella IAS 39:n mukaista suojauslaskentaa.

Kesäkuun lopussa Yhdysvaltain dollarin eurokurssi oli 6,7 prosenttia
ja Englannin punnan eurokurssi 2,1 prosenttia korkeampi kuin
maaliskuun lopussa. Keskimäärin dollari vahvistui 3,9 prosenttia ja
punta 2,1 prosenttia edelliseen neljännekseen verrattuna.

Tulos ennen veroja oli -143 miljoonaa euroa (77). Tulos ilman
kertaluonteisia eriä oli -124 miljoonaa euroa (-8).

Katsauskauden tulos oli -121 miljoonaa euroa (76). Tuloverojen,
mukaan lukien laskennallisen verovelan muutos, positiivinen vaikutus
oli 21 miljoonaa euroa (0).

Osakekohtainen tulos oli -0,37 euroa (0,23). Ilman kertaluonteisia
eriä osakekohtainen tulos oli -0,32 (-0,03).

Oman pääoman tuotto oli -20,2 prosenttia (12,5), ilman
kertaluonteisia eriä -17,6 prosenttia (-1,3). Sijoitetun pääoman
tuotto oli -5,7 prosenttia (9,9), ilman kertaluonteisia eriä -0,3
prosenttia (3,0).

TAMMI-KESäKUUN TULOS VUODEN 2004 VASTAAVAAN KAUTEEN VERRATTUNA

M-real-konsernin liikevaihto oli 2 603 miljoonaa euroa (1-6/2004: 2
775). Vertailukelpoinen liikevaihto laski 4,6 prosenttia.

Liiketulos oli 43 miljoonaa euroa (33). Liiketulokseen sisältyy
nettona 70 miljoonan euron kertaluonteiset tuotot. Merkittävimmät
niistä ovat toisella neljänneksellä kirjattu Ruotsin toimintojen
tehostamisohjelmaan liittyvä kertaluonteinen kuluvaraus 15 miljoonaa
euroa sekä ensimmäisellä neljänneksellä kirjattu Metsä-Botnian 8
prosentin omistusosuuden myyntivoitto 81 miljoonaa euroa. Viime
vuoden tammi-kesäkuun tulokseen ei sisältynyt kertaluonteisia eriä.

Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli -27 miljoonaa euroa (33).
Kannattavuutta heikensivät ennen kaikkea Suomen työriitojen
aiheuttama kartongin ja päällystetyn aikakauslehtipaperin
toimitusmäärän lasku, tuotevarastojen purku sekä Metsä-Botnian
liiketuloksen heikkeneminen. Yhteensä näiden tekijöiden vaikutus oli
noin 70 miljoonaa euroa. Lisäksi vahvistunut euro, päällystämättömän
hienopaperin hinnan lasku, öljypohjaisten raaka-aineiden kustannusten
nousu sekä energiakustannusten nousu heikensivät kannattavuutta.

Map Merchants paransi liiketulostaan hieman. Muiden toimialojen
liiketulos ilman kertaluonteisia eriä laski.

Kartongin toimitukset asiakkaille olivat 512 000 tonnia (690 000
tonnia). Savon Sellu sisältyi vertailukauden toimitusmäärään. Kemiart
Linersin toimitusmäärä on huomioitu täysimääräisenä molempina
kausina. Vertailukauden vertailukelpoinen toimitusmäärä oli 586 000.
Tuotantoa rajoitettiin kysyntää vastaavaksi 21 000 tonnilla (62 000),
mikä ei sisällä työriidan vuoksi menetettyä tuotantoa.

Paperin kokonaistoimitusmäärä oli 2 018 000 tonnia (1 947 000).
Tuotannonrajoitukset olivat 118 000 tonnia (209 000), mikä ei sisällä
työriidan vuoksi menetettyä tuotantoa.

Rahoitustuotot ja -kulut olivat yhteensä -109 miljoonaa euroa (-82).
Osuudet osakkuusyhtöiden tuloksista olivat -3 miljoonaa euroa (0).
Kurssierot myyntisaamisista, ostoveloista,  rahoituseristä ja
valuuttasuojausten arvostuksesta olivat -26 miljoonaa euroa (-21).
Nettokorot ja muut rahoituskulut olivat -80 miljoonaa euroa (-61).
Muihin rahoituskuluihin sisältyy korkosuojausten arvostustappiota 17
miljoonaa euroa sekä kertaluonteisena eränä 4 miljoonan euron
suuruiset arvonalennukset, jotka liittyvät länsi-eurooppalaisen
paperiteollisuuden sähköisen kaupankäynnin yhteishankkeeseen
tehtyihin sijoituksiin.

Valuutta- ja korkosuojauksilla suojataan tulevaa kassavirtaa
valuuttojen ja korkojen vaihtelulta. Kirjatut arvostustappiot
liittyvät pääosin Yhdysvaltain dollarin vahvistumiseen ja yleisen
korkotason alenemiseen eikä niillä ole kassavirtavaikutusta. M-real
ei sovella IAS 39:n mukaista suojauslaskentaa.

Kesäkuun lopussa Yhdysvaltain dollarin eurokurssi oli 0,5 prosenttia
korkeampi ja Englannin punnan eurokurssi 0,5 prosenttia alhaisempi
kuin vuoden 2004 kesäkuun lopussa. Keskimäärin dollari heikkeni 4,7
prosenttia ja punta 1,9 prosenttia viime vuoden vastaavaan kauteen
verrattuna.

Tulos ennen veroja oli -66 miljoonaa euroa (-49). Tulos ilman yllä
mainittuja kertaluonteisia eriä oli -132 miljoonaa euroa (-49).

Katsauskauden tulos oli -45 miljoonaa euroa (123). Vertailukauden
tulokseen sisältyi Metsä Tissuen myyntivoitto 176 miljoonaa euroa.
Tuloverot, mukaan lukien laskennallisen verovelan muutos, olivat -21
miljoonaa euroa (3)

Osakekohtainen tulos oli -0,14 euroa (0,58). Ilman kertaluonteisia
eriä osakekohtainen tulos oli -0,35 (0,58).

Oman pääoman tuotto oli -3,7 prosenttia (-5,2), ilman kertaluonteisia
eriä -9,6 prosenttia (-5,2). Sijoitetun pääoman tuotto oli 2,2
prosenttia (1,8), ilman kertaluonteisia eriä -0,7 prosenttia (1,8).

HENKILÖSTÖ

Henkilöstömäärä oli kesäkuun lopussa 15 964 henkilöä (15 960 henkilöä
31.12.2004), joista Suomessa työskenteli 5 006 henkilöä (4 912).
Henkilöstön nettolisäys oli 4 henkilöä. Henkilöstömäärän kasvu johtui
runsaan 500 määräaikaisen kesätyöntekijän palkkaamisesta.
Yrityskauppojen vaikutus oli nettomääräisesti -374 henkilöä.

Konsernin henkilöstömäärään sisältyy 39 prosenttia Metsä-Botnian
henkilöstöstä. Vuoden 2004 lopussa konsernin henkilöstömäärään
sisältyi 47 prosenttia Metsä-Botnian henkilöstöstä.

KÄYTTÖOMAISUUSINVESTOINNIT

Käyttöomaisuusinvestoinnit olivat katsauskauden aikana yhteensä 203
miljoonaa euroa (1-6/2004: 84 miljoonaa euroa).

Investointi Kaskisten uuteen BCTMP-tehtaaseen etenee suunnitelmien
mukaisesti. Päälaiteasennukset on suoritettu ja tehdas käynnistyy
elokuussa.

Maaliskuussa ilmoitettiin noin 60 miljoonan euron investoinnista
Simpeleen tehtaaseen. Tehtaan kartonkikone modernisoidaan,
pituusleikkuri ja rulla- ja arkkipakkaus uusitaan sekä
arkituskapasiteettia lisätään. Kartongin tuotantokapasiteetti nousee
investoinnin myötä 215 000 tonniin vuodessa. Investointi valmistuu
vaiheittain kevääseen 2006 mennessä.

YRITYSKAUPAT JA RAKENNEJÄRJESTELYT

Tammikuussa saatiin päätökseen kauppa metsäomaisuuden myynnistä
Forestia Holding Oy:lle. Kokonaiskauppahinta oli 172 miljoonaa euroa,
josta M-realin osuus oli 163 miljoonaa euroa. Kaupalla ei ole
merkittävää tulosvaikutusta.

Maaliskuussa ilmoitettiin M-realin, UPM-Kymmenen ja Metsäliiton
yhdessä omistaman resurssiyhtiö Metsä-Botnian päätöksestä investoida
uuteen sellutehtaaseen Uruguayssa. Kokonaisinvestointi on noin 1,1
miljardia dollaria. Eukalyptussellua tuottavan tehtaan arvioidaan
käynnistyvän vuoden 2007 kolmannen neljänneksen aikana. Samassa
yhteydessä M-real ilmoitti myyvänsä 8 %:n osuuden Metsä-Botniasta
Metsäliitto Osuuskunnalle 164 miljoonan euron kauppahinnalla.
Myyntivoitto oli 81 miljoonaa euroa. Kaupan jälkeen Botnian
omistusosuudet ovat M-real 39 %, Metsäliitto 14 % ja UPM-Kymmene 47
%. Kauppa toteutui 31. maaliskuuta.

Kesäkuussa allekirjoitettiin yhteistoimintasopimus YIT Rakennus Oy:n
kanssa Tampereen Lielahden kaupunginosan kehittämisestä. Tavoitteena
on kehittää alueelle viihtyisä kaupunkimainen asuinalue yhteistyössä
Tampereen kaupungin kanssa.

Kesäkuussa saatettiin loppuun henkilöstöneuvottelut Ruotsin
toiminnoissa, jotka koskevat Wifstan hienopaperitehtaan integroimista
Husumin sellu- ja paperitehtaaseen. Henkilöstömäärä vähenee vuoden
2006 loppuun mennessä noin 200 henkilöllä ja muutosten tavoitteena on
saavuttaa vähintään 22 miljoonan euron vuotuiset kustannussäästöt.
Henkilöstövähennykseen liittyen toisen neljänneksen liiketulokseen
kirjataan 15 miljoonan euron kertaluonteinen kuluvaraus.

Kevään mittaan käydyt neuvottelut kotelotehtaiden myynnistä on
päätetty lopettaa. Kotelotehtaiden kilpailukykyä tullaan jatkossa
parantamaan aktiivisesti kaikilla osa-alueilla.

RAHOITUS

Korolliset nettovelat olivat kesäkuun lopussa 1 993 miljoonaa euroa
(12/2004: 2 183).

Omavaraisuusaste oli 38,4 prosenttia (12/2004: 37,5) ja
velkaantumisaste 85 prosenttia (12/2004: 89).

Maksuvalmius on hyvä. Likviditeetti oli kesäkuun lopussa 1 722
miljoonaa euroa, josta 1 593 miljoonaa oli sitovia pitkäaikaisia
luottolupauksia ja 129 miljoonaa likvidejä varoja ja sijoituksia.
Lisäksi konsernilla oli lyhytaikaisia rahoitustarpeita varten
käytössään ei-sitovia koti- ja ulkomaisia yritystodistusohjelmia ja
luottolimiittejä noin 600 miljoonan euron arvosta.

Nettovaluuttavirrasta oli katsauskauden lopussa suojattuna
keskimäärin 5 kuukautta. Suojausaste on kauden aikana vaihdellut 4 ja
5 kuukauden välillä. Ei-euromääräisestä omasta pääomasta oli
katsauskauden lopussa suojattuna noin 96 prosenttia. Konsernin
velkojen korkosidonnaisuusaika oli kesäkuun lopussa 21 kuukautta.
Kauden aikana korkosidonnaisuusaika on vaihdellut 21 ja 27 kuukauden
välillä.

Standard & Poors Ratings Services alensi maaliskuussa M-realin
pitkien luottojen luokituksen tasolta BB+ tasolle BB ja muutti
luokituksen näkymät negatiivisista vakaiksi. Moody’s Investors
Servicesin M-realin luottoluokitus on Ba2, näkymät vakaat.

OSAKKEET

M-realin B-osakkeen ylin kurssi Helsingin Pörssissä tammi-kesäkuussa
oli 4,93 euroa, alin 4,10 euroa ja keskikurssi 4,46 euroa. Vuoden
2004 keskikurssi oli 5,59 euroa. Katsauskauden lopussa 30.6.2005 B-
osakkeen kurssi oli 4,48 euroa. Vuoden 2004 lopussa kurssi oli 4,70.

B-osakkeen vaihto oli 649 miljoonaa euroa, eli 50 prosenttia
osakekannasta. A- ja B-osakkeiden markkina-arvo oli 30.6.2005
yhteensä 1 473 miljoonaa euroa.

Metsäliitto Osuuskunta omisti 38,6 prosenttia osakkeista 30.6.2005 ja
näiden osakkeiden tuottama äänivalta oli 60,5 prosenttia. Ulkomaisten
omistajien osuus osakkeista oli 35,0 prosenttia.

Yhtiökokous hyväksyi 14. maaliskuuta hallituksen ehdotuksen
yhtiöjärjestyksen muuttamiseksi. Yhtiöjärjestykseen on lisätty
osakkeiden muuntamista koskeva 16 pykälä, jonka pääasiallinen sisältö
on, että M-realin A-osake voidaan muuntaa B-osakkeeksi
osakkeenomistajan tai hallintarekisteröityjen osakkeiden hoitajan
kirjallisesta vaatimuksesta. Muuntamisesta ei suoriteta
rahavastiketta. Yhtiöjärjestysmuutos merkittiin Kaupparekisteriin 18.
huhtikuuta.

Maaliskuussa haettiin Helsingin Pörssiltä lupa yhtiön osakkeiden
pörssierän pienentämiseksi 500 kappaleesta 200 kappaleeseen. Muutos
astui voimaan 14. maaliskuuta.

Hallituksella ei ole voimassa olevia osakeanti- eikä vaihtovelkakirja-
tai optiolainojen liikkeeseenlaskuvaltuuksia.

LÄHIAJAN NäKYMäT

Länsi-Euroopan talouskasvun oletetaan edelleen jatkuvan hitaana.
Tästä huolimatta painettuun mainontaan käytetyn rahamäärän arvioidaan
Länsi-Euroopassa edelleen kasvavan vuoden 2004 vauhtia. Itä-
Euroopassa nopea talouskasvu lisää myös paperin ja kartongin
kulutusta. Mikäli Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen jatkuu, se
parantaa Länsi-Euroopan metsäteollisuuden kilpailukykyä. Raakaöljyn
korkean markkinahinnan seurauksena öljypohjaisten raaka-aineiden
hinnat sekä kuljetuskustannukset pysyvät korkeina.

Alkuvuonna sovittujen aikakauslehtipaperien hinnankorotuksien lisäksi
hintoja pyritään korottamaan syksyn aikana. Hinnankorotukset
päällystetyssä hienopaperissa eivät ole toisella neljänneksellä
edenneet suunnitellulla tavalla, mutta toimenpiteitä hintojen
korottamiseksi jatketaan. Toimistopapereissa markkinatilanne on ollut
odotettua parempi ja tavanomaista kysynnän hiljenemistä kesäkaudeksi
ei ole tapahtunut. Toimistopaperien hinnat ovat Euroopassa
vakiintuneet tuonnin vähennyttyä. Kysynnän jatkuessa hyvänä M-real
tavoittelee hinnankorotuksia myös toimistopapereissa.

Johtuen ennen kaikkea Suomen työriidan aiheuttamista
tuotantomenetyksistä M-realin loppuvuoden käyntiasteet ovat korkeat
erityisesti kartonki- ja aikakauslehtipaperitehtailla. Kolmannen
vuosineljänneksen tulosta parantaa volyymien kasvu ja toisaalta
heikentävät Suomen tehtaiden työriidasta johtuneet tuotantomenetykset
heinäkuun alkupäivinä. Kolmannen vuosineljänneksen tulos ilman
kertaluonteisia eriä paranee olennaisesti toiseen vuosineljännekseen
verrattuna, mutta koko vuoden tulos jää tappiolliseksi.

Espoossa 29. heinäkuuta 2005

HALLITUS


TOIMIALAT JA MARKKINAKEHITYS

Consumer Packaging

                         II  I 05    IV   III    II   I-II  I-II   II/I
                         05          04    04    04     05    04     05
                                                                  muuto
                                                                      s
Liikevaihto             199   238   256   264   267    437   525      -
                                                                  16,4%
EBITDA                    6    49    45    49    42     55    86      -
                                                                  87,8%
  EBITDA-%              3,0  20,6  17,6  18,6  15,7   12,6  16,4       
Liiketulos              -16    27    30    25    18     11    39       
  Liiketulos-%         -8,0  11,3  11,7   9,4   6,7    2,5   7,4       
Kertaluonteiset erät      0     0    +3     0     0      0     0       
Sijoitetun pääoman     -6,5  11,1  11,9   9,7   7,2    2,7   7,7       
tuotto-%
Sijoitetun pääoman     -6,5  11,1  10,7   9,7   7,2    2,7   7,7       
tuotto ilman
kertaluonteisia eriä-
%
Toimitukset, 1 000t     231   281   340   345   349    512   690      -
                                                                  17,8%
Kartonkituotanto, 1     128   293   326   355   319    421   650      -
000t                                                              56,3%
EBITDA = Liiketulos ennen poistoja ja arvonalentumisia
Savon Sellu sisältyy vuoden 2004 lukuihin.

Toinen vuosineljännes

Consumer Packaging -toimialan liiketulos vuoden toisella
neljänneksellä oli -16 miljoonaa euroa (1-3/2005: 27). Liiketulokseen
ei sisälly kertaluonteisia eriä. Kannattavuutta heikensivät Suomen
työriitojen aiheuttama toimitusmäärän lasku, tuotevarastojen purku
sekä Metsä-Botnian liiketuloksen lasku.

Länsi-Euroopan taivekartongin tuottajien toimitukset laskivat 4
prosenttia edelliseen neljännekseen verrattuna. M-realin
taivekartongin toimitukset laskivat 20 prosenttia. Taivekartongin
keskihinta oli edellisen neljänneksen tasolla.

Liner-kartongin toimitusmäärä laski merkittävästi Suomen työriitojen
seurauksena. Myyntihinta oli ennallaan.

Tammi-kesäkuu

Toimialan tammi-kesäkuun liiketulos viime vuoden vastaavaan kauteen
verrattuna laski 28 miljoonaa euroa. Liiketulosta heikensivät Suomen
työriitojen vaikutuksien lisäksi vahvistunut euro, öljypohjaisten
raaka-aineiden kustannusten nousu sekä energiakustannusten nousu.

Länsi-Euroopan taivekartongin tuottajien toimitukset laskivat tammi-
kesäkuussa 2 prosenttia verrattuna viime vuoden vastaavaan kauteen. M-
realin toimitukset laskivat 7 prosenttia. Toimitukset laskivat
etenkin Länsi-Euroopassa.

Taivekartongin keskihinta oli viime vuoden vastaavan kauden tasolla.

Publishing

                         II  I 05    IV   III    II   I-II  I-II   II/I
                         05          04    04    04     05 04        05
                                                                  muuto
                                                                  s
Liikevaihto             177   208   225   202   188    385   374      -
                                                                  14,9%
EBITDA                    0    29    26    31    17     29    43       
  EBITDA-%              0,0  13,9  11,6  15,3   9,0    7,5  11,5       
Liiketulos              -21     8     4     9    -5    -13    -1       
  Liiketulos-%            -   3,8   1,8   4,5  -2,7   -3,4  -0,3       
                       11,9
Kertaluonteiset erät     -2     0    +1     0     0     -2     0       
Sijoitetun pääoman     -7,4   2,7   1,5   3,0  -1,5   -2,2   0,0       
tuotto-%
Sijoitetun pääoman     -6,7   2,7   1,2   3,0  -1,5   -1,9   0,0       
tuotto ilman
kertaluonteisia eriä-
%
Toimitukset, 1 000t     256   307   336   301   283    563   556      -
                                                                  16,6%
Tuotanto, 1 000t        155   308   314   309   257    463   525      -
                                                                  49,7%
EBITDA = Liiketulos ennen poistoja ja arvonalentumisia

Toinen vuosineljännes

Publishing -toimialan liiketulos toisella neljänneksellä oli -21
miljoonaa euroa (1-3/2005: 8). Tulokseen sisältyy kertaluonteisena
kuluna toimialan osuus Ruotsin toimintojen tehostamisohjelmaan
liittyvästä 15 miljoonan euron kertaluonteisesta kuluvarauksesta,
noin 2 miljoonaa euroa. Edellisen neljänneksen tulokseen ei
sisältynyt kertaluonteisia eriä.

Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli -19 miljoonaa euroa (8).
Kannattavuutta heikensivät lähinnä Suomen työriitojen aiheuttama
toimitusmäärän lasku, tuotevarastojen purku sekä Metsä-Botnian
liiketuloksen lasku.
Tulokseen vaikutti parantavasti keskimääräisen myyntihinnan nousu
alkuvuonna sovittujen hinnankorotusten seurauksena. Lisäksi dollarin
vahvistuminen nosti Euroopan ulkopuolisista toimituksista saatua
euromääräistä hintaa.

Länsi-Euroopan päällystetyn aikakauslehtipaperin tuottajien
toimitukset laskivat prosentin. Publishing -toimialan toimitusmäärä
laski 17 prosenttia.

Tammi-kesäkuu

Toimialan tammi-kesäkuun liiketulos oli -13 miljoonaa euroa (1-
6/2004: -1). Tulokseen sisältyy yllä mainittu 2 miljoonan euron
kertaluonteinen kuluvaraus.

Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli -11 miljoonaa euroa (-1).
Kannattavuutta heikensivät lähinnä Suomen työriitojen vaikutukset,
vahvistunut euro, öljypohjaisten raaka-aineiden kustannusten nousu
sekä energiakustannusten nousu.

Länsi-Euroopan päällystetyn aikakauslehtipaperin tuottajien
toimitukset nousivat ensimmäisellä vuosipuoliskolla 6 prosenttia
verrattuna viime vuoden vastaavaan kauteen. Publishing -toimialan
toimitusmäärä nousi prosentin Euroopan ulkopuolisen viennin kasvun
ansiosta.

Keskimääräinen myyntihinta nousi prosentin euron vahvistumisesta
huolimatta.

Commercial Printing

                         II  I 05    IV   III    II   I-II I-II    II/I
                         05          04    04    04     05 04        05
                                                                  muuto
                                                                      s
Liikevaihto             368   363   372   368   362    731   734  +1,4%
EBITDA                    9    22    -8    20    23     31    45      -
                                                                  59,1%
  EBITDA-%              2,4   6,1  -2,2   5,4   6,4    4,2   6,1       
Liiketulos              -17    -4   -35    -7    -4    -21    -8       
  Liiketulos-%         -4,6  -1,1  -9,4  -1,9  -1,1   -2,9  -1,1       
Kertaluonteiset erät     -1    +1   -27     0     0      0     0       
Sijoitetun pääoman     -4,9  -1,0     -  -1,8  -0,8   -3,0  -1,0       
tuotto-%                           10,1
Sijoitetun pääoman     -4,6  -1,3  -2,1  -1,8  -0,8   -2,9  -1,0       
tuotto ilman
kertaluonteisia eriä-
%
Toimitukset, 1 000t     464   453   469   464   450    917   909  +2,4%
Tuotanto, 1 000t        452   470   472   471   469    922   941  -3,8%
EBITDA = Liiketulos ennen poistoja ja arvonalentumisia

Toinen vuosineljännes

Commercial Printing -toimialan liiketulos toisella neljänneksellä oli
-17 miljoonaa euroa (1-3/2005: -4). Tulokseen sisältyy
kertaluonteisena kuluna toimialan osuus Ruotsin toimintojen
tehostamisohjelmaan liittyvästä 15 miljoonan euron kertaluonteisesta
kuluvarauksesta, noin miljoona euroa. Edellisen neljänneksen
tulokseen sisältyi kertaluonteisena tuottona toimialan osuus
Ranskassa sijaitsevan Alizayn sellutehtaan 4 miljoonan euron
vakuutuskorvauksesta, noin miljoona euroa.

Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli -16 miljoonaa euroa (-5).
Kannattavuutta heikensi lähinnä toimialan alhaisempi keskimääräinen
myyntihinta. Päällystetyn hienopaperin ja erikoispaperin myyntihinta
oli edellisen neljänneksen tasolla. Päällystämättömien tuotteiden
myyntihinta laski jonkin verran. Dollarin vahvistuminen nosti
viennistä saatua euromääräistä myyntihintaa. Lisäksi kannattavuutta
heikensivät sellukustannusten ja öljypohjaisten raaka-aineiden
kustannusten nousu, tuotevarastojen lasku sekä Metsä-Botnian
liiketuloksen lasku.
Tulokseen vaikutti parantavasti toteutettujen säästötoimenpiteiden
aiheuttama kiinteiden kustannusten lasku.

Länsi-Euroopan päällystetyn hienopaperin tuottajien toimitukset
laskivat 5 prosenttia. M-realin päällystetyn hienopaperin
toimitusmäärä nousi 4 prosenttia.

Tammi-kesäkuu

Toimialan tammi-kesäkuun liiketulos oli -21 miljoonaa euroa (1-
6/2004: -8). Tulokseen ei nettomääräisesti sisälly kertaluonteisia
eriä. Viime vuoden vastaavan kauden tulokseen ei sisälly
kertaluonteisia eriä.

Kannattavuutta heikensivät lähinnä keskimääräisen myyntihinnan lasku.
Päällystetyn hienopaperin hinta laski prosentin. Myös erikoispaperin
ja päällystämättömien tuotteiden hinta laski. Euron vahvistuminen
alensi viennistä saatua euromääräistä myyntihintaa. Lisäksi
kannattavuutta heikensivät öljypohjaisten raaka-aineiden kustannusten
nousu, energiakustannusten nousu sekä Metsä-Botnian liiketuloksen
lasku. Tulokseen vaikutti parantavasti toteutettujen
säästötoimenpiteiden aiheuttama kiinteiden kustannusten lasku.

Länsi-Euroopan päällystetyn hienopaperin tuottajien toimitukset
laskivat prosentin verrattuna viime vuoden vastaavaan kauteen. M-
realin päällystetyn hienopaperin toimitusmäärä nousi prosentin.
Eniten toimitukset nousivat Itä- ja Länsi-Euroopassa.

Office Papers

                         II  I 05    IV   III    II   I-II   I-II  II/I
                         05          04    04    04     05     04    05
                                                                  muuto
                                                                      s
Liikevaihto             187   176   162   168   159    363    338 +6,3%
EBITDA                    5    20    16    20    15     25     36     -
                                                                  75,0%
  EBITDA-%              2,7  11,4   9,9  11,9   9,4    6,9   10,7      
Liiketulos              -10     5     0     4     0     -5      6      
  Liiketulos-%         -5,3   2,8   0,0   2,4   0,0   -1,4    1,8      
Kertaluonteiset erät    -12     3     0     0     0     -9      0      
Sijoitetun pääoman     -5,0   2,4   0,1   1,9  -0,2   -1,3    1,4      
tuotto-%
Sijoitetun pääoman      0,9   0,9   0,1   1,9  -0,2    0,9    1,4      
tuotto ilman
kertaluonteisia eriä-
%
Toimitukset, 1 000t     279   259   233   246   228    538    482 +7,7%
Tuotanto, 1 000t        268   248   244   241   243    516    490 +8,1%
EBITDA = Liiketulos ennen poistoja ja arvonalentumisia

Toinen vuosineljännes

Office Papers -toimialan liiketulos toisella neljänneksellä oli -10
miljoonaa euroa (1-3/2005: 5). Tulokseen sisältyy kertaluonteisena
kuluna toimialan osuus Ruotsin toimintojen tehostamisohjelmaan
liittyvästä 15 miljoonan euron kertaluonteisesta kuluvarauksesta,
noin 12 miljoonaa euroa. Edellisen neljänneksen tulokseen sisältyi
kertaluonteisena tuottona toimialan osuus Alizayn sellutehtaan
vakuutuskorvauksesta, 3 miljoonaa euroa.

Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli 2 miljoonaa euroa (2).
Kannattavuutta paransi toimitusmäärän kasvu ja heikensi sellun
valmistuskustannusten nousu.

Länsi-Euroopan päällystämättömän hienopaperin tuottajien toimitukset
laskivat 2 prosenttia. Office Papers -toimialan tuotteiden
toimitusmäärä nousi 8 prosenttia.

Tammi-kesäkuu

Toimialan tammi-kesäkuun liiketulos oli -5 miljoonaa euroa (1-6/2004:
6). Tulokseen sisältyy yllä mainitut 9 miljoonan euron
kertaluonteiset kulut nettona. Viime vuoden vastaavan kauden
tulokseen ei sisälly kertaluonteisia eriä.

Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli 4 miljoonaa euroa (6).
Kannattavuutta heikensivät keskimääräisen myyntihinnan 3 prosentin
lasku sekä sellun valmistuskustannusten nousu. Kannattavuutta
puolestaan paransivat toimitusmäärän kasvu sekä kiinteiden
kustannusten lasku.

Länsi-Euroopan päällystämättömän hienopaperin tuottajien toimitukset
nousivat prosentin viime vuoden vastaavaan kauteen verrattuna. Office
Papers -toimialan toimitusmäärä nousi 12 prosenttia. Toimitukset
kasvoivat kaikilla markkina-alueilla.

Map Merchant Group

                         II  I 05    IV   III    II   I-II  I-II   II/I
                         05          04    04    04     05 04        05
                                                                  muuto
                                                                      s
Liikevaihto             351   341   343   332   339    692   693  +2,9%
EBITDA                    9     8     2     6     8     17    17       
  EBITDA-%              2,6   2,3   0,6   1,8   2,4    2,5   2,5       
Liiketulos                7     6     0     4     7     13    13       
  Liiketulos -%         2,0   1,8     0   1,2   2,1    1,9   1,9       
Kertaluonteiset erät      0     0    -8     0     0      0     0       
Sijoitetun pääoman      8,6   7,7  -0,5   4,7   8,0    8,2   6,5       
tuotto-%
Sijoitetun pääoman      8,6   7,7   9,3   4,7   8,0    8,2   6,5       
tuotto ilman
kertaluonteisia eriä-
%
Toimitukset, 1 000t     343   332   330   321   319    675   657  +3,3%
EBITDA = Liiketulos ennen poistoja ja arvonalentumisia

Toinen vuosineljännes

Map-tukkuriliiketoiminnan liiketulos toisella neljänneksellä oli 7
miljoonaa euroa (1-3/2005: 6). Liiketulokseen ei sisälly
kertaluonteisia eriä. Liiketulokseen vaikutti parantavasti
toimitusmäärän kasvu sekä alhaisemmat kustannukset.

Tammi-kesäkuu

Tammi-kesäkuun liiketulos oli viime vuoden vastaavan kauden tasolla.


M-REAL KONSERNITILINPÄÄTÖS (luvut ovat tilintarkastamattomia)

LYHENNETTY KONSERNIN TULOSLASKELMA

Milj. euroa                1-6/05  1-6/04   Muutos 1-12/04  4-6/05
Liikevaihto                 2 603   2 775     -172   5 529   1 259
Liiketoiminnan muut           139      41       98      89      25
tuotot
Liiketoiminnan kulut       -2 508  -2 582       74  -5 199  -1 263
Poistot ja                   -191    -201       10    -392     -93
arvonalentumiset
Liiketulos                     43      33       10      27     -72
% liikevaihdosta              1,7     1,2              0,5    -5,7
Osuus osakkuusyhtiöiden        -3       0       -3       0      -4
tuloksista
Kurssierot                    -26     -21       -5       4     -15
Muut rahoitustuotot           -80     -61      -19    -140     -52
ja -kulut
Tulos ennen veroja            -66     -49      -17    -109    -143
jatkuvista
liiketoiminnoista
% liikevaihdosta             -2,5    -1,8             -2,0   -11,4
Tuloverot                      21      -3       24     -18      21
Kauden tulos                  -45     -52        7    -127    -122
jatkuvista
liiketoiminnoista
% liikevaihdosta             -1,7    -1,9             -2,3    -9,7
Kauden tulos myydyistä          0     176     -176     175       0
liiketoiminnoista
Kauden tulos                  -45     124     -169      48    -122
% liikevaihdosta             -1,7     4,5              0,9    -9,7
Vähemmistöosuudet               0      -1        1      -3       1
Emoyhtiön                     -45     123     -168      45    -121
osakkeenomistajille
kuuluva kauden tulos
 % liikevaihdosta            -1,7     4,4              0,8    -9,6


LYHENNETTY KONSERNIN TASE

Milj. euroa          30.6.05       % 30.6.04       % 31.12.0       %
                                                           4
VARAT                                                               
Pitkäaikaiset varat                                                 
Aineettomat              647    10,6     644     9,8     644     9,8
käyttöomaisuus-
hyödykkeet
Aineelliset            3 137    51,5   3 311    50,6   3 262    50,3
käyttöomaisuus-
hyödykkeet
Biologiset                31     0,5     194     3,0     189     2,9
hyödykkeet
Osuudet osakkuus- ja     113     1,9     138     2,1     126     2,0
muissa yhtiössä
Korolliset saamiset       42     0,7      43     0,7      43     0,7
Laskennalliset            41     0,7      30     0,5      39     0,6
verosaamiset
Muut korottomat           24     0,4      10     0,1      10     0,2
saamiset
                       4 035    66,3   4 370    66,8   4 313    66,5
Lyhytaikaiset varat                                                 
Vaihto-omaisuus          632    10,4     744    11,4     726    11,2
Saamiset                                                          
  Korolliset             180     3,0      73     1,1      38     0,6
saamiset
  Korottomat           1 112    18,2   1 226    18,8   1 167    18,0
saamiset
Rahat ja                 129     2,1     127     1,9     242     3,7
pankkisaamiset
                       2 053    33,7   2 170    33,2   2 173    33,5
Varat yhteensä         6 088   100,0   6 540   100,0   6 486   100,0

OMA PÄÄOMA JA VELAT 30.6.05        % 30.6.04       % 31.12.0       %
                                                           4
Oma pääoma                                                      
  Emoyhtiön           2 308     37,9   2 033    31,1   2 393    36,9
osakkeen-
  omistajille
kuuluva oma
  pääoma
  Vähemmistöosuus        30      0,5      30     0,4      37     0,6
Oma pääoma yhteensä   2 338     38,4   2 063    31,5   2 430    37,5
Pitkäaikaiset velat                                                 
  Laskennalliset        368      6,0     423     6,5     421     6,5
verovelat
  Eläkevelvoitteet      215      3,5     240     3,7     216     3,4
  Varaukset              52      0,9      25     0,3      36     0,5
  Muut korottomat        95      1,6      11     0,2      15     0,2
velat
  Korolliset velat    1 614     26,5   1 847    28,2   1 640    25,3
                      2 344     38,5   2 546    38,9   2 328    35,9
Lyhytaikaiset velat                                                 
  Korottomat velat      676     11,1     866    13,3     862    13,3
  Korolliset velat      730     12,0   1 065    16,3     866    13,3
                      1 406     23,1   1 931    29,6   1 728    26,6
Velat yhteensä        3 750     61,6   4 477    68,5   4 056    62,5
Oma pääoma ja         6 088    100,0   6 540   100,0   6 486   100,0
velat yhteensä


LYHENNETTY KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA

Milj. euroa               1-6/    1-6/   1-12/   4-6/
                          2005    2004    2004   2005
Liiketoiminnan                                       
rahavirrat
Kauden voitto              -45     120      45   -121
  Oikaisut yhteensä        267     120     316    188
  Käyttöpääoman muutos      -9     -72      52    102
Liiketoiminnasta           213     168     413    169
kertyneet rahavirrat
Nettorahoituskulut         -78     -85    -162    -57
Maksetut verot             -23     -14     -34    -13
Liiketoiminnasta           112      69     217     99
kertyneet
nettorahavirrat
Aineettoman ja            -203     -84    -245   -110
aineellisen
käyttöomaisuuden
investoinnit
Omaisuuden myynnit ja      314     426     462      3
muut
Investointien              111     342     217   -107
nettorahavirrat
Osakeanti                                  448       
Pitkäaikaisten            -298    -416    -771     -6
lainojen ja muiden
rahoituserien muutos
Maksetut osingot           -39     -54     -54      0
Rahoituksen               -337    -470    -377     -6
nettorahavirrat
Rahavarojen muutos        -114     -59      57    -14
Rahavarat kauden           242     185     185    142
alussa
Rahavarojen muuntoero        1       1       0      1
Rahavarojen muutos        -114     -59      57    -14
Rahavarat kauden           129     127     242    129
lopussa


LASKELMA OMAN PÄÄOMAN   Osake- Ylikurs   Muut  EdellisVähem-  Yhteens
MUUTOKSISTA             pääoma   si-   rahasto   ten  mistö-     ä
Milj. euroa                    rahasto    t    tilikauosuudet
                                                sien
                                               voitot
Oma pääoma 31.12.03,       304     473     106  1 362      19   2 264
FAS
IFRS:ään siirtymisen                             -285      10    -275
vaikutukset
Oma pääoma 1.1.04,         304     473     106  1 077      29   1 989
IFRS
                                                                     
Osingonjako                                       -54             -54
Osakeanti                  254     194       0    -12             436
Muuntoero                                           6               6
Tilikauden muutos                                           8       8
vähemmistöosuudessa
Tilikauden tulos                                   45              45
Oma pääoma 31.12.04        558     667     106  1 062      37   2 430
                                                                     
Osingonjako                                       -39             -39
Muuntoero                                          -1              -1
Kauden muutos                                              -7      -7
vähemmistöosuudessa
Kauden tulos                                      -45             -45
Oma pääoma 30.6.05         558     667     106    977      30   2 338


TUNNUSLUKUJA               1-6/     1-6/   1-12/    4-6/
                             05       04      04      05
Liikevaihto, Me           2 603    2 775   5 529   1 259
Liiketulos, Me               43       33      27     -72
ilman kertaluonteisia       -27       33      60     -57
eriä, Me
Tulos ennen veroja, Me      -66      -49    -109    -143
ilman kertaluonteisia      -132      -49     -76    -124
eriä, Me
Kauden tulos, Me            -45      123      45    -121
Tulos per osake, e        -0,14     0,58    0,20   -0,37
  ilman kertaluonteisia   -0,35     0,58    0,28   -0,32
  eriä, e
  jatkuvista              -0,14    -0,25   -0,52   -0,37
  liiketoiminnoista, e
 myydyistä                    0     0,83    0,72       0
  liiketoiminnoista, e
Oman pääoman tuotto, %     -3,7     -5,2    -5,8   -20,2
ilman kertaluonteisia      -9,6     -5,2    -4,6   -17,6
eriä, %
Sijoitetun pääoman          2,2      1,8     0,9    -5,7
tuotto, %
  ilman kertaluonteisia    -0,7      1,8     1,5    -0,3
  eriä, %
Omavaraisuusaste kauden    38,4     31,5    37,5    38,4
lopussa, %
Velkaantumisaste kauden      85      129      89      85
lopussa, %
Oma pääoma per osake       7,03     9,56    7,29    7,03
kauden lopussa, e
Korolliset nettovelat     1 993    2 669   2 183   1 993
kauden lopussa, Me
Bruttoinvestoinnit, Me      203       84     245     110
Henkilöstö kauden        15 964   17 073  15 960  15 964
lopussa

Kauteen 1-6/2005 sisältyvät kertaluonteiset erät koskevat Metsä-
Botnian 8 prosentin osuuden myyntiä (81) ja M-real Alizayn saamaa
vakuutuskorvausta (4), Ruotsin toimintoja koskevaa varausta (15) sekä
rahoituserien eräiden osakkeiden alaskirjausta (4)


KONSERNIN VASTUUT          6/05     6/04   12/04
Milj. euroa
Omasta puolesta             139      189     161
Osakkuusyhtiöiden             1        1       1
puolesta
Saman konsernin               5        7       5
yritysten puolesta
Muiden puolesta              11       11      11
Yhteensä                    156      208     178
                                                
AVOIMET                    6/05     6/04   12/04
JOHDANNAISSOPIMUKSET
Milj. euroa
Korkojohdannaiset        10 971   14 206  15 265
Valuuttajohdannaiset      4 097    4 624   6 641
Muut johdannaiset            23        0       9
Yhteensä                 15 091   18 830  21 915

Avoimien johdannaissopimusten käypä arvo laskettuna markkinahintaan
oli katsauskauden lopussa
-41,8 milj. euroa (1,6 euroa 31.12.2004 ja -4,8 milj. euroa
30.6.2004).


TULOKSEN TÄSMÄYTYSLASKELMA

Lyhennetty konsernin tuloslaskelma

Milj. euroa                 1-6/2004
                     Raporto IFRS:ää    IFRS
                     itu FAS       n  1-6/04
                      1-6/04 siirtym
                                isen
                             vaikutu
                                   s
Liikevaihto            2 715      60   2 775
Liiketoiminnan muut       40       1      41
tuotot
Liiketoiminnan        -2 556     -26  -2 582
kulut
Osuus                     -4       4       0
osakkuusyhtiöiden
tuloksista
Poistot ja              -214      13    -201
arvonalentumiset
Liiketulos               -19      52      33
Osuus                      0       0       0
osakkuusyhtiöiden
tuloksista
Kurssierot                 4     -25     -21
Muut rahoitustuotot      -63       2     -61
ja -kulut
Tulos ennen veroja       -78      29     -49
jatkuvista
liiketoiminnoista
Tuloverot                 17     -20      -3
Kauden tulos             -61       9     -52
jatkuvista
liiketoiminnoista
Kauden tulos             173       3     176
myydyistä
liiketoiminnoista
Kauden tulos             112      12     124
Vähemmistöosuudet         -1       0      -1
Emoyhtiön osakkeen-      111      12     123
omistajille kuuluva
kauden tulos


TASEEN TÄSMÄYTYSLASKELMA

Lyhennetty konsernin tase

TASE                                        
Milj. euroa          Raporto IFRS:ää    IFRS
                         itu       n
                         FAS siirtym
                     30.6.04    isen
                             vaikutu
                                   s
VARAT                                       
Pitkäaikaiset varat                         
Aineettomat              686     -42     644
käyttöomaisuus
hyödykkeet
Aineelliset            3 243      68   3 311
käyttöomaisuus
hyödykkeet
Biologiset               189       5     194
hyödykkeet
Osuudet osakkuus-        134       4     138
ja muissa yhtiöissä
Korolliset saamiset       42       1      43
Laskennalliset            16      14      30
verosaamiset
Muut korottomat           10       0      10
saamiset
                       4 320      50   4 370
Lyhytaikaiset varat                   
Vaihto-omaisuus          734      10     744
Saamiset                              
  Korolliset              76      -3      73
saamiset
  Korottomat           1 223       3   1 226
saamiset
Rahat ja                 136      -9     127
pankkisaamiset
                       2 169       1   2 170
Varat yhteensä         6 489      51   6 540

OMA PÄÄOMA JA VELAT  Raporto IFRS:ää    IFRS
                         itu       n
                         FAS siirtym
                     30.6.04    isen
                             vaikutu
                                   s
Oma pääoma                                  
  Emoyhtiön            2 303    -270   2 033
osakkeen-
  omistajille
kuuluva oma
  pääoma
  Vähemmistöosuus         19      11      30
Oma pääoma yhteensä    2 322    -259   2 063
Pitkäaikaiset velat                   
  Laskennalliset         391      32     423
verovelat
  Eläkevelvoitteet        25     215     240
  Varaukset               39     -14      25
  Muut korottomat         14      -3      11
velat
  Korolliset velat     1 833      14   1 847
                       2 302     244   2 546
                                            
Lyhytaikaiset velat                         
  Korottomat             830      36     866
  Korolliset           1 035      30   1 065
                       1 865      66   1 931
Velat yhteensä         4 167     310   4 477
Oma pääoma ja velat    6 489      51   6 540
yhteensä

Tiedot vuosineljänneksittäin

LIIKEVAIHTO          I-II   I-II    II  I 05    IV   III     II  2004
SEGMENTEITTäIN         05     04    05          04    04     04
Milj. euroa
Consumer Packaging    437   525    199   238   256   264    267  1045
Publishing            385    374   177   208   225   202    188   802
Commercial Printing   731    734   368   363   372   368    362  1474
Office Papers         363    338   187   176   162   168    159   667
Map Merchant Group    692    693   351   341   343   332    339  1368
Sisäinen myynti ja     -5    111   -23    18     7    55     48   173
muu toiminta
Konserni             2603   2775  1259  1344  1365  1389   1363  5529

LIIKETULOS           I-II   I-II    II  I 05    IV   III     II  2004
SEGMENTEITTäIN         05     04    05          04    04     04
Milj. euroa
Consumer Packaging     11     39   -16    27    30    25     18    93
Publishing            -13     -1   -21     8     4     9     -5    12
Commercial Printing   -21     -8   -17    -4   -35    -7     -4   -49
Office Papers          -5      6   -10     5     0     4      0    10
Map Merchant Group     13     13     7     6     0     4      7    17
Muu toiminta           58    -16   -15    73   -13   -27     -6   -55
Liiketulos             43     33   -72   115   -14     8     10    27
 % liikevaihdosta     1,7    1,2  -5,7   8,6  -1,1   0,6    0,7   0,5
Osuus                  -3      0    -4     1    -1     1      0     0
osakkuusyhtiöiden
tuloksista
Kurssierot            -26    -21   -15   -11    21     4     -3     4
Muut rahoitustuotot   -80    -61   -52   -28   -42   -36    -14  -140
ja -kulut
Tulos ennen veroja    -66    -49  -143    77   -36   -24     -7  -109
jatkuvista
liiketoiminnoista
Tuloverot              21     -3    21     0    -8    -7    -10   -18
Kauden tulos          -45    -52  -122    77   -44   -31    -17  -127
jatkuvista
liiketoiminnoista
Kauden tulos            0    176     0     0    -1     0      0   175
myydyistä
liiketoiminnoista
Kauden tulos          -45    124  -122    77   -45   -31    -17    48
Vähemmistöosuudet       0     -1     1    -1    -1    -1     -1    -3
Emoyhtiön             -45    123  -121    76   -46   -32    -18    45
osakkeenomistajille
kuuluva kauden
tulos
Osakeantioikaistu       -   0,58     -  0,23     -     -      -  0,20
tulos/osake, euroa   0,14         0,37        0,23  0,15   0,08


                                                                     
KERTALUONTEISET ERÄT I-II  I-II     II  I 05    IV   III     II  2004
                       05    04     05          04    04     04
Consumer Packaging      0     0      0     0     3     0      0     3
Publishing             -2     0     -2     0     1     0      0     1
Commercial Printing     0     0     -1     1   -27     0      0   -27
Office Papers          -9     0    -12     3     0     0      0     0
Map Merchant Group      0     0      0     0    -8     0      0    -8
Muu toiminta           81     0      0    81    -2     0      0    -2
Kertaluonteisia eriä   70     0    -15    85   -33     0      0   -33
liiketuloksessa
yhteensä
Rahoituserien          -4     0     -4     0     0     0      0     0
kertaluonteiset erät
Kertaluonteiset erät   66     0    -19    85   -33     0      0   -33
yhteensä
                                                                     
Liiketulos ilman      -27    33    -57    30    19     8     10    60
kertaluonteisia eriä
% liikevaihdosta     -1,0   1,2   -4,5   2,2   1,4   0,6    0,7   1,1
Tulos ennen veroja   -132   -49   -124    -9    -3   -24     -7   -76
ilman kertal. eriä
% liikevaihdosta     -5,1  -1,8   -9,8  -0,7  -0,2  -1,7   -0,5  -1,4
Tulos per osake         -  0,58      -     -     -     -      -  0,28
ilman kertal. eriä,  0,35         0,32  0,03  0,15  0,15   0,08
euroa
Oman pääoman tuotto  -9,6  -5,2      -  -1,3  -3,6  -6,1   -3,2  -4,6
ilman kertal. eriä,               17,6
%
Sijoitetun pääoman   -0,7   1,8   -0,3   3,0   1,7   1,0    1,7   1,5
tuotto ilman kertal.
eriä, %


SIJOITETUN      I-II   I-II  II 05   I 05  IV 04 III 04  II 04   2004
PÄÄOMAN           05     04
TUOTTO, %
Consumer         2,7    7,7   -6,5   11,1   11,9    9,7    7,2    9,5
Packaging
Publishing      -2,2    0,0   -7,4    2,7    1,5    3,0   -1,5    1,1
Commercial      -3,0   -1,0   -4,9   -1,0  -10,1   -1,8   -0,8   -3,5
Printing
Office Papers   -1,3    1,4   -5,0    2,4    0,1    1,9   -0,2    1,2
Map Merchant     8,2    6,5    8,6    7,7   -0,5    4,7    8,0    5,1
Group
KONSERNI         2,2    1,8   -5,7    9,9   -1,1    0,9    1,7    0,9

SIJOITETTU          6/05    3/05   12/04    9/04    6/04
PÄÄOMA
Milj. euroa
Consumer             876     957    1002    1025    1074
Packaging
Publishing          1063    1186    1208    1211    1199
Commercial          1362    1356    1320    1367    1370
Printing
Office Papers        789     823     829     863     840
Map Merchant         327     333     329     326     333
Group
Muu pääoma           266     195     247    -187     158
KONSERNI            4683    4851    4935    4605    4975

HENKILÖSTÖ                 II 05         
Keskimäärin                          2004
Consumer Packaging         2 677    3 082
Publishing                 1 483    1 526
Commercial Printing        4 860    4 963
Office Papers              1 969    2 036
Map Merchant Group         2 521    2 528
Muut toiminnot             2 150    2 397
KONSERNI                  15 660   16 532



TOIMITUKSET                                                       
1000 tonnia          I-II  I-II  II 05  I 05 IV 04   III II 04   2004
                      05    04                        04
Consumer Packaging    512   690    231   281   340   345   349   1374
Publishing            563   556    256   307   336   301   283   1192
Commercial Printing   917   909    464   453   469   464   450   1842
Office Papers         538   482    279   259   233   246   228    961
Paperitehtaat        2018  1947    999  1019  1038  1011   961   3995
yhteensä
Map Merchant Group    675   657    343   332   330   321   319   1308

TUOTANTO                                                          
1000 tonnia          I-II  I-II  II 05  I 05 IV 04   III II 04   2004
                      05    04                        04
Consumer Packaging    421   650    128   293   326   355   319   1330
Publishing            463   525    155   308   314   309   257   1148
Commercial Printing   922   941    452   470   472   471   469   1885
Office Papers         516   490    268   248   244   241   243    975
Paperitehtaat        1901  1956    875  1026  1030  1021   969   4008
yhteensä
Metsä-Botnian sellu   415   579    108   307   283   290   279   1151
1)
M-realin sellu        733   750    350   383   399   384   369   1533

1) Vastaa M-realin omistusosuutta Metsä-Botniasta (39% alkaen II 05,
47% I 05 saakka).


M-REAL OYJ

Hannu Anttila
toimitusjohtaja

Yrityksestä

Metsä Board www.metsaboard.com Metsä Board on johtava eurooppalainen korkealaatuisten ensikuitukartonkien valmistaja. Tuotevalikoimaamme kuuluvat taive- ja tarjoilupakkauskartongit sekä valkoiset kraftlainerit. Kevyet kartonkimme on kehitetty tarjoamaan parempia, turvallisempia ja ympäristöystävällisempiä ratkaisuja kuluttaja-, myymälä- ja tarjoilupakkaussovelluksissa. Työskentelemme yhdessä asiakkaittemme kanssa globaalisti löytääksemme ratkaisuja, jotka luovat parempia kuluttajakokemuksia pienemmillä ympäristövaikutuksilla. Metsä Boardin käyttämä puhdas ensikuitu on uusiutuvaa raaka-ainetta, joka on jäljitettävissä kestävästi hoidettuihin pohjoisiin metsiin. Metsä Boardin maailmanlaajuinen myyntiverkosto palvelee merkkituotevalmistajia, jalostajia ja tukkureita. Yhtiön liikevaihto vuonna 2017 oli 1,8 miljardia euroa, ja se työllistää noin 2 350 henkilöä. Metsä Board kuuluu Metsä Groupiin. Metsä Boardin osake on listattuna Nasdaq Helsingissä.

Tilaa