Stora Enson osavuosikatsaus tammi?syyskuulta 2005

STORA ENSO OYJ Pörssitiedote 27.10.2005 klo 10.00


Stora Enson osavuosikatsaus tammi–syyskuulta 2005

Kannattavuus yhä heikko; ohjelmia käynnistetty tuloksen parantamiseksi


Kolmannen vuosineljänneksen tulos (edelliseen neljännekseen verrattuna)

Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,08 euroa (0,00 euroa).
Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 106,2 milj. euroa (17,7 milj. euroa).
Tulos ennen veroja oli 93,0 milj. euroa (0,1 milj. euroa) ilman kertaluonteisia
eriä. Vuoden 2005 kolmannella vuosineljänneksellä ei ollut kertaluonteisia eriä.

Liikevaihto 3 219,2 milj. euroa oli 1,0 % tai 31,9 milj. euroa
enemmän kuin edellisen neljänneksen 3 187,3 milj. euroa.
Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat olivat 351,2 milj. euroa
(387,9 milj. euroa) ja liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat
investointien jälkeen olivat 94,9 milj. euroa (130,6 milj. euroa).
Osakekohtainen kassatulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,44 euroa
(0,35 euroa). Nettorahoituserät olivat -25,0 milj. euroa (-34,6 milj. euroa).


                                     Q1–Q3/0  Q1–Q3/0
 Milj. EUR           2003      2004        4        5    Q3/04    Q2/05    Q3/05
Liikevaihto      12 172,3  12 395,8  9 153,9  9 551,4  3 033,1  3 187,3  3 219,2
EBITDA1)2)        1 707,7   1 510,9  1 179,7  1 075,8    425,8    298,4    388,6
Liikevoitto2)       522,9     338,9    297,5    236,6    139,1     17,7    106,2
Kertaluonteiset
erät                -54,4     369,7    189,8    -12,0     74,1    -12,0        -
Liikevoitto2),%       4,3       2,7      3,2      2,5      4,6      0,6      3,3
Liikevoitto         468,5     708,6    487,3    224,6    213,2      5,7    106,2
Tulos ennen
veroja ja
vähemmistö-
osuuksia2)          316,3     271,8    248,6    176,7    122,3      0,1     93,0
Tulos ennen
veroja ja
vähemmistö-
osuuksia            207,8     641,5    438,4    164,7    196,4    -11,9     93,0
Tilikauden
voitto              136,0     740,8    591,7    114,9    136,1    -10,1     66,4
   
Tulos/osake2),EUR    0,24      0,26     0,23     0,15     0,11     0,00     0,08
Tulos/osake, EUR     0,16      0,89     0,71     0,14     0,16    -0,01     0,08
Kassatulos/osake2)3),
EUR                  1,63      1,67     1,29     1,20     0,46     0,35     0,44
Sijoitetun
pääoman tuotto2), %   4,5       3,0      3,5      2,8      5,1      0,6      3,7


1) EBITDA = tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja
2) Ilman kertaluonteisia eriä. Poikkeukselliset erät, jotka
eivät liity normaaliin liiketoimintaan, käsitellään kertaluonteisina
erinä. Tyypillisimpiä kertaluonteisia eriä ovat omaisuuden
myyntivoitot, ylimääräiset omaisuusarvojen alaskirjaukset, toiminnan
uudelleenjärjestelyistä johtuvat varaukset sekä sakot ja korvaukset.
Yksittäisen kertaluonteisen erän tulosvaikutus on normaalisti yli
sentin osakkeelta.
3) Kassatulos/osake = (tilikauden tulos + poistot) / osakkeiden
keskimääräinen lukumäärä


Lyhyen aikavälin näkymät

Stora Enson toimitusjohtaja Jukka Härmälä kommentoi markkinanäkymiä
seuraavasti: "Euroopassa mainontaan käytettävien paperilaatujen
kysynnän odotetaan paranevan ja näin ollen lisäävän painopaperien
kysyntää. Painopaperien hintojen arvioidaan loppuvuonna pysyvän
vakaina, mutta nousevan ensi vuoden alussa. Kausiluonteisen hienopaperin
kysynnän kasvun arvioidaan johtavan maltillisiin hinnankorotuksiin.
Hinnankorotuksia odotetaan lisää myös ensi vuoden alkupuolella.
Pakkauskartonkien kysyntä pysynee vakaana ja joitakin
hinnankorotuksia on odotettavissa. Puutuotteiden markkinat
säilynevät tasapainossa ja hinnat vakaina."

Pohjois-Amerikassa aikakauslehtipaperin kysynnän oletetaan pysyvän
vahvana, mutta sanomalehtipaperin kysyntä on heikkenemässä.
Painopaperilaaduissa on ilmoitettu hinnankorotuksista.
Kausiluonteinen kysynnän kasvu päällystetyissä hienopapereissa
mahdollistaa todennäköisesti joitakin hinnankorotuksia.

Aasiassa hienopaperin kysynnän ennustetaan olevan melko heikkoa ja
hintojen oletetaan heikkenevän.

Liikevoiton ilman kertaluonteisia eriä arvioidaan olevan korkeampi
neljännellä kuin kolmannella neljänneksellä, huolimatta korkeammista
kunnossapitokuluista. Suomen työsopimuskiistan seurauksena
kapasiteettia voidaan hyödyntää ympärivuotisesti, koska
kunnossapitoseisokkien ajankohdat voidaan optimoida.

Konserni on arvioinut, että viimeisellä neljänneksellä mahdollisiin
tuotantoyksikköjen sulkemisiin liittyvä varaus on noin 300 milj. euroa,
josta noin 50 milj. eurolla on kassavaikutus. Lisäksi käyttöpääomaa
arvioidaan vapautuvan noin 30 milj. euroa.

Lisätietoja:
Jukka Härmälä, toimitusjohtaja, puh. 02046 21404
Hannu Ryöppönen, talousjohtaja, puh. +44 20 7016 3114
Kari Vainio, johtaja, konserniviestintä, puh. +44 7799 348 197 
Keith B Russell, johtaja, sijoittajasuhteet, puh. +44 7775 788 659


Stora Enson osavuosikatsaus tammi–syyskuulta 2005


Yhteenveto kolmannen vuosineljänneksen tuloksesta (verrattuna
edelliseen neljännekseen)
*Liikevaihto oli 3 219,2 milj. euroa (3 187,3 milj. euroa).
*Liikevoitto oli 106,2 milj. euroa (17,7 milj. euroa) ilman
kertaluonteisia eriä. Suomen työsopimuskiistalla oli yhä
negatiivinen vaikutus liikevoittoon.
*Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia ilman kertaluonteisia eriä
oli 93,0 milj. euroa (0,1 milj. euroa).
*Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,08 euroa
(0,00 euroa).
*Osakekohtainen kassatulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,44 euroa
(0,35 euroa).

Euroopassa toimituksiin vaikutti yhä Suomen työsopimuskiista
neljänneksen alussa, kun tuotanto käynnistyi ja konserni täydensi
tuotevarastojaan. Vienti Euroopasta elpyi edelliseen neljännekseen
nähden. Paperin ja pakkauskartongin hinnat säilyivät vakaina.
Puutuotteiden toimitukset vähenivät, mutta hintataso pystyttiin
säilyttämään.

Pohjois-Amerikassa päällystämättömän aikakauslehtipaperin ja
päällystetyn hienopaperin kysyntä kasvoi. Sanomalehtipaperin ja
päällystetyn aikakauslehtipaperin kysyntä laski mutta säilyi hyvänä.
Joitakin hinnankorotuksia saavutettiin painopaperilaaduissa.

Paperin ja kartongin toimitukset olivat yhteensä 3 435 000 tonnia,
mikä ylittää 46 000 tonnilla edellisen neljänneksen toimitukset 
(3 389 000 tonnia). Kokonaistuotanto nousi 754 000 tonnia edellisen
neljänneksen 3 018 000 tonnista 3 772 000 tonniin. Puutuotteiden toimitukset
olivat yhteensä 1 639 000 kuutiometriä, joka on 216 000 vähemmän kuin
edellisen neljänneksen 1 855 000 kuutiometriä.

Tuotevarastot kasvoivat, kun konserni täydensi varastojaan Suomen
työsopimuskiistan jälkeen, mutta ne ovat yhä ajankohdan keskiarvoa
pienemmät.

                                     Q1–Q3/0  Q1–Q3/0
 Milj. EUR           2003      2004        4        5    Q3/04    Q2/05    Q3/05
Liikevaihto      12 172,3  12 395,8  9 153,9  9 551,4  3 033,1  3 187,3  3 219,2
EBITDA1)2)        1 707,7   1 510,9  1 179,7  1 075,8    425,8    298,4    388,6
Liikevoitto2)       522,9     338,9    297,5    236,6    139,1     17,7    106,2
Kertaluonteiset
erät                -54,4     369,7    189,8    -12,0     74,1    -12,0        -
Liikevoitto2),%       4,3       2,7      3,2      2,5      4,6      0,6      3,3
Liikevoitto         468,5     708,6    487,3    224,6    213,2      5,7    106,2
Tulos ennen
veroja ja
vähemmistö-
osuuksia2)          316,3     271,8    248,6    176,7    122,3      0,1     93,0
Tulos ennen
veroja ja
vähemmistö-
osuuksia            207,8     641,5    438,4    164,7    196,4    -11,9     93,0
Tilikauden
voitto              136,0     740,8    591,7    114,9    136,1    -10,1     66,4
   
Tulos/osake2), EUR   0,24      0,26     0,23     0,15     0,11     0,00     0,08
Tulos/osake, EUR     0,16      0,89     0,71     0,14     0,16    -0,01     0,08
Kassatulos/osake2)3),
EUR                  1,63      1,67     1,29     1,20     0,46     0,35     0,44
Sijoitetun pääoman
tuotto2), %           4,5       3,0      3,5      2,8      5,1      0,6      3,7


1) EBITDA = tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja
2) Ilman kertaluonteisia eriä. Poikkeukselliset erät, jotka
eivät liity normaaliin liiketoimintaan, käsitellään kertaluonteisina erinä.
Tyypillisimpiä kertaluonteisia eriä ovat omaisuuden myyntivoitot,
ylimääräiset omaisuusarvojen alaskirjaukset, toiminnan
uudelleenjärjestelyistä johtuvat varaukset sekä sakot ja korvaukset.
Yksittäisen kertaluonteisen erän tulosvaikutus on normaalisti yli
sentin osakkeelta.
3) Kassatulos/osake = (tilikauden tulos + poistot) / osakkeiden
keskimääräinen lukumäärä


Kolmannen vuosineljänneksen tulos (edelliseen neljännekseen verrattuna) 

Liikevaihto 3 219,2 milj. euroa oli 1,0 % tai 31,9 milj. euroa enemmän
kuin edellisen neljänneksen 3 187,3 milj. euroa. Saksalaisen
paperitukkurin Schneidersöhne Groupin osto lisäsi liikevaihtoa 
99,5 milj. euroa. Yhtiö konsolidoitiin 2.9.2005 alkaen. Kaikkien
paperilaatujen ja pakkauskartonkien kasvaneiden toimitusten
positiivista vaikutusta alensivat osittain puutuotteiden vähentyneet
toimitukset.

Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 106,2 milj. euroa (17,7 milj. euroa)
ja se kasvoi kaikissa segmenteissä. Merkittävin syy kannattavuuden
parantumiselle oli työsopimuskiistan päättyminen Suomen tehtailla 4.7.2005.
Työsopimuskiistan vaikutukset kolmannelle neljännekselle olivat kuitenkin
noin -40 milj. euroa.

Investoinnit ja kunnossapidon seisokit alensivat kolmannen neljänneksen
liikevoittoa noin 20 milj. euroa. Suomen uuden työsopimuksen seurauksena
kunnossapitokustannukset jaetaan koko vuodelle. Kunnostustöitä ei voitu
tehdä toisen neljänneksen aikana Suomen työsopimuskiistan vuoksi, joten
vuoden 2005 vuosittaiset kunnossapitotyöt tehdään toisella vuosipuoliskolla.

Liikevoitto sisältää 10,2 milj. euron osakeperusteisista maksuista
johtuvan negatiivisen vaikutuksen. Schneidersöhnen ostoon liittyvän
hankintamenon kohdistaminen kiinteään omaisuuteen johti 2,3 milj. euron
lisäykseen poistoissa ja 2,7 milj. euron lisäykseen varaston arvossa,
joka kirjattiin kuluksi kolmannella neljänneksellä.

Tulos ennen veroja oli 93,0 milj. euroa (0,1 milj. euroa) ilman
kertaluonteisia eriä.

Nettorahoituserät olivat -25,0 milj. euroa (-34,6 milj. euroa).
Nettokorkokulut olivat -43,8 milj. euroa (-40,2 milj. euroa) ja
nettovaluuttakurssitappiot olivat yhteensä 3,7 milj. euroa
(11,2 milj. euron voitto). Muut rahoituserät olivat yhteensä
22,5 milj. euroa (-5,6 milj. euroa), joista suurin osa muodostui
realisoitumattomista rahoitusinstrumenttien arvostuksista, joista
osa liittyi optioohjelmiin. Osuus osakkuusyritysten tuloksesta oli
11,8 milj. euroa (17,0 milj. euroa).

Tuloverot olivat nettomäärältään yhteensä -26,5 milj. euroa (3,3 milj. euroa)
ja nettotulokseksi jäi siten 66,5 milj. euroa (8,6 milj. euroa tappiota).
Vähemmistöosuuksien osuus tuloksesta oli 0,1 milj. euroa (1,5 milj. euroa).
Tilikauden tulokseksi muodostui 66,4 milj. euroa.

Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,08 euroa (0,00 euroa).

Sijoitetun pääoman tuotto ilman kertaluonteisia eriä oli 3,7 % (0,6 %).
Sijoitettu pääoma 30.9.2005 oli 11 739,8 milj. euroa, jossa on
kasvua 466,8 milj. euroa nettomääräisesti.

Pääomarakenne

 Milj. EUR                     31.12.2004    30.9.2004    30.6.2005    30.9.2005
Aineelliset ja aineettomat
hyödykkeet                       10 848,2     11 056,8     11 146,3     11 621,1
Käyttöpääoma                      1 301,3      1 201,4      1 497,3      1 635,2
Sidottu pääoma                   12 149,5     12 258,2     12 643,6     13 256,3
Verovastuut, netto               -1 493,8     -1 426,8     -1 370,6     -1 516,5
Sijoitettu pääoma                10 655,7     10 831,4     11 273,0     11 739,8
Osakkuusyritykset                   568,1        558,5        644,1        687,9
Yhteensä                         11 223,8     11 389,9     11 917,1     12 427,7
   
Oma pääoma                        8 036,3      7 980,1      7 483,3      7 631,3
Vähemmistöosuudet                   136,1         67,0         94,1         97,6
Korolliset nettovelat             3 051,4      3 342,8      4 339,7      4 698,8
Rahoitus yhteensä                11 223,8     11 389,9     11 917,1     12 427,7


Rahoitus

Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat olivat 351,2 milj. euroa
(387,9 milj. euroa) ja liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat
investointien jälkeen olivat 94,9 milj. euroa (130,6 milj. euroa).
Osakekohtainen kassatulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,44 euroa (0,35 euroa).

Katsauskauden lopussa korolliset nettovelat olivat 4 698,8 milj. euroa,
jossa on kasvua 359,1 milj. euroa johtuen pääasiassa Schneidersöhnen ostosta.
Käyttämättömät luotot ja rahavarat olivat yhteensä 2,1 mrd. euroa.

Omaa pääomaa oli 7,6 mrd. euroa eli 9,67 euroa osaketta kohti (9,46 euroa)
ja yhtiön markkina-arvo oli 9,3 mrd. euroa Helsingin pörssissä 30.9.2005.

Velkaantumisaste 30.9.2005 oli 0,62 (0,58). Valuuttojen nettovaikutus
omaan pääomaan oli 55,0 milj. euroa. Omien osakkeiden takaisinostot
vähensivät omaa pääomaa 20,7 milj. euroa (209,0 milj. euroa)
kolmannen vuosineljänneksen aikana.


Korollisten nettovelkojen muutos vuosineljänneksellä
                                                  
                                                  Muut tulot
                              Rahavirta,           ja kassa-
                                jatkuvat           vaikutuk-
                                 toimin-   Yritys-  settomat    Muunto      Tase
Milj. EUR                            not     ostot      erät      erot  vaikutus
Liikevoitto                        124,2      -5,0     -13,0               106,2
Poistot                            282,4                                   282,4
Käyttöpääoman muutos               -55,4     -81,1       7,7      -9,1    -137,9
Liiketoiminnasta kertyneet
nettorahavirrat                    351,2     -86,1      -5,3      -9,1     250,7
Investoinnit aineellisiin
hyödykkeisiin                     -256,3    -459,3                        -715,6
Muut pysyvien vastaavien
muutokset                                                4,7     -63,0     -58,3
Liiketoiminnasta kertyneet
nettorahavarat investointien
jälkeen                             94,9    -545,4      -0,6     -72,1    -523,2
Nettorahoituserät                  -25,0                 0,0               -25,0
Osuus osakkuusyhtiöiden
tuloksesta                          11,8                -4,1     -19,5     -11,8
Maksetut verot                     -17,2     116,1       9,6       7,6     116,1
Omien osakkeiden hankinnat         -20,7                                   -20,7
Muut oman pääoman ja
vähemmistöosuuksien muutokset        1,6      -7,4      54,7      56,6     105,5
Korollisten nettovelkojen
muutos                              45,4    -436,7      59,6     -27,4    -359,1



Investoinnit

Kokonaisinvestoinnit aineellisiin hyödykkeisiin olivat 256,3 milj. euroa
vuoden kolmannella neljänneksellä ja 865,9 milj. euroa tammi–syyskuussa.

Merkittävimmät investointikohteet ensimmäisen yhdeksän kuukauden aikana
olivat Ruotsin Kvarnsvedenin tehtaan uusi paperikone 12 (300,1 milj. euroa),
Ruotsin Skoghallin tehtaan Energia 2005 -projekti (68,0 milj. euroa)
ja Corbehemin tehtaan paperikone 5:n uusiminen (37,6 milj. euroa). Vuoden
2005 investointien arvioidaan pysyvän poistojen tasolla.


Tammi–syyskuun 2005 tulos (verrattuna vuoden 2004 vastaavaan ajanjaksoon)

Liikevaihto 9 551,4 milj. euroa oli 4,3 % suurempi kuin samana
ajanjaksona 2004. Tämä johtui pääasiassa korkeammista hinnoista,
joiden vaikutusta osittain pienensivät vähentyneet toimitukset.

Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä heikkeni 60,9 milj. eurosta
236,6 milj. euroon pääasiassa Suomen työsopimuskiistasta johtuen.

Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia ilman kertaluonteisia eriä
laski 71,9 milj. euroa 176,7 milj. euroon ja osakekohtainen tulos
ilman kertaluonteisia eriä heikkeni 0,08 euroa 0,15 euroon.

Kertaluonteisten erien määrä oli -12,0 milj. euroa ensimmäisten
yhdeksän kuukauden aikana, kun ne vuotta aiemmin olivat 189,8 milj. euroa.


Kilpailuviranomaisten tutkinta

Kilpailuviranomaisten tutkinnassa ei ole ollut mainittavaa kehitystä.
Toukokuussa 2004 Stora Enso joutui Euroopan komission kilpailuviranomaisten
ja Suomen kilpailuviranomaisten tutkinnan alaiseksi liittyen paperiteollisuuden
kartellitutkimuksiin Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Myös Yhdysvaltain
oikeusministeriö on aloittanut tutkinnat aiheeseen liittyen. Euroopan ja
Yhdysvaltain viranomaisten tutkimukset ovat vielä alkuvaiheessa, eikä mitään
syytteitä ole nostettu konsernia tai sen työntekijöitä vastaan. Näihin
tutkimuksiin liittyen Stora Enso on joutunut joukkokanteiden kohteeksi
Yhdysvalloissa. Kirjanpidollisia varauksia ei ole tehty.


Tapahtumia kolmannen vuosineljänneksen aikana 2005

Yhteisyritys Kiinassa

Stora Enso on allekirjoittanut aiesopimuksen aloittaakseen yhteisyrityksen
kiinalaisen kartonginvalmistaja Foshan Huaxin Packaging Co., Ltd.:n kanssa.
Stora Enso ostaa selkeän enemmistöosuuden yhteisyrityksestä. Lopullinen
sopimus allekirjoitettaneen vuoden 2005 viimeisen neljänneksen aikana.
Foshan Huaxin Packaging on rakentamassa konetta valkeapintaisen kartongin (WLC)
valmistukseen. Yhteisyrityksen avulla Stora Enson tarkoituksena on muuttaa
investoinnin soveltamisaluetta ja muuntaa kone tuottamaan ensikuitukartonkeja,
kuten nestepakkauskartonkia, kuppikartonkia, savukekartonkia ja muita
kartonkilaatuja.


Advance Agron omistusosuuden myynti

Elokuussa Stora Enso allekirjoitti sopimuksen 18,8 % omistusosuutensa
myynnistä Advance Agro Public Company Limited of Thailandissa yksityisille
sijoittajille Hong Kongissa.


Grycksbon tehtaan mahdollinen myynti

Stora Enso aloitti elokuussa arvioinnit Grycksbossa, Ruotsissa toimivan
paperitehtaan mahdollisesta myynnistä.


Schneidersöhnen yrityskauppa saatettu loppuun

Stora Enso sai päätökseen aiemmin ilmoittamansa saksalaisen paperitukkurin
Schneidersöhnen oston. Yhtiö konsolidoitiin 2.9.2005 lähtien.


Maanostot Latinalaisessa Amerikassa

Syyskuussa Stora Enso ilmoitti aloittaneensa maanostot Brasilian eteläosassa
ja Uruguayssa. Maanostojen tavoitteena on puuviljelmien perustaminen.
Puuviljelmät toimivat kilpailukykyisenä kuitulähteenä tulevaisuudessa
Stora Enson mahdolliselle sellu- ja paperituotannolle näissä maissa.
Stora Enso suunnittelee perustavansa noin 100 000 hehtaaria puuviljelmiä
kummassakin kohteessa.


Osakepääoma ja omistus

Vuosineljänneksen aikana yhteensä 446 955 A-osaketta muunnettiin R-osakkeiksi.
Viimeisin muunto neljänneksen aikana merkittiin kaupparekisteriin 15.8.2005.

Vuosineljänneksen päättyessä Stora Enson liikkeeseen laskettuja A-sarjan
osakkeita oli 178 171 841 kappaletta ja R-sarjan osakkeita
634 805 258 kappaletta. Yhtiön omistuksessa oli 38 600 A-sarjan
osaketta ja 23 620 711 R-sarjan osaketta. Näiden kirjanpidollinen
nimellisarvo oli 40,2 milj. euroa. Omistusosuus vastaa 2,9 % yhtiön
osakepääomasta ja 1,0 % äänimäärästä.

22.3.2005 pidetty varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen
hankkimaan ja mitätöimään enintään 17 900 000 yhtiön A-sarjan ja
62 150 000 R-sarjan osaketta. Uuden valtuutuksen myötä takaisinostot
käynnistettiin 30.3.2005 ja kolmannen vuosineljännekseen loppuun
mennessä yhtiö oli hankkinut yhteensä 38 600 A-sarjan osaketta
keskimääräinen ostohintaan 10,74 euroa ja 22 408 200 R-osaketta
keskimääräinen ostohintaan 10,58 euroa.

Vuoden 2005 alusta alkaen yhtiö on sijoittanut 336,3 milj. euroa
omien osakkeiden takaisinostoon hankkimalla 42 600 A-osaketta ja 
31 075 780 R-osaketta. A-osakkeiden keskimääräinen ostohinta on ollut
10,83 ja R-osakkeiden 10,81 euroa.


Muutokset konsernin rakenteessa

Stora Enso sulautti Pohjois-Amerikan liiketoiminnot maailmanlaajuisiin
tuotedivisiooniinsa tehostaakseen organisaatiorakennettaan. Muutos astui
voimaan 1.9.2005. Pohjois-Amerikan liiketoiminta-alueet sulautettiin
tuotedivisiooniin. Organisaatiomuutoksen seurauksena Pohjois-Amerikan
toimintoja ei enää käsitellä erillisenä divisioonana ja näin ollen alueen
talouslukuja ei enää raportoida puolivuosittain, mikä oli aiempi käytäntö.


Muutoksia ylimmässä johdossa

John Gillen, johtaja, päällystettyjen aikakauslehtipaperien Pohjois-Amerikan
liiketoiminnot, nimitettiin Pohjois-Amerikan aluejohtajaksi tämänhetkisten
vastuualueidensa lisäksi. Nimitys astuu voimaan 1.1.2006. Hänet kutsuttiin
myös Stora Enson johtajiston jäseneksi

Lars Bengtsson, nykyinen Pohjois-Amerikan liiketoimintojen johtaja
ja Stora Enson johtoryhmän jäsen, jää eläkkeelle 31.12.2005.


Nimityskomitea (Nomination Committee)

Stora Enso Oyj:n yhtiökokous 22.3.2005 hyväksyi ehdotuksen nimittää
nimityskomitean valmistelemaan ehdotuksia liittyen (a) hallituksen
jäsenten lukumäärään, (b) hallituksen jäseniin, (c) puheenjohtajan,
varapuheenjohtajan ja hallitusjäsenten palkitsemiseen ja (d)
puheenjohtajan ja hallituksen komiteoiden jäsenten palkitsemiseen.
Nimityskomitean sääntöjen mukaan siihen kuuluu neljä jäsentä.
­     -hallituksen puheenjohtaja
­     -hallituksen varapuheenjohtaja
­     -kaksi muuta jäsentä, jotka nimittävät osakasluettelon
1.10.2005 mukaisesti kaksi suurinta osakkeenomistajaa (kumpikin yhden)

Stora Enso Oyj:n hallituksen edustajat ovat Claes Dahlbäck ja Ilkka Niemi.
Kahden suurimman osakkeenomistajan nimittämät jäsenet ovat Markku Tapio
(Suomen valtio) ja Marcus Wallenberg (Knut ja Alice Wallenbergin säätiö).
Markku Tapio valittiin komitean puheenjohtajaksi sen ensimmäisessä kokouksessa.


Tilikauden jälkeiset tapahtumat

Moody's laski Stora Enson luottoluokitusta

Moody's laski Stora Enson pitkän aikavälin luottoluokitusta Baa2:n (negative)
Baa1:sta (negative). Lyhyen aikavälin luokitukseksi vahvistettiin P2 (negative),
aiemmin P2 (vakaa). Moody's ilmoitti luokitusmuutoksen johtuvan Euroopan
paperiteollisuuden toimintaympäristön heikentymisestä sekä näkyvien parannusten
puuttumisesta Stora Enson luottokelpoisuusmittareissa.


Kannattavuuden parantamisohjelmat

27. lokakuuta Stora Enso antoi lisätietoja Profit 2007 -ohjelmastaan
sekä tuotantoyksiköiden kannattavuuden arvioimisohjelmasta. Profit
2007 -ohjelman päätavoitteena on 300 milj. euron vuosittainen
tulosparannus ennen veroja. Tuotantoyksiköiden kannattavuuden
arvioimisohjelman tarkoituksena on kapasiteetin vähentäminen noin
400 000 tonnilla lyhyellä aikavälillä.


Lyhyen aikavälin näkymät

Euroopassa mainontaan käytettävien paperilaatujen kysynnän odotetaan
paranevan ja näin ollen lisäävän painopaperien kysyntää. Painopaperien hintojen
arvioidaan loppuvuonna pysyvän vakaina, mutta nousevan ensi vuoden alussa.
Kausiluonteisen hienopaperin kysynnän kasvun arvioidaan johtavan maltillisiin
hinnankorotuksiin. Hinnankorotuksia odotetaan lisää myös ensi vuoden
alkupuolella. Pakkauskartonkien kysyntä pysynee vakaana ja joitakin
hinnankorotuksia on odotettavissa. Puutuotteiden markkinat säilynevät
tasapainossa ja hinnat vakaina.

Pohjois-Amerikassa aikakauslehtipaperin kysynnän oletetaan pysyvän vahvana,
mutta sanomalehtipaperin kysyntä on heikkenemässä. Painopaperilaaduissa on
ilmoitettu hinnankorotuksista. Kausiluonteinen kysynnän kasvu päällystetyissä
hienopapereissa mahdollistaa todennäköisesti joitakin hinnankorotuksia.

Aasiassa hienopaperin kysynnän ennustetaan olevan melko heikkoa ja
hintojen oletetaan heikkenevän.

Liikevoiton ilman kertaluonteisia eriä arvioidaan olevan korkeampi
neljännellä kuin kolmannella neljänneksellä, huolimatta korkeammista
kunnossapitokuluista. Suomen työsopimuskiistan seurauksena kapasiteettia
voidaan hyödyntää ympärivuotisesti, koska kunnossapitoseisokkien ajankohdat
voidaan optimoida.

Konserni on arvioinut, että viimeisellä neljänneksellä mahdollisiin
tuotantoyksikköjen sulkemisiin liittyvä varaus on noin 300 milj. euroa,
josta noin 50 milj. eurolla on kassavaikutus. Lisäksi käyttöpääomaa
arvioidaan vapautuvan noin 30 milj. euroa.


Tätä katsausta ei ole tilintarkastettu.


Helsingissä 27. lokakuuta 2005
Stora Enso Oyj
Hallitus


Tuotealueet (edelliseen vuosineljännekseen verrattuna)

Painopaperit
                                                                                  
Milj.EUR                                                                   Muutos     
       2004    Q1/04    Q2/04    Q3/04    Q4/04    Q1/05    Q2/05   Q3/05  Q3/Q2%    
Liike-
vaih-
to  4 588,9  1 081,8  1 131,8  1 144,1  1 231,2  1 111,3  1 133,1  1 166,0    2,9
Liike-
voit-
to*   103,5     12,1      4,3     46,4     40,7     21,1     31,1     67,9  118,3
%liike-
vaih-
dosta   2,3      1,1      0,4      4,1      3,3      1,9      2,7      5,8
ROOC,
%**     2,4      1,1      0,4      4,2      3,7      1,9      2,7      5,9
Toimi-
tukset,
1000t 7 398    1 732    1 819    1 846    2 001    1 701    1 719    1 734    0,9
Tuotanto-
määrät,
1000t 7 396    1 830    1 782    1 886    1 899    1 775    1 599    1 849   15,6

*Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja 
**ROOC =liikevoitto/sidottu pääoma x 100 %


Painopaperin liikevaihto oli 1 166,0 milj. euroa, nousua 3 % edellisestä
neljänneksestä kasvaneiden toimitusten, Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen
ja Euroopan ulkopuolella nousseiden hintojen seurauksena. Liikevoitto oli
67,9 milj. euroa, jossa kasvua 118 % edelliseen neljännekseen verrattuna.
Tämä johtui lähinnä tuotannon käynnistymisestä Suomen työsopimuskiistan jälkeen.

Euroopassa sanomalehtipaperin ja päällystetyn aikakauslehtipaperin
kysyntä oli samalla tasolla kuin vuotta aiemmin. Sen sijaan päällystämättömän
aikakauslehtipaperin kysyntä oli heikompaa. Suomen työsopimuskiistan päätyttyä
toimitukset Euroopan ulkopuolisille markkinoille ovat elpyneet ja kaikki
tehtaat ovat olleet lähes täyskäytössä. Hinnat säilyivät vakaina.

Pohjois-Amerikassa päällystämättömän aikakauslehtipaperin kysyntä
oli vahvaa ja päällystetyn jonkin verran heikompaa. Sanomalehtipaperin
kysyntä heikkeni edelleen. Tuotevarastot olivat normaalitasolla. Joitakin
hinnankorotuksia saavutettiin kaikissa painopaperilaadussa.

Tilauskanta oli hyvä. Syksyn katalogisesongin lisäksi on myös nähtävissä
merkkejä mainontaan käytettävien paperilaatujen kysynnän kasvusta.
Pohjois-Amerikan markkinoiden arvioidaan aikakauslehtipaperilaatujen
osalta pysyvän vakaana. Hinnankorotuksista on ilmoitettu aikakauslehti- ja
sanomalehtipaperilaaduissa viimeisellä neljänneksellä.


Hienopaperit                                                                          
                                                                          Muutos
                                                                           Q3/Q2
 Milj. EUR          2004  Q1/04  Q2/04  Q3/04  Q4/04  Q1/05  Q2/05  Q3/05      %
Liikevaihto       2645,4  656,8  647,1  669,5  672,0  697,2  610,6  625,4    2,4
Liikevoitto*        58,4   14,5   -0,4   29,7   14,6   48,4  -14,1   -1,2    N/A
% liikevaihdosta     2,2    2,2   -0,1    4,4    2,2    6,9   -2,3   -0,2
ROOC, %**            2,1    2,1   -0,1    4,1    2,1    6,9   -2,0   -0,2
Toimitukset, 
1 000 t            3 514    862    869    881    902    943    797    811    1,8
Tuotantomäärät,
1 000 t            3 648    890    900    938    920    926    704    914   29,8

*Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja 
**ROOC =liikevoitto/sidottu pääoma x 100 %


Hienopaperin liikevaihto oli 625,4 milj. euroa, jossa on 2 % kasvua edellisestä
neljänneksestä. Liikevaihdon kasvua painoivat Suomen työsopimuskiistan
seuraukset. Liiketappio oli 1,2 milj. euroa, jossa on parannusta
12,9 milj. euroa edelliseen neljännekseen verrattuna.

Stora Enson päällystetyn ja päällystämättömän hienopaperin toimitukset
olivat samalla tasolla kuin edellisellä neljänneksellä mutta viime vuoden
kolmatta neljännestä pienempiä. Niihin vaikuttivat yhä sekä työsopimuskiista
että sitä seuranneet konsernin tuotevarastojen täydennykset. Hinnat säilyivät
kesän ajan muuttumattomina alhaisella tasolla.

Pohjois-Amerikassa päällystetyn hienopaperin markkinat paranivat
kausiluonteisesti toisen neljänneksen aikana. Paikalliset paperitukkurit
ilmoittivat myyntimäärien kasvusta. Vuoden tähänastinen kysyntä on kuitenkin
viime vuotta vähäisempää.

Aasiassa hienopaperin kysyntä on säilynyt vakaana. Hinnat ovat kuitenkin
laskemassa alueen kapasiteetin lisääntyessä.

Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa päällystetyn hienopaperin näkymät ovat
varovaisen myönteiset. Päällystämättömän hienopaperin kysynnälle
ennakoidaan normaalia kausiluonteista kasvua loppuvuonna. Euroopassa
kopiopapereille ilmoitetut hinnankorotukset ovat pääasiassa toteutuneet.


Tukkuritoiminta

Tukkuritoiminnan liikevaihto oli 295,2 milj. euroa, jossa kasvua 
36 % edelliseen neljännekseen johtuen Schneidersöhnen ostosta. Yhtiö
konsolidoitiin 2.9.2005. Liikevoitto oli 0,9 milj. euroa, jossa laskua
44 % edellisestä neljänneksestä johtuen Schneidersöhnen hankintamenon
kohdistamisesta vaihto-omaisuuteen. Tukkuritoiminnan vuoden
2005 kannattavuuteen tulevat vaikuttamaan kolmen yritysoston,
Schneidersöhnen, Papeteries de Francen ja Scaldian, yhdistämis- ja
uudelleenjärjestelykulut.


Pakkauskartongit
                                                                          Muutos
 Milj. EUR        2004  Q1/04  Q2/04  Q3/04  Q4/04  Q1/05  Q2/05  Q3/05   Q3/Q2%
Liikevaihto    3 053,4  764,7  777,9  742,6  768,2  794,5  768,2  788,7      2,7
Liikevoitto*     271,3   82,3   64,6   84,8   39,6   72,0   11,9   73,5      N/M
% liike-
vaihdosta          8,9   10,8    8,3   11,4    5,2    9,1    1,5    9,3
ROOC, %**          9,1   11,5    9,0   11,7    5,3    9,3    1,5    9,6
Toimitukset,
1 000 t          3 499    874    886    859    880    929    873    890      1,9
Tuotantomäärät,
1 000t           3 475    864    874    901    837  1 002    715  1 009     41,1

*Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja
**ROOC = liikevoitto/sidottu pääoma x 100 %


Pakkauskartonkien liikevaihto oli 788,7 milj. euroa, jossa kasvua 3 % edellisestä
neljänneksestä myyntimäärien palauduttua normaaleiksi Suomen työsopimuskiistan
jälkeen. Liikevoitto oli 73,5 milj. euroa verrattuna toisen neljänneksen
11,9 milj. euroon.

Kysyntä on ollut vakaata ja tuotevarastoja on täydennetty Suomen
työsopimuskiistan jälkeen. Kokonaistuotevarastot olivat lähes normaalilla
tasolla.

Kysynnän ja hintanäkymien arvioidaan säilyvän vakaina ja tilauskanta
on hyvä useimmissa laaduissa. Taivekartonkilaaduille on ilmoitettu
joitakin hinnankorotuksia Euroopassa.



Puutuotteet
                                                                          Muutos
 Milj. EUR        2004  Q1/04  Q2/04  Q3/04  Q4/04  Q1/05  Q2/05  Q3/05   Q3/Q2%
Liikevaihto    1 566,8  373,1  419,2  388,5  386,0  366,9  433,7  398,0     -8,2
Liikevoitto*      34,7   11,4   21,3   10,9   -8,9   -4,0    9,9   -1,8      N/A
% liike-
vaihdosta          2,2    3,1    5,1    2,8   -2,3   -1,1    2,3   -0,5
ROOC, %**          5,2    7,0   12,5    6,3   -5,2   -2,3    5,5   -1,0
Toimitukset,
1 000 m3         6 664  1 597  1 777  1 595  1 695  1 541  1 855  1 639    -11,6

*Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja
**ROOC =liikevoitto/sidottu pääoma x 100 %

Puutuotteiden liikevaihto oli 398,0 milj. euroa, jossa on laskua 8 % edellisestä
neljänneksestä. Taustalla ovat alhaisemmat tuotanto- ja myyntimäärät.
Liiketappio oli 1,8 milj. euroa, mikä on 11,7 milj. euroa vähemmän kuin
edellisellä neljänneksellä pienempien myyntimäärien vuoksi.

Maailmanlaajuinen puutuotteiden kulutus pysyi vakaana, mutta hinnankorotukset
olivat riittämättömiä kompensoidakseen kohoavia raaka-ainekustannuksia.
Suomen tuotannon väheneminen edesauttoi pohjoismaisen mäntysahatavaran
hintojen hienoista nousua. Kuusisahatavaran markkinoihin vaikuttaa runsas
tarjonta, erityisesti Ruotsista. Vienti Euroopasta Yhdysvaltoihin kasvoi.

Rakennus- ja puusepänteollisuuden näkymät Euroopassa, Yhdysvalloissa
ja Japanissa jatkuvat myönteisinä. Pohjois-Afrikassa ja varsinkin
Lähi-idässä markkinanäkymät ovat hyviä öljyn hinnan vaikutuksesta.
Öljyn hinta kuitenkin lisää kuljetuskustannuksia.


Euroopan puunhankinta

Toimitukset konsernin tehtaille Suomessa, Ruotsissa, Baltian maissa,
Venäjällä ja Manner-Euroopassa olivat yhteensä 9,8 milj. kuutiometriä.
Niissä on 11 % kasvua edelliseen neljännekseen verrattuna. Liiketappio
oli 0,3 milj. euroa (10,9 milj. euroa).

Kuitupuuvarastot ovat isot Suomen työsopimuskiistan ja alkuvuoden
2005 Etelä-Ruotsin myrskyjen vuoksi. Sahatukkien saatavuus on
heikkenemässä muutamilla Manner-Euroopan ja Baltian maiden tehtailla.




Tilinpäätös

?Avainluvut         Q1/04   Q2/04   Q3/04   Q4/04    2004   Q1/05   Q2/05   Q3/05
Tulos/osake, EUR    0,49    0,06    0,16    0,18    0,89    0,07   -0,01    0,08
Tulos/osake
ilman kerta-
luonteisia
eriä, EUR           0,06    0,06    0,11    0,03    0,26    0,07    0,00    0,08
Kassatulos/osake
(CEPS), EUR         0,54    0,43    0,51    0,53    2,02    0,41    0,35    0,44
CEPS ilman
kertaluonteisia
eriä, EUR           0,41    0,43    0,46    0,38    1,67    0,41    0,35    0,44
Sijoitetun
pääoman tuotto
(ROCE), %            7,9     2,1     7,9     8,2     6,4     4,1     0,2     3,7
ROCE ilman
kertaluonteisia
eriä, %              3,7     2,1     5,1     1,5     3,0     4,1     0,6     3,7
Oman pääoman
tuotto (ROE), %     20,5     2,6     6,9     7,4     9,3     3,0    -0,4     3,5
Velkaantumisaste    0,39    0,43    0,42    0,38    0,38    0,51    0,58    0,62
Oma pääoma/osake,
EUR                 9,46    9,53    9,70    9,80    9,80    9,46    9,46    9,67
Omavaraisuusaste,
%                   47,7    48,2    48,5    49,8    49,8    45,8    45,0    43,2
Liikevoitto, %
liikevaihdosta       7,2     1,8     7,0     6,8     5,7     3,6     0,2     3,3
Liikevoitto
ilman kerta-
luonteisia eriä, %
liikevaihdosta       3,4     1,8     4,6     1,3     2,7     3,6     0,6     3,3
Investoinnit,
milj. EUR          216,1   281,1   268,1   214,3   979,6   356,6   253,0   256,3
Investoinnit, %
liikevaihdosta       7,2     9,1     8,8     6,6     7,9    11,3     7,9     8,0
Sijoitettu
pääoma,
milj. EUR         10 561  10 812  10 831  10 656  10 656  11 119  11 273  11 740
Korolliset
nettovelat,
milj. EUR          3 105   3 356   3 343   3 052   3 052   3 928   4 340   4 699
Henkilöstö
keskimäärin       42 446  43 795  44 045  43 779  43 779  44 870  45 670  47 768
Osakkeiden
keskimääräinen
määrä (milj.)
- kausittainen     835,3   831,8   826,3   822,0   828,8   816,3   800,0   790,5
- kumulatiivinen   835,3   833,6   831,1   828,8   828,8   816,3   808,1   802,1
- kumulatiivinen,
laimennettu        836,0   834,4   831,9   829,4   829,4   816,9   808,7   802,6




Euron vaihtokurssit
Yksi euro on                  Päätöskurssi                    Keskikurssi
                       31.12.2004       30.9.2005     31.12.2004      30.9.2005
SEK                      9,0206          9,3267         9,1253         9,2184
USD                      1,3621          1,2042         1,2440         1,2631
GBP                      0,7051          0,6820         0,6786         0,6850
CAD                      1,6416          1,4063         1,6166         1,5465



Lyhennetty konsernin tuloslaskelma

 Milj. EUR                                      2004      Q1–Q3/04      Q1–Q3/05
Liikevaihto                                 12 395,8       9 153,9       9 551,4
 Liiketoiminnan muut tuotot                    153,8         194,3          54,4
 Materiaalit ja palvelut                    -6 534,6      -4 778,6      -5 197,1
 Toimituskulut ja komissiot                 -1 367,8      -1 010,8      -1 087,4
 Henkilöstökulut                            -1 934,8      -1 576,0      -1 639,5
 Liiketoiminnan muut kulut                    -831,8        -613,3        -606,0
 Poistot ja arvonalentumiset                -1 172,0        -882,2        -851,2
Liikevoitto                                    708,6         487,3         224,6
 Osuus osakkuusyritysten tuloksesta             38,9          24,6          42,8
 Nettorahoituserät                            -106,0         -73,5        -102,7
Tulos ennen veroja                             641,5         438,4         164,7
 Tuloverot                                     107,4         161,0         -46,8
Tilikauden voitto                              748,9         599,4         117,9
   
Jakaantuminen:
 Emoyhtiön osakkeenomistajille                 740,8         591,7         114,9
 Vähemmistöosuudet                              -8,1          -7,7          -3,0
                                               748,9         599,4         117,9
Avainluvut
 Tulos/osake, EUR                               0,89          0,71          0,14
 Tulos/osake (laimennettu), EUR                 0,89          0,71          0,14




Lyhennetty konsernin rahoituslaskelma

 Milj. EUR                                       2004      Q1-Q3/04     Q1-Q3/05
Liiketoiminnan rahavirrat
 Liikevoitto                                    708,6         487,3        224,6
 Oikaisut liikevoittoon                       1 039,1         766,4        871,6
 Työeläkejärjestelmän (TEL) muutos             -179,9
 Nettokäyttöpääoman muutos                     -367,7        -478,1       -208,9
 Lyhytaikaisten korollisten saatavien
 muutos                                         444,3         579,9         18,8
Liiketoiminnan rahavirrat                     1 644,4       1 355,5        906,1
 Nettorahoituserät                             -124,8         -91,4        -82,9
 Maksetut välittömät verot                     -114,2        -149,5       -175,2
Liiketoiminnasta kertyneet
nettorahavarat                                1 405,4       1 114,6        648,0
   
Investointien rahavirta
 Konserniyritysten hankinta                    -176,4         -40,8       -291,1
 Osakkuusyritysten hankinta                    -250,4        -237,7        -38,0
 Tuotot aineellisten hyödykkeiden
 myynnistä                                      253,9         204,3         12,8
 Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin       -979,6        -765,3       -876,8
 Pitkäaikaisten saamisten nettomuutos          -182,5        -174,2        122,5
Investointeihin käytetyt nettorahavarat      -1 335,0      -1 013,7     -1 070,6
   
Rahoituksen rahavirta
 Pitkäaikaisten lainojen nettomuutos          1 261,2        -201,3      1 064,0
 Lyhytaikaisten lainojen nettomuutos           -697,5         707,7         70,6
 Maksetut osingot                              -375,7        -375,7       -365,3
 Vähemmistöosuuksille maksetut osingot           -1,9
 Merkityt optiot                                  1,6           4,4
 Omien osakkeiden hankinnat                    -198,6        -175,3       -336,3
Rahoitukseen käytetyt nettorahavarat            -10,9         -40,2        433,0
   
Rahavarojen nettolisäys                          59,5          60,7         10,4
 Rahavarat hankituissa yrityksissä               45,9             -         13,3
 Myytyjen yhtiöiden rahavarat                   -29,5         -68,2
 Muuntoerot                                      -3,1           1,9          7,4
 Rahavarat tilikauden alussa                    201,5         201,5        274,3
Rahavarat tilikauden lopussa                    274,3         195,9        305,4



Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden muutokset

 Milj. EUR                                       2004      Q1-Q3/04     Q1-Q3/05
 Kirjanpitoarvo kauden alussa                12 535,3      12 535,3     10 715,5
 Konserniyritysten hankinta                     190,2          39,8        445,1
 Lisäykset                                      975,1         765,3        865,9
 Lisäykset biologisiin hyödykkeisiin,
 IAS 41                                           4,5             -         10,9
 Vähennykset                                 -1 635,3      -1 588,7        -12,1
 Poistot ja arvonalentumiset                 -1 172,0        -882,2       -851,2
 Muuntoero ja muut                             -182,3          42,7        312,8
Kirjanpitoarvo kauden lopussa                10 715,5      10 912,2     11 486,9
   
Konserniyritysten hankinta
 Rahavarat                                       45,9                       13,3
 Käyttöpääoma                                    44,0           8,6         94,4
 Liiketoiminnassa käytetyt aineelliset
 hyödykkeet                                     183,3          33,0        401,9
 Korolliset saamiset                              0,7                       48,2
 Verovelat                                      -19,2                     -114,5
 Korolliset velat                               -11,4          -7,6       -264,7
 Raha-vastikkeeton osakevaihto                   -3,9
 Vähemmistöosuudet                              -69,9                       74,3
 Omaisuuden markkina-arvo                       169,5          34,0        247,9
 Liikearvo                                        6,9           6,8         43,2
Hankintahinta yhteensä                          176,4          40,8        291,1


Korolliset lainat

 Milj. EUR                                      2004      Q1–Q3/04      Q1–Q3/05
Pitkäaikaiset lainat                         3 328,1       3 186,5       4 359,2
Lyhytaikaiset lainat                           699,5       1 017,6       1 383,5
                                             4 027,6       4 204,1       5 742,7
   
Tilanne kauden alussa                        5 174,2       5 174,2       4 027,6
Uusien tytäryritysten velat                     11,4           7,6         264,7
Myytyjen tytäryritysten velat               -1 518,8      -1 487,2           0,0
Lainojen nostot ja lyhennykset                 552,5         495,8       1 167,0
Muuntoero ja muut                             -191,7          13,7         283,4
Tilanne kauden lopussa                       4 027,6       4 204,1       5 742,7



Lyhennetty konsernin tase

Tase, vastaavaa
 Milj. EUR                                31.12.2004     30.9.2004     30.9.2005
   
Pitkäaikaiset varat
 Aineelliset ja aineettomat
 hyödykkeet                           O     10 715,5      10 912,2      11 486,9
 Osuudet osakkuusyrityksissä                   568,1         558,5         687,9
 Julkisesti noteeratut osakkeet       I        220,1         214,5         204,5
 Muut osakkeet                        O        132,7         144,6         134,2
 Pitkäaikaiset lainasaamiset          I        233,1         225,6         216,3
 Laskennalliset verosaamiset          T         11,4          17,4          16,6
 Muut pitkäaikaiset sijoitukset       O        210,5         233,5         246,8
                                            12 091,4      12 306,3      12 993,2
   
Lyhytaikaiset varat
 Vaihto-omaisuus                      O      1 771,3       1 850,6       2 030,4
 Verosaamiset                         T        160,9         159,3         104,0
 Lyhytaikaiset korottomat saamiset    O      1 865,3       1 858,7       2 121,6
 Korolliset saamiset                  I        248,7         225,4         317,7
 Rahavarat                            I        274,3         195,9         305,4
                                             4 320,5       4 289,9       4 879,1
   
Vastaavaa yhteensä                          16 411,9      16 596,2      17 872,3




Vastattavaa

 Milj. EUR                                31.12.2004     30.9.2004     30.9.2005
 Oma pääoma                                  8 036,3       7 980,1       7 631,3
 Vähemmistöosuudet                             136,1          67,0          97,6
Yhteensä                                     8 172,4       8 047,1       7 728,9
   
Pitkäaikaiset velat
 Eläkevaraukset                       O        637,8         824,2         687,3
 Muut pakolliset varaukset            O         60,9          73,8          62,1
 Laskennalliset verovelat             T      1 314,6       1 240,6       1 242,4
 Korollinen pitkäaikainen vieras
 pääoma                               I      3 328,1       3 186,5       4 359,2
 Liiketoiminnan muut pitkäaikaiset
 velat                                O        174,0         173,1         190,6
                                             5 515,4       5 498,2       6 541,6
Lyhytaikaiset velat
 Korollisten velkojen lyhennyserät    I        102,1         152,1         337,0
 Lyhytaikaiset korolliset velat       I        597,4         865,6       1 046,5
 Lyhytaikaiset korottomat velat       O      1 673,1       1 670,3       1 823,6
 Verovelat                            T        351,5         362,9         394,7
                                             2 724,1       3 050,9       3 601,8
   
Velat yhteensä                               8 239,5       8 549,1      10 143,4
   
Vastattavaa yhteensä                        16 411,9      16 596,2      17 872,3

"O":lla merkityt kohdat sisältyvät sidottuun pääomaan.
"I":llä merkityt kohdat sisältyvät korollisiin nettovelkoihin.
"T":llä merkityt kohdat sisältyvät verovelkaan.


Laskelma oman pääoman muutoksista
                                                              Kertyneet
                                  Yli-    Omat  Arvon-            voit-
                       Osake-  kurssi-   osak- muutos-  Muunto      to-  Yhteen-
 Milj. EUR             pääoma  rahasto    keet rahasto   -erot    varat       sä
Oma pääoma
31.12.2003            1 469,3  1 237,4  -258,0   114,6  -197,1  5 717,5  8 083,7
Avaavan taseen
oikaisu
 Suomen TEL
 kirjanpitokäytäntö         -        -       -       -       -   -130,8   -130,8
Oma pääoma 1.1.2004
(oikaistu)            1 469,3  1 237,4  -258,0   114,6  -197,1  5 586,7  7 952,9
Omien osakkeiden
hankinnat                   -        -  -198,6       -       -        -   -198,6
Omien osakkeiden
mitätöinti              -47,3   -228,5   275,8       -       -        -      0,0
Maksetut osingot
(0,45 euroa/osake)          -        -       -       -       -   -375,7   -375,7
Käytetyt optio-
oikeudet                  1,3      0,3       -       -       -        -      1,6
Tilikauden voitto           -        -       -       -   -11,7    739,7    728,0
Arvonmuutosrahaston
muutos                      -        -       -   -47,0       -        -    -47,0
Muuntoerot                  -        -       -       -   -10,1        -    -10,1
Oma pääoma
31.12.2004            1 423,3  1 009,2  -180,8    67,6  -218,9  5 950,7  8 051,1
Avaavan taseen
oikaisu
 IFRS 2:n käyttöönoton
 vaikutus                   -        -       -       -       -    -14,8    -14,8
Oma pääoma 1.1.2005
(oikaistu)            1 423,3  1 009,2  -180,8    67,6  -218,9  5 935,9  8 036,3
Omien osakkeiden
hankinnat                   -        -  -336,3       -       -        -   -336,3
Omien osakkeiden
mitätöinti              -41,2   -224,5   265,7       -       -        -        -
Maksetut osingot
(0,45 euroa/osake)          -        -       -       -       -   -365,3   -365,3
Käytetyt optio
oikeudet                    -      0,1       -       -       -        -      0,1
Vähemmistöosuuksien
osto                        -        -       -       -       -    -30,1    -30,1
Tilikauden voitto           -        -       -       -       -    114,9    114,9
Arvonmuutosrahaston
muutos                      -        -       -   105,5       -        -    105,5
Muuntoerot                  -        -       -       -   106,2        -    106,2
Oma pääoma 30.9.2005  1 382,1    784,8  -251,4   173,1  -112,7  5 655,4  7 631,3



Vastuusitoumukset

 Milj. EUR                            31.12.2004       30.9.2004       30.9.2005
Omasta puolesta annetut
vakuudet
 Pantit                                      0,8             0,8             1,1
 Kiinnitykset                              118,8            97,9           144,8
Osakkuusyritysten puolesta
annetut vakuudet
 Kiinnitykset                                0,8             0,8             0,8
 Takaukset                                 209,3           172,2           349,1
Muiden puolesta annetut
vakuudet
 Pantit                                      0,0             0,0             0,0
 Kiinnitykset                                0,0             0,0             0,0
 Takaukset                                   6,8            12,1             7,8
Muut omat vastuut
 Leasingvastuut seuraavien 12kk:n
  aikana                                    32,6            30,4            34,8
 Leasingvastuut seuraavien 12 kk:n 
 jälkeen                                   159,2           141,4           167,8
 Eläkevastuut                                2,2             2,8             1,5
 Muut vastuut                               92,5            70,6           100,7
Yhteensä                                   623,0           529,0           808,4
   
 Pantit                                      0,8             0,8             1,1
 Kiinnitykset                              119,6            98,7           145,6
 Takaukset                                 216,1           184,3           356,9
 Leasing-vastuut                           191,8           171,8           202,6
 Eläkevastuut                                2,2             2,8             1,5
 Muut vastuut                               92,5            70,6           100,7
Yhteensä                                   623,0           529,0           808,4



Johdannaisten käyvät arvot

 Milj. EUR                   31.12.2004  30.9.2004            30.9.2005
                                                      Käyvän    Käyvän
                                                       arvon     arvon     Käypä
                                  Käypä      Käypä   ylittä-   alitta-     arvo,
                                   arvo       arvo       vät       vat     netto
Koronvaihtosopimukset             151,3      144,8     137,7     -20,4     117,3
Korko-optiot                        1,0        0,5       0,2      -1,9      -1,7
Valuutanvaihtosopimukset          -11,6      -11,4       0,0      -3,8      -3,8
Termiinisopimukset                 89,5       33,5       4,6     -43,6     -39,0
Valuuttaoptiot                      1,8       -0,2       6,0     -13,2      -7,2
Hyödykejohdannaiset                23,6       71,4     141,4      -4,7     136,7
Optio-ohjelmiin liittyvät
suojaukset                        -11,4      -22,9      26,8     -29,4      -2,6
Yhteensä                          244,2      215,7     316,7    -117,0     199,7



Johdannaisten nimellisarvot

 Milj. EUR                            31.12.2004       30.9.2004       30.9.2005
Korkojohdannaiset
Koronvaihtosopimukset
 Erääntyy alle 1 vuodessa                   66,5           131,5           626,3
 Erääntyy 2–5 vuodessa                     953,4           702,7           339,0
 Erääntyy 6–10 vuodessa                  1 469,9         1 226,3         1 968,7
                                         2 489,8         2 060,5         2 934,0
Korko-optiot                               198,4           200,1           158,0
Yhteensä                                 2 688,2         2 260,6         3 092,0
   
Valuuttajohdannaiset
 Valuutanvaihtosopimukset                  102,7           107,8            74,4
 Termiinisopimukset                      2 479,8         2 819,0         2 056,0
 Valuuttaoptiot                            588,3            64,7         1 178,9
Yhteensä                                 3 170,8         2 991,5         3 309,3
   
Hyödykejohdannaiset
 Hyödykejohdannaiset                       442,7           460,8           397,0
Yhteensä                                   442,7           460,8           397,0
   
Optio-ohjelmiin liittyvät
suojaukset
 Optio-ohjelmiin liittyvät
 suojaukset                                359,5           359,5           408,5
Yhteensä                                   359,5           359,5           408,5



Liikevaihto tuotealueittain

 Milj. EUR
        2003   Q1/04    Q2/04    Q3/04   Q4/04    2004    Q1/05    Q2/05    Q3/05
Paino-
pape-
rit  4 537,4 1 081,8  1 131,8  1 144,1 1 231,2 4 588,9  1 111,3  1 133,1  1 166,0
Hieno-
pape-
rit  2 678,4   656,8    647,1    669,5   672,0 2 645,4    697,2    610,6    625,4
Tukkuri-
toimin-
ta     627,6   160,3    148,5    145,7   183,4   637,9    182,1    217,4    295,2
Pakkaus-
karton-
git  2 982,9   764,7    777,9    742,6   768,2 3 053,4    794,5    768,2    788,7
Puu-
tuot-
teet 1 400,0   373,1    419,2    388,5   386,0 1 566,8    366,9    433,7    398,0
Euroopan
puunhan-
kin-
ta   2 074,3   634,9    621,4    568,3   657,0 2 481,6    674,7    563,2    612,4
Muut
toimin-
not -2 128,3  -653,7   -643,0   -625,6  -655,9 -2 578,2   -681,8  -538,9   -666,5
Yhteen-
sä  12 172,3 3 017,9  3 102,9  3 033,1 3 241,9 12 395,8  3 144,9 3 187,3  3 219,2



Liikevoitto tuotealueittain ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja


 Milj. EUR         2003  Q1/04  Q2/04  Q3/04  Q4/04    2004  Q1/05  Q2/05  Q3/05
Painopaperit      121,5   12,1    4,3   46,4   40,7   103,5   21,1   31,1   67,9
Hienopaperit      151,4   14,5   -0,4   29,7   14,6    58,4   48,4  -14,1   -1,2
Tukkuritoiminta    -6,7    3,3    2,4    1,6    3,9    11,2    2,7    1,6    0,9
Pakkaus-
kartongit         284,1   82,3   64,6   84,8   39,6   271,3   72,0   11,9   73,5
Puutuotteet        26,5   11,4   21,3   10,9   -8,9    34,7   -4,0    9,9   -1,8
Euroopan
puunhankinta      116,5   31,3    3,3    3,1   -5,4    32,3    3,1  -10,9   -0,3
Muut toiminnot    -54,4  -30,1  -17,3  -15,7  -19,1   -82,2  -30,6  -11,8  -32,8
Liikevoitto
ilman liikearvo
poistoja          638,9  124,8   78,2  160,8   65,4   429,2  112,7   17,7  106,2
Liikearvon
poisto           -116,0  -22,7  -21,9  -21,7  -24,0   -90,3      -      -      -
Kertaluonteiset
erät              -54,4  115,7      -   74,1  179,9   369,7      -  -12,0      -
Liikevoitto
yhteensä (IFRS)   468,5  217,8   56,3  213,2  221,3   708,6  112,7    5,7  106,2
Nettorahoitus-
erät             -237,7  -20,3  -26,2  -27,0  -32,5  -106,0  -43,1  -34,6  -25,0
Osakkuus-
yritykset         -23,0   -2,3   16,7   10,2   14,3    38,9   14,0   17,0   11,8
Liikevoitto
ennen veroja
ja vähemmistö-
osuutta           207,8  195,2   46,8  196,4  203,1   641,5   83,6  -11,9   93,0
Tuloverot         -66,0  214,3    5,6  -58,8  -53,7   107,4  -23,6    3,3  -26,5
Tulos verojen
jälkeen           141,8  409,5   52,4  137,6  149,4   748,9   60,0   -8,6   66,5
Vähemmistö-
osuudet            -5,8   -4,2   -2,1   -1,4   -0,4    -8,1   -1,4   -1,5   -0,1
Tilikauden
nettovoitto       136,0  405,3   50,3  136,2  149,0   740,8   58,6  -10,1   66,4



Kertaluonteiset erät tuotealueittain

 Milj. EUR          2003  Q1/04  Q2/04  Q3/04  Q4/04   2004  Q1/05  Q2/05  Q3/05
Painopaperit       -29,5      -      -   30,8   45,6   76,4      -      -      -
Hienopaperit        -7,2      -      -   29,9   37,0   66,9      -      -      -
Tukkuritoiminta        -      -      -      -    0,8    0,8      -      -      -
Pakkauskartongit    -3,1      -      -   11,6   67,0   78,6      -      -      -
Puutuotteet            -      -      -      -   16,4   16,4      -  -12,0      -
Euroopan
puunhankinta           -  115,7      -      -   10,6  126,3      -      -      -
Muut toiminnot     -14,6      -      -    1,8    2,5    4,3      -      -      -
Kertaluonteiset
erät yhteensä      -54,4  115,7      -   74,1  179,9  369,7      -  -12,0      -



Liikevoitto tuotealueittain

 Milj. EUR         2003  Q1/04  Q2/04  Q3/04  Q4/04    2004  Q1/05  Q2/05  Q3/05
Painopaperit       92,0   12,1    4,3   77,2   86,3   179,9   21,1   31,1   67,9
Hienopaperit      144,2   14,5   -0,4   59,6   51,6   125,3   48,4  -14,1   -1,2
Tukkuritoiminta    -6,7    3,3    2,4    1,6    4,7    12,0    2,7    1,6    0,9
Pakkaus-
kartongit         281,0   82,3   64,6   96,4  106,6   349,9   72,0   11,9   73,5
Puutuotteet        26,5   11,4   21,3   10,9    7,5    51,1   -4,0   -2,1   -1,8
Euroopan
puunhankinta      116,5  147,0    3,3    3,1    5,2   158,6    3,1  -10,9   -0,3
Muut toiminnot    -69,0  -30,1  -17,3  -13,9  -16,6   -77,9  -30,6  -11,8  -32,8
Liikevoitto
ilman liikearvo
poistoja          584,5  240,5   78,2  234,9  245,3   798,9  112,7    5,7  106,2
Liikearvon
poisto           -116,0  -22,7  -21,9  -21,7  -24,0   -90,3      -      -      -
Liikevoitto       468,5  217,8   56,3  213,2  221,3   708,6  112,7    5,7  106,2
Nettorahoitus-
erät             -237,7  -20,3  -26,2  -27,0  -32,5  -106,0  -43,1  -34,6  -25,0
Osakkuus-
yritykset         -23,0   -2,3   16,7   10,2   14,3    38,9   14,0   17,0   11,8
Liikevoitto
ennen veroja
ja vähemmistö-
osuutta           207,8  195,2   46,8  196,4  203,1   641,5   83,6  -11,9   93,0
Tuloverot         -66,0  214,3    5,6  -58,8  -53,7   107,4  -23,6    3,3  -26,5
Tulos verojen
jälkeen           141,8  409,5   52,4  137,6  149,4   748,9   60,0   -8,6   66,5
Vähemmistö-
osuudet            -5,8   -4,2   -2,1   -1,4   -0,4    -8,1   -1,4   -1,5   -0,1
Tilikauden
nettovoitto       136,0  405,3   50,3  136,2  149,0   740,8   58,6  -10,1   66,4



Stora Enson osakkeet


Päätöskurssi         Helsinki, EUR           Tukholma, SEK        New York, USD
                 A-osake     R-osake     A-osake      R-osake           ADR
Heinäkuu           10,79       10,93      103,00       103,00         13,32
Elokuu             11,13       11,15      104,00       104,50         13,86
Syyskuu            11,45       11,44      107,00       107,00         13,83



Vaihtomäärä            Helsinki                 Tukholma             New York
                 A-osake      R-osake     A-osake     R-osake           ADR
Heinäkuu          76 439     79 190 242   166 566    9 045 680      2 737 500
Elokuu           110 577     63 394 038   292 247    8 263 422      2 160 100
Syyskuu          225 850     65 029 830   443 831    19 796 270     2 157 200
Yhteensä         412 866    207 614 110   902 644    37 105 372     7 054 800



www.storaenso.com
www.storaenso.com/investors




Taloudellisen informaation julkaisuajat
Tilinpäätöstiedote tilikaudelta 2005            2.2.2006
Osavuosikatsaus tammi–maaliskuulta 2006         26.4.2006
Osavuosikatsaus tammi–kesäkuulta 2006           26.7.2006
Osavuosikatsaus tammi–syyskuulta 2006           26.10.2006


Yhtiökokous                             21.3.2006




Tietyt tässä esitetyt lausumat, jotka eivät ole historiallisia
tosiasioita, kuten markkinoiden oletettuun kasvuun ja kehitykseen
liittyvät lausumat ja muut kasvu- ja tuottavuusolettamat sekä
lausumat, jotka alkavat ilmaisuilla "uskoo", "olettaa", "odottaa",
"ennustaa" tai muilla vastaavilla ilmaisuilla, ovat
tulevaisuudennäkymiin liittyviä kannanottoja Yhdysvaltain vuoden
1995 Arvopapereita Koskevien Oikeudenkäyntien Uudistamisesta annetun
lain (The United States Private Securities Litigation Reform Act of
1995) tarkoittamalla tavalla. Koska nämä lausumat perustuvat
nykyisiin suunnitelmiin, arvioihin ja ennusteisiin, ne sisältävät
riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että
tulokset poikkeavat merkittävästi niitä koskevista arvioista.
Tällaisia tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitettyjä tekijöitä,
jotka saattavat merkittävästi muuttaa tuloksia, voivat muuan muassa
olla: (1) toiminnalliset tekijät, kuten jatkuva menestys
tuotannollisessa toiminnassa ja siinä saavutettava tehokkuus,
jatkuvat saavutukset tuotekehityksessä, konsernin tavoittelemien
asiakkaiden kyky hyväksyä uusia tuotteita ja palveluita,
voimassaolevien ja uusien yhteistyösopimusten mukanaan tuoma
menestys, muutokset liiketoiminnan strategioissa,
kehityssuunnitelmissa tai tavoitteissa, muutokset konsernin
patenttien tai muiden tekijänoikeuksien antamassa suojassa sekä
pääoman saatavuus hyväksyttävillä ehdoilla; (2) teollisuuden yleiset
olosuhteet, kuten tuotteiden kysynnän voimakkuus, kilpailun kovuus,
konsernin tuotteiden markkinahinnat maailmalla nyt ja
tulevaisuudessa sekä niihin liittyvät hintapaineet, raaka-aineiden
hintavaihtelut, konsernin asiakkaiden ja kilpailijoiden
taloudellinen tilanne sekä mahdollisten uusien kilpailevien
tuotteiden ja teknologioiden kehittäminen kilpailijoiden
toimesta; ja (3) yleinen taloudellinen tilanne, kuten talouskasvu
konsernin tärkeimmillä markkina-alueilla sekä valuuttakurssi- ja
korkotasovaihtelut.


STORA ENSO OYJ
p.p.    Jussi Siitonen  Jukka Marttila
                





Tilaa