Ojämn återhämtning med ljusglimtar

Report this content

Återhämtningen är mycket ojämn med ljuspunkter i världsekonomin . I USA förväntar vi oss en långsam ekonomisk avmattning, vilket sannolikt kommer att sluta i recession om ett till två år. I delar av euroområdet håller höga skulder fortfarande tillbaka tillväxten. Eftersom det saknas utrymme att sänka räntan i utvecklade ekonomier så fokuserar alla centralbanker på växelkursen för att öka tillväxten. För råvarudrivna ekonomier, kommer supercykelns slut sannolikt att ta tid att övervinna. I Norden förblir Sverige i toppen av tillväxtligan.

Tillväxten i USA, som främst kommer att drivas av inhemsk efterfrågan, kommer sannolikt att mat-tas i takt med att penningpolitiken stramas åt. I år kommer förmodligen Federal Reserve att endast höja styrräntan försiktigt, men när inflationen tar fart under 2017 kommer centralbanken sannolikt att öka takten. Inom ett till två år räknar vi med att USA kommer att drabbas av recession.

I de svagare ekonomierna i euroområdet blir de deflationistiska tendenserna sannolikt kvar. Den höga graden av arbetsmarknadsslack håller tillbaka löner och priser, vilket skadar skuldsatta länder i synnerhet. ECB:s huvudkanal för ökad inflation och tillväxt går via växelkursen. Ytterligare expan-siva åtgärder kommer dock att krävas för att försvaga euron. Vi räknar med att det kommer att ta minst tre år innan styrräntan kan höjas från sin nuvarande låga nivå.

I Kina är det möjligt att använda finanspolitiska åtgärder för att hantera industrinedläggningar och dåliga lån. Flera ekonomier i Asien kommer att få hög tillväxt. I en del relativt slutna ekonomier kommer tillväxten att drivas av inhemsk efterfrågan, medan den i lågkostnadsländer mer kommer att drivas av en fortsatt utflyttning av produktion från Kina och andra högkostnadsproducenter.

I Storbritannien har stigande farhågor för Brexit försvagat pundet kraftigt. Ett resultat är ökat inflat-ionstryck. Men den ökande risken för Brexit med en efterföljande svacka i tillväxten har fått mark-nadsaktörerna att flytta fram förväntningarna på när BoE ska börja höja räntan. Därför kommer sannolikt en seger för både stay och leave i Brexit-folkomröstningen i juni leda till stora valuta- och ränterörelser. För närvarande är båda sidor ungefär lika stort stöd i opinionen, men vi lutar mot vadslagningsfavoriten ingen Brexit kommer att segra.

Tillväxten är stark i Sverige, men betydligt svagare i övriga nordiska länder. I Danmark har den spruckna fastighetsbubblan och hushållens höga skuldsättning tryckt ner privat konsumtion, medan osäkra framtidsutsikter slår mot investeringarna. Den finska ekonomin är fortfarande påverkad av problemen för Nokia och pappersindustrin, men också av förlusten av den ryska exportmarknaden. I Norge har tillväxten drabbats hårt av den kraftiga nedgången i oljepriserna. Både exporten av inve-steringsvaror för oljeutvinning och inhemska investeringar i oljesektorn har minskat kraftigt.

För ytterligare information kontakta:

Jan Häggström, Chefsekonom, +46-8 701 10 97, +46 70 761 43 66
För mer information om Handelsbanken hänvisas till: www.handelsbanken.se
 

Prognos för Sverige

Källa: Handelsbanken Capital Markets

BNP-prognoser

Källa: Handelsbanken Capital Markets

Ränteprognoser

Källa: Handelsbanken Capital Markets

Valutaprognoser

Källa: Handelsbanken Capital Markets


Taggar:

Prenumerera

Media

Media

Dokument & länkar