Analysguiden: Tröghet i marknaden

Bolaget har under sommaren indikerat att försäljningstillväxten inte har utvecklats som förväntat. Den underliggande utvecklingen med avtal med kommunerna fortsätter ändå att vara positiv, dock utvecklas aktiva licenser för långsamt. 

Kontigo Care rapporterade en bra tillväxt i kv3 2018 jämfört med samma kvartal 2017. Tillväxten för de första nio månaderna är ändå 151 procent mot föregående års nio månader. Precis som affärsuppdateringen i juni indikerade har dock utvecklingen för aktiva licenser inte alls utvecklats så väl som vi hade förhoppningar om. Antalet kommuner inklusive de som kommunicerats i oktober är nu 83 stycken, Det innebär att tillväxten finns men att det ännu brister på användandet då tillväxten i antalet licenser i princip ligger still.  Det finns ett antal temporära effekter som vi tidigare bedömde var kortsiktiga men som nu kan ses som något mer långsiktiga baserat hur utvecklingen ser ut i kommunerna. Valet och GDPR samt en hög personalomsättning är några av dessa faktorer som kommer att klinga av men timingen är mer osäker nu än tidigare. Med kostnadsbesparingarna och ett i grunden bra affärscase tror vi att de är på rätt väg även om det kommer att ta längre tid.

Omsättningen exklusive aktiverade utgifter kom in på 3,3 miljoner kronor i kvartal 3/2018 vilket innebär att utvecklingen jämfört med föregående kvartal var nästan oförändrad. Vi känner oss ändå komfortabla med den långsiktiga tillväxten och potentialen i produktfloran. Vi justerar ned omsättningen för det fjärde kvartalet 2018 något men räknar med en viss tillväxt givet försäljningsansträngningarna som bolaget initierat. Detta med tanke på de insatser som görs internt, samt ett bättre resultat och kassaflöde för det tredje kvartalet. Det finns alltjämt en möjlighet att bolaget kan bli kassaflödes positivt under det fjärde kvartalet 2018. Med basen på 83 kommuner finns det en stor potential om de kan öka antalet aktiva licenser. Med våra något reviderade prognoser får vi fram ett aktievärde på 4,4 (5,0) kronor per aktie i vårt bas-scenario. En känslighetsanalys visar på alltifrån 0,5 (1,0) i vårt Bear-scenario till 8,1 (8,5) kronor per aktie i vårt Bull-scenario.

Läs hela analysen på Analysguiden. https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-kontigo-care-troghet-pa-marknaden

Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden.