Förvaltarintervju: Teknik för en ny tid
Smarta prylar, det som kallas sakernas internet efter engelskans Internet of Things, IoT, är inte på något sätt framtidsvisioner eller science fiction. Det är verklighet – här och nu. Men ännu är utvecklingen bara i sin linda. År 2020 spås allt mellan 20 och 50 miljarder prylar (beroende på vilket analysinstitut du frågar) vara uppkopplade mot internet.
»Det är inte bara konsumentprodukter som kopplas upp. De kanske största vinsterna finns inom industrin, när maskinerna blir smarta och kan börja prata med varandra«, säger Claes Murander, förvaltare av Lannebo Vision, som investerar i tillväxtföretag inom framför allt teknikbranschen.
Den enda smarta pryl han själv investerat i är en Apple Watch.
»Som privatperson är jag ingen early adopter som hakar på alla nya tekniktrender, men jag är väldigt intresserad av hur digitaliseringen förändrar världen vi lever i«, säger han. Claes Murander kallar sig själv teknikoptimist.
»Tekniken är lösningen på många problem och bekymmer vi har på jorden. Den ger oss bättre sjukvård, utbildning och fabriker. Digitaliseringen är av godo för individer, för samhället och för företagen.«
"Utmaningen för oss som investerare är att förutspå vilka företag som kommer att tjäna pengarna"
Vid sidan av sakernas internet är artificiell intelligens (AI), virtuell verklighet (VR, Virtual Reality) och förhöjd verklighet (AR, Augmented Reality) andra närbesläktade teknikinnovationer som spås revolutionera våra liv. Teknikhajpen skapar höga förväntningar som inte alltid infrias.
»Till viss del handlar det om en hajp, men jag är övertygad om att de här fenomenen kommer att slå igenom. Utmaningen för oss som investerare är att förutspå vilka företag det är som kommer att tjäna pengarna. Det är inte alltid den som är först ute eller har den mest innovativa idén som står som vinnare till slut.«
"Jag tycker inte att dagens värderingar är så utmanande"
Många investerare brände sig när it-bubblan sprack i början av 2000-talet. I dag är tech-scenen återigen glödhet – av världens tio högst värderade bolag är fem teknikbolag: Apple, Alphabet (Google), Microsoft, Facebook och Amazon. Men Claes Murander är inte rädd att vi befinner oss i en ny bubbla.
»Jag tycker inte att dagens värderingar är så utmanande. Till skillnad från under it-bubblan så finns det ordentlig substans i de här bolagen. De växer stadigt och är rejält lönsamma. Visst kommer det bli dippar och lågkonjunkturer, och det kommer inte gå bra för alla, men det är ju det som gör tekniksektorn så spännande.«
"Det finns en tendens att teknikutvecklingen överskattas på kort sikt, men underskattas på lång sikt"
Sett i backspegeln var inte heller marknaden helt fel ute under den förra it-yran, menar Claes Murander.
»Det finns en tendens att teknikutvecklingen överskattas på kort sikt, men underskattas på lång sikt. Jag var för ung för att ha börjat jobba under it-bubblan, men så här i efterhand kan man konstatera att marknaden hade rätt på så sätt att den förutsåg den stora påverkan som den nya tekniken skulle ha på samhället. Pengar allokerades till undermåliga bolag och många gick under, men om du tittar på de bolag som överlevde, som Apple och Amazon, så är de i dag värda mångdubbelt mer än när it-bubblan var som mest uppblåst.«
Som i all aktieförvaltning handlar det helt enkelt om att satsa på rätt bolag.
»Förändringarna som kommer med digitaliseringen skapar fantastiska möjligheter, men också stora risker. Ta Nokia, som på 1990-talet var störst i världen på mobiltelefoner, men inte klarade övergången till smarta telefoner och nu helt har lämnat den marknaden.«
Så hur hittar man då rätt bolag?
»Jag siktar in mig på företag med bra produkter och goda tillväxtmöjligheter. Jag säger som Warren Buffett: ›Det är bättre att köpa ett fantastiskt företag till ett hyfsat pris än att köpa ett hyfsat företag till ett fantastiskt pris.‹«
Det återspeglas också i Lannebo Visions aktieportfölj, där giganter som Alphabet och Facebook väger tungt, men där även mindre bolag som svenska Raysearch, som utvecklar programvara för strålbehandling av cancer, och finska F-Secure, som jobbar med cybersäkerhet och gör antivirusprogram, återfinns.
»Jag har mest mjukvarubolag i portföljen. Mycket av intelligensen sitter i dag i mjukvaran, och det har också blivit lättare att ta betalt för mjukvara med olika typer av prenumerationstjänster. Hårdvarubolag har jag nästan valt bort helt, då deras produkter är för lätta att kopiera.«
Vad ser du för framtidsbranscher i digitaliseringens fotspår?
»Digitaliseringen handlar inte bara om teknikbolag, utan påverkar bransch efter bransch. Den kanske största revolutionen kommer att ske i traditionell tillverkande industri, där automatiseringen, med maskiner som kommunicerar med varandra, kommer att skapa helt nya förutsättningar.«
Claes Murander intervjuas om Apple i Dagens Industri 12 september 2017
Claes Murander
Karriär: Analytiker och förvaltare på Lannebo Fonder sedan 2007.
Utmärkelser:
2016: Rankad som världens bäste techförvaltare på tre års sikt av Citywire.
2015: Årets stjärnförvaltare med guldstjärna i Ny Teknik-fonder av DI/Morningstar.
2015: Lannebo Vision – bästa globalfond på tre års sikt av Lipper/Thomson Reuters.
Taggar:
