Penser Access:SBB i Norden - Vi ser fortsatt NAV-utveckling framöver

SBBs hyresintäkter i tredje kvartalet uppgår till SEKm 427, en ökning med 4% mot Q2’18. På 9-månaders basis uppgår hyresintäkterna till SEKm 1 227. Driftsnettot för samma period uppgår till SEKm 797, vilket motsvarar en överskottsgrad om 65%. Den mest imponerade siffran är att EPRA-NAV per aktie nu uppgår till SEK 11,24, något över vårt estimat för helåret om 11,21. NAV ökningen uppgår till ca 6% under kvartalet vilket går att härleda till fortsatta förvärv samt en optimering av kapitalstrukturen. Under årets första 9 månader har SBB påbörjat 355 lägenhetsrenoveringar och annonserat att man under H2'18-H1'19 ska påbörja totalt 600 renoveringar. Vi bedömer att dessa renoveringar kommer vara en drivkraft i NAV-utvecklingen framöver. Vidare har bolaget nu lyckats sänka sina finansieringskostnader till ca 2,5% vilket har lett till ett ökat "yieldgap" mot direktavkastningen på fastigheterna, denna skillnad kommer utgöra drivkraften i utdelningstillväxt framöver.  Sammanfattningsvis ser vi en medelhög potential i bolaget till en låg risk och bedömer att man kan röra sig mot en kurs i spannet SEK 12,5-13,5 under kommande månader.    

Läs den fullständiga analysen: https://epaccess.penser.se/analys/vi-ser-fortsatt-nav-utveckling-framover/

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se