Analysguiden: Gasar på för integrerat
SolTech planerar att förvärva tak-, och solbolag för att med deras marknadskanaler öka försäljningen av egna integrerade solceller. I Kina finns möjlighet att snabbt utöka den anslutna kapaciteten. Med återkommande intäkter från Kina ser vi uppsida i aktien.
Vi förväntar oss stark tillväxt för integrerade solceller de kommande åren. Dels då bolagets teknik prismässigt blivit mer konkurrenskraftigt, dels då marknaden börjar kräva estetiska solenergiprodukter och dels då pressen ökar på stora koncerner att agera miljövänligt. Nyligen adderades SolTech RooF till produktportföljen. Likt ShingEl är RooF ett byggnadsmaterial som ersätter takpannan samtidigt som den producerar el.
Enligt SCB och Sveriges Byggindustrier förväntas nybyggnationen av bostäder backa under 2018 och 2019. Dock antas investeringar i ombyggnationer stiga. Enligt Benders byts cirka 30 000 villatak per år i Sverige. För att få fart på försäljningen av produkter som RooF och ShingEl avser bolaget att förvärva takbolag. Genom denna strategi kan bolaget kontrollera försäljningsprocessen och därmed också säkerställa att bolagets produkter alltid rekommenderas, givet ett behov. Eftersom SolTechs produkter egentligen är en takprodukt och inte vanliga solceller är takbolagens kärnkompetens en viktig del i att bygga en kvalitativ koncern. I förvärvsstrategin ingår det även att förvärva solenergiföretag, för att precis som med takbolagen, säkra fler kompetenta medarbetare, fler försäljningskanaler samt en snabb omsättnings- och vinstutveckling.
Per den 31 augusti 2018 hade ASRE 52,2 MW solenergianläggningar som var anslutna till elnätet. Dessa genererar enligt bolaget återkommande intäkter om 70 miljoner kronor i årstakt över 20 år. Men bolaget har finansiering för totalt 80 MW vilket ger 104 miljoner kronor per år i löpande intäkter, varav 51 procent tillfaller SolTech. Samtidigt har nya möjligheter öppnats att förvärva redan klara installationer. Givet att bolaget kan finansiera ett sådant förvärv kommer det snabbt addera intäkter och kapacitet. Det kan i sin tur leda till ökade möjligheter för bankfinansiering. Verksamheten i Kina skapar alltså ett stabilt och förutsägbart intäktsflöde medan de integrerade solceller som säljs kan ses som en krydda med en god möjlighet att inom ett år eller så bistå med ett bra bidrag till koncernen. Efter justeringar i prognoserna beräknas ett motiverat pris per aktie om 12,4 kronor i ett basscenario.
Läs hela analysen här.
Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden.