Handelsbankenin talousennuste: Talous ei elvy ilman yritysten kannattavuuden parantumista
- Suomi ei ole teknisesti taantumassa, mutta talouden pysähdystila jatkuu
- Maailmataloudesta saadaan sekalaisia signaaleja, mutta öljyn hinnan lasku on positiivinen shokki
- Euroalueella EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä – euron on heikennyttävä lisää
- Venäjän vaihtoehdot vähenevät
Suomen toipuminen yritys- ja investointivetoista
Handelsbankenin ekonomistit arvioivat, että Suomen bruttokansantuote ei kasva eikä supistu tänä vuonna (-0,3). Ensi vuonna kokonaistuotannon ennustetaan kasvavan aiempaa arviota vähemmän eli 0,5 prosenttia (+0,8). Vuoden 2016 BKT:n kasvuennuste on laskettu 1,5 prosenttiin (+1,8).
”Syyt Suomen talouden heikkoon suoriutumiseen ovat pitkälti rakenteellisia. Siksi elpyminen on hidasta ja kivuliasta”, kertoo Handelsbanken Suomen pääekonomisti Tiina Helenius.
Suomessa palkkakustannukset ovat liian korkeat suhteessa tuotannon erikoistumisasteeseen. Tämä heikentää yritysten kannattavuutta. Kannattavuuden heikkeneminen on puolestaan johtanut yksityisen sektorin työpaikkojen vähenemiseen. Lisäksi Suomen tämänhetkiselle teollisuustuotteiden tarjonnalle ei ole riittävästi kysyntää, minkä vuoksi investoinnit ovat supistuneet ja pääomakanta vanhenee.
”Tämä on vaarallinen kierre. Yrityssektorin kannattavuuden tulee parantua, jotta investointien ja työllisyyden kasvu voi kunnolla käynnistyä. Suomessa toimivan teollisuuden täytyy sopeuttaa tarjontansa muuttuneeseen globaaliin kysyntään. Tämä edellyttää uusien tuotteiden ja palveluiden kehittämistä sekä investointeja uuteen liiketoimintaan. Jos kannattavuus ei parane, tämä muutos ei toteudu”, muistuttaa Helenius.
Kansantalouden veropohjaa ovat nakertaneet samanaikaisesti sekä työllisyyden ja yritysten voittojen heikentyminen että kulutuksen ja investointien väheneminen. Julkisen sektorin menot ovat samaan aikaan jatkaneet kasvuaan, sillä työttömyys lisääntyy ja väestö ikääntyy.
”Työllistä kohti laskettu verotaakka on kasvaessaan syönyt ostovoimaa ja heikentänyt kotitalouksien kulutusta ja investointeja. Tämä uhkaa tukahduttaa taloudellisen aktiviteetin, eikä yritysten ja kotitalouksien verotaakan kasvattamisvaraa juuri ole”, arvioi Handelsbankenin ekonomisti Tuulia Asplund.
Maailmataloudesta sekalaisia signaaleja, mutta öljyn hinnan lasku positiivinen shokki
Maailmantalous kehittyy suurelta osin odotusten mukaisesti. USA:n taloudellinen toiminta vilkastuu tasaiseen tahtiin samaan aikaan kun työmarkkinat elpyvät. Kuten aiemminkin olemme ennustaneet, amerikkalaisilla on edessään tiukemman rahapolitiikan aika.
Euroalueen näkymät ovat päinvastaiset, ja edellyttävät kirkastuakseen jämäköitä toimia. Euroalueen toipuminen USA:n ja Japanin tavoin edellyttää, että euro heikkenee vielä huomattavasti. Öljyn hinnan lasku kirkastaa myös euroalueen näkymiä, mutta vaikutukset jäänevät euroalueella vaimeammiksi kuin USA:ssa.
”Euroalueen yritysten voitot ovat tuottaneet pettymyksen vuosi toisensa jälkeen. Tulosennusteita on tyypillisesti korjattu alaspäin noin 30 prosenttia ensimmäisen veikkauksen ja lopullisen toteuman välillä. Kaiken kaikkiaan eurooppalaisten suuryritysten tulokset, finanssiala pois lukien, olivat vuonna 2014 arviolta 4 prosenttia korkeammalla tasolla kuin vuonna 2007. USA:ssa vastaava luku on 66 prosenttia”, Asplund ja Helenius vertaavat.
”Ei siis ihme, että USA:ssa yritykset investoivat ja rekrytoivat toisin kuin Euroopassa, ja että amerikkalaisten palkat nousevat. Eurooppalaisten palkankorotukset sen sijaan jäävät yhä vaatimattomammiksi”, Asplund ja Helenius toteavat.
Handelsbankenin ekonomistien arvioiden mukaan Venäjän liikkumatila puolestaan kapenee: Talouskasvu hiipuu ja BKT supistunee ensi vuonna. Jollei öljyn hinta käänny tuntuvaan nousuun nykyisestä, on näkymä haastava pitkälle tulevaisuuteen. Sekä reaalitalous että rahoitusmarkkinat kohtaavat kasvavat paineet, ja jos nykymeno jatkuu, voi sosiaalinen ja poliittinen vakaus olla uhattuna. Liennytys lännen kanssa auttaisi poistamaan joitain ongelmia, mutta Venäjä tarvitsee muutakin kuin diplomatiaa elinvoimaisen tulevaisuuden rakentamiseksi.
Talousennuste on luettavissa kokonaisuudessaan liitteessä.
Lisätiedot:
Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi, puh. 010 444 2404
Tuulia Asplund, ekonomisti, puh. 010 444 2403
s-postit muotoa: etunimi.sukunimi@handelsbanken.fi
Handelsbankenin keskeiset ennusteet Suomen taloudelle
| Prosenttimuutos, suluissa syyskuun ennuste | 2012 | 2013 | 2014E | 2015E | 2016E |
| Yksityinen kulutus | 0,1 | -0,7 | -0.4(-0.2) | 0.2(0.7) | 1.1(0.9) |
| Julkinen kulutus | 0,7 | 1,5 | 0.2(0.2) | 0.2(0.2) | 0.5(0.5) |
| Investoinnit | -2,5 | -4,8 | -4.7(-3.7) | -0.5(0.0) | 3.5(4.0) |
| Vienti | 1,2 | -2,3 | 0.9(0.9) | 4.7(3.3) | 3.7(4.9) |
| Tuonti | 1,3 | -3,2 | 0.0(0.6) | 2.7(2.8) | 3.5(2.8) |
| BKT | -1,5 | -1,2 | 0.0(-0.3) | 0.5(0.8) | 1.5(1.8) |
| Ansiotasoindeksi | 3.2 | 2.1 | 1.4 | 1.2 | 1.3 |
| Kuluttajahintaindeksi | 2.8 | 1.5 | 1.1 | 1.2 | 1.7 |
| Työttömyysaste* | 7.7 | 8.2 | 8.7 | 8.8 | 8.6 |
| Julkisyhteisöjen rahoitusjäämä** | -2,1 | -2,4 | -2,6 | -2,4 | -2,0 |
| * prosenttia työvoimasta | |||||
| ** prosenttia BKT:sta | |||||
| Lähde: Handelsbanken | |||||
Handelsbanken on pohjoismainen, kansainvälisesti toimiva pankkikonserni. Pankilla on toimintaa kaikkiaan 24 maassa eri puolilla maailmaa ja sen palveluksessa on yli 11 000 henkilöä. Pankki tunnetaan vahvasta yrityskulttuuristaan ja asiakaskeskeisestä, joustavasta palvelustaan. Jo vuosien ajan Handelsbanken on ollut laajan asiakastyytyväisyysvertailun kärjessä sekä Suomessa että muissa Pohjoismaissa (EPSI Rating). Handelsbanken on perustettu Tukholmassa vuonna 1871 ja Handelsbankenin osake on vanhin Tukholman pörssissä listattu osake. Suomessa Handelsbanken on toiminut vuodesta 1985.
Handelsbankenilla on Suomessa 46 asiakaskonttoria eri puolilla maata, pääkonttoritoiminnot Helsingissä sekä pankin rahoitus-, rahasto- ja henkivakuutusyhtiöt, Capital Markets -toiminnot, Handelsbanken Varainhoito ja Private Banking sekä arvopapereiden säilytyksestä vastaava Handelsbanken Custody. Näissä toiminnoissa työskenteli vuoden 2013 lopussa 606 henkilöä.