OP:n ekonomistit: Vähäinen talouskasvu yhden kortin varassa – kasvua kannattelevat kuluttajat

OP:n ekonomistit ennustavat tälle ja ensi vuodelle hidasta, vain noin 0,5 prosentin talouskasvua. Vaikka talouden yleiskuva säilyy myönteisenä, pysyvät tunnelmat epävarmoina. Viennin imu heikkenee, ja Suomen talouskasvu lepää nyt kulutuksen varassa.

OP:n ekonomistit ennakoivat Suomen talouden kasvavan vuosina 2020–21 hitaasti. OP:n ekonomistien tuoreen suhdanne-ennusteen mukaan Suomen kansantuote kasvaa sekä tänä että ensi vuonna 0,5 prosenttia. Talouden yleiskuva säilyy tänä vuonna vielä suhteellisen myönteisenä, mutta tunnelmat pysyvät epävarmoina.

– Viime vuonna talouden virettä piti yllä kulutuksen ohella palveluvienti. Ilman palveluiden ulkomaankauppaa talouskasvu olisi painunut jo alle prosentin. Tänä ja ensi vuonna Suomen talous on paljolti yhden kortin varassa, kun ulkomaankauppa ei enää tue kasvua – vain kulutus pitää kasvua yllä, toteaa OP:n pääekonomisti Reijo Heiskanen.

Suomen talouden vedon vaimeneminen johtuu ensisijaisesti vaisusta vientimarkkinoiden imusta. Tavaraviennin kasvu hidastui jo viime vuonna. Tänä vuonna palveluvienninkin kasvuspurtti laantuu, eivätkä risteilyalustoimitukset enää nosta tavaraviennin kasvulukuja. Maailmankauppa puolestaan polkee paikallaan, eikä viennin hintakilpailukyky kohene. OP:n ekonomistien arvion mukaan vähäinen viennin kasvu pohjautuu tänä ja ensi vuonna palveluvientiin.

Investoinnit eivät ennakkotietojen mukaan kasvaneet vuonna 2019. Tilanteeseen ei ole odotettavissa kohenemista lähivuosina. Rakentaminen supistuu melko selvästi, ja yritysten investointikysyntä säilyy vaisuna.

Kotimaisen talouskasvun ajureina kuluttajat

Talouskasvu nojaa niin tänä kuin ensi vuonna kuluttajien harteilla. Ostovoiman kasvu perustuu reaalipalkkojen nousuun, sillä työllisyyden kasvu on hiipumassa. Säästämisasteen noususta huolimatta kulutuksen kasvuedellytykset ovat melko vakaat, mutta maltilliset.

–  Talouspolitiikassa ei saada lähivuosina vetoapua suhdanteista. Julkisen talouden tasapaino heikkenee, ja työttömyys uhkaa jälleen kääntyä nousuun. Tilanne on kuitenkin verrattain vakaa ja toisaalta kannustavampi uudistuksiin kuin korkeasuhdanne, kuvailee Heiskanen.

Työttömyysasteen lasku pysähtyi jo viime vuoden aikana, ja näkymä on verrattain vakaa. OP:n ekonomistit ennustavat työttömyysasteen pysyvän tänä vuonna 6,7 prosentissa ja nousevan 6,8 prosenttiin ensi vuonna. Työllisyysasteen pieni nousu 73,0 prosenttiin vuonna 2021 johtuu työikäisen väestön supistumisesta.

OP:n ekonomistit arvioivat ennusteen riskien olevan tasapainossa. Maailmantalouden elpyminen voisi siivittää talouden jopa hieman potentiaalia vahvempaan vauhtiin pariksi vuodeksi. Vastaavasti riskien realisoituminen voi pudottaa talouskasvua. Kuluvan vuoden näkymiä saattavat heikentää kotimaisittain laajamittaiset työtaistelut. Muutoin riskit liittyvät kansainvälisen talouden kehitykseen, erityisesti geopoliittisiin jännitteisiin. Esimerkiksi öljyn hinnan merkittävä piikki saattaisi suistaa maailmantalouden lievään taantumaan. Koronaviruskin voi pahimmillaan heiluttaa kehitystä tilapäisesti.

Maailmantalouden noususuhdanne ikääntyy

Maailmantalous on nauttinut pitkästä mutta maltillisesta noususuhdanteesta, joka on vähitellen hiipumassa. Maailmantalouden kasvu hidastui vuonna 2019 alle kolmen prosentin ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2009. Erityisesti teollisuuden ja maailmankaupan vedon vaimeneminen painoi talouden vauhtia. Vuosina 2020-21 maailmantalous kasvaa edelleen vaisusti, hitaimmin kuluvalla nousukaudella. Maailmankauppa ei kasva, teollinen suhdanne säilyy heikkona, ja myös palvelualojen vire alkaa ontua.

–  Maailmantalouden suhdanne tuntuu olevan varsin pehmeässä laskussa. Suomelle tärkeä maailmankaupan lasku oikenee kauppasodan laantuessa, mutta olennaista kasvua emme odota lähivuosina, toteaa pääekonomisti Heiskanen.

Yhdysvalloissa ei juuri ole käytettävissä vapaata kapasiteettia pitkän noususuhdanteen jäljiltä, ja työttömyysaste on jo alittanut aiempien suhdannehuippujen pohjat. Talouden vauhti hidastuu niin luontaisesti kuin teollisen suhdanteen heikkouden vähitellen painaessa palvelusektoreita. Talouden kasvu painuu alle potentiaalisen vauhdin.

Kiinan talouskasvua ovat painaneet sekä vientimarkkinoiden ongelmat että kotimarkkinoiden vaisu kehitys. Elvytys ja välirauha kauppasodassa mahdollistavat verrattain vakaan, mutta lievästi hidastuvan kasvun lähivuosina.

Euroalueen talouskasvu hidastui viime vuonna vientimarkkinoiden vedon hiipuessa, mikä näkyi erityisesti Saksan teollisuudessa. OP:n ekonomistien mukaan pahin ollaan nyt ohittamassa, ja syöksy vaihtuu pikemminkin vaakalennoksi. Heikentynyt talous on kuitenkin jo hidastanut työllisyyden kasvua, jolloin kotimaisen kysynnän merkittävälle kasvulle ei ole enää eväitä. Vaisu suhdanne alkaa vähitellen tarttua myös kotimarkkinoille.

Euroalueen talouskasvun mahdollisuudet näyttäväkin vaatimattomilta, kun ulkoinen vetoapu puuttuu ja kotimainen kysynnän kasvu hiipuu. OP:n ekonomistit odottavatkin talouden kasvavan lähivuosina hieman alle prosentin vauhdilla. Euroalueen inflaatio on säilynyt matalana, mikä mahdollistaa kevyen rahapolitiikan. Tarvittaessa on myös mahdollista tukea kehitystä, joskin euroalueella mahdollisuudet ovat varsin rajalliset.

–  Ohjauskorkojen näkymä tälle vuodelle on vakaa. Mielenkiintoa pitää yllä EKP:n rahapolitiikan strategian uusiminen. Tarkastelemalla strategiaansa EKP yrittää löytää uusia välineitä inflaation kiihdyttämiseksi. Lisäksi inflaatiotavoitteen uudelleenmuotoilusta tullaan prosessin yhteydessä keskustelemaan, arvioi OP:n senioriekonomisti Tomi Kortela.

Lue OP:n ekonomistien suhdanne-ennuste kokonaisuudessaan: https://www.op.fi/op-ryhma/medialle/raportit/markkinatietoa

Lisätiedot ja haastattelupyynnöt:
OP:n viestintä, p. 050 523 9904, viestinta@op.fi

OP Ryhmä on Suomen suurin finanssiryhmä, jonka perustehtävänä on edistää omistaja-asiakkaidensa ja toimintaympäristönsä kestävää taloudellista menestystä, turvallisuutta ja hyvinvointia. OP Ryhmän muodostavat 147 osuuspankkia sekä ryhmän keskusyhteisö OP Osuuskunta tytär- ja lähiyhteisöineen. Ryhmässä työskentelee 12 000 työntekijää. Ryhmällä on 2 miljoonaa omistaja-asiakasta. www.op.fi