Stora Enson osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2006
STORA ENSO OYJ Pörssitiedote 26.7.2006 klo 13.00
Stora Enson osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2006
Liikevaihto ja liikevoitto suurelta osin muuttumattomat ensimmäisellä ja toisella
neljänneksellä
Liikevaihto ja liikevoitto pysyivät suurelta osin muuttumattomina edelliseltä
neljännekseltä, ja investointien jälkeinen kassavirta parani merkittävästi.
Konsernin tulosparannusohjelma, Profit 2007, etenee aikataustaan edellä. Useimpien
konsernin tuotteiden kysyntä hiljeni hieman edellisestä neljänneksestä.
Yhteenveto vuoden 2006 toisen neljänneksen tuloksesta (verrattuna ensimmäiseen
neljännekseen)
Liikevaihto oli 3 616,3 (3 607,7) milj. euroa.
Liikevoitto oli 182,2 (194,1) milj. euroa ilman kertaluonteisia eriä.
Tulos ennen veroja oli 53,2 (210,9) milj. euroa ennen kertaluonteisia eriä. Ero
selittyy ennen kaikkea realisoitumattomilla (kassavirtaan vaikuttamattomilla)
arvostuserillä, jotka on esitetty nettorahoituserissä (negatiiviset 71,9 milj.
euroa toisella neljänneksellä ja positiiviset 32,8 milj. euroa ensimmäisellä
neljänneksellä).
Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,05 (0,20) euroa.
Osakekohtainen kassatulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,39 (0,54) euroa.
Investointien jälkeinen kassavirta nousi 299,6 miljoonaan euroon (120,9
milj. euroa).
Markkinat
Euroopassa konsernin tuotteiden markkinakysyntä oli voimakkaampaa kuin
edellisvuoden vastaavalla jaksolla. Vahvistuminen selittyy talouskasvulla sekä
mainontaan ja suoramarkkinointiin tehtävien panostusten lisääntymisenä.
Markkinakysyntä kuitenkin hieman heikkeni edellisestä neljänneksestä.
Sanomalehtipaperin markkinakysyntä oli Euroopassa hyvällä tasolla ja ylitti
edellisvuoden vastaavan ajanjakson sekä edellisen vuosineljänneksen kysynnän.
Päällystämättömän aikakauslehtipaperin kysyntä voimistui merkittävästi viime
vuodesta, kun taas päällystetyn aikakauslehtipaperin kysyntä pysyi entisellä
tasolla. Tämä selittyy osittain sillä, että päällystetyistä laaduista on siirrytty
päällystämättömiin aikakauslehtipapereihin. Kaikkien aikakauslehtipaperien
markkinakysyntä heikkeni edellisestä neljänneksestä. Painopaperien hinnat pysyivät
edellisen vuosineljänneksen tasolla ja olivat korkeammat kuin edellisvuoden
vastaavalla jaksolla erityisesti sanomalehtipapereissa.
Hienopaperin kysyntä kasvoi Euroopan markkinoilla viime vuodesta, mutta heikkeni
kuitenkin edelliseltä vuosineljännekseltä. Päällystämättömien hienopaperien hinnat
nousivat hieman toisen vuosineljänneksen aikana, kun taas päällystettyjen
hienopaperien hinnat pysyivät vakaina. Pakkauskartonkien markkinakysyntä pysyi
ensimmäisen vuosineljänneksen tasolla, korkeampana kuin edellisvuoden vastaavalla
jaksolla. Joitakin hinnankorotuksia tehtiin pääasiassa
teollisuuspakkauskartonkilaaduissa.
Puutuotteiden markkinakysyntä oli tyydyttävällä tasolla. Raaka-aineiden niukka
saatavuus rajoitti puutuotteiden tarjontaa, mikä puolestaan piristi markkinoita ja
mahdollisti osittaisen sahatavaran hintojen korottamisen.
Pohjois-Amerikassa kaikkien painopaperilaatujen markkinakysyntä heikkeni
edellisvuoden vastaavasta jaksosta mutta pysyi jokseenkin edellisen
vuosineljänneksen tasolla. Sanomalehtipaperin hinnat nousivat edellisvuodesta ja
olivat myös hieman ensimmäisen vuosineljänneksen hintoja korkeammat.
Aikakauslehtipaperien hinnat olivat samalla tasolla kuin edellisvuonna ja
edellisellä neljänneksellä. Päällystetyn hienopaperin markkinakysyntä oli toisella
neljänneksellä parempaa kuin edellisvuoden vastaavalla jaksolla ja samalla tasolla
kuin edellisellä neljänneksellä. Hinnat nousivat hieman tarkastelujakson aikana.
Aasiassa päällystetyn hienopaperin kysyntä voimistui ensimmäisestä
vuosineljänneksestä, ja hinnat pysyivät vakaina.
Stora Enson toimitukset ja tuotevarastot
Paperin ja kartongin toimitukset olivat yhteensä 3 578 000 tonnia,
mikä alittaa 41 000 tonnilla edellisen neljänneksen 3 619 000 tonnin toimitukset.
Kokonaistuotanto väheni 175 000 tonnia edellisen neljänneksen 3 751 000 tonnista
3 576 000 tonniin. Vähennys selittyy Ruotsin Grycksbon tehtaan myynnillä,
huoltoseisokeilla, erityisesti päällystetyn aikakauslehtipaperin tilausten
hidastumisella sekä Suomen paperitehtaiden laittomalla työnseisauksella. Paperi-
ja kartonkivarastot pienenivät toisella vuosineljänneksellä 2 000 tonnia.
Puutuotteiden toimitukset olivat yhteensä 1 746 000 m3 eli 183 000 m3 enemmän kuin
edellisellä vuosineljänneksellä (1 563 000 m3). Puutuotteiden varastot pienenivät
toisella vuosineljänneksellä 74 000 m3.
Avainluvut
Milj. EUR 2004 2005 16/055) 16/06 46/055) 13/06 46/06
Liikevaihto 12 395,8 13 187,5 6 332,2 7 224,0 3 187,3 3 607,7 3 616,3
EBITDA1)2) 1 508,4 1 487,4 687,2 914,5 298,4 463,3 451,2
Liikevoitto2)
4) 426,7 357,5 130,4 376,3 17,7 194,1 182,2
Kertaluonteiset erät
(operatiivinen) 369,7 -451,4 -12,0 -16,5 -12,0 -23,2 6,7
Liikevoitto2)
4), % 3,4 2,7 2,1 5,2 0,6 5,4 5,0
Liikevoitto4) 796,4 -93,9 118,4 359,8 5,7 170,9 188,9
Rahoitustuotot
ja -kulut6) -106,0 -151,6 -77,7 -34,0 -34,6 115,2 -149,2
Tulos ennen
veroja ja
vähemmistön
osuuksia2)4) 359,6 273,1 83,7 264,1 0,1 210,9 53,2
Tulos ennen
veroja ja
vähemmistön
osuuksia4) 729,3 -178,3 71,7 377,6 -11,9 317,7 59,9
Tilikauden
voitto4) 747,8 -126,3 51,4 267,3 -8,6 226,4 40,9
Tulos/osake2),
EUR 0,25 0,28 0,07 0,25 0,00 0,20 0,05
Tulos/osake,
EUR 0,89 -0,16 0,06 0,33 -0,01 0,29 0,05
Kassatulos/
osake2)3), EUR 1,67 1,70 0,76 0,93 0,35 0,54 0,39
Sijoitetun
pääoman
tuotto2), % 3,0 3,1 2,4 6,3 0,6 6,5 6,1
1) EBITDA = tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja
2) Ilman kertaluonteisia eriä. Poikkeukselliset erät, jotka eivät liity normaaliin
liiketoimintaan, käsitellään kertaluonteisina erinä. Tyypillisimpiä
kertaluonteisia eriä ovat omaisuuden myyntivoitot, ylimääräiset omaisuusarvojen
alaskirjaukset, toiminnan uudelleenjärjestelyistä johtuvat varaukset sekä sakot
ja korvaukset. Yksittäisen kertaluonteisen erän tulosvaikutus on normaalisti
yli sentin osakkeelta.
3) Kassatulos/osake = (tilikauden tulos + poistot) / osakkeiden keskimääräinen
lukumäärä
4) Vertailuvuoden 2004 luvut ilman liikearvopoistoja. Vaikutus koko vuoden
lukuihin 90,3 milj. euroa
5) Suomessa vuonna 2005 seitsemän viikkoa kestäneen työsopimuskiistan vaikutus
vääristää lukujen vuosivertailua
6) Katso erillistä Rahoitustuotot ja -kulut -taulukkoa sivulla 3
Tammi-kesäkuun 2006 tulos (verrattuna vuoden 2005 vastaavaan ajanjaksoon)
Seitsemän viikkoa kestänyt työsopimuskiista Suomessa vuonna 2005 vääristää
tunnuslukujen vuosivertailua.
Liikevaihto 7 224,0 milj. euroa oli 14,1 % vuoden 2005 ensimmäisen neljänneksen
liikevaihtoa korkeampi. Liikevaihtoa kasvattivat pääasiassa Schneidersöhnen osto,
erityisesti sanomalehtipaperin hintojen nousu sekä hienopapereiden ja
pakkauskartonkien toimitusten kasvu.
Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä kasvoi 245,9 milj. euroa 376,3 milj. euroon
ja oli korkeampi kaikissa segmenteissä. Suomen työsopimuskiistan vaikutus vuodelta
2005 vääristää kuitenkin lukujen vertailua.
Kanadassa jatkunut Port Hawkesburyn tehtaan seisokki aiheutti noin 30 milj. euron
potentiaalisen liikevoiton menetyksen vuoden alkupuoliskolla. Tehtaan seisokki
jatkuu uuden energiasopimuksen allekirjoittamiseen saakka, vaikka uusi
työehtosopimus onkin hyväksytty.
Vuoden alusta saavutetut hinnankorotukset ovat yleisesti ottaen kompensoineet
kustannusten nousua, joten tuloksen paraneminen vuoden alkupuoliskolla selittyy
paljolti Profit 2007 -ohjelman vaikutuksella (oikaistuna vuoden
2005 työsopimuskiistan vaikutuksilla, noin 150 milj. euroa).
Tulos ennen veroja ja vähemmistöosuuksia ja ilman kertaluonteisia eriä nousi
180,4 milj. euroa 264,1 milj. euroon ja osakekohtainen tulos ilman
kertaluonteisia eriä 0,18 euroa 0,25 euroon. Osakekohtainen tulos
kertaluonteisten erien jälkeen oli 0,33 (0,06) euroa.
Yhteenveto toisen vuosineljänneksen tuloksesta
(verrattuna vuoden 2006 ensimmäiseen neljännekseen)
Liikevaihto oli yhteensä 3 616,3 milj. euroa, joka on samaa tasoa kuin edellisen
neljänneksen liikevaihto, 3 607,7 milj. euroa. Hienopaperien toimitukset
pienenivät Grycksbon tehtaan myynnin takia, mutta
painopaperien ja pakkauskartonkien toimitukset pysyivät muuttumattomina.
Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä laski 6,1 % ja oli
182,2 (194,1) milj. euroa eli 5,0 % liikevaihdosta. Kannattavuutta heikensivät
pääasiassa erityisesti päällystetyn aikakauslehtipaperin toimitusten hienoinen
väheneminen sekä Suomen paperitehtaiden laiton työnseisaus toukokuussa
(vaikutus -9 milj. euroa) sekä jonkin verran lisääntyneet huoltoihin liittyvät
seisokit. Liikevoitto pieneni kaikissa tuotesegmenteissä puutuotteita lukuun
ottamatta. Kanadassa jatkunut Port Hawkesburyn tehtaan seisokki aiheutti noin
15 milj. euron potentiaalisen liikevoiton menetyksen vuosineljänneksen aikana.
Tehtaan seisokki jatkuu uuden energiasopimuksen allekirjoittamiseen saakka,
vaikka uusi työehtosopimus onkin hyväksytty. Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen
ei vaikuttanut konsernin liikevoittoon merkittävästi.
Liikevoitto sisältää 17,6 milj. euron osakeperusteisista maksuista johtuvan
positiivisen kassavaikutuksettoman erän, joka on esitetty muissa toiminnoissa.
Vuosineljänneksellä oli kaksi erillistä kertaluonteista erää, joiden vaikutus
liikevoittoon oli yhteensä 6,7 milj. euroa: -11,0 milj. euroa liittyy
Pankakosken tehtaan myyntiä koskevan sopimuksen allekirjoittamiseen Suomessa
osana aiemmin julkistettua tuotantoyksikköjen suorituskyvyn arvioimisohjelmaa
(Asset Performance Review) ja 17,7 milj. euroa Stora Enson
työttömyysvakuutusmaksuihin Suomessa. Celbin tehtaan myynti saataneen
päätökseen kolmannella vuosineljänneksellä.
Osuus osakkuusyritysten tuloksesta oli 20,2 (31,6) milj. euroa, joka tuli
ensisijaisesti Ruotsin ja Suomen metsänomistusyhtiöistä.
Rahoitustuotot ja -kulut
Milj. EUR 46/2005 13/2006 46/2006
Korkotuotot, talletukset 5,7 4,8 5,0
Korkokulut, lainat -58,9 -66,5 -70,1
Koronvaihtosopimukset (ml. TRS-korko) 10,5 17,5 5,4
Aktivoidut korot 2,5 - -
Nettokorkokulut -40,2 -44,2 -59,7
Kurssierot 11,2 -7,0 -11,1
Muut rahoituserät, joista -5,6 166,4 -78,4
Myyntivoitot, noteeratut osakkeet 4,9 136,7 -
Optiosuojausten (TRS) realisoitumaton arvonmuutos -5,8 41,7 -61,2
Muiden rahoituserien realisoitumaton arvonmuutos -7,1 -8,9 -10,7
Muut erät 2,4 -3,1 -6,5
Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä -34,6 115,2 -149,2
Stora Enso suojautuu optio-ohjelmien suojausinstrumenttien (Total Return Swaps,
TRS) avulla johdon optio-ohjelmien yhteydessä liikkeeseen laskettavien ja
käteissuorituksin maksettavien synteettisten optioiden kurssimuutoksilta.
Optioiden suojausinstrumentit antavat konsernille mahdollisuuden osittain
vakauttaa tulevat rahavirrat, jotka liittyvät merkittävissä oleviin
synteettisiin optioihin. Ne aiheuttavat kuitenkin yhtiön osakekurssin
kehitykseen liittyvän markkinariskin. Konsernin optioiden suojausinstrumentit
eivät täytä suojauslaskennan kriteerejä, joten kausiluonteiset muutokset niiden
arvossa kirjataan tuloslaskelmaan.
Nettorahoituserät olivat -149,2 milj. euroa
(115,2 milj. euroa sisältäen 130,0 milj. euron myyntivoiton kertaluonteisena
eränä). Nettokorkokustannukset kasvoivat -59,7 (-44,2) milj. euroon. Kasvu
selittyy pääasiassa nettovelkasalkun korkojen nousulla (vaikutus 4,0 milj. euroa)
sekä henkilöstön optio-ohjelmien suojaamiseen liittyvästä 8,6 milj. euron
suuruisesta koronvaihtosopimuksen tuotosta edellisellä vuosineljänneksellä
(optio-ohjelmien suojausinstrumentit eli Total Return Swaps).
Nettovaluuttakurssitappiot lainoista, valuuttajohdannaisista ja pankkitileistä
olivat 11,1 (7,0) milj. euroa.
Muut rahoituserät laskivat -78,4 milj. euroon (166,4 milj. euroa mukaan lukien
130,0 milj. euron myyntivoitto kertaluonteisena eränä) johtuen pääasiassa
-71,9 (32,8) milj. euron realisoitumattomista rahoitusinstrumenttien (mukaan
lukien optioiden suojausinstrumenttien) arvostuksista. Optioiden
suojausinstrumenttien käypä arvo liittyy läheisesti Stora Enson R-osakkeiden
kurssiin. Tämä ja muut realisoitumattomat arvonmuutokset ovat kassavirtaan
vaikuttamattomia eriä.
Tulos ennen veroja oli 53,2 (210,9) milj. euroa ilman kertaluonteisia eriä. Ero
selittyy ennen kaikkea realisoitumattomilla (kassavirtaan vaikuttamattomilla)
arvostuserillä, jotka on esitetty nettorahoituserissä (negatiiviset
71,9 milj. euroa toisella neljänneksellä ja positiiviset 32,8 milj. euroa
ensimmäisellä neljänneksellä).
Tuloverot olivat nettomäärältään yhteensä -19,0 (-91,3) milj. euroa , joten
nettotulokseksi jäi 40,9 (226,4) milj. euroa. Ensimmäisten kuuden kuukauden
kumulatiivinen veroaste oli 29,2 %.
Vähemmistön osuuksien osuus tuloksesta oli 2,3 (1,4) milj. euroa. Yhtiön
osakkeenomistajille kohdistuva voitto oli 38,6 milj. euroa.
Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,05 (0,20) euroa.
Osakekohtainen tulos kertaluonteisten erien jälkeen oli 0,05 (0,29) euroa.
Osakekohtainen kassatulos oli 0,39 (0,54) euroa ilman kertaluonteisia eriä.
Osakekohtaiseen tulokseen kohdistui -0,05 euron vaikutus, josta 0,02 euroa
liittyy osakeperusteisten maksujen arvostuksista ja -0,07 euroa
realisoitumattomista rahoitusinstrumenttien arvostuksista.
Sijoitetun pääoman tuotto ilman kertaluonteisia eriä oli 6,1 (6,5) %.
Sijoitettu pääoma 30.6.2006 oli 11 786,5 milj. euroa, joka on 165,0 milj.
euroa vähemmän nettomääräisesti kuin edellisellä neljänneksellä. Sijoitettu
pääoma pieneni pääasiassa vähentyneiden investointien, muuntoerojen ja Grycksbon
tehtaan myynnin vuoksi. Käyttöpääoma pysyi entisellä tasolla.
Pääomarakenne
Milj. EUR 31.12.2005 30.6.2005 31.3.2006 30.6.2006
Aineelliset ja aineettomat
hyödykkeet 11 616,8 11 146,3 11 454,3 11 200,6
Käyttöpääoma 2 333,0 2 151,2 2 509,6 2 537,0
Pitkäaikaiset korottomat erät,
netto -571,9 -653,9 -676,7 -657,0
Sidottu pääoma 13 377,9 12 643,6 13 287,2 13 080,6
Verovelat, netto -1 274,8 -1 370,6 -1 335,7 -1 294,1
Sijoitettu pääoma 12 103,1 11 273,0 11 951,5 11 786,5
Osakkuusyritykset 719,9 644,1 754,7 762,2
Yhteensä 12 823,0 11 917,1 12 706,2 12 548,7
Oma pääoma 7 645,3 7 483,3 7 497,6 7 529,6
Vähemmistön osuudet 93,6 94,1 93,0 91,6
Korolliset nettovelat 5 084,1 4 339,7 5 115,6 4 927,5
Rahoitus yhteensä 12 823,0 11 917,1 12 706,2 12 548,7
Rahoitus
Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat olivat 406,9 (288,6) milj. euroa ja
rahavirrat investointien jälkeen 299,6 (120,9) milj. euroa.
Korolliset nettovelat olivat jakson lopussa yhteensä 4 927,5 milj. euroa eli
188,1 milj. euroa vähemmin kuin edellisvuonna. Tämä selittyy ennen kaikkea
vahvalla kassavirralla ja muuntoeroilla. Käyttämättömät luotot ja rahavarat
olivat yhteensä 2,0 miljardia euroa.
Omaa pääomaa oli 7 529,6 milj. euroa eli 9,55 (9,51) euroa osaketta kohti ja
yhtiön markkina-arvo oli 8,6 miljardia euroa Helsingin Pörssissä 30.6.2006.
Velkaantumisaste 30.6.2006 oli 0,65 (0,68). Valuuttojen nettovaikutus omaan
pääomaan oli -3,1 milj. euroa muuntoerojen suojausten jälkeen.
Rahavirta
Milj. EUR 2005 46/05 13/06 46/06
Liikevoitto -93,9 5,7 170,9 188,9
Oikaisut liikevoittoon 1 439,4 287,6 307,6 249,6
Käyttöpääoman muutos -288,5 82,5 -189,9 -31,6
Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat 1 057,0 375,8 288,6 406,9
Investoinnit -1 145,3 -251,9 -167,7 -107,3
Rahavirta investointien jälkeen -88,3 123,9 120,9 299,6
Investoinnit vuoden 2006 ensimmäisellä puoliskolla
Kokonaisinvestoinnit aineellisiin hyödykkeisiin olivat vuoden 2006 ensimmäisellä
puoliskolla 275,0 milj. euroa. Konsernin investointitavoite vuodelle 2006 säilyy
800 milj. eurossa, joka on vähemmän kuin vuoden poistot (arviolta noin
1,1 mrd. euroa).
Merkittävimmät investointikohteet vuoden alkupuoliskolla olivat Ruotsin Hylten
tehtaan uusi kattila (19,8 milj. euroa), Ruotsin Skoghallin tehtaan Energia
2005 -projekti (17,2 milj. euroa), Ruotsin Kvarnsvedenin tehtaan uuden
paperikoneen valmistuminen (16,0 milj. euroa), Guangxin puuviljelmäprojekti
Kiinassa (13,0 milj. euroa) ja Yhdysvaltain Whitingin tehtaan paperikone
64:n uusiminen (10,8 milj. euroa).
Toisen vuosineljänneksen tapahtumat
Huhtikuu
Stora Enson tytäryhtiö Corenso United Oy Ltd allekirjoitti Foshan Huaxin
Packaging Co., Ltd:n kanssa sopimuksen, jonka mukaan Corenso ostaa Foshanin
hylsytehtaan Guangdongin maakunnassa Nanhaissa. Corenso siirtää tehtaan tuotannon
uuteen hylsytehtaaseen Foshanin Sanshuihin. Tehtaan vuotuinen
tuotantokapasiteetti on 20 000 tonnia, ja sen tuotanto käynnistyy vuonna 2007.
Kauppa saatiin päätökseen vuoden 2006 toisella neljänneksellä.
Stora Enso allekirjoitti Shandong Huatai Paperin kanssa sopimuksen
painopaperiyrityksen perustamisesta. Yhteisyrityksen kokonaisinvestoinnin on
arvioitu olevan noin 100 milj. Yhdysvaltain dollaria (83 milj. euroa), josta
Stora Enson osuus on 60 %. Yhteisyrityksen paperikone Dongyingissä Shandongin
maakunnassa käynnistynee vuoden 2007 lopulla lupamenettelystä riippuen.
Paperikoneen suunniteltu vuotuinen tuotantokapasiteetti on lähes 200 000 tonnia,
ja tuotanto soveltuu kasvaville superkalanteroidun (SC) aikakauslehtipaperin
markkinoille Kiinassa.
Stora Enso tarjosi myyntiin käteistä vastaan vuonna 2016 erääntyvät
lisäjoukkovelkakirjansa, jotka ovat vaihtokelpoisia vaihtotarjouksessa
maaliskuussa 2006 liikkeeseen laskettujen uusien joukkovelkakirjojen kanssa.
Yhteensä 207 938 000 Yhdysvaltain dollarin määräisten lisäjoukkovelkakirjojen
erääntymisaika on 15.4.2016, ja niille maksetaan 6,404 % kuponkikorko.
Lisäjoukkovelkakirjojen ja uusien joukkovelkakirjojen yhteisnimellisarvo on
507 928 000 Yhdysvaltain dollaria. Konserni tarjosi myös myytäväksi 30 vuoden
joukkovelkakirjansa erillisessä erässä käteistä vastaan. 30 vuoden
joukkovelkakirjat korotettiin 250 000 000 Yhdysvaltain dollarista
300 000 000 dollariin vahvan kysynnän takia. Joukkovelkakirjat erääntyvät
15.4.2036, ja niille maksetaan 7,250 % kuponkikorko.
Toukokuu
Paperiliitto järjesti Suomen paperitehtaissa kaksipäiväisen laittoman
työnseisauksen protestina henkilöstövähennyksiä vastaan. Stora Enson kaikki
sellu-, paperi- ja kartonkitehtaat Suomessa suljettiin lakon takia Pankakosken
tehdasta lukuun ottamatta. Lakko maksoi Stora Ensolle noin 9 milj. euroa
liikevoiton menetyksenä (mukaan lukien tuotannon pysäyttäminen ja uudelleen
käynnistäminen sekä noin 33 000 tonnin tuotantomenetykset).
Stora Enso päätti rakentaa kolmannen aaltopahvitehtaan Venäjälle Lukhovitsyn
kaupunkiin noin 130 km Moskovasta kaakkoon. Tehtaan vuotuinen tuotantokapasiteetti
on 150 milj. m2 aaltopahvia ja se työllistää noin 175 henkilöä. Investoinnin
arvioidaan olevan noin 54 milj. euroa. Tehtaan rakennustyöt aloitetaan
syyskuussa 2006 ja tuotanto käynnistyy vuoden 2008 ensimmäisellä neljänneksellä.
Kesäkuu
Stora Enso allekirjoitti sopimuksen Cellulose Beira Industrial (Celbi) SA:n -
jonka tärkein kohde on Portugalissa sijaitseva Celbin sellutehdas - myynnistä
portugalilaiselle teräs-, sellu- ja paperiyhtiö Altrille. Celbin osakkeista
saatava myyntihinta on 428 miljoonaa euroa. Yhtiöllä ei ole velkoja. Konserni
kirjaa kaupasta noin 170 milj. euron myyntivoiton. Kauppa saataneen päätökseen
vuoden 2006 kolmannella neljänneksellä.
Stora Enso allekirjoitti uuden lainasopimuksen International Finance Corporationin
(IFC) kanssa korottaen lainaansa 300 milj. Yhdysvaltain dollariin. Lainalla
rahoitetaan sekä Stora Enson nykyisiä toimintoja Kiinassa että sinne kohdistuvia
tulevia investointeja.
Kilpailuviranomaisten tutkinta
Toukokuussa 2004 Stora Enso joutui Euroopan komission kilpailuviranomaisten ja
Suomen kilpailuviranomaisten tutkinnan alaiseksi liittyen paperiteollisuuden
kartellitutkimuksiin Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Myös Yhdysvaltain
oikeusministeriö on aloittanut tutkinnat aiheeseen liittyen. Näihin tutkimuksiin
liittyen Stora Enso on joutunut joukkokanteiden kohteeksi Yhdysvalloissa.
Vuonna 2004 alkaneisiin tutkimuksiin liittyen Stora Enso vastaanotti
5.4.2006 Kilpailuviraston vastinepyynnön, joka koskee metsäyhtiöiden epäiltyä
hintayhteistyötä ja tietojen vaihtoa raakapuun hankinnassa Suomessa vuosina
1997-2004. Stora Enso on tutkinut asiaa ja antoi vastineensa pyydetysti
22.6.2006 mennessä.
Stora Enso ei ole tehnyt kirjanpidollista varausta edellä mainittuihin
tutkimuksiin ja joukkokanteisiin liittyen.
Osakepääoma
21.3.2006 pidetty Stora Enson varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen
hankkimaan ja mitätöimään enintään 17 700 000 yhtiön A-sarjan ja
60 100 000 R-sarjan osaketta. Toisella vuosineljänneksellä ei ostettu
omia osakkeita.
Vuoden aikana yhteensä 401 A-osaketta muunnettiin R-osakkeiksi. Viimeisimmät
muunnetut osakkeet rekisteröitiin kaupparekisteriin 15.6.2006.
Vuosineljänneksen aikana yhtiö luovutti Pohjois-Amerikan henkilöstön
optio-ohjelmaan liittyen 5 996 takaisinostettua R-osaketta.
Vuosineljänneksen päättyessä 30.6.2006 Stora Enson liikkeeseen laskettuja
A-sarjan osakkeita oli 178 105 067 kappaletta ja R-sarjan osakkeita
611 433 432 kappaletta. Yhtiön omistuksessa ei ollut A-sarjan osakkeita. Yhtiön
omistuksessa oli 956 598 R-sarjan osaketta, joiden nimellisarvo oli
1,6 milj. euroa. Omistusosuus vastaa 0,12 % yhtiön osakepääomasta ja
0,04 % äänimäärästä.
Tilikauden jälkeiset tapahtumat
Stora Enso allekirjoitti 21.7. sopimuksen Pankakosken kartonkitehtaan
myynnistä Dermot Smurfitin johtamalle ryhmälle kansainvälisiä sijoittajia,
joihin kuuluu mm. Lansdowne Capital Limited. Velaton kauppahinta on
20 milj. euroa, johon saattaa vielä tulla tarkennuksia kaupantekopäivänä.
Stora Enson korollinen nettovelka pienenee samalla summalla. Yhtiö on kirjannut
kaupasta syntyvän 11,0 milj. euron myyntitappion varaukseksi vuoden 2006 toisen
neljänneksen tulokseen.
Profit 2007- ja tuotantoyksiköiden suorituskyvyn arviointi (APR) -ohjelmat
Stora Enson kannattavuuden parantamisohjelma Profit 2007 etenee aikataulustaan
edellä ja tulosparannustavoitteen odotetaan ylittyvän. Profit 2007 -ohjelman
tavoitteena on 300 milj. euron vuosittainen tulosparannus ennen veroja
vuoden 2007 puolivälistä alkaen.
Tuotantoyksiköiden arvioimisprosessi etenee aikataulussa ja seurannan alla olevien
tehtaiden suorituskykyä ja yhteensopivuutta konsernin strategiaan arvioidaan
edelleen. Päätökset tehtaiden tulevaisuudesta julkaistaan viimeistään vuoden
2006 kolmannen neljänneksen tulosjulkistuksen yhteydessä.
Lyhyen aikavälin näkymät
Euroopassa talouden vähittäisen kohentumisen ja mainontaan tehtävien investointien
kasvun odotetaan tukevan painopaperien markkinoita positiivisesti. Hienopaperien
kysynnän odotetaan olevan hyvällä tasolla kolmannella vuosineljänneksellä.
Pakkauskartonkien markkinoiden odotetaan pysyvän vakaina. Puutuotteiden
päämarkkinasegmenttien rakennus- ja puusepänteollisuuden näkymät pysyvät vakaina
kaikilla tärkeillä markkina-alueilla lukuun ottamatta Yhdysvaltoja, joissa
talonrakennuksen ennustetaan hidastuvan.
Pohjois-Amerikassa sanomalehtipaperin ja päällystetyn aikakauslehtipaperin
kysynnän odotetaan olevan melko hiljaista. Päällystämättömän aikakauslehtipaperin
markkinoiden ennustetaan vilkastuvan hieman kolmannella vuosineljänneksellä.
Päällystetyn hienopaperin kysynnän odotetaan pysyvän hyvänä.
Yleiset hintanäkymät ovat vakaat. Päällystetyn hienopaperin hinnankorotuksista on
ilmoitettu Euroopassa ja päällystetyn hienopaperin rullahintojen korotuksista
Pohjois-Amerikassa. Sahatavaran hintoja suunnitellaan korotettavan jonkin verran.
Vaikka näkymät ovat konsernin tuotteiden kannalta yleisesti ottaen positiiviset,
energian hintojen sekä korkojen nouseva suuntaus ja viimeaikaisiin geopoliittisiin
tapahtumiin liittyvä levottomuus voivat jatkossa aiheuttaa aiempaa enemmän
arvaamattomia muutoksia konsernin toimintaympäristössä.
Kanadassa Port Hawkesburyn tehtaan seisokin odotetaan jatkuvan, kunnes konserni
saa tehtyä uuden sopimuksen paikallisen energiayhtiön kanssa.
Tätä katsausta ei ole tilintarkastettu.
Helsingissä 26. päivänä heinäkuuta 2006
Stora Enso Oyj
Hallitus
SEGMENTIT
Painopaperit
Muutos
Milj. Q2/Q1
EUR 2005 13/05 46/05 79/05 1012/05 13/06 46/06 %
Liikevai
hto 4 675,9 1 104,4 1 125,3 1 166,0 1 280,2 1 171,0 1 145,2 -2,2
Liike-
voitto* 193,3 21,6 31,5 67,9 72,3 70,3 55,3 -21,3
% liike-
vaihdosta 4,1 2,0 2,8 5,8 5,6 6,0 4,8
ROOC,
%** 4,4 2,0 2,8 5,9 6,4 6,3 5,1
Toimi-
tukset,
1 000 t 7 008 1 685 1 708 1 734 1 881 1 666 1 662 -0,2
Tuotanto
määrät,
1 000 t 7 087 1 759 1 587 1 849 1 892 1 717 1 674 -2,5
*Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja **ROOC = liikevoitto/sidottu
pääoma x 100 %
Painopaperisegmentin liikevaihto oli 1 145,2 miljoonaa euroa, joka on
2 % vähemmän kuin edellisellä neljänneksellä. Tämä selittyy Yhdysvaltain dollarin
heikkenemisellä sekä päällystetyn aikakauslehtipaperin myynnin vähenemisellä.
Liikevoitto oli 55,3 milj. euroa eli 21 % vähemmän kuin edellisellä
neljänneksellä. Tämä selittyy pääasiassa epäsuotuisilla
valuuttakurssivaihteluilla, laittomalla työnseisauksella Suomessa sekä huoltojen
hienoisella lisääntymisellä vuosineljänneksen aikana. Port Hawkesburyn tehtaan
seisokin jatkuminen Kanadassa rasittaa edelleen tulosta. Tehtaan seisokki jatkuu
uuden energiasopimuksen allekirjoittamiseen saakka, vaikka uusi työehtosopimus
onkin hyväksytty.
Euroopassa päällystämättömän aikakauslehtipaperin kysyntä voimistui merkittävästi
viime vuodesta, kun taas sanomalehtipaperin kysyntä voimistui vain hieman ja
päällystetyn aikakauslehtipaperin kysyntä pysyi entisellä tasolla.
Sanomalehtipaperin markkinakysyntä voimistui edelliseen neljännekseen verrattuna,
kun taas kaikkien aikakauslehtipaperien markkinakysyntä heikkeni. Tuottajien
varastot kasvoivat, mutta asiakkaiden varastot olivat matalat. Hinnat nousivat
edellisvuoden vastaavasta jaksosta erityisesti sanomalehtipapereissa, mutta
kaikkien paperilaatujen hinnat pysyttelivät ensimmäisen vuosineljänneksen tasolla.
Pohjois-Amerikassa kaikkien painopaperilaatujen markkinakysyntä heikkeni
edellisvuoden vastaavasta jaksosta mutta pysyi jokseenkin edellisen
vuosineljänneksen tasolla. Päällystämättömän aikakauslehtipaperin kysyntä kärsi
toimituspulasta. Varastot säilyivät vakaina. Sanomalehtipaperien hinnat olivat
korkeammat kuin edellisvuonna, kun taas päällystämättömän ja päällystetyn
aikakauslehtipaperin hinnat pysyivät muuttumattomina. Kaikkien painopaperilaatujen
hinnat pysyivät edellisen neljänneksen tasolla.
Hienopaperit
Muutos
Q2/Q1
Milj. EUR 2005 13/05 46/05 79/05 1012/05 13/06 46/06 %
Liikevaihto 2 690.3 708.7 618.3 625.4 737.9 776.3 738.9 -4.8
Liikevoitto* 62.2 48.1 -13.6 -1.2 28.9 52.7 46.3 -12.1
% liike-
vaihdosta 2.3 6.8 -2.2 -0.2 3.9 6.8 6.3
ROOC, %** 2.2 6.8 -1.9 -0.2 4.2 7.6 6.7
Toimitukset,
1 000 t 3 521 960 808 811 942 994 945 -4.9
Tuotanto-
määrät,
1 000 t 3 554 943 715 914 982 1 029 944 -8.3
*Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja **ROOC = liikevoitto/sidottu
pääoma x 100 %
Hienopaperisegmentin liikevaihto oli 738,9 milj. euroa eli 5 % vähemmän kuin
edellisellä vuosineljänneksellä johtuen Ruotsin Grycksbon tehtaan myynnistä.
Liikevoitto oli 46,3 milj. euroa eli 12 % vähemmän kuin edellisellä
vuosineljänneksellä. Vähennys selittyy huoltoseisokeilla ja Suomen
paperitehtaiden laittomalla työnseisauksella.
Hienopaperin kysyntä kasvoi Euroopan markkinoilla viime vuodesta mutta heikkeni
kuitenkin edellisestä vuosineljänneksestä. Stora Enson toimitukset vähenivät
ensimmäisestä vuosineljänneksestä Grycksbon tehtaan myynnin seurauksena.
Päällystämättömän hienopaperin hinnat nousivat hieman. Päällystetyn hienopaperin
hinnat puolestaan säilyivät vakaina. Tuottajien varastot olivat normaalit
neljänneksen lopussa.
Pohjois-Amerikassa päällystetyn hienopaperin kysyntä oli hyvää. Konsernin
toimitukset kasvoivat enemmän kuin Pohjois-Amerikan markkinat. Toisen
vuosineljänneksen markkinakysyntä pysyi ensimmäisen vuosineljänneksen tasolla ja
kasvoi edellisvuoden vastaavasta jaksosta. Tuotevarastot olivat normaalitasolla.
Päällystettyjen hienopaperien hinnat nousivat jonkin verran.
Aasiassa päällystetyn hienopaperin kysyntä voimistui ensimmäisestä
vuosineljänneksestä, ja hinnat pysyivät vakaina.
Tukkuritoiminta
Liikevaihto oli 452,6 milj. euroa, joka on 9 % vähemmän kuin edellisellä
neljänneksellä johtuen kausiluonteisesti pienemmistä toimituksista. Liikevoitto
oli 2,9 milj. euroa eli 70 % vähemmän kuin edellisellä neljänneksellä. Tämä
selittyy toimitusten ja katteiden pienenemisellä, toiminnan
perustamiskustannuksilla uusissa maissa sekä käynnissä olevan ohjelman
uudelleenjärjestelykustannuksilla. Viimeaikaisten yritysostojen osalta
integraatioprosessi on käynnissä ja odotettuja synergiaetuja saavutetaan.
Pakkauskartongit
Muutos
Q2/Q1
Milj. EUR 2005 13/05 46/05 79/05 1012/05 13/06 46/06 %
Liikevaihto 3 190,2 794,5 768,2 788,7 838,8 869,0 881,8 1,5
Liikevoitto* 220,0 72,0 11,9 73,5 62,6 99,5 70,8 -28,8
% liike-
vaihdost 6,9 9,1 1,5 9,3 7,5 11,4 8,0
ROOC, %** 7,3 9,3 1,5 9,6 8,3 13,4 9,6
Toimitukset,
1 000 t 3 621 929 873 890 929 959 971 1,3
Tuotanto-
määrät,
1 000 t 3 678 1 002 715 1 009 952 1 005 958 -4,7
*Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja **ROOC = liikevoitto/sidottu
pääoma x 100 %
Pakkauskartonkisegmentin liikevaihto oli 881,8 milj. euroa, joka on hieman
enemmän kuin edellisellä neljänneksellä. Taustalla ovat kasvaneet myyntimäärät.
Liikevoitto oli 70,8 milj. euroa eli 29 % vähemmän kuin edellisellä
vuosineljänneksellä. Vähennys selittyy tuotantomäärien pienenemisellä,
kiinteiden kulujen kasvulla sekä laittomalla työnseisauksella Suomessa.
Markkinakysyntä pysyi edellisen neljänneksen tasolla ja kasvoi edellisvuoden
vastaavaan jaksoon verrattuna. Joitakin hinnankorotuksia tehtiin, pääasiassa
teollisuuspakkauskartongeissa sekä markkinoilla, jotka perustuvat Yhdysvaltain
dollariin.
Puutuotteet
Muutos
Q2/Q1
Milj. EUR 2005 13/05 46/05 79/05 1012/05 13/06 46/06 %
Liikevaihto 1 588,3 366,9 433,7 398,0 389,7 377,1 437,8 16,1
Liikevoitto* -3,1 -4,0 9,9 -1,8 -7,2 3,8 14,9 n/m
% liike-
vaihdosta -0,2 -1,1 2,3 -0,5 -1,8 1,0 3,4
ROOC, %** -0,5 -2,3 5,5 -1,0 -4,2 2,3 8,8
Toimitukset,
1 000 m3 6 741 1 541 1 855 1 639 1 706 1 563 1 746 11,7
*Ilman kertaluonteisia eriä ja liikearvopoistoja **ROOC = liikevoitto/sidottu
pääoma x 100 %
Puutuotteiden liikevaihto oli 437,8 milj. euroa, joka on 16 % enemmän kuin
edellisellä neljänneksellä. Taustalla on tuotanto- ja myyntimäärien
kausiluonteinen vaihtelu. Liikevoitto oli 14,9 milj. eli 11,1 milj. euroa enemmän
kuin edeltävällä neljänneksellä. Kasvu selittyy pääasiassa kustannussäästöillä
ja raaka-ainekustannusten nousua kompensoivilla myyntihintojen nousulla.
Rakennustoiminnan kausiluonteinen vilkkaus piti kysynnän tyydyttävällä tasolla
Euroopassa, Aasiassa, Pohjois-Afrikassa ja Lähi-idässä. Raaka-aineiden tarjonta
väheni, joten tuottajat pystyivät korottamaan hintoja. Japanissa rakennustoiminnan
kausihuippu piti kysynnän ja hinnat vakaina tai nousussa, mutta heikkona pysynyt
valuutta kompensoi hinnannousuja jonkin verran. Yhdysvalloissa hinnat laskivat
talonrakennuksen vähentyessä.
Puunhankinta
Toimitukset konsernin tehtaille Suomessa, Ruotsissa, Baltian maissa, Venäjällä ja
Manner-Euroopassa olivat yhteensä 10,4 milj. m3, joka on 3 % vähemmän kuin
edellisellä neljänneksellä. Syynä tähän olivat pääasiassa Suomen tehtaiden laiton
työnseisaus toukokuussa sekä Pohjoismaiden tehtaiden kausiluonteiset tekijät.
Lyhytkuituisen puun varastot pysyivät vakaina. Havukuitupuun varastot pienenivät,
mutta markkinoiden tarjonta on rohkaisevasti parantunut Suomessa ja Ruotsissa.
Puunhankinta parani jonkin verran Manner-Euroopassa mutta pysyi niukkana Virossa.
TILINPÄÄTÖS
Avainluvut
13/05 46/05 79/05 1012/05 2005 13/06 46/06
Tulos/osake, EUR 0,07 -0,01 0,08 -0,31 -0,16 0,29 0,05
Tulos/osake ilman
kertaluonteisia
eriä, EUR 0,07 0,00 0,08 0,13 0,28 0,20 0,05
Kassatulos/osake
(CEPS), EUR 0,41 0,35 0,44 0,42 1,62 0,63 0,39
CEPS ilman
kertaluonteisia
eriä, EUR 0,41 0,35 0,44 0,50 1,70 0,54 0,39
Sijoitetun pääoman
tuotto (ROCE), % 4,1 0,2 3,7 -10,7 -0,8 5,7 6,4
ROCE ilman
kertaluonteisia
eriä, % 4,1 0,6 3,7 4,1 3,1 6,5 6,1
Oman pääoman tuotto
(ROE), % 3,0 -0,4 3,5 -12,6 -1,6 11,8 2,1
Velkaantumisaste 0,51 0,58 0,62 0,66 0,66 0,68 0,65
Oma pääoma/osake, EUR 9,46 9,46 9,67 9,70 9,70 9,51 9,55
Omavaraisuusaste, % 45,8 45,0 43,2 42,8 42,8 42,0 43,2
Liikevoitto, %
liikevaihdosta 3,6 0,2 3,3 -8,8 -0,7 4,7 5,2
Liikevoitto ilman
kertaluonteisia
eriä, % liike-
vaihdosta 3,6 0,6 3,3 3,3 2,7 5,4 5,0
Investoinnit, milj.
EUR 356,6 253,0 256,3 279,4 1 145,3 167,7 107,3
Investoinnit, %
liikevaihdosta 11,3 7,9 8,0 7,7 8,7 4,6 3,0
Sijoitettu pääoma,
milj. EUR 11 119 11 273 11 740 12 103 12 103 11 952 11 786
Korolliset
nettovelat, milj. EUR 3 928 4 340 4 699 5 084 5 084 5 116 4 928
Henkilöstö
keskimäärin 44 870 45 670 46 418 46 166 46 166 46 056 46 051
Osakkeiden
keskimääräinen määrä
(milj.)
kausittainen 816,3 800,0 790,5 788,6 798,7 788,6 788,6
kumulatiivinen 816,3 808,1 802,1 798,7 798,7 788,6 788,6
kumulatiivinen,
laimennettu 816,9 808,7 802,6 799,2 799,2 789,1 789,1
Euron vaihtokurssit
Yksi euro on Päätöskurssi Keskikurssi
31.12.2005 30.6.2006 31.12.2005 30.6.2006
SEK 9,3885 9,2385 9,2824 9,3238
USD 1,1797 1,2713 1,2446 1,2299
GBP 0,6853 0,6921 0,6839 0,6873
CAD 1,3725 1,4132 1,5087 1,3997
Lyhennetty konsernin tuloslaskelma
Milj. EUR 2005 16/2005 16/2006
Liikevaihto 13 187,5 6 332,2 7 224,0
Liiketoiminnan muut tuotot 80,1 21,4 93,8
Materiaalit ja palvelut -7 232,3 -3 473,2 -3 946,2
Toimituskulut ja komissiot -1 493,0 -714,1 -870,7
Henkilöstökulut -2 216,6 -1 074,0 -1 156,6
Liiketoiminnan muut kulut -991,9 -405,1 -446,2
Poistot ja arvonalentumiset -1 427,7 -568,8 -538,3
Liikevoitto -93,9 118,4 359,8
Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 67,2 31,0 51,8
Nettorahoituserät -151,6 -77,7 -34,0
Tulos ennen veroja -178,3 71,7 377,6
Tuloverot 52,0 -20,3 -110,3
Tilikauden voitto -126,3 51,4 267,3
Jakaantuminen:
Emoyhtiön osakkeenomistajille -130,0 48,5 263,6
Vähemmistön osuuksille 3,7 2,9 3,7
-126,3 51,4 267,3
Avainluvut
Tulos/osake, EUR -0,16 0,06 0,33
Tulos/osake (laimennettu), EUR -0,16 0,06 0,33
Lyhennetty konsernin rahavirtalaskelma
Milj. EUR 2005 16/2005 16/2006
Liiketoiminnan rahavirrat
Liikevoitto -93,9 118,4 359,8
Oikaisut liikevoittoon 1 439,4 572,5 557,2
Nettokäyttöpääoman muutos -288,5 -153,5 -221,5
Lyhytaikaisten korollisten saatavien muutos 9,8 82,2 54,8
Liiketoiminnan rahavirrat 1 066,8 619,6 750,3
Nettorahoituserät -108,2 -39,7 -127,2
Maksetut tuloverot -209,0 -173,6 -72,6
Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat 749,6 406,3 550,5
Investointien rahavirta
Konserniyritysten hankinta -323,9 -79,7 -8,5
Osakkuusyritysten hankinta -55,7 -25,5 0,0
Tuotot aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden
ja osakkeiden myynnistä 104,9 17,1 214,2
Investoinnit -1 145,3 -609,6 -275,0
Pitkäaikaisten saamisten nettomuutos 98,3 -0,6 -17,0
Investointeihin käytetyt nettorahavarat -1 321,7 -698,3 -86,3
Rahoituksen rahavirta
Pitkäaikaisten lainojen nettomuutos 671,3 792,5 124,4
Lyhytaikaisten lainojen nettomuutos 665,6 169,1 -275,7
Maksetut osingot -365,3 -365,3 -354,9
Vähemmistölle maksetut osingot -0,3 -1,7 -1,1
Merkityt optiot 0,0 0,0 -1,6
Omien osakkeiden hankinnat -344,6 -315,6 0,0
Rahoitukseen käytetyt nettorahavarat 626,7 279,0 -508,9
Rahavarojen nettolisäys 54,6 -13,0 -44,7
Rahavarat hankituissa yrityksissä 10,3 4,6 0,7
Rahavarat myydyissä yrityksissä 0,0 0,0 -0,7
Muuntoerot 12,2 5,1 -7,3
Rahavarat tilikauden alussa 274,3 274,3 351,4
Rahavarat tilikauden lopussa 351,4 271,0 299,4
Lyhennetty konsernin tase
Milj. EUR 31.12.2005 30.6.2005 30.6.2006
Varat
Pitkäaikaiset varat
Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet O 11 092,7 10 946,7 10 601,5
Biologiset hyödykkeet O 76,8 65,0 77,8
Päästöoikeudet O 43,7 - 118,4
Osuudet osakkuusyrityksissä 719,9 644,1 762,2
Julkisesti noteeratut osakkeet I 211,6 237,5 78,3
Myytävissä olevat muut osakkeet O 403,6 134,6 402,9
Pitkäaikaiset lainasaamiset I 127,6 229,8 145,9
Laskennalliset verosaamiset T 72,2 23,0 67,0
Muut pitkäaikaiset varat O 269,4 243,2 264,3
13 017,5 12 523,9 12 518,3
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus O 2 150,5 1 816,0 2 145,8
Verosaamiset T 108,5 167,8 109,7
Lyhytaikaiset korottomat saamiset O 2 157,9 1 834,8 2 257,1
Korolliset saamiset I 309,2 218,1 309,2
Rahavarat I 351,4 271,0 299,4
5 077,5 4 307,7 5 121,2
Varat yhteensä 18 095,0 16 831,6 17 639,5
Oma pääoma ja velat
Oma pääoma 7 645,3 7 483,3 7 529,6
Vähemmistön osuudet 93,6 94,1 91,6
Oma pääoma yhteensä 7 738,9 7 577,4 7 621,2
Pitkäaikaiset velat
Eläkevaraukset O 494,0 665,1 502,4
Muut varaukset O 142,6 59,9 161,9
Laskennalliset verovelat T 1 076,2 1 135,0 1 111,1
Korollinen pitkäaikainen vieras pääoma I 4 353,9 4 010,7 4 324,2
Liiketoiminnan muut pitkäaikaiset velat O 204,7 172,1 257,0
6 271,4 6 042,8 6 356,6
Lyhytaikaiset velat
Korollisten velkojen lyhennyserät I 385,0 369,3 584,8
Korolliset velat I 1 345,0 916,1 851,3
Lyhytaikaiset korottomat velat O 1 975,4 1 499,6 1 865,9
Verovelat T 379,3 426,4 359,7
4 084,7 3 211,4 3 661,7
Velat yhteensä 10 356,1 9 254,2 10 018,3
Oma pääoma ja velat yhteensä 18 095,0 16 831,6 17 639,5
"O":lla merkityt kohdat sisältyvät sidottuun pääomaan.
"I":llä merkityt kohdat sisältyvät korollisiin nettovelkoihin.
"T":llä merkityt kohdat sisältyvät verovelkaan.
Oman pääoman täsmäytyslaskelma
Suoraan
omaan
pääomaan
kirja- Kerty- Kerty-
Yli- Omat tut neet neet
Osake- kurssi- osak- netto- muunto- voitto- Yhteen-
Milj. EUR pääoma rahasto keet tulot erot varat sä
Oma pääoma 1.1.2004
(oikaistu) 1 469,3 1 237,4 -258,0 114,6 -197,1 5 586,7 7 952,9
Omien osakkeiden
hankinta - - -198,6 - - - -198,6
Omien osakkeiden
mitätöinti -47,3 -228,5 275,8 - - - 0,0
Maksetut osingot
(0,45 euroa/osake) - - - - - -375,7 -375,7
Merkityt optiot 1,3 0,3 - - - - 1,6
Tilikauden voitto - - - - -11,7 739,7 728,0
Suoraan omaan
pääomaan kirjatut
nettotulot - - - -47,0 - - -47,0
Muuntoerot - - - - -10,1 - -10,1
Oma pääoma
31.12.2004 1 423,3 1 009,2 -180,8 67,6 -218,9 5 950,7 8 051,1
Avaavan taseen
oikaisu
IFRS 2:n käyttöön-
oton vaikutus - - - - - -14,8 -14,8
Oma pääoma 1.1.2005
(oikaistu) 1 423,3 1 009,2 -180,8 67,6 -218,9 5 935,9 8 036,3
Omien osakkeiden
hankinta - - -344,7 - - - -344,7
Omien osakkeiden
mitätöinti -41,2 -224,4 265,6 - - - 0,0
Maksetut osingot
(0,45 euroa/osake) - - - - - -365,3 -365,3
Vähemmistön
osuuksien osto - - - - - -43,2 -43,2
Tilikauden voitto - - - - 0,2 -130,0 -129,8
Suoraan omaan
pääomaan kirjatut
nettotulot - - - 400,4 - - 400,4
Muuntoerot - - - - 91,6 - 91,6
Oma pääoma
31.12.2005 1 382,1 784,8 -259,9 468,0 -127,1 5 397,4 7 645,3
Omien osakkeiden
mitätöinti -39,9 -209,2 249,1 - - - 0,0
Maksetut osingot
(0,45 euroa/osake) - - - - - -354,9 -354,9
Merkityt optiot - -1,7 0,2 - - - -1,5
Tilikauden voitto - - - - 3,2 263,6 266,8
Suoraan omaan
pääomaan kirjatut
nettotulot - - - -11,6 - - -11,6
Muuntoerot - - - - -14,5 - -14,5
Oma pääoma 30.6.2006 1 342,2 573,9 -10,6 456,4 -138,4 5 306,1 7 529,6
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, aineettomat hyödykkeet ja liikearvo
Milj. EUR 2005 16/2005 16/2006
Arvo 1.1 10 715,5 10 715,5 11 213,2
Konserniyritysten hankinta 388,3 2,6 9,5
Lisäykset 1 129,6 607,1 270,3
Lisäykset biologisiin hyödykkeisiin, IAS 41 15,7 2,5 4,7
Päästöoikeuksien muutos 43,7 - 74,7
Yritysmyynnit -12,5 -5,1 -63,7
Poistot ja arvonalentumiset -1 427,7 -568,8 -538,3
Muuntoero ja muut 360,6 257,9 -172,7
Kirjanpitoarvo kauden lopussa 11 213,2 11 011,7 10 797,7
Konserniyritysten hankinta
Rahavarat 10,3 4,6 0,7
Käyttöpääoma 171,4 13,3 -1,2
Liiketoiminnassa käytetyt aineelliset hyödykkeet 274,3 2,6 2,9
Korolliset saamiset 0,0 0,0 0,0
Verovelat -59,8 1,6 0,3
Korolliset velat -274,6 -9,3 -0,6
Rahavastikkeeton osakevaihto -5,0 0,0 0,0
Vähemmistön osuudet 93,3 66,9 -0,2
Omaisuuden käypä arvo 209,9 79,7 1,9
Liikearvo 114,0 0,0 6,6
Yritysostot yhteensä 323,9 79,7 8,5
Korolliset lainat
Milj. EUR 2005 16/2005 16/2006
Pitkäaikaiset lainat 4 353,9 4 010,7 4 324,2
Lyhytaikaiset lainat 1 730,0 1 285,4 1 436,1
6 083,9 5 296,1 5 760,3
Arvo 1.1 4 027,6 4 027,6 6 083,9
Uusien tytäryritysten velat 274,6 9,3 0,6
Myytyjen tytäryritysten velat 0,0 0,0 -4,4
Lainojen nostot ja lyhennykset 1 336,9 961,6 -151,3
Muuntoero ja muut 444,8 297,6 -168,5
Tilanne kauden lopussa 6 083,9 5 296,1 5 760,3
Vastuusitoumukset ja ehdolliset velat
Milj. EUR 31.12.2005 30.6.2005 30.6.2006
Omasta puolesta annetut vakuudet
Pantit 1,1 1,2 1,1
Kiinnitykset 212,8 142,9 207,8
Osakkuusyritysten puolesta annetut vakuudet
Kiinnitykset 0,8 0,8 0,8
Takaukset 359,3 309,6 355,7
Muiden puolesta annetut vakuudet
Takaukset 13,7 8,3 10,8
Muut omat vastuut
Leasingvastuut seuraavien 12 kk:n aikana 34,3 31,6 35,3
Leasingvastuut seuraavien 12 kk:n jälkeen 148,0 152,2 141,2
Eläkevastuut 0,7 1,5 0,5
Muut vastuut 97,6 97,0 85,8
Yhteensä 868,3 745,1 839,0
Pantit 1,1 1,2 1,1
Kiinnitykset 213,6 143,7 208,6
Takaukset 373,0 317,9 366,5
Leasing-vastuut 182,3 183,8 176,5
Eläkevastuut 0,7 1,5 0,5
Muut vastuut 97,6 97,0 85,8
Yhteensä 868,3 745,1 839,0
Johdannaisten käyvät arvot
Milj. EUR 31.12.2005 30.6.2005 30.6.2006
Käyvän Käyvän
Käyvät Käyvät arvon arvon Käyvät
arvot, arvot, ylittä- alitta- arvot,
netto netto vät vat netto
Koronvaihtosopimukset 88,1 129,9 51,6 -63,8 -12,2
Korko-optiot -1,9 -0,6 1,0 -1,2 -0,2
Valuutanvaihtosopimukset -6,5 -15,1 0,0 -2,4 -2,4
Termiinisopimukset -30,5 -85,3 16,4 -1,5 14,9
Valuuttaoptiot -5,7 -17,0 10,1 -2,0 8,1
Hyödykejohdannaiset 129,6 126,9 198,9 -4,2 194,7
Optio-ohjelmiin liittyvät
suojaukset -1,8 -32,3 14,9 -36,5 -21,6
Yhteensä 171,3 106,5 292,9 -111,6 181,3
Johdannaisten nimellisarvot
Milj. EUR 31.12.2005 30.6.2005 30.6.2006
Korkojohdannaiset
Koronvaihtosopimukset
Erääntyy alle 1 vuodessa 620,1 617,7 100,0
Erääntyy 25 vuodessa 1 000,6 327,7 2 517,8
Erääntyy 610 vuodessa 1 738,3 1 525,8 2 318,8
3 359,0 2 471,2 4 936,6
Korko-optiot 673,8 257,7 148,1
Yhteensä 4 032,8 2 728,9 5 084,7
Valuuttajohdannaiset
Valuutanvaihtosopimukset 72,3 109,3 62,6
Termiinisopimukset 2 442,1 2 304,0 1 407,2
Valuuttaoptiot 1 071,3 1 001,1 1 036,1
Yhteensä 3 585,7 3 414,4 2 505,9
Hyödykejohdannaiset
Hyödykejohdannaiset 391,0 448,7 558,7
Yhteensä 391,0 448,7 558,7
Optio-ohjelmiin liittyvät suojaukset
Optio-ohjelmiin liittyvät suojaukset 408.5 407.4 399.4
Yhteensä 408.5 407.4 399.4
Liikevaihto segmenteittäin
Milj. EUR 13/05 46/05 79/05 1012/05 2005 13/06 46/06
Painopaperit 1 104,4 1 125,3 1 166,0 1 280,2 4 675,9 1 171,0 1 145,2
Hienopaperit 708,7 618,3 625,4 737,9 2 690,3 776,3 738,9
Tukkuritoiminta 182,1 217,4 295,2 478,5 1 173,2 496,3 452,6
Pakkaus-
kartongit 794,5 768,2 788,7 838,8 3 190,2 869,0 881,8
Puutuotteet 366,9 433,7 398,0 389,7 1 588,3 377,1 437,8
Puunhankinta 674,7 563,2 612,4 651,6 2 501,9 674,8 651,3
Muut -686,4 -538,8 -666,5 -740,6 -2 632,3 -756,8 -691,3
Yhteensä 3 144,9 3 187,3 3 219,2 3 636,1 13 187,5 3 607,7 3 616,3
Liikevoitto segmenteittäin ilman kertaluonteisia eriä
Milj. EUR 13/05 46/05 79/05 1012/05 2005 13/06 46/06
Painopaperit 21,6 31,5 67,9 72,3 193,3 70,3 55,3
Hienopaperit 48,1 -13,6 -1,2 28,9 62,2 52,7 46,3
Tukkuritoiminta 2,7 1,6 0,9 -1,9 3,3 9,6 2,9
Pakkauskartongit 72,0 11,9 73,5 62,6 220,0 99,5 70,8
Puutuotteet -4,0 9,9 -1,8 -7,2 -3,1 3,8 14,9
Puunhankinta 3,1 -10,9 -0,3 -3,7 -11,8 8,9 1,3
Muut -30,8 -12,7 -32,8 -30,1 -106,4 -50,7 -9,3
Liikevoitto ilman
kertaluonteisia 112,7 17,7 106,2 120,9 357,5 194,1 182,2
Kertaluonteiset erät - -12,0 - -439,4 -451,4 -23,2 6,7
Liikevoitto yhteensä
(IFRS) 112,7 5,7 106,2 -318,5 -93,9 170,9 188,9
Nettorahoituserät -43,1 -34,6 -25,0 -48,9 -151,6 115,2 -149,2
Osakkuusyritykset 14,0 17,0 11,8 24,4 67,2 31,6 20,2
Tulos ennen veroja
ja vähemmistön
osuutta 83,6 -11,9 93,0 -343,0 -178,3 317,7 59,9
Tuloverot -23,6 3,3 -26,5 98,8 52,0 -91,3 -19,0
Tilikauden
nettovoitto 60,0 -8,6 66,5 -244,2 -126,3 226,4 40,9
Kertaluonteiset erät segmenteittäin
Milj. EUR 13/05 46/05 79/05 1012/05 2005 13/06 46/06
Painopaperit - - - -201,6 -201,6 -2,9 4,4
Hienopaperit - - - -40,8 -40,8 -22,0 3,8
Tukkuritoiminta - - - -7,9 -7,9 - -
Pakkauskartongit - - - -144,4 -144,4 - -5,5
Puutuotteet - -12,0 - -41,2 -53,2 1,7 1,2
Puunhankinta - - - -3,5 -3,5 - 1,5
Muut - - - - - - 1,3
Kertaluonteiset erät
yhteensä - -12,0 - -439,4 -451,4 -23,2 6,7
Liikevoitto segmenteittäin
Milj. EUR 13/05 46/05 79/05 1012/05 2005 13/06 46/06
Painopaperit 21,6 31,5 67,9 -129,3 -8,3 67,4 59,7
Hienopaperit 48,1 -13,6 -1,2 -11,9 21,4 30,7 50,1
Tukkuritoiminta 2,7 1,6 0,9 -9,8 -4,6 9,6 2,9
Pakkauskartongit 72,0 11,9 73,5 -81,8 75,6 99,5 65,3
Puutuotteet -4,0 -2,1 -1,8 -48,4 -56,3 5,5 16,1
Puunhankinta 3,1 -10,9 -0,3 -7,2 -15,3 8,9 2,8
Muut -30,8 -12,7 -32,8 -30,1 -106,4 -50,7 -8,0
Liikevoitto 112,7 5,7 106,2 -318,5 -93,9 170,9 188,9
Nettorahoituserät -43,1 -34,6 -25,0 -48,9 -151,6 115,2 -149,2
Osakkuusyritykset 14,0 17,0 11,8 24,4 67,2 31,6 20,2
Tulos ennen veroja
ja vähemmistön
osuutta 83,6 -11,9 93,0 -343,0 -178,3 317,7 59,9
Tuloverot -23,6 3,3 -26,5 98,8 52,0 -91,3 -19,0
Tilikauden
nettovoitto 60,0 -8,6 66,5 -244,2 -126,3 226,4 40,9
Stora Enson osakkeet
Päätöskurssi
New York,
Helsinki, EUR Tukholma, SEK USD
ADR-
todis-
A-osake R-osake A-osake R-osake tukset
Huhtikuu 12,45 12,42 116,50 115,50 15,64
Toukokuu 10,74 10,91 102,00 101,00 14,00
Kesäkuu 10,68 10,92 101,50 99,50 13,98
Vaihtomäärä
Helsinki Tukholma New York
ADR-
todis-
A-osake R-osake A-osake R-osake tukset
Huhtikuu 85 278 96 743 775 222 592 24 691 965 2 161 000
Toukokuu 323 192 96 742 581 379 725 20 785 102 2 091 600
Kesäkuu 45 199 81 203 529 196 008 15 529 722 1 914 900
Yhteensä 453 669 274 689 885 798 325 61 006 789 6 167 500
www.storaenso.com
www.storaenso.com/investors
TALOUDELLISEN INFORMAATION JULKAISUAJANKOHDAT
Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2006 26.10.2006
Tilinpäätöstiedote tilikaudelta 2006 7.2.2007
Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta 2007 26.4.2007
Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2007 26.7.2007
Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2007 25.10.2007
Yhtiökokous 29.3.2007
Tietyt tässä esitetyt lausumat, jotka eivät ole historiallisia tosiasioita, kuten
markkinoiden oletettuun kasvuun ja kehitykseen liittyvät lausumat ja muut kasvu-
ja tuottavuusolettamat sekä lausumat, jotka alkavat ilmaisuilla "uskoo",
"olettaa", "odottaa", "ennustaa" tai muilla vastaavilla ilmaisuilla, ovat
tulevaisuudennäkymiin liittyviä kannanottoja Yhdysvaltain vuoden 1995
Arvopapereita Koskevien Oikeudenkäyntien Uudistamisesta annetun lain (The United
States Private Securities Litigation Reform Act of 1995) tarkoittamalla tavalla.
Koska nämä lausumat perustuvat nykyisiin suunnitelmiin, arvioihin ja ennusteisiin,
ne sisältävät riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että
tulokset poikkeavat merkittävästi niitä koskevista arvioista. Tällaisia
tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitettyjä tekijöitä, jotka saattavat
merkittävästi muuttaa tuloksia, voivat muuan muassa olla: (1) toiminnalliset
tekijät, kuten jatkuva menestys tuotannollisessa toiminnassa ja siinä saavutettava
tehokkuus, jatkuvat saavutukset tuotekehityksessä, Konsernin tavoittelemien
asiakkaiden kyky hyväksyä uusia tuotteita ja palveluita, voimassaolevien ja uusien
yhteistyösopimusten mukanaan tuoma menestys, muutokset liiketoiminnan
strategioissa, kehityssuunnitelmissa tai tavoitteissa, muutokset Konsernin
patenttien tai muiden tekijänoikeuksien antamassa suojassa sekä pääoman saatavuus
hyväksyttävillä ehdoilla; (2) teollisuuden yleiset olosuhteet, kuten tuotteiden
kysynnän voimakkuus, kilpailun kovuus, Konsernin tuotteiden markkinahinnat
maailmalla nyt ja tulevaisuudessa sekä niihin liittyvät hintapaineet,
raaka-aineiden hintavaihtelut, Konsernin asiakkaiden ja kilpailijoiden
taloudellinen tilanne sekä mahdollisten uusien kilpailevien tuotteiden ja
teknologioiden kehittäminen kilpailijoiden toimesta; ja (3) yleinen taloudellinen
tilanne, kuten talouskasvu Konsernin tärkeimmillä markkina-alueilla sekä
valuuttakurssi- ja korkotasovaihtelut.
Lisätietoja:
Jukka Härmälä, toimitusjohtaja, puh. 02046 21404
Hannu Ryöppönen, talousjohtaja, puh. 02046 21450
Kari Vainio, viestintäjohtaja, puh. +44 7799 348 197
Keith B Russell, sijoittajasuhdejohtaja, puh. +44 7775 788 659
Ulla Paajanen-Sainio, johtaja, sijoittajasuhteet ja talousviestintä,
puh. 040 763 8767
STORA ENSO OYJ
p.p. Jussi Siitonen Jukka Marttila
