UPM puolivuosikatsaus 2026: Kaikkien liiketoimintojen tulos parani toisella vuosineljänneksellä ja portfolion uudistaminen edistyi

UPM-Kymmene Oyj  Pörssitiedote (Puolivuosikatsaus)  23.7.2026 klo 9.30

UPM puolivuosikatsaus 2026:
Kaikkien liiketoimintojen tulos parani toisella vuosineljänneksellä ja portfolion uudistaminen edistyi

Q2 2026 lyhyesti, jatkuvat toiminnot

• Liikevaihto oli 2 355 (Q2 2025: 2 341) miljoonaa euroa
• Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 71 % ja oli 212 (124) miljoonaa euroa eli 9,0 % (5,3 %) liikevaihdosta
• Kaikki liiketoiminnot paransivat tulostaan viime vuodesta
• UPM ja Sappi allekirjoittivat lopullisen sopimuksen graafisten paperien yhteisyrityksestä
• Hallitus hyväksyi jakautumissuunnitelman UPM Plywood -liiketoiminnan eriyttämiseksi uudeksi pörssiyhtiöksi. Jakautumissuunnitelmasta päättävä ylimääräinen yhtiökokous pidetään 31.8.2026
• EcoVadis nimesi UPM:n Platinum-tasolle, ja CDP listasi UPM:n A-luokkaan toimitusketjun sitouttamisessa

H1 2026 lyhyesti, jatkuvat toiminnot

• Liikevaihto oli 4 781 (H1 2025: 4 914) miljoonaa euroa
• Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 17% ja oli 471 (404) miljoonaa euroa, eli 9,8 % liikevaihdosta (8,2 %)
• Vahva tulos hiilidioksidipäästöjä vähentävien ratkaisujen liiketoiminnoissa (UPM Energy ja UPM Biofuels)
• Vankka myynninkasvu ja tulos kehittyneiden materiaalien liiketoiminnoissa (UPM Adhesive Materials ja UPM Specialty Materials)
• Liiketoiminnan rahavirta oli 225 (468) miljoonaa euroa1)
• Vuoden 2025 osingon ensimmäinen erä, yhteensä 395 miljoonaa euroa, maksettiin huhtikuussa,
• Nettovelka oli 3 313 (3 310) miljoonaa euroa kesäkuun lopussa ja nettovelan suhde EBITDAan oli 2,36 (2,12)1)

1) Liiketoiminnan rahavirta, nettovelka ja nettovelan suhde EBITDAan sisältää sekä jatkuvat että lopetetut toiminnot.

UPM Plywood esitetään lopetettuina toimintoina ehdotetusta jakautumisesta johtuen

UPM:n hallitus hyväksyi 29.4.2026 jakautumissuunnitelman Plywood-liiketoiminnan erottamiseksi itsenäiseksi pörssiyhtiöksi. Ehdotetun jakautumisen johdosta Plywood-liiketoiminta esitetään lopetettuina toimintoina IFRS 5 -standardin mukaisesti. Ellei toisin mainita, tämän raportin kommentit koskevat UPM:n jatkuvia toimintoja. Lisätietoja Tilinpäätöstietojen Liitteessä 10 Omistajille jaettavaksi luokitellut varat ja velat sekä lopetetut toiminnot

Tunnuslukuja jatkuvista toiminnoista

UPM esittää tiettyjä tunnuslukuja toiminnan tuloksesta, taloudellisesta asemasta ja rahavirroista, jotka ovat European Securities and Markets Authority (ESMA) antaman ohjeen mukaisia vaihtoehtoisia tunnuslukuja. Vaihtoehtoisten tunnuslukujen laskentakaavat on esitetty UPM:n  » vuoden 2025 vuosikertomuksessa

Tunnuslukuja lopetetuista toiminnoista
Lopetettujen toimintojen osalta esitetyt taloudelliset tiedot eivät kuvaa UPM Plywood -liiketoiminta-alueen aiempaa tai tulevaa kannattavuutta itsenäisenä liiketoimintayksikkönä. Tiedot UPM Plywoodin tuloksesta esitetään segmenttitiedoissa.

Tunnuslukuja, UPM-konserni

Toimitusjohtaja Massimo Reynaudo kommentoi tulosta:

”Toisella vuosineljänneksellä saavutimme kaksi tärkeää virstanpylvästä UPM:n muutoksessa. Allekirjoitimme lopullisen sopimuksen graafisen paperin yhteisyrityksen perustamisesta Sappin kanssa ja etenimme vaneriliiketoiminnan eriyttämisessä uudeksi WISA Groupiksi. Nämä toimenpiteet vahvistavat UPM:n kasvunäkymiä ja tekevät tuloksesta paremmin ennakoitavan.

Vuosineljänneksen aikana kaikkien liiketoimintojemme tulokset paranivat viime vuoden vastaavaan jaksoon verrattuna, ja useimmat ylittivät myös edellisen neljänneksen tulokset. Volyymien kasvu, katteiden hallinta ja systemaattinen toiminnan tehostaminen tukivat kannattavuutta inflatoriseksi muuttuneessa liiketoimintaympäristössä.

Toisella neljänneksellä jatkuvien toimintojemme liikevaihto kasvoi hieman ja oli 2 355 miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen liikevoitto nousi 212 miljoonaan euroon, mikä on 71 prosenttia enemmän kuin vastaavana aikana vuosi sitten. Nettovelka raportointikauden lopussa oli 3 313 miljoonaa euroa sisältäen sekä jatkuvat että lopetetut toiminnot, ja nettovelan suhde EBITDAaan oli 2,36.

Hiilidioksidipäästöjä vähentävissä ratkaisuissa UPM Biofuelsin vuosineljännes oli vahva. Kysyntä oli hyvää ja kehittyneiden uusiutuvien polttoaineiden biopreemiot olivat korkeat. Lisäksi hintoja tuki fossiilisten polttoaineiden viitehintojen nousu. Leunan biojalostamon tuotannon käynnistys jatkui Saksassa. Teollisuussokeritoimitukset asiakkaille nousivat huomattaviin määriin, ja uusiutuvien toiminnallisten täyteaineiden sekä muiden ligniinijohdannaisten toimitusten odotetaan alkavan kolmannella vuosineljänneksellä. UPM Energy paransi tulostaan edellisvuodesta, vaikka toisella vuosineljänneksellä oli normaalia kausivaihtelua. Rakenteellisesti sähkönkulutus jatkoi kasvuaan vuositasolla, ja olemme hyvässä asemassa luoda arvoa palvelemalla uusia suurkuluttajia.

Markkinat kasvoivat vahvasti Euroopassa ja Aasiassa kehittyneiden materiaalien UPM Adhesive Materials- ja UPM Specialty Materials -liiketoiminnoissa. Kumpikin liiketoiminta menestyi markkinoilla keskittymällä kaupalliseen menestykseen, tuotevalikoiman kehittämiseen ja kilpailukyvyn terävöittämiseen.

Maailmanluokan sellualustamme Uruguayssa, UPM Fibres South, on johdonmukaisesti parantanut tehokkuuttaan jo usean vuosineljänneksen ajan. Tämän ansiosta kykenimme toisella neljänneksellä kompensoimaan täysimääräisesti logistiikka- ja muiden kustannusten nousun. Lisäksi kannattavuutta paransi sellun hintojen maltillinen nousu.

Suomessa Fibres North -alustan toimintaympäristö on haastava. Vaikka kuitupuun hinnat ovat laskeneet, kannattavuus on edelleen heikko. Toisen vuosineljänneksen tulokseen vaikutti myös UPM Pietarsaaren tehtaan kunnossapitoseisokki. Suunnittelemme väliaikaista tuotantoseisokkia UPM Kaukaan sellutehtaalle ja mahdollisesti myös UPM Pietarsaaren sellutehtaalle tuotannon ja puunhankinnan optimoimiseksi sekä kannattavuuden turvaamiseksi.

UPM Communication Papers -liiketoiminnan tulos oli pääpiirteissään vakaa, ja katteet paranivat hieman. Suunnitellun graafisen paperin yhteisyrityksen valmistelut jatkuivat. Toukokuun lopulla allekirjoitimme lopullisen sopimuksen Sappin kanssa ja varmistimme yhteisyrityksen rahoitusjärjestelyt. Tarkastelu eteni EU:n yrityskauppavalvonnan toiseen vaiheeseen, ja lopullisten hyväksyntöjen odotetaan tulevan vuoden 2026 loppuun mennessä.

UPM Plywoodin tuloskehitys jatkui vahvana liiketoiminta-alueen valmistautuessa eriytymään itsenäiseksi WISA Group -pörssiyhtiöksi. Hallitus hyväksyi jakautumissuunnitelman huhtikuussa. Mikäli ylimääräinen yhtiökokous hyväksyy jakautumissuunnitelman, WISA Groupin osakkeiden kaupankäynti Nasdaq Helsingissä alkaisi tämänhetkisen arvion mukaan marraskuun alussa. Vaneriliiketoiminnan irrottaminen omalle kasvupolulleen vahvistaa liiketoiminnan tulevaisuudennäkymiä ja virtaviivaistaa UPM:n liiketoimintaportfoliota.

Kun suunniteltu graafisen paperin yhteisyritys on perustettu ja vaneriliiketoiminta on eriytetty, UPM toimii rakenteellisesti kasvavilla markkinoilla. Meneillään oleva UPM:n portfolion muutos korostaa asemaamme vahvempien kasvunäkymien liiketoiminnoissa, ja suuntaamme kohti korkeamman lisäarvon tuotteita ja alempaa suhdanneherkkyyttä."

Tulosennuste

UPM:n jatkuvien liiketoimintojen vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan vuoden 2026 toisella puoliskolla arviolta 375–575 miljoonaa euroa  (479 miljoonaa euroa vuoden 2025 toisella puoliskolla ja 471 miljoonaa euroa vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla). Näissä luvuissa ei ole huomioitu UPM Plywoodia, joka on luokiteltu lopetetuiksi toiminnoiksi.

Näkymät

Geopolitiikassa ja kauppasuhteissa on edelleen merkittäviä epävarmuuksia.

Vuoden 2026 ensimmäiseen puoliskoon verrattuna UPM:n tuloksen arvioidaan vuoden 2026 toisella puoliskolla hyötyvän hieman korkeammista myyntihinnoista. Muuttuvien kustannusten arvioidaan nousevan hieman. Energiakustannusten hyvitysten odotetaan tukevan UPM Communication Papersin tulosta neljännellä vuosineljänneksellä. Kunnossapitotoiminnan odotetaan lisääntyvän vertailukaudesta. UPM Leunan tuotannon ylösajon odotetaan lisäävän kustannuksia.

Vuoden 2025 toiseen puoliskoon verrattuna UPM:n tuloksen arvioidaan vuoden 2026 toisella puoliskolla hyötyvän korkeammista myyntihinnoista. Muuttuvien kustannusten odotetaan nousevan maltillisesti. Metsän käyvän arvon muutosten vaikutuksen vertailukelpoiseen liikevoittoon odotetaan vuoden toisella puoliskolla olevan selvästi pienempi kuin vuoden 2025 toisella puoliskolla (131 miljoonaa euroa). UPM Communication Papersin neljännellä neljänneksellä kirjaamien energiakorvausten positiivisen vaikutuksen arvioidaan olevan jonkin verran pienempi kuin 2025. Kunnossapitotoiminnan odotetaan lisääntyvän vertailukaudesta. UPM Leunan tuotannon ylösajon odotetaan lisäävän kustannuksia.

Herkkyys sellun ja sähkön hinnoille

UPM:n vertailukelpoinen liikevoitto on herkkä sellun ja sähkön hinnoille. Alla olevat luvut kuvaavat konsernin tuloksen herkkyyttä vuositasolla.

UPM on iso selluntuottaja ja -kuluttaja. 50 euron muutos sellun keskimääräisessä tonnihinnassa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 180 miljoonasta eurosta (nettovaikutus olettaen, etteivät sellun ja paperin hinnat korreloi) noin 270 miljoonaan euroon (bruttovaikutus olettaen, että sellukustannuksen muutos vaikuttaa paperin hinnoitteluun).

UPM on iso sähköntuottaja ja -kuluttaja Suomessa ja suojaa erikseen osan myydystä ja ostetusta sähköstä. Perustuen UPM:n arvioituun suojaamattoman sähkönmyynnin nettopositioon Suomessa vuonna 2026, 10 euron muutos sähkömarkkinoiden keskimääräisessä megawattituntihinnassa Suomessa vaikuttaisi vuotuiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon noin 40 miljoonaa euroa.

Valuuttakurssit

Muutokset rahapolitiikassa ja taloudellisissa olosuhteissa voivat vaikuttaa merkittävästi eri valuuttojen arvoon, mikä puolestaan voi vaikuttaa UPM:ään. Lisäksi globaalien kauppajännitteiden kiristyminen voi vaikuttaa valuuttakursseihin. Valuuttakurssien muutokset voivat vaikuttaa UPM:n rahavirtaan, tulokseen tai taseeseen, ja ne voivat myös vaikuttaa eri valuutta-alueiden väliseen suhteelliseen kilpailukykyyn.

Yhtiön politiikkana on suojata keskimäärin 50 % arvioiduista nettovaluuttarahavirroista rullaavasti seuraavan 12 kuukauden ajalta. Vuoden 2026 toisen vuosineljänneksen lopussa arvioidut nettovaluuttarahavirrat seuraavalle 12 kuukaudelle olivat yhteensä noin 1,5 miljardia euroa. Suurin altistus oli Yhdysvaltain dollari, noin 1,4 miljardia euroa, jonka jälkeen tulivat Uruguayn peso, Englannin punta, Kiinan yuan ja Japanin jeni. Lisäksi UPM:n ulkomaisten tytäryhtiöiden tulokset muunnetaan euroiksi raportoinnissa. UPM:llä on merkittäviä ulkomaisia tytäryhtiöitä Uruguayssa, Yhdysvalloissa ja Kiinassa. Valuuttariskit on kuvattu UPM:n vuoden 2025 vuosikertomuksessa sivuilla 313–314.

Kutsu UPM:n 2026 puolivuosikatsauksen verkkolähetykseen

Analyytikoille ja sijoittajille tarkoitettu verkkolähetys ja puhelinkonferenssi alkaa klo 13.15. Vuoden 2026 puolivuosikatsausta esittelevät englanniksi UPM:n toimitusjohtaja Massimo Reynaudo sekä talous- ja rahoitusjohtaja Tapio Korpeinen. Lähetystä voi seurata tämän linkin kautta.

Kysymysten esittäminen edellyttää puhelinkonferenssiin rekisteröitymistä. Rekisteröityä voi tästä linkistä. Rekisteröitynyt saa puhelinnumeron sekä henkilökohtaisen tunnuksen ja konferenssitunnuksen, joilla hän pääsee osallistumaan konferenssiin. Kysymysten esittäminen tapahtuu näppäilemällä puhelimeen *5, jolloin kysyjä liittyy operaattorin jonoon.

Verkkolähetyksen tallenne on katsottavissa 12 kuukauden ajan UPM:n verkkosivuilla.

*

Ne tämän katsauksen kannanotot, jotka eivät koske jo toteutuneita tosiasioita, ovat tulevaisuutta koskevia arvioita. Tällaisia arvioita ovat esimerkiksi odotukset, jotka koskevat markkinoiden kasvua ja kehitystä, kasvua ja kannattavuutta koskevat odotukset sekä lausumat, joissa esiintyy sana "uskoa", "odottaa", "ennakoida", "aavistaa" tai muu vastaava ilmaisu. Koska nämä arviot perustuvat tämänhetkisiin suunnitelmiin ja arvioihin, ne sisältävät riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että todelliset tulokset poikkeavat olennaisesti niitä koskevista kannanotoista. Tällaisia tekijöitä ovat mm. (1) toimintaedellytykset, kuten esim. tuotannon jatkuva onnistuminen ja siitä saatava tehokkuushyöty, tuotantopanosten saatavuus ja kustannukset, tuotekehityksen jatkuva onnistuminen, uusien tuotteiden kysyntä, nykyisten ja tulevien yhteistyöjärjestelyiden onnistuminen, liiketoimintastrategian tai kehityssuunnitelmien tai -kohteiden muuttuminen, konsernin patenttien ja muiden immateriaalioikeuksien tuottaman suojan muuttuminen, edellytysten muuttuminen koskien pääoman saantia hyväksyttävillä ehdoilla; (2) alan olosuhteet, kuten esim. tuotteiden kysynnän voimakkuus, kilpailutilanne, konsernin tuotteiden maailmanlaajuiset vallitsevat ja tulevat markkinahinnat ja niitä koskevat hinnoittelupaineet, konsernin asiakkaiden ja kilpailijoiden taloudellinen tilanne, kilpailijoiden mahdolliset uudet kilpailevat tuotteet ja teknologia; ja (3) yleinen taloudellinen tilanne, kuten esim. konsernin maantieteellisten päämarkkina-alueiden taloudellinen kasvuaste tai valuuttakurssien ja korkotason muutokset. Keskeiset tulokseen vaikuttavat tekijät ja konsernin kustannusrakenne esitellään vuoden 2025 vuosikertomuksen sivulla 276. Riskit ja mahdollisuudet esitellään sivuilla 31–33 sekä riskit ja riskienhallinta sivuilla 128–132.

UPM, Mediasuhteet
ma-pe klo 9–16
puh. 040 588 3284
media@upm.com

UPM
UPM on materiaaliratkaisujen yhtiö. Uusiutuvista kuiduista, kehittyneistä materiaaleista, hiilidioksidipäästöjä vähentävistä ratkaisuista ja painopapereista koostuva portfoliomme uudistaa tuotteita ja kokonaisia arvoketjuja. Vastuullisuustoimintamme on saanut ulkopuolista tunnustusta mm. EcoVadisilta ja Dow Jones kestävän kehityksen indekseiltä. Työllistämme noin 15 100 henkilöä maailmanlaajuisesti, ja vuotuinen liikevaihtomme on noin 9,7 miljardia euroa. UPM:n osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
UPM – we renew the everyday
Lue lisää: upm.com

Seuraa meitä LinkedIn | YouTube | Instagram | #UPM #materialsolutions #WeRenewTheEveryday