Delårsrapport januari - mars 2010 Bringwell AB (Publ)

- Intäkterna uppgick till 183,9 (213,7) MSEK

- EBITDA uppgick till 22,8 (30,0) MSEK

- EBITDA-marginalen uppgick till 12,4 (14,2) %

- Resultat efter skatt uppgick till 5,5 (12,0) MSEK

- Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella tillgångar uppgick till 13,9 (20,1) MSEK

- Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 6,4 (10,5) MSEK

- Resultat per aktie uppgick till 0,02 (0,05) SEK

- Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till 0,05 (0,08) SEK

VD kommentar

”Efter att kvartalet börjat svagt hade vi en stark avslutning vilket gjorde att kvartalets försäljning blev något högre jämförbart med kvartalet innan. Vi ser nu en förbättrad efterfrågan i samtliga länder och kanaler successivt under det första kvartalet. EBITDA för kvartalet blev 3,3 MSEK i januari, 7,1 MSEK i februari och 12,4 MSEK i mars. Den svaga inledningen av kvartalet beror främst på låg kundtrafik i hälsofackbutikerna, temporära effekter i början av kvartalet i samband med ägarbyten på den svenska apoteksmarknaden samt låg försäljning i direktförsäljningsverksamheten.

De förändringar som genomförts i produktportföljen samt att vi ökar andelen egen produktion är de främsta förklaringarna till att bruttomarginalen ökade till 64,5 % jämfört med 60.7% under föregående års kvartal. Trots den starka bruttomarginalen minskade rörelsemarginalen före engångsposter till 12.4% jämfört med 14.2% under samma period förra året, vilket främst förklaras av den minskade volymen i januari samt fortsatt höga marknadsinvesteringar under kvartalet.

I Norge, har försäljning och resultat förbättrats, efter vidtagna åtgärder. Försäljningen i Sverige och på export har utvecklats enligt plan medan försäljningen i Finland och Danmark har utvecklats sämre än plan. Den största ökningen noterades inom kanal hälsofack i Norge (+ 17 %) jämfört med föregående kvartal. Vad avser produktområden har försäljningen av produkter inom naturläkemedel fortsatt att öka.

Den senaste tidens positiva trend, i kombination med bolagets branschledande position på egenvårdsmarknaden, vars tillväxt under lång tid legat på dubbla BNP-nivån, gör att vi bedömer Bringwells framtidsutsikter som goda. Vår agenda innehåller ett starkt fokus på försäljningstillväxt. Därutöver arbetar vi fortsatt med att öka andelen egentillverkade produkter i syfte att förbättra marginalerna samt att minska koncernens rörelsekapitalbindning. Målsättningen är ett starkt och ökande kassaflöde i år och nästa år. Parallellt utvärderas löpande nya förvärvs- och inlicensieringsmöjligheter, där avsikten är att utnyttja bolagets resurser inom tillverkning, distribution och marknadsföring. Vi har en tillfredställande hög bruttomarginal och god kostnadskontroll i koncernen som med växande volymer ger bra förutsättningar till god vinsttillväxt framöver, säger Bringwells VD David Rönnberg.

Framtidsutsikter och trender

Egenvårdsmarknaden bedöms komma att växa med 5 procent per år under de närmaste åren. Ökad fokusering från media på områden som livsmedel, hälsotrender, livsstil och träning har ökat det generella hälsomedvetandet, vilket bedöms höja efterfrågan på produkter inom detta område. Även fler försäljningsställen inom dagligvaruhandel och fler apotek bedöms bidra till marknadstillväxten.

Vi har som mål att kunna nå en EBITDA-marginal på 20 procent. Mot bakgrund av förväntade marknadstillväxten ställer detta betydande krav på vår förmåga att öka marknadspenetrationen, anpassa produktutbudet och stärka närvaron inom samtliga försäljningskanaler genom både organisk tillväxt och förvärv.

Vi skall fortsatt sträva efter att öka andelen egentillverkade produkter och samtidigt förbättra koncernens inköp och logistikfunktioner. Enligt vår bedömning har Bringwell möjlighet att med nuvarande produktportfölj på sikt öka andelen egentillverkade produkter från nuvarande cirka 20 procent till cirka 40 procent med åtföljande marginalförbättringar.

Bringwellkoncernen kommer fortsatt att bevaka möjligheterna att genomföra strategiska förvärv och utvinna synergier. Genom att i större utsträckning än tidigare kontrollera hela värdekedjan, från inköp och produktion till distribution och försäljning, skapar vi en stark plattform för förbättrade marginaler och ökad lönsamhet. Den starka marknadspositionen ger oss även bra möjligheter att bygga och befästa starka varumärken. Bringwell har goda förutsättningar att växa organiskt i snabbare takt än den underliggande marknaden under 2010. Den nya situationen av apoteksmarknaden i Sverige tror vi kommer att skapa betydande affärsmöjligheter för Bringwell Framöver.

Egenvårdmarknaden har historiskt varit relativt opåverkad av svängningar i den allmänna konjunkturen. Det snabba och dramatiska konjunkturfall som drabbade våra marknader fram till inledningen på innevarande år påverkade emellertid även vår bransch den här gången. Vi ser nu positiva tecken på normalisering, vilket är inspirerande och glädjande.

Händelser efter rapportperiodens utgång

Bringwell beslutade den 19 april att stärka bolagets likviditet med 45 MSEK

• Huvudägare Validus och Ture Invest lånar in 20 MSEK

• Amorteringsplan för lån justeras

• Bringwell senarelägger utbetalning av tilläggsköpeskilling

• Del av tilläggsköpeskilling till DMI betalas med 5 555 556 aktier i Bringwell AB istället för kontanter.

Bringwell övertog varumärkesrättigheterna till viktminskningspreparatet Thin400 av SCN den 22 april. Övertagandet innebär att produkten kommer få full lansering i Norden genom Bringwell. Bringwell kommer att ge SCN en royalty per såld produkt upp till ett visst antal förpackningar som betalning för rättigheterna.