Penser Access: Midsona - Väder, vind och valuta sätter käppar i hjulet

Den organiska tillväxten uppgick till 2% varav de åtta prioriterade varumärkena steg med 4%. Nettoomsättningen uppgick till SEKm 773 (573), vilket var ca 3% under vårt estimat om SEKm 799. Avvikelsen beror på den varma sommaren som har påverkar vissa varugrupper negativt. Bruttomarginalen sjönk till 29,4% (34,2%) jmf mot vår förväntan om 33%, primärt drivet av en ofördelaktig produktmix (högmarginalprodukter har sålt mindre). Efter rapporten sänker vi vårt EPS-estimat för 2018E med 8% drivet av den lägre bruttomarginalen under kvartalet. Dock höjer vi vår EPS för 2019E med 3%. På våra uppdaterade prognoser handlas Midsona på P/E 15,5x för 2019E samt 12,8x för 2020E. Detta anser vi är attraktivt givet: 1) den starka varumärkesportföljen, 2) bolagets framgångsrika förvärvsstrategi och starka kassaflöden, 3) nischen mot hälsa, välbefinnande och ekologiskt som vi ser har strukturell tillväxt. Vi ser medelhög potential i aktien till medelhög risk.

Läs den fullständiga analysen: https://epaccess.penser.se/analys/vader-vind-och-valuta-satter-kappar-i-hjulet/
 
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se