Protokoll från det penningpolitiska mötet 5 september 2018
Vid det penningpolitiska mötet den 5 september 2018 beslutade Riksbankens direktion att behålla reporäntan på −0,50 procent. Prognosen för reporäntan indikerar att räntan hålls oförändrad även vid det penningpolitiska mötet i oktober och därefter höjs med 0,25 procentenheter, antingen i december eller i februari.
En majoritet i direktionen ställde sig bakom den bild av konjunktur- och inflationsutsikterna som beskrivs i utkastet till penningpolitisk rapport. Den globala konjunkturen är fortsatt gynnsam och svensk ekonomi har under en längre tid utvecklats starkt. Inflationen är nära målet på 2 procent. På sikt är prognoserna i princip oförändrade. Flera ledamöter betonade osäkerheten kring utvecklingen i omvärlden, bland annat till följd av tecken på tilltagande handelsrestriktioner.
Att inflationen är nära 2 procent beror till stor del på snabbt stigande energipriser. Olika mått på underliggande inflation tyder på att inflationstrycket är fortsatt måttligt. Flera ledamöter lyfte de frågetecken som detta innebär för inflationsutvecklingen när bidraget från energipriserna klingar av framöver. Man konstaterade att en förutsättning för att inflationen ska förbli nära 2 procent är att penningpolitiken är fortsatt expansiv.
Mot denna bakgrund ansåg en majoritet i direktionen att det var lämpligt att nu lämna reporäntan oförändrad. Man betonade samtidigt att det finns goda förutsättningar för att inflationstrycket ska stiga; konjunkturen är fortsatt stark i Sverige och omvärlden och inflationsförväntningarna är vid 2 procent. Om ekonomin utvecklas som väntat finns det därmed snart utrymme att långsamt minska stödet från penningpolitiken. Reporäntebanan indikerar att räntan hålls oförändrad även vid det penningpolitiska mötet i oktober och därefter höjs antingen i december eller i februari. Direktionen var tydlig med att det är lämpligt att höjningarna, när de väl sker, görs i steg om 0,25 procentenheter. Det poängterades att det är viktigt att gå försiktigt fram när man minskar stödet från penningpolitiken. Ett par ledamöter påminde om de strukturella problem som finns på den svenska bostadsmarknaden och de risker som detta innebär för den ekonomiska utvecklingen i Sverige.
Martin Flodén reserverade sig mot reporäntebanan. Han förespråkade en räntebana som indikerar att det är troligt att reporäntan höjs med 0,25 procentenheter vid det penningpolitiska mötet i oktober men som sammanfaller med reporäntebanan i utkastet till penningpolitisk rapport från och med tredje kvartalet 2019. Han menade att kommunikationen av en sådan räntebana skulle medföra en tillräcklig åtstramning av penningpolitiken idag. Henry Ohlsson reserverade sig mot beslutet att hålla reporäntan oförändrad och mot reporäntebanan i utkastet till penningpolitisk rapport. Han förordade en höjning av reporäntan till −0,25 procent med hänvisning till den starka ekonomiska utvecklingen i Sverige och internationellt.
Presstjänsten, tel. 08-787 02 00