Redeye - Ingen momseffekt för AllTele

AllTeles försäljning på 215 MSEK var nästan i linje med våra estimat på 218 MSEK där företagssidan överraskade positivt. Resultatet kom dock in långt under förväntan på samtliga nivåer på grund av omstruktureringskostnader i samband med hemflytten av privatkundsverksamheten. Hemflytten kommer leda till synergier på minst 50 MSEK, vilket överstiger effekterna från den nya momssatsen.

Engångskostnaderna skrämde dock upp marknaden som nu värderar AllTele i nivå med vårt pessimistiska bear case på 18 SEK, cirka 70 procent under vårt motiverade värde. Bara privatkundssidan tjänade, trots omstrukturering, konservativt räknat 100 MSEK under 2014 att jämföra med dagens börsvärde på strax under 500 MSEK. Vi tolkar detta som att marknaden tror att AllTele inte kommer tjäna en krona på företagssidan, vilket vi ser som för pessimistiskt.

Den fullständiga analysen i PDF-format: http://korta.nu/Bo4

Detta är ett pressmeddelande från Redeye. Läs fler analyser på www.redeye.se.