Analysguiden: Ny vertikal för fortsatt tillväxt

Net Gaming Europe levererade god tillväxt och lönsamhet under kv4. Genom att addera betting och paid media kan en hållbar tillväxtresa fortsätta. Med reducerade finans­kostnader och möjlighet till förvärv är vi positiva.

Net Gaming Europe (bolaget) har två olika affärsområden varav affiliate-segmentet är det dominerande. Under 2017 var bidraget ~94,5% av totala nettointäkter om ~169,4 MSEK. Resterande 5,5% kom från operatörs-segmentet.

Nettoomsättning på helåret var under vår prognos och förklaras delvis av en fortsatt svag operatörsverksamhet och en aningen svagare organisk tillväxt för affiliate-segmentet än väntat. Detta hade fick även utslag på EBITDA-resultatet som var under vår prognos. Under det fjärde kvartalet landade omsättningen på ~46 MSEK vilket motsvarar en tillväxt om ~30% relativt samma kvartal föregående år. Den organiska till­växten var ~12% och bolaget fortsätter växa i en takt över markanden. Den sekventiella tillväxten var ~13%. EBITDA-marginalen för kvartalet landade på ~60% exkluderat övriga rörelseintäkter vilket också motsvarar en tillväxt i EBITDA resultatet med ~59,4% exkl. övriga intäkter.  

Två förvärv presenterades under 2017 års sista kvartal. Det ena inom paid media, vilket bolaget avser satsa på framledes. Dels för att kunna generera bättre resultat i absoluta tal men även för att kunna fortsätta leverera hög kvalité på de leads som genereras. Marknadsföringskostnaderna kommer dock rimligtvis att stiga vilket i så fall kommer leda till reducerade marginaler. Vidare har nyckelpersoner anställts för att leda lansering av nya affärer och produkter, däribland inom betting (vadslagning, främst sport) – den största vertikalen inom iGaming. Bolaget har även reducerat sina räntekostnader markant, samtidigt som ytterligare utrymme finns för att lånefinansiera eventuella förvärv. Med ett bra år i ryggen och strategi som fokuserar på hög kvalité och tillväxt inom nya vertikaler är vi fortsatt positiva till bolaget.

Läs hela analysen på här.

Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden.