Penser Access: Arcoma - Kraftfull utväxling på effektiviseringar

Den sekventiella inbromsningen i tillväxttakten i Q2’19 till relativt modesta 10% låg inom vad som kan anses vara normala fluktuationer i den starka trenden och vi räknar med en återhämtning i tillväxttakten under H2’19. En gynnsamproduktmix och gjorda personalomställningar lyfte det EBITDA-marginalen till 10% till 3,5 (1,2) mkr i kvartalet och bolaget räknar med att kunna fortsätta sänka produktkostnaden med full effekt 2020. Vi räknar nu med att kombinationen av tvåsiffrig tillväxttakt och förbättrad lönsamhet ska lyfta EBITDA från 5 mkr 2018 till över 30 mkr 2021e, baserat på en stark strukturell tillväxt för röntgenmarknaden, hög potential i de senaste årens partnerskapsavtal med Canon och ett omfattande förändringsarbete internt. Aktien handlas nu till EV/EBITDA 17x ’20e, 9x ’21e. vilket lämnar utrymme för en omvärdering i takt med att bolaget rör sig mot vårt förväntade utfall för 2021e. Vi ser en medelhög potential i aktien, medan risken för förseningar av det väntade lyftet och en hög prognososäkerhet ger en hög risk.

Läs den fullständiga analysen: https://links.penser.se/f/a/arcoma_20190823.pdf

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bankaktiebolag. Läs mer på www.penser.se