Bahnhofs bokslutskommuniké 2018
Bahnhof – Global CLOUD!
Nytt rekord: 10 970 nya privatkunder under Q4
Omsättning: 1143 Mkr
Ökning +14%
Vinst: 142 Mkr
Ökning +20%
År 2018 i sammanfattning
Bahnhof redovisar en rekordomsättning på 1143 Mkr för helåret 2018. På rullande kvartalsbasis når Bahnhof nästan 1,2 miljarder i omsättning (1189 Mkr). På helårsbasis ökar omsättningen med drygt 14 procent, jämfört med föregående år. Rörelsemarginalen förbättras samtidigt till 12,4 procent (jämfört 11,7 procent för år 2017). Rörelseresultatet ökar även med drygt 20 procent, jämfört med föregående år.
Privatsidan kännetecknas av en fortsatt stark organisk tillväxt i öppna stadsnät, men här tillkommer också ett antal kunder i slutna nät (bredband till villor och bostadsrättsföreningar där Bahnhof är ensam leverantör). Totalt har Bahnhof den sista december 318 929 privatkunder. Det fjärde kvartalet 2018 växer privatsidan med 10 970 nya bredbandskunder netto.
På företagssidan pågår en utbyggnad av både nät och datahallar. Det innefattar också trådlösa tjänster, som använder ny teknik. Bahnhof kommer under 2019 särskilt att göra en större satsning på molntjänster, som även riktar sig mot den globala marknaden.
På regional nivå utökade vi kontor och arbetsplatser i Göteborg och Umeå – samt driftsätter en utbyggd datahall i Malmö (i februari 2019).
I december 2018 förvärvade dotterbolaget Elementica en större fastighet i Stockholms innerstad. Under inledningen av 2019 har rivningsarbeten och förberedelser för projektering av en ny datahall påbörjats. Bahnhof undersöker samtidigt förutsättningarna för att ägarmässigt knyta Elementica helt till moderbolaget Bahnhof.
Den finansiella situationen är mycket god. Den sista december 2018 är likvida medel i Bahnhof 282,4 Mkr (233,5 Mkr). Kassaflödet är för helåret positivt, trots rekordstora tekniska investeringar på totalt 84.0 Mkr (61,6 Mkr). På helåret förstärks kassaflödet med totalt 48,9 Mkr (89,5 Mkr).
Mot bakgrund av det goda finansiella läget föreslår styrelsen att årsstämman den 14 maj 2019 beslutar om en höjd utdelning, till totalt 55 öre per aktie (motsvarande knappt 60 miljoner kronor).
Omsättningen uppgick till: 1 143 Mkr (1 000 Mkr)
Resultat innan avskrivningar (EBITDA) uppgick till: 182,9 Mkr (150,1 Mkr)
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till: 142,1 Mkr (117,8 Mkr)
Resultat efter skatt uppgick till: 98,2 Mkr (86,4 Mkr)
Resultatet före skatt per aktie uppgick till: 1,31 kr (1,09 kr)
Nettomarginal: 12,4% (11,7%)
Föreslagen utdelning: 55 öre per aktie (50 öre)
Siffror inom parentes avser helåret 2017.
Prognos år 2019
Bahnhofs prognos för helåret 2019 är en tillväxt på omkring 15 procent, med en rörelsemarginal på lägst 12 procent. Denna tillväxt kommer att vara organisk utan tillskott av kapital eller utspädning av aktier. Vi utesluter samtidigt inte strukturaffärer eller etablering inom nya affärsområden som kan ge ytterligare positiva effekter.
Vision
Bahnhof ska vara en internationell moln- och internetaktör som erbjuder säker, klimatsmart och innovativ kommunikationsteknik för företag och privatpersoner. Inom några år ska Bahnhof vara en av de stora Nordeuropeiska aktörerna inom telekom, där siktet är inställt på den globala marknaden för kommunikations- och molntjänster. Bahnhofs styrka är kombinationen av innovationer och nytänkande, som förenas med en kostnadsmedveten och organisk tillväxt. Vi är offensiva, rörliga och vi tar tillvara alla möjligheter som följer av tekniska landvinningar. Bahnhof bygger egen infrastruktur, men samarbetar även med andra aktörer. Bahnhof sätter människan i centrum. Vi värnar individen och friheten på nätet. Strategiskt är våra kärnvärden nätneutralitet, kommunikationsfrihet och rätten till ett privatliv. Detta är för oss inte tomma ord. Bahnhof står upp för våra kunder, och vi tar ställning även i kontroversiella frågor. Vi är övertygade om att dessa principer, kommer att bära oss framåt, även ur ett större och globalt perspektiv!
Företagsmarknad
Helåret kännetecknas av en kraftig utbyggnad av nättjänster, där Bahnhof nu etablerar sig på en allt mer finmaskig nivå. Vi har kort sagt stor överlappande täckning, med både passiv och aktiv infrastruktur i alla större svenska städer. Det i sin tur gör det möjligt att både leverera prisvärda och enkla bredbandstjänster till små- och medelstora företag (ofta tillsammans med lokala stadsnät som partner). Men också dedikerade anslutningar via svartfiber (passiv infrastruktur) till stora företag.
Företagsaffären fördelar sig annars mellan nät- och telefonitjänster, samt de drift och molntjänster som utgår från någon av de centralt belägna datahallarna vi driver i storstäderna.
På nätsidan pågår ett skifte, där Bahnhof under det andra halvåret 2018 även har börjat leverera mjukvarustyrda IP-tjänster som bygger på andra principer än traditionell nätdesign. Med ett samlingsnamn kallas dessa SD WAN (Software Defined Wide Area Network). Målet är att knyta ihop våra molntjänster med nättjänster på ett skalbart sätt, till många olika anslutningspunkter, och på ett sätt som tar fasta på kryptering och säker datakommunikation.
Bahnhof bygger under 2018 ut datahallen ”Sparven” i Malmö, så att kapaciteteten i stort sett fördubblas jämfört med den befintliga anläggningen (som invigdes år 2014). Sparven är i och med invigningen, i början av februari 2019, den största datahallen i centrala Malmö. Utbyggnaden är driven av en ökad efterfrågan på säkra lagringstjänster och molnbaserade lösningar.
Privatmarknad
På privatsidan växte Bahnhof under det fjärde kvartalet 2018 med hela 10 970 nya bredbandskunder (nytt rekord!), och för helåret med 36 395 kunder netto. Totalt har Bahnhof den sista december 318 929 privatkunder med bredband från oss.
Under år 2018 blir Bahnhof den första operatören som i lite större skala lanserar 10 Gbit/s (10 000 Mbit/s) till privatpersoner. Det är en profilstark tjänst, som rentav måste betecknas som världsledande i hastighet för konsumentmarknaden.
Under år 2019 kommer vi att utöka takten i utrullningen av denna höghastighetstjänst, som är skräddarsydd för bostadsrättsföreningar och villaägare, men faktiskt även för hyreslägenheter på utvalda orter (som till exempel i Stockholm).
Under 2019 förväntas den nya standarden med 10 Gbit/s trådlöst WiFi dessutom komma ut på marknaden. Eftersom vi redan har en produktlinje ute hos våra kunder (för 10 Gbit/s ethernet) blir det möjligt att även koppla på den nya WiFi-standarden, och fullt ut erhålla 10 Gbit/s trådlöst.
Under året har Bahnhof utvecklat ett stort samarbete med C More, och från december även med Viaplay för strömmad media. Det här ligger i linje med vår profilering mot innehållstjänster som inte bygger på traditionell tablå-tv.
Bahnhofs strategi är att erbjuda den bästa kundupplevelsen. Vår högsta fokus är att ligga i framkant genom att effektivisera och automatisera även kundtjänst. Kompetensen hos medarbetarna är överlag mycket hög. Men under 2018 har vi haft utmaningar, som främst består i att många stadsnät gjort om och till exempel ändrat rutiner för beställningar och felanmälningar. Det har skett mot bakgrund av GDPR. Från och med inledningen av 2019 är vi nu i fas. Dessutom har vi förstärkt kundtjänst med en helt ny del i Umeå, som tillsammans med kontoret i Borlänge befäster förtroendet bland nya och gamla kunder.
Test av öppet spektrum för frekvensbandet 5G!
Bahnhof har under början av 2019 installerat 5G-basstationer och inlett tester, godkända av PTS, med ett övergripande mål att förlänga fibernätet med trådlösa anslutningar.
Men först och främst vill vi praktiskt undersöka möjligheten för ett "öppet spektrum" på 3,5 Ghz-bandet, en spektrummodell där man delar frekvenser på ett effektivt sätt istället för att stycka upp och tilldela spektrumet blockvis till ett fåtal stora telejättar.
Öppet spektrum-modellen för 5G bygger på samma grundtanke som WiFi - användning i helt olicensierat spektrum. Tekniskt handlar det om att virtualisera frekvensbandet och därigenom effektivisera tilldelning av radiospektrum, utan flaskhalsar och med betydligt större möjlighet till innovationer.
Ett öppet spektrum skulle göra det möjligt för ett stort antal aktörer, även mindre sådana, att använda 5G (med mycket hög hastighet och kapacitet) utan inlåsning och tekniska omvägar. Det skulle med stor sannolikhet revolutionera hela branschen och möjliggöra en utveckling av banbrytande nya tjänster.
Bahnhofs första testsajt är belägen i Vita bergen, Stockholms högsta punkt, och den 100 kilo tunga basstationen sitter i en radiomast från det kalla kriget (ovanpå vårt datacenter Pionen). Sajterna kommer successivt bli fler under 2019 och kompletteras med annan radioteknik till serien av tester som vi kommer genomföra i samarbete med Nokia. De har, av de tre större aktörerna, visat starkast intresse för att undersöka möjligheten att öppna upp ett helt nytt affärsområde - med räckvidd som kan ta oss dit inget traditionellt telebolag nått tidigare.
Elementica – klimatsmarta molntjänster
Elementica konstruerar och driftar datahallar, där affärsidén är att sälja överskottsvärme från datahallar till energibolag (som sedan kan nyttja denna i fjärrvärmenät för att värma upp bostäder).
Bolaget Elementica Data Center Construction AB (publ) är ett publikt men onoterat bolag som ägs till 72,73% av Bahnhof AB, och till 27,27% av omkring 1 500 övriga ägare.
I december 2018 förvärvade bolaget fastigheten Starkströmmen 1. Midskogsgränd 11 - 13 i Stockholms innerstad av Stockholms stad för en köpeskilling av 22,5 Mkr.
En rivning av fastigheten sker under 2019, och är budgeterad till drygt 10 Mkr. Tidsplan för rivningen, för att åstadkomma färdig byggbar tomt, är satt till senhösten 2019. Bygglov finns för ändamålet, men kan komma att modifieras beroende på teknisk utformning av anläggningen.
Finansieringen för fas ett i projektet (förvärv och rivning av fastighet) är tillgodosedd, dels genom befintligt kapital i Elementica, dels genom ett lån från Bahnhof AB på 15 Mkr.
Byggytan är omkring 10 000 kvm, där anläggningen ligger i direkt anslutning till vitala delar av Stockholms infrastruktur (biovärmeverk, elförsörjning och fjärrvärmenät).
Avsikten är att bygga anläggningen som en högdensitetshall (extrem effekt för servrar och molntjänster), där olika ”celler” i anläggningen kommer kunna hyras eller köpas i modulform. Men där en betydande del specialbyggs för molntjänster.
Det här är på flera sätt ett helt unikt projekt. Det är inte bara världens i särklass mest gröna datahall. Den utgör också stommen för en helt ny generation av datahallar, och vi siktar även på de företag som kräver mycket stora beräkningskluster.
Förändrad ägarstrategi i Elementica
Den ursprungliga planen från 2015 var att separera verksamheten från moderbolaget, Bahnhof AB, och få till stånd en särnotering med börsintroduktion av Elementica. Men de ägarmässiga och operativa förutsättningarna har ändrats under projektets gång.
Det har nu gått drygt tre år sedan den ursprungliga ägarspridningen, och det ter sig nu allt mer orealistiskt att genomföra det här som ett isolerat projekt. Det finns helt enkelt inte tillräckliga skalfördelar att driva det här som ett eget jättelikt byggprojekt.
Det skulle i så fall kräva en helt egen separat och kostsam organisation, en egen fristående ledning, egen kapitalanskaffning, och en verksamhet som i stort sett skulle bedrivas utan de skalfördelar som ett större bolag med ett helhetsperspektiv kan ge.
Mot bakgrund av detta har styrelsen nu inlett preliminära sonderingar för att undersöka förutsättningarna om att ändra ägarbilden i Elementica, på så vis att bolaget blir ett 100 procent helägt dotterbolag till Bahnhof AB.
Formerna för detta kommer i så fall baseras på en värdering av projektet så som bolaget ser ut idag. Avsikten är då att ge de nuvarande ägarna i Elementica en möjlighet att i görligaste mån kunna få tillbaka den ursprungliga insatsen, men då med noterade aktier i Bahnhof AB, som sannolikt kommer att ge en bättre hävstång framåt.
Styrelsen undersöker möjligheter och formalia och har anlitat en extern värderare för en sådan lösning. Konkret kommer denna i sådana fall presenteras innan bolagsstämman under våren 2019, så att ett eventuellt formellt beslut om en riktad emission kan ske till befintliga ägare som då erbjuds inlösen av sina Elementica-aktier.
VD har ordet
Ett kvartssekel kan kännas som en oändlig tidsrymd. Men det kan samtidigt vara ett mått på avstånd. Det är nämligen den tid det skulle ta att lysa upp ett fiberpar från jorden, hela vägen fram till den relativt närbelägna stjärnan Vega i Lyrans stjärnbild.
Såklart förutsatt att man med lagom mellanrum kunde förstärka ljussignalerna längs vägen, och utnyttja något slags ”turbo-fiber” som i vakuum bar informationen hela vägen, det vill säga 25 ljusår bort.
Av en ren händelse är 25 år också åldern på Bahnhof AB, som ju grundades i slutet på 1900-talet, närmare bestämt 1994. Det var på den tiden information färdades som elektriska signaler genom koaxialkablar, och julen fortfarande gjorde sig bäst på kabel-teve.
Faktum är att Bahnhof var först i Sverige (åtminstone bortom universitetsvärlden) att i lite större skala koppla upp privatpersoner till internet. Själv kom jag in ett par år senare, men jag minns baracken i utkanten av Uppsala, med modem i IKEA-hyllor.
Jag är nu inte så mycket för det här med tillbakablickande, utom i ett avseende. Den viktigaste lärdomen är att teknik och affärsmodeller inte är statiska. Allting förändrar sig blixtsnabbt, och den som inte flyttar på sig är dömd att gå under.
Jag återkommer till Bahnhofs framtidsplaner. Men först några ord om det ekonomiska resultatet för helåret 2018. Det är som brukligt ett nytt rekord för helåret, där vi återigen växer både i storlek och lönsamhet. Vi passerar miljardstrecket med betryggande marginal.
Men den här gången når vi inte riktigt ända fram till det högt uppskruvade omsättningsmålet på 20 procents tillväxt. Bahnhof träffar i stort sett visserligen angiven prognos för själva rörelseresultatet. Däremot når vi alltså inte prognosen för omsättningsmålet.
På årsbasis växer Bahnhofs omsättning ändå med 143 miljoner kronor. På rullande kvartalsbasis når vi nästan 1,2 miljarder kronor. Vi har en mycket god och stabil tillväxt, med nya kunder i stort sett samtliga affärsområden. Det är kort sagt det bästa året i bolagets historia.
Men att år från år alltid bibehålla en 20 procentig organisk tillväxt, blir allt svårare. Det kommer i så fall att kräva etablering på nya områden – sannolikt även utanför Sverige.
Vi är nu i ett skede där vi mer än på mycket länge blickar framåt mot nya affärsområden. Ett sådant är mobila tjänster och trådlösa nät i olika delar av frekvensbandet. Ett annat är en storskalig satsning på säkra och klimatsmarta molntjänster.
Operatörsrollen förändras hela tiden. Det sker en teknisk utveckling på mjukvarusidan. Det gäller till exempel nya typer av nätdesign, som flyttar ut traditionell och resurskrävande trafikstyrning från operatören ända ut till slutkunderna. Logiken sitter mer i mjukvarustyrd utrustning, än i operatörens egen nätdesign.
Ett exempel på detta är nya SD WAN-tjänster. Priset i slutkundsledet sjunker på de mer komplexa lösningarna, som tidigare varit förbehållet enbart storföretag.
Men jag ser dessa tjänster även ur ett helt annat perspektiv! I förlängningen innebär det här nämligen att själva makten över kommunikationen flyttar närmare slutkunderna än tidigare. Det har i sin tur betydelse i en omvärld som tyvärr blir allt mer osäker.
I takt med att telekomlandskapet nu även blivit ett slagfält i storpolitiken – med kineser och amerikaner på ömse sidor om skyttegravarna - växer också behovet av tjänster som bättre skyddar den enskilde slutkunden från intrång. Det gäller både privat- och företagskunder.
Just här har vi vår chans! Vårt perspektiv är att internet är ett globalt datanätverk där trafiken alltid, någonstans längs kommunikationskedjan, kan vara utsatt för intrång från kommersiella, statliga eller kriminella intressen.
Vår infrastruktur bygger därför på ett tänkande där vi flyttar ut kryptering och tunnlar till ändutrustningen hos slutkunderna.
Den som har ett hus, bör också ha ett eget lås på sin dörr med egen nyckel. Säkerheten ökar inte genom att fler utomstående parter har tillgång till dina privata nycklar. Kanske öppnar rentav portvakten dörren för andra, utan ditt medgivande.
Man kan fråga sig varför kryptering och VPN-tunnlar är förbjudna i Kina? Man kan också fråga sig varför den svenska staten nu utreder hur man legalt ska kunna förhindra kryptering (och tvinga operatörerna att ge ifrån sig nycklarna).
Svaret är förstås att just kryptering och tunnlad trafik i de flesta lägen ger ett fullgott skydd mot dataintrång och övervakning.
Genom att flytta ut själva kommunikationen närmare slutkunden uppstår dessutom ett förbisett legalt fenomen som kan förhindra till exempel datalagring, och alla de andra åtgärder som staten gärna önskar sig av oss nätoperatörer.
Med ny mjukvarustyrd nätdesign i ändutrustningen blir nämligen varje kund sin egen lilla nätoperatör. Den som har teknisk ”rådighet över signaltrafiken” (som det heter i lagtexten) är då inte längre operatören, utan faktiskt slutkunden. Det i sin tur innebär att vi inte längre kommer kunna datalagra ett smack.
Det här är ett perspektiv som sträcker sig bortom den ganska naiva inställningen om ”rent mjöl i påsen”, som ofta lyfts fram som ett argument för oinskränkt övervakning av totalitär modell. Och är samhället inte totalitärt idag, kan det mycket väl vara det imorgon.
Man kan till exempel fundera på varför Donald Trump klubbade igenom ”Cloud Act”, som ger amerikanska intressen direkt tillgång till innehållet i alla amerikanska molntjänster, oavsett var de råkar befinna sig i världen.
Alla de stora molntjänsterna, oavsett om det är kinesiska eller amerikanska, har en gemensam nämnare. De är på olika sätt vidöppna för klåfingriga kommersiella eller statliga intressen som vill åt information.
Det här kan öppna för andra affärsmodeller med alternativa tjänster som bygger på privata och säkra moln, samt helt privat nätkommunikation som är kunddriven och går helt utanför de traditionella operatörerna. Affärsidén är enkel. Det är du som kund som själv ska förfoga över din information, och ingen annan.
Bahnhofs satsning på molntjänster har förstås även ett utpräglat klimatperspektiv. Varje gång du strömmar bilder på en rolig katt i din mobil, så startar en energikrävande process i en serverhall någonstans i världen, som bokstavligen kan koka ett ägg.
Vi driver sedan ett antal år datahallar där vi återvinner all energi, och nyttjar den för att värma upp bostäder i fjärrvärmenäten. Om du strömmar media från någon av Bahnhofs datahallar, så värmer du med andra ord upp bostäder och inte atmosfären.
Till sist; i ett tidigare VD-ord riktade jag ett varmt tack till USA:s president Donald Trump, för att han med sitt godkännande av ”Cloud Act”, tydliggjorde varför man aldrig någonsin kan lita på amerikanska molntjänster om man är rädd om affärskritisk information.
Det är därför inte mer än på sin plats att rikta samma varma tack till den nytillträdda svenska regeringen, som i rask takt vill införa en rad långtgående förslag som handlar om övervakning.
Ni har med stor pedagogisk fingertoppskänsla visat varför kryptering nu är helt oundgänglig, för alla som önskar rätten till en privat och fredad kommunikation.
Ni har dessutom inte satt ner foten om utpressningen i fildelningsärenden. Mer än 100 000 svenska hushåll har redan drabbats av hotbrev från tyska eller danska advokater.
Det är helt vanliga privatpersoner vars enda misstag är att de råkat välja en annan operatör än Bahnhof, ofta någon som i finstilta villkor till sina kunder vill erbjuda en ”förhöjd kundupplevelse”, och därmed inte raderar loggfiler över sina kunders kommunikation.
- Tack Anders! Tack Morgan! Ni betyder oerhört mycket för att väcka intresse för de tjänster som skyddar privat kommunikation.
Täby 11/2 - 2019
Jon Karlung, verkställande direktör
Finansiell situation
Kassaflöde och finansiell situation
Kassaflödet för helåret 2018 är 48,5 Mkr (89,5 Mkr). Den sista december är likvida medel i Bahnhof 282,4 Mkr (233,5 Mkr). Bakgrunden till skillnaden i kassaflöde mellan 2017 och 2018 är dels en högre utdelning med drygt 20 Mkr, dels högre investeringar i vilka även ingår förvärvet av fastigheten Elementica.
Under december 2018 har Bahnhof AB lånat ut 15 Mkr till dotterbolaget Elementica för att täcka fastighetsförvärv (om 22,5 Mkr) samt budgeterad rivning om drygt 10 Mkr.
Finansiella skulder i form av finansiell leasing uppgår för helåret till 6,9 Mkr (10,7 Mkr) och skulder till koncernföretag (K.N. Telecom AB) är nu helt avbetalat (2,8 Mkr).
Bahnhof har under 2018 investerat totalt 84,0 Mkr (61,6 Mkr). Investeringarna avser teknisk infrastruktur i nätutrustning samt i anläggningar i någon av våra datahallar. Bahnhof har även etablerat ett nytt kontor i Umeå (och för ändamålet förvärvat en lokal för kundtjänst, som nu byggs om, för att driftsättas våren 2019).
Den sista december 2018 är immateriella anläggningstillgångar i Bahnhofkoncernen 60,3 Mkr varav 44,0 Mkr goodwill. Motsvarande siffror förra året är 59,0 Mkr varav 50,9 Mkr goodwill.
De immateriella anläggningstillgångarna härrör sig nästan uteslutande till internetoperatören Tyfon som Bahnhof förvärvade i juni 2015. Bahnhof har en konservativ syn på immateriella tillgångar, vilket innebär att vi gör avskrivningar.
Koncern och redovisningsprinciper
Bahnhof AB (publ) har två svenska dotterbolag vilka är Tyfon Svenska AB (556544–4808) samt Elementica Data Center Construction AB (556715-9495). Bahnhof AB har även ett portugisiskt dotterbolag Bahnhof Unipessoal LDA (PT 509519636). Dessutom finns det ett norskt dotterbolag, Bahnhof AS (986 108 351). Alla bolag är helägda dotterbolag förutom Elementica som ägs till 72,73% av Bahnhof AB.
Bahnhof AB har påbörjat en fusion för att inkorporera Tyfon i moderbolaget. Avsikten är att förenkla administration och därigenom även åstadkomma besparingar. Verksamhetsmässigt handlar det i huvudsak om privatmarknadstjänster som Bahnhof AB sedan länge redan erbjuder kunderna.
Utdelning
Bahnhof eftersträvar att erbjuda långsiktiga och stabila utdelningar. Bolaget har också lämnat utdelning varje år sedan introduktionen år 2007 på Aktietorget (handelsplatsen drivs idag under namnet Spotlight Stockmarket). Vi eftersträvar en stabil årlig utdelning på mellan 25 och 50 % av resultatet efter skatt. Avsikten är att lagom balansera bolagets finansiella handlingsutrymme med en hög utdelning. Nästa avstämningsdag för utdelning infaller under maj 2019.
Årets föreslagna utdelning är 55 öre per aktie (motsvarande 59 Mkr).
För fullständig rapport, se PDF på Spotlight Stockmarket eller Bahnhofs hemsida.