Analysguiden: I startgropen för tillväxt

Stark tillväxt i Europa i 4 kv. 2018 motverkades av ännu blygsam försäljning i USA som följd av övergången till en nytt distributionsnät. Nya studieresultat kan stärka möjligheterna inom en stor patientgrupp. Vi ser fortsatt ljusa tillväxtutsikter.   

Som bekant har Bonesupport under 2018 lagt stora resurser för att stärka distributionen på den viktiga USA-marknaden. Även om detta arbete har gått snabbare än vi hade räknat med, är den nya organisationen i uppstartsfas vilket också präglade försäljningen under 4 kv. Bolaget uppger att 2019 har startat på ett mycket bra sätt och bland annat har ett avtal träffats med den stora sjukvårds¬kedjan HCA. Europa och Övriga världen visar redan framfötterna, framför allt i form av en stark tillväxt för de antibiotikafrisättande produkterna CERAMENT G & V. Den europeiska försäljningsstyrkan har utökats kraftigt med stort fokus på den viktiga tyska marknaden. Det bådar gott för tillväxtutsikterna för 2019.

Nyligen har toplineresultat från CERTiFy-studien, där CERAMENT™ BVF jämförts med standardbehandling (så kallad autograft) av bendefekter vid under-bensfrakturer, visat likvärdiga behandlingsresultat med autograft. Fullständiga resultat ska publiceras i en forskningsartikel. Om viktiga fördelar med CERAMENT™ BVF kan bekräftas kan det ge stark klinisk evidens som stödjer möjligheterna att ta mark från autograft (omkring 100 000 behandlingar årligen i Europa).

Vi har blivit något mer försiktiga rörande USA-marknaden, och justerar ned våra försäljningsprognoser för 2019 och 2020. Detta motverkas av att vi nu antar lägre omkostnader och investeringar än tidigare. Sammantaget gör vi endast en mindre justering av det motiverade värdet i basscenariot som sänks till 29,8 kr (30). Vi spår fortfarande mycket starkt tillväxt under 2019, drivet av en successiv återhämtning av volymer och ny distributionsstruktur i Nordamerika, samt en förväntad bra utveckling i Europa. Vi räknar med att återvändande tillväxt i kommande rapporter och presentation av kliniska resultat kommer att vara kursdrivande framöver.

Läs hela analysen på Analysguiden. Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden. Läs mer här.