Delårsrapport januari – mars 2009
Intäkterna uppgick till 213,7 (220,2) MSEK
Bruttomarginalen uppgick till 60,7% (61.2%)
EBITDA uppgick till 30,0 (36,2) MSEK
EBITDA-marginalen uppgick till 14,2 (16,6) %
Resultat efter skatt uppgick till 12,0 (17,2) MSEK
Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella tillgångar uppgick till 20,1 (24,5) MSEK
Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 10,5 (1,5) MSEK
Resultat per aktie uppgick till 0,05 (0,07) SEK
Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till 0,08 (0,10) SEK
VD kommentar
”Trots rådande lågkonjunktur och turbulent omvärld har Bringwell fortsatt stärkt sin position som den ledande aktören på den nordiska egenvårdsmarknaden under första kvartalet 2009. Försäljningen minskade marginellt jämfört med föregående år och uppgick till 213,7 (220,2) MSEK. Exportförsäljningen och försäljningen i Finland har utvecklats bättre än plan, försäljningen i Sverige och Danmark enligt plan medan försäljningen i Norge har utvecklats sämre än plan. Försäljningen genom Internet/postorder har minskat medan försäljningen genom Apotek ökat och övriga försäljningskanaler varit i stort oförändrade jämfört med första kvartalet 2008. Vad avser produktområdena har försäljningen av produkter inom sportnutrition ökat med 27 procent jämfört med första kvartalet 2008 och uppgick till 25,2 MSEK. Den positiva utvecklingen inom sportnutrition motverkades dock av en lägre försäljning inom produktområdet kosttillskott.
Resultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 30,0 MSEK, motsvarande en rörelsemarginal före avskrivningar (EBITDA-marginal) om 14,2 procent. EBITDA har påverkats negativt av ökade råvarukostnader till följd av en svagare krona gentemot den amerikanska dollarn och euron. Vidare har resultatet belastas med betydande marknadsföringskostnader. Resultatet har också belastats med kostnader i samband med återkallande och försäljningsstopp av Fortodol på samtliga marknader och försäljningskanaler under mars 2009. Fortodol kommer dock att relanseras under maj 2009, då Bringwell tagit över produktionen i egen regi från tillverkaren.
Framtidsutsikterna för Bringwell är fortsatt goda. Egenvårdsmarknaden växer väsentligt mer än ekonomin i stort. Bringwell erbjuder ledande produkter under starka varumärken inom kosttillskott och naturläkemedel. Vi har lyckats omvandla vår starka position på marknaden till goda vinster och starka kassaflöden. Vår bedömning är att den utvecklingen kommer att fortsätta, även vid en utdragen lågkonjunktur. Vi fortsätter att fokusera på att öka andelen egentillverkade produkter i syfte att förbättra marginalerna samt att minska rörelsekapitalbindningen för att stärka kassaflödet. Därutöver utvärderas löpande nya förvärvs- och inlicensieringsmöjligheter och arbetet med att notera bolagets aktier på NASDAQ OMX Nordiska Börs Stockholm fortgår enligt plan”, säger Bringwells VD David Rönnberg.
Framtidsutsikter och trender
Egenvårdsmarknaden bedöms komma att växa med 5 procent per år under de närmaste åren. Ökad fokusering från media på områden som livsmedel, hälsotrender, livsstil och träning har ökat det generella hälsomedvetandet, vilket i sin tur bedöms öka efterfrågan på egenvårdsprodukter. En ökad exponering av egenvårdsprodukter inom dagligvaruhandel och apotek bedöms också bidra till marknadstillväxten.
Bringwell har som mål att växa med 15-20 procent per år de närmaste åren och att nå en EBITDA-marginal på 20 procent. Mot bakgrund av den förväntade marknadstillväxten ställer detta betydande krav på Bringwells förmåga att öka marknadspenetrationen, anpassa produktutbudet och stärka närvaron inom samtliga försäljningskanaler genom både organisk tillväxt och förvärv.
Vi skall fortsatt sträva efter att öka andelen egentillverkade produkter och samtidigt förbättra koncernens inköp och logistikfunktioner. Genom förvärvet av Biokraft i september 2008 har vi skapat möjligheter att öka andelen egentillverkade produkter. Enligt vår bedömning har Bringwell möjlighet att med nuvarande produktportfölj på sikt öka andelen egentillverkade produkter från nuvarande cirka 15 procent till cirka 40 procent med åtföljande marginalförbättringar. Arbetet med att flytta över egna produkter till Bringwells produktionsanläggningar fortlöper enligt plan.
Bringwellkoncernen kommer fortsatt att bevaka möjligheterna att genomföra strategiska förvärv och utvinna synergier. Den nordiska egenvårdsmarknaden är alltjämt förhållandevis fragmenterad och vi bevakar kontinuerligt ett antal förvärvsobjekt där vi är beredda att gå vidare när rätt tillfälle ges.
Genom att i större utsträckning än tidigare kontrollera hela värdekedjan, från inköp och produktion till distribution och försäljning, skapar vi en stark plattform för förbättrade marginaler och ökad lönsamhet. Den starka marknadspositionen ger oss även goda möjligheter att bygga och befästa starka varumärken.
Bringwell har goda förutsättningar att växa organiskt i snabbare takt än den underliggande marknaden under 2009. Nya försäljningskanaler, de produkter vi förvärvade under 2008 och avtalet med Multipower och Twinlab samverkar till denna bedömning. Vidare kan den planerade avregleringen av apoteksmonopolet i Sverige komma att skapa ytterligare affärsmöjligheter för Bringwell.