Delårsrapport juli - september 2009 Bringwell AB (Publ)

Intäkterna uppgick till 176,9 (189,5) MSEK

EBITDA uppgick till 22,4 (35,2) MSEK

EBITDA-marginalen uppgick till 12,9 (18,9) %

Resultat efter skatt uppgick till 4,2 (13,3) MSEK

Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella tillgångar uppgick till 14,1 (21,3) MSEK

Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 14,4 (28,3) MSEK

Resultat per aktie uppgick till 0,02 (0,05) SEK

Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till 0,06 (0,08) SEK

Januari – september 2009

Intäkterna uppgick till 558,4 (598,4) MSEK

EBITDA uppgick till 79,0 (97,6) MSEK

EBITDA-marginalen uppgick till 14,4 (16,6) %

Resultat efter skatt uppgick till 25,3 (36,2) MSEK

Resultatet efter skatt justerat för avskrivning av immateriella tillgångar uppgick till 51,3 (60,3) MSEK

Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar uppgick till 46,9 (52,0) MSEK

Resultat per aktie uppgick till 0,10 (0,14) SEK

Resultat per aktie justerat för avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till 0,20 (0,24) SEK

VD kommentar

”Under tredje kvartalet minskade försäljningen mot fjolåret med 6,6 %. Förklaringen kan främst härledas till den svaga norska marknaden. Trots att försäljningen är något sämre än plan upplever vi att verksamheten utvecklas förhållandevis väl. Vår omsättning i kvartalet var 5,2 % bättre än årets andra kvartal och inom det tredje kvartalet var avslutningen betydligt starkare än inledningen. Den senaste tidens ökande omsättning är delvis ett resultat att de betydande marknadssatsningar som genomförts under det tredje kvartalet. Dessa satsningar är också en viktig förklaring till att trots stigande bruttomarginal jämfört med samma period 2008, föll EBITDA-marginalen till en för Bringwell ovanligt låg nivå. Då vi inte förutser motsvarande storsatsningar på marknadssidan under innevarande kvartal, finns förutsättningar att EBITDA-marginalen åter normaliseras. Den starka avslutningen på kvartalet gjorde att kundfordringarna ökade mer än planerat. Det resulterade i ett ökande rörelsekapital, vilket gjorde att vårt goda kassaflöde inte var så starkt som det hade varit under mer normala omständigheter.

Försäljningen i Finland och Danmark har fortsatt utvecklats bättre än plan, försäljningen i Sverige och på export enligt plan medan försäljningen i Norge har utvecklats sämre än plan vilket beror främst på Internet/Postorder. Den största ökningen ser vi genom kanalen Apotek i Sverige (+67 %) och Internet/Postorder i Finland (+ 58 %) jämfört med tredje kvartalet 2008. Apoteket i Sverige är en viktig kanal för Bringwell och vi ser goda möjligheter att öka vår försäljning betydligt inom kanalen framöver. Vad avser produktområdena har försäljningen av produkter inom sportnutrition ökat jämfört med tredje kvartalet 2008. Resultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 22,4 MSEK, motsvarande en rörelsemarginal före avskrivningar (EBITDA-marginal) om 12,9 procent. Resultatet har fortsatt påverkats negativt av den svagare svenska kronan.

Framtidsutsikterna för Bringwell är goda, vi ser en återhämtning i marknaden efter en svag vår – sommar period. Egenvårdsmarknaden växer väsentligt mer än ekonomin i stort. Bringwell erbjuder ledande produkter under starka varumärken inom både kosttillskott och naturläkemedel. Vi har lyckats omvandla vår starka position på marknaden till goda vinster och starka kassaflöden. Vår bedömning är att den utvecklingen kommer att fortsätta. Vi fortsätter att fokusera på att öka andelen egentillverkade produkter i syfte att förbättra marginalerna samt att minska rörelsekapitalbindningen för att stärka kassaflödet. Därutöver utvärderas löpande nya förvärvs- och inlicensieringsmöjligheter. Med anledning av att Bringwells huvudägare Validus genomför en strategisk översyn av sin koncernstruktur så väljer man att avvakta med noteringen på NASDAQ OMX i Stockholm säger Bringwells VD David Rönnberg.

Framtidsutsikter och trender

Egenvårdsmarknaden bedöms komma att växa med 5 procent per år under de närmaste åren. Ökad fokusering från media på områden som livsmedel, hälsotrender, livsstil och träning har höjt det generella hälsomedvetandet, vilket i sin tur bedöms öka efterfrågan på egenvårdsprodukter. En ökad exponering av egenvårdsprodukter inom dagligvaruhandel och apotek bedöms också bidra till marknadstillväxten.

Bringwell har som mål att växa med 15-20 procent per år de närmaste åren och att nå en EBITDA-marginal på 20 procent. Mot bakgrund av den förväntade marknadstillväxten ställer detta betydande krav på Bringwells förmåga att öka marknadspenetrationen, anpassa produktutbudet och stärka närvaron inom samtliga försäljningskanaler genom både organisk tillväxt och förvärv.

Vi skall fortsatt sträva efter att öka andelen egentillverkade produkter och samtidigt förbättra koncernens inköp och logistikfunktioner. Enligt vår bedömning har Bringwell möjlighet att med nuvarande produktportfölj på sikt öka andelen egentillverkade produkter med åtföljande marginalförbättringar. Arbetet med att flytta över egna produkter till Bringwells produktionsanläggningar fortlöper enligt plan.

Bringwellkoncernen kommer fortsatt att bevaka möjligheterna att genomföra strategiska förvärv och utvinna synergier. Den nordiska egenvårdsmarknaden är alltjämt förhållandevis fragmenterad och vi bevakar kontinuerligt ett antal förvärvsobjekt där vi är beredda att gå vidare när rätt tillfälle ges.

Genom att i större utsträckning än tidigare kontrollera hela värdekedjan, från inköp och produktion till distribution och försäljning, skapar vi en stark plattform för förbättrade marginaler och ökad lönsamhet. Den starka marknadspositionen ger oss även goda möjligheter att bygga och befästa starka varumärken.

Bringwell har goda förutsättningar att växa organiskt i snabbare takt än den underliggande marknaden under återstoden av 2009. Nya försäljningskanaler, de produkter vi förvärvade under 2008 och licensavtal samverkar till denna bedömning. Vidare kan den planerade avregleringen av apoteksmonopolet i Sverige komma att skapa ytterligare affärsmöjligheter för Bringwell.

Händelser efter rapportperiodens utgång

Bringwell har per den 7 oktober betalat ut tilläggsköpeskilling om 15,5 MSEK.