Penser Access: C.A.G - Låg organisk tillväxt gör att vi justerar estimaten

C.A.Gs omsättning uppgick till 99,8 mkr vilket motsvarade en tillväxt om 2% y/y, 4,4% av denna tillväxt gick dock att härleda till förvärvet av Engvall Securities vilket innebär en negativ organisk tillväxt om 2,4%. Justerad EBIT uppgick till 5 mkr vilket motsvarar en marginal om 5%, 0,3% högre än föregående år. Marginalexpansionen går att härleda till ändrad produktmix, skalfördelar samt att bolaget har lyckats höja sina priser. Vi väljer att justera ned våra estimat för kommande år på EBIT med 6-8% baserat på den normaliserade efterfrågan. Vidare sänker vi försäljningsestimaten (3-5% kommande år) för att reflektera att den organiska tillväxten varit något lägre. Vi ser ett motiverat värde om 77-79 kr vilket gör att ser en medelhög potential i aktien till en låg risk.

Läs den fullständiga analysen: https://links.penser.se/f/a/cag_20191112.pdf

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se