Penser Access: Enzymatica - Positivt kassaflöde

Omsättningen uppgick till 28,3 (19,5). Vi förväntade oss ca 13 mkr högre omsättning. Avvikelsen ligger i en långsammare STADA utrullning i Europa. Bruttomarginalen steg till 74% (73%), jmf med vår förväntan om 70% drivet av hög försäljningsandel regioner med direktförsäljning. EBIT uppgick till -2,2 mkr (-7,1). Justerat för personaloptioner uppgick EBIT till 0,9 mkr, vilket var något under vår förväntan om 2,5 mkr. 

Drivet av att STADAs utrullning har gått något långsammare än vad vi tidigare räknat mer justerar vi ner EBIT för 20'e med 3 mkr, däremot lämnar vi 2021 oförändrat. Vi höjer vårt motiverade värde till 25-26 kr per aktie från 18 - 20 kr primärt drivet av utökad marknadspenetration för ColdZyme på de nya marknaderna (Kina, Hong Kong, Sydafrika) samt de nya avtalen med STADA och Sanofi. 

Läs den fullständiga analysen: https://links.penser.se/f/a/enzy_20201104.pdf

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se