Centralbankernas åtgärder signalerar tydlig vändpunkt för globala räntor

• ETF Securities 2017 Outlook – apriluppdatering:
  
  
  • Pundet kommer stärkas när korta positioner stängs
  • Avtagande stimulans boostar euron mot 1,10
  • FTSE100 och amerikanska småbolag känsliga för stigande räntor
  • Obligationer kopplade till inflation kommer att gå starkt

Embargo till kl. 00.01, den 25 april 2017

LONDON, 25 april 2017: Enligt ETF Securities, en av världens ledande oberoende leverantörer av börshandlade produkter (ETP), kommer en viktig vändpunkt för globala räntor att nås under 2017.

Efter nästan ett decennium av artificiellt låga räntor kommer centralbanker äntligen kunna förhålla sig mer balanserat till räntesättning, utan att behöva oroa sig över en politisk och ekonomisk instabilitet.

James Butterfill, Analyschef på ETF Securities, säger: “Efter en period av frikostig penningpolitik som vi inte har skådat tidigare, är tiden fram tills vi når vändpunkten för när centralbankerna kan normalisera räntorna beroende av ett antal förestående risker.

En våg av populism och ett potentiellt avtagande av globaliseringen kan öka på inflationstrycket ytterligare, vilket kan hämma centralbankernas återgång till ’det normala’. Dessutom har Federal Reserve varit för långsamma med åtstramningar och med så mycket statsskuld kommer centralbankernas återgång till ’det normala’ vara en utmaning.

Vi tror att det mest sannolika scenariot kommer att bli en fortsatt försiktig och återhållsam penningpolitik från centralbankerna under 2017 och 2018. Annars riskerar de att hamna efter i kurvan och kommer då att behöva dra åt svångremmen mer aggressivt senare i cykeln.”

Valutapåverkan

ETF Securities förväntar sig att Bank of England höjer räntan 2017, men att de inte tar bort sin balansräkningsstimulans från ekonomin, vilket kan innebära potential för pundet som för närvarande är den mest undervärderade valutan i G10-sfären, då investerare stänger sina korta positioner.

”På grund av dramatiska ekonomiska förbättringar och en ökning av inflationsförväntningarna, tror vi att den Europeiska Centralbanken (ECB) skulle kunna avsluta sitt QE-program i slutet av året och att den avtagande stimulansen bör driva euron tillbaka mot 1,10 under de kommande månaderna”, tillägger James.

ETF Securities förväntar sig inte ett ’taper tantrum’*, och i motsats till marknadens reaktion i USA under 2013 tror de att de europeiska aktiemarknaderna kommer att gynnas av återhämtningen i ekonomin.

”Centralbankerna kommer att behöva hitta en fin balansgång mellan farorna för inflation och lågkonjunktur. I USA tror vi att Fed kommer behöva bli mer hökaktig både i sin retorik och sina åtgärder senare under året. En stramare penningpolitik än vad marknaden förväntar sig kan leda till att den amerikanska dollarn återtar mark den har förlorat under det första halvåret vid årets slut”, säger James.

Svaghet

ETF Securities har isolerat de företag som är mest utsatta för räntehöjningar genom att titta på de med den största skuldbördan. Resultatet av detta är en mer försiktig inställning mot brittiska large cap-aktier och amerikanska småbolag.  

Storbritannien har sett en betydande försämring i sin räntetäckningsgrad, vilket är ett mått på företags kapacitet att hantera sina utestående skulder, efter att ha fallit från 9x under 2012 till 3,4x idag. Allt under 1.5x indikerar ett ohälsosamt företag som kämpar för att hantera skulden. FTSE 100 har en lägre kvot än FTSE 250 och inom den ser fastighets- och resurssektorn särskilt utsatta ut.

”I USA har de mindre företagens ränteteckning skiljt sig från storföretagens. Real Estate Investment Trusts (REITs) är den uppenbara gruppen av företag i S & P 500 som är känsliga för räntehöjningar, men olje- och gassektorn ser också svag ut, särskilt efter ett år av mycket låga oljepriser”, säger han.

Möjligheter

ETF Securities framhåller att obligationer kopplade till inflation är attraktiva i återhämtnings- och inflationsdrivande ekonomiska faser och har överträffat alla andra tillgångsslag under de senaste tio åren, vilket förväntas öka investerarnas aptit.

”Vi tror att den strukturella motvinden kommer fortsätta leda till nedåttryck på tillväxt och inflation under det kommande årtiondet och kommer således att ha en preferens för tillväxtmarknads-obligationer och high yield obligationer”, avslutar James.

ETF Securities andra Triannual Outlook för 2017 innehåller också:

• Utsikter för platina: guld och ZAR förblir viktiga faktorer som påverkar priset
• Metallutbudet kommer stramas åt: Flera utvecklingsländer tycks vara beredda att avstå från ekonomisk tillväxt från resursutvinning till förmån för miljön, vilket kan påverka 6% av det globala aluminiumutbudet och 8% av det globala nickelutbudet.
• Begränsad respekt för överenskommelse bland OPEC-medlemmar: kartellen har endast kommit 83% på vägen mot överenskommelsen att skära ned till 1,2 miljoner fat, medan USA:s produktion håller nere priserna
• Litium och energimetaller: hur efterfrågan på batterier till elbilar kommer att förändra aptiten för litium, kobolt, mangan och nickel

* ”Taper tantrum” är den term som används för att hänvisa till 2013 års uppsving i amerikanska statsobligationsräntor, vilket resulterade i Federal Reserves användning av åtstramning för att gradvis minska mängden pengar som då matades in i ekonomin

-SLUT-

Bakgrundsinformation

ETF Securities – Det intelligenta alternativet

ETF Securities Group är en av världens ledande innovatörer inom börshandlade produkter (ETPer) och erbjuder specialistinvesteringslösningar för investerare runt om i världen, vilket gör det möjligt för dem att på ett intelligent sätt bygga upp och diversifiera sina portföljer.

Vi är pionjärer och utvecklade exempelvis världens första börshandlade guldprodukt. Idag erbjuder vi ett av det mest innovativa sortimenten inom specialist-ETPer, vilket omfattar råvaror, valutor, aktier och räntor. Med denna pionjäranda, vår oöverträffade expertis och genom att arbeta med ledande partners, tar vi fram de mest intressanta investeringsmöjligheterna och gör dem tillgängliga för investerare som det intelligenta alternativet.

Om ETF Securities Tri-Annual Outlook

Vår tertiala analys Tri-Annual Outlook är en samling av korta artiklar som fokuserar på ämnen som vi tror står högt upp på agendan för investerare. Vi erbjuder vår expertis och insikt i valutor, aktier, råvaror och räntor som knyts ihop under vår globala makroekonomiska analys.

Om du vill veta mer om ETF Securities gå till: www.etfsecurities.com 

För ytterligare information, vänligen kontakta pressavdelningen på:

T: +44 (0) 20 7448 4330

E: press@etfsecurities.com

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ELF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”). 

The information contained in this communication is for your general information only. Nothing in this communication amounts to, and nothing in this communication should be construed as, investment advice, an offer for sale or a solicitation or an offer to buy securities and should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and/or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.