Trender inom råvaru-ETPer för Q4 och helåret 2014

Cyklisk rotation driver rekordstora inflöden till olje-ETPer och utflöden från guld 

LONDON, 8 januari 2015: Råvaror fortsatte att prestera dåligt under Q4 2014 och året som helhet är det sämsta för tillgångsklassen sedan finanskrisen. En perfekt storm av faktorer – starkt utbud inom de flesta råvarusektorerna, oro över efterfrågan från Kina och en starkare amerikansk dollar – ligger bakom de låga råvarupriserna och att det globala förvaltade kapitalet sjönk till 101,5 miljarder dollar i Q4, en minskning med 9,2 miljarder dollar jämfört med Q3. Nettoflödena till råvaru-ETPer var neutrala och minskningen av förvaltat kapital bestod i sin helhet av prisändringar. Investerarna tycks se det nuvarande läget som ett tillfälle att öka sin exponering mot cykliska råvarutillgångar och rotera bort från mer defensiva exponeringar som guld.

Det rekordstora inflödet till energisektorn vägde i stort sett upp det stora utflödet från guld-ETPer i Q4 2014 och resultatet blev ett nettoutflöde för råvaru-ETPer på måttliga 30 miljoner dollar. Guld-ETPer hade det största kvartalsutflödet på ett år, totalt 3,1 miljarder dollar, och flödena kom framförallt från amerikanska investerare (78 %) som fått ökat förtroende för USAs återhämtning. Amerikanska investerare drev även det starka inflödet till energi-ETPer och stod för 85 % av det totala inflödet på 3,2 miljarder dollar.

-        Investerarna återvänder till råvaror, attraherade av priser som ligger på eller under produktionskostnaden. I det korta perspektivet kan företag och gruvor fortsätta producera trots att priserna ligger under produktionskostnaden, men det är inte hållbart i längden. Om vi inte börjar se en prisuppgång snart kommer produktionen förr eller senare sjunka. Minskat utbud kommer resultera i högre råvarupriser under 2015, säger Peter Lidblom, Nordenchef på ETF Securities.

Den starka amerikanska dollarn har också bidragit till att dämpa råvarupriserna. Dollarns framfart är dock pådriven av en stark amerikansk ekonomisk tillväxt vilket i grunden är positivt för efterfrågan på råvaror. Samtidigt förväntas beslutsfattare i både Kina och Europa fortsätta reagera starkt på den senaste tidens svaga ekonomiska utveckling i de båda regionerna. 

Cykliska råvaror förväntas bli de stora vinnarna av den ekonomiska återhämtningen i USA och Kina under 2015. Kina fortsätter stimulera sin ekonomi och planerar fler råvaruintensiva infrastrukturinvesteringar under 2015 vilket kommer ha en positiv inverkan på de råvaror som är beroende av ekonomisk aktivitet. De bästa investeringsmöjligheterna inför 2015 finns inom cykliska tillgångar givet den tilltagande globala återhämtningen. Men det finns risker, inte minst gällande svagare tillväxt och hot om deflation i Euroområdet och Japan, samt den trögare ekonomiska återhämtningen i Storbritannien. Våra främsta tips inför 2015 är råvarusektorer med exponering mot industrin, som till exempel metaller och energi.

Sammanfattning av de främsta trenderna under 2014:

Förvaltat kapital i råvaru-ETPer sjönk med 20,6 miljarder dollar till 101,5 miljarder dollar i slutet av 2014. En stark amerikansk dollar och oro över tillväxten i Kina och Europa pressade ner många råvarupriser under produktionskostnad.

Taktiska investerare har varit aktiva i råvaror under hela 2014 och investerarnas uthållighet reflekterar den strategiska karaktären hos innehavare av råvaru-ETPer.

Nästan 100 % av nedgången i förvaltat kapital för råvaror under 2014 berodde på prisfall. Nettoutflödet uppgick till måttliga 30 miljoner dollar vilket visar att investerarna verkar rotera in i mer cykliska råvaruexponeringar.

Många råvaror handlas nu på eller under produktionskostnaden. Detta lockar ett antal långsiktiga värdeinvesterare till enskilda råvaror och sektorer där prisnedgången varit särskilt aggressiv.

Ädelmetall-ETPer stod för över 70 % av nedgången i förvaltat kapital för råvaror under 2014.  Det förvaltade kapitalet i ädelmetall-ETPer uppgick i slutet av året till 79 miljarder dollar, efter en minskning på 14,8 miljarder dollar under 2014. Utflödena från guld kom huvudsakligen från amerikanska investerare, troligen som ett resultat av mindre defensiva portföljpositioneringar.

Palladium var den enda ädelmetallen som gick mot trenden med ökat förvaltat kapital på 0,9 miljarder dollar. Bakom ökningen låg hotet om utbudsstörningar och en positiv efterfråga vilket höll priserna uppe under 2014. Ökningen i förvaltat kapital bestod till hälften av inflöden.

Guld undantaget hade alla ädelmetaller nettoinflöden under året. Platina och palladium gynnades av potentiella utbudsstörningar i Sydafrika och Ryssland och hade de största inflödena på 432 respektive 376 miljoner dollar.

Energi-ETPer hade starka inflöden under 2014, framförallt under de sista tre månaderna då prisfallet för råolja och naturgas upplevdes överdrivet. Råolja hade den största andelen inflöden medan naturgas stod för runt 25 %. De globala inflödena var mestadels drivna av amerikanska investerare som stod för runt 85 %. Hela inflödet till naturgas kom från amerikanska investerare då stora lager och milt väder tvingade ner priserna på den lägsta nivån sedan 2012.

Näst efter energisektorn hade breda råvaruindex-ETPer de största inflödena (1,1 miljarder dollar) under 2014. Detta indikerar att investerarna börjar se råvaror som en tillgångsklass med högt relativt värde när värderingarna på aktie- och räntemarknaderna skjutit i höjden samtidigt som råvarupriserna gått ner.

Investerarna eftersökte större exponering mot korn, vilket delvis kompenserade utflöden från breda jordbruks-ETPer under 2014. Låga priser på majs och vete attraherade långsiktiga investerare som tror att odlingsförhållandena sannolikt inte kommer vara lika goda den här säsongen som förra. Kaffe hade det största utflödet eftersom möjligheten att El-Nino inträffar under 2015 skulle kunna öka utbudet.

Industrimetaller hade blandade flöden och slutade året med ett utflöde på måttliga 2 miljoner dollar. Problem på utbudssidan gjorde att nickel hade inflöden under varje kvartal under 2014, totalt 122 miljoner dollar. Oro över Kinesisk efterfrågan och ökad finansieringsrisk fick investerarna att dra sig ur koppar-ETPer (52 miljoner dollar). Diversifierade industrimetaller och zink-ETPer hade också utflöden. 

Bakgrundsinformation

Om ETF Securities

ETF Securities är en av världens ledande och oberoende leverantörer av börshandlade investeringsprodukter (ETP) och en pionjär inom börshandlade råvaror. Vi är fokuserade på att utveckla likvida och transparenta investeringsprodukter som kan handlas på en majoritet av världens börser. Bolaget har en stark historia av produktinnovation och det är fortfarande en viktig grundbult i vår filosofi. ETF Securities listade världens första börshandlade guldprodukt 2003 och detta har följts av många andra marknadsledande investeringslösningar. Idag erbjuder ETF Securities vad vi anser vara världens mest omfattande sortiment av börshandlade råvaror.

För att få veta mer om ETF Securities, gå till: www.etfsecurities.com

För ytterligare information, vänligen kontakta pressavdelningen på:
Tel: +44 (0) 20 7448 4330
Email: press@etfsecurities.com

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”). 

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or any other step in furtherance of a public offering of shares or securities in the United States or any province or territory thereof. Neither this document nor any copy hereof should be taken, transmitted or distributed (directly or indirectly) into the United States.

This communication may contain independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Any third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to such data. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents.

ETFS UK is required by the FCA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction.  No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit.