DELÅRSRAPPORT FÖR PERIODEN 2010-04-01 TILL 2010-06-30

(NGM: C2ST B)

• Nettoomsättningen för kvartal två uppgick till 8,7 MSEK (3,1 MSEK)

• Periodens resultat efter skatt för kvartal två uppgick till - 10,9 MSEK (- 6,8 MSEK)

• Positiv bruttovinstutveckling till följd av förbättrad produktmix

• Produktionen i Singapore är nu etablerad och löpande serieproduktion pågår

• Under perioden har bolaget slutlevererat Ku- bandsantenner till Thales

• 15 antenner är levererade, och 13 antenner är intäktsförda, under perioden

• Leveranser för utvärdering av ett flertal C- bandsantenner till operatörer och systemintegratörer har påbörjats i Sydostasien

• Efter periodens slut har bolaget genomfört en emission som tillfört bolaget ca 38,9 MSEK före emissions- och garantikostnader

• Efter periodens slut har produktionen startat i Kina och första beställningar på tre (3) Styrsystemlicenser erhållits

|TABLE ID=137|

VD har ordet

För andra kvartalet 2010 uppvisar C2SAT en omsättning om ca 8,7 MSEK (3,1 MSEK) och har levererat 15 antenner. 13 av dessa har fakturerats och intäktsförts under perioden. Två C-bandsantenner har levererats som Proof Of Concept (POC). Om antennernas prestanda uppfyller förutbestämda kriterier, under en överenskommen utvärderingsperiod, omvandlas avtalet till en försäljning. Totalt har således 32 antenner levererats till kund under första halvåret 2010. Detta skall jämföras med 6 antenner för samma period 2009 och 17 antenner för helåret 2009.

Trenden för försäljningsutvecklingen i MSEK illustreras i diagrammet nedan:

(för diagram, bifogad fil)

Även om andra kvartalet är det försäljningsmässigt mest framgångsrika kvartalet i C2SATs historia nådde vi inte vårt uttalade mål om 50 % försäljningstillväxt för kvartalet och inte heller ackumulerat för första halvåret. Trots detta är vi positiva till målsättningarna. Utfallet för första halvåret, med en försäljning om ca 17,0 Mkr (4,6 Mkr), är bara ca 10 % lägre än uttalat mål (19 MSEK) och förklaras dels av att vi genomfört POC leveranser som inte avräknats under perioden, dels att vi upplevt förskjutningar i leveranser i pågående projekt.

Vi hade dessutom som uttalad förhoppning att kunna leverera minst ett 20-tal antenner under andra kvartalet. Det faktiska utfallet blev 15. Orsakerna till detta är, förutom att en förväntad leverans förskjutits från andra till fjärde kvartalet, att vi arbetat hårt för att uppnå en mer förmånlig produkt mix då detta visade sig vara en besvikelse under första kvartalet, trots att vi då överträffade det faktiska volymmålet. Vi har därför vidtagit åtgärder för att öka försäljningen av C-bandsantenner, då denna produkt dels ger ett högre försäljningspris, såväl som ett bättre täckningsbidrag.

En väsentligt förbättrad produktmix har uppnåtts under kvartalet. Vidare har ”POC” leveranser skett till integratörer och operatörer i sydostasien. Under perioden har även POC leverans för ytterligare en operatör ingåtts.

Ett otillfredsställande rörelseresultat om -11,0 MSEK redovisas för andra kvartalet och -22,0 MSEK för halvåret. Förlustnivån har i stort sett varit konstant under de senaste fyra kvartalen. Den kraftigt ökade försäljningen har således inte kompenserat för ökade kostnader för pågående och nödvändig organisationsuppbyggnad då bruttomarginalen varit, och är, klart otillfredsställande.

Den förbättrade produktmixen under kvartalet innebär att vi för det andra kvartalet kan redovisa en svagt positiv bruttomarginal om ca 3 %, att jämföra med en negativ bruttomarginal under första kvartalet. Målsättningen är att uppnå en bruttomarginal om minst 30 % och då senast under första kvartalet 2011. Detta är absolut avgörande för bolagets förmåga att generera ett positivt resultat och kassaflöde. Flera kostnadsrationaliserande delprojekt förväntas att färdigställas under andra halvåret 2010 och få successivt genomslag på bruttomarginalen. Ytterligare åtgärder kan komma att krävas för att bruttomarginalmålet om 30 % skall uppnås.

I den expansionsfas C2SAT befinner sig i nu, är POC försäljningar en väsentlig förutsättning för att kunna slå sig in på den maritima VSAT marknaden. Det finns redan väletablerade leverantörer såsom SeaTel, Orbit, mfl. och då C2SAT konkurrerar främst med prestanda, och inte såsom de flesta av de nya sydostasiatiska leverantörerna med pris, är det viktigt att större etablerade aktörer får möjlighet att verifiera C2SATs prestanda i egen miljö och utan finansiell risk.

Under det andra kvartalet, samt inledningen av tredje kvartalet, har C2SAT lagt ned avsevärd tid och resurser på att bearbeta flera av de redan väletablerade och marknadsledande systemintegratörerna. Vi har genomgående mötts av positiv respons och kommer nu därför att genomföra ett flertal ”POC” leveranser under hösten.

Från och med det andra kvartalets slut har vi avvecklat vår egen personal i Kina som nu övergått till anställning hos vår exklusiva partner Xinguo IT Ltd. C2SAT stödjer fortstatt Xinguo IT Ltd löpande med utvecklingsresurser för att möjliggöra den anpassning av produkten till lokala förhållanden som krävs för att den fulla potentialen av den kinesiska marknaden skall uppnås.

Xingou IT Ltd är som tidigare informerats i position att påbörja produktion och försäljning och kommer nu under hösten genomföra ett antal provinstallationer med kund. Efter rapportperiodens slut har därför C2SAT gjort en första leverans av mjukvara och styrsystem för ett mindre antal antenner. Ytterligare leveranser väntas först ske när dessa provinstallationer genomförts och utvärderats, vilket kommer att ske under hösten.

Det sker en löpande utbyggnad av vårt distributions-, service- och installationsnätverk. Under andra kvartalet har nya partners etablerats i Turkiet, Vietnam och Malaysia. Vår distributör i Turkiet, Profen Ltd, tog redan under kvartalet leverans av en första ku-bandsantenn och vår nya partner i Malaysia, ScopeTel SDN BHD, som är fokuserat på offshore sektorn globalt, har beställt en C-bandsantenn för leverans under tredje kvartalet. Samtidigt har vi valt att avsluta vårt samarbete med Can Traders and Services Ltd, Singapore, som ingicks i augusti 2009, då båda parter var överens om att samarbetet inte gett önskat resultat. Översyn, utvärdering och etablering av nya och gamla partners ingår som en del i organisationens utveckling.

Vi fortsätter att stärka den egna organisationen då det bedöms vara viktigt att C2SAT har spetskompetens inom områden som är avgörande för antennens tekniska beskaffenhet och funktionalitet. Detta gäller särskilt inom områden som skall utgöra bolagets kärnkompetens.

Under andra kvartalet anställdes en Product Manager, Jan Otterling, med tidigare erfarenhet från motsvarande roll på bl.a. Powerwave Technologies och Ericsson. Vidare har en senior säljare, på konsultbasis, knutits till vårt Singapore kontor. Efter utgången av kvartalet har vår CTO, Erik Dalin valt att lämnat bolaget. Ansvaret har övertagits av Jan Otterling som hädanefter ingår i C2SATs ledningsgrupp. Under sommaren har bolaget även rekryterat två mjukvaruingenjörer, en senior radioingenjör, samt en servicetekniker.

Vår nya Ku-bandsantenn med s.k. Co-Pol funktionalitet, C2SAT 1.2m Ku II, lanserades i samband med CommunicAsia mässan i Singapore under juni månad och mottogs väl av marknaden. Produkten kommer att introduceras i produktion under september och är en väsentlig del i det certifieringsarbete som slutförs under hösten. Det finns dock ett fortsatt behov av att utöka vårt produktutbud, detta samtidigt som vi även fortsättningsvis behöver utveckla den funktionalitet som kommer att efterfrågas i framtiden.

Den nu slutförda nyemissionen tillförde C2SAT ca 38,9 Mkr före emissionskostnader och tecknades till ca 60 % genom företräde och resterande via garantier. Emissionskapitalet bidrar till ett ökat rörelsekapital vilket krävs för att möta den snabba försäljningstillväxten och täcker dessutom löpande underskott i verksamheten på vägen mot ett positivt kassaflöde. Utvecklingen av bolagets försäljning och bruttovinst kommer vara avgörande för bolagets kapitalbehov.

För det andra halvåret 2010 är en väsentligt förbättrad bruttomarginal, tillsammans med fortsatt stark försäljningstillväxt, de enskilt viktigaste målen för bolaget. Dessa målsättningar hänger delvis ihop. Vi har därför på årsstämman den 6:e Maj 2010 presenterat en målsättning att leverera 120 antenner under året. Ett kvantitativt mål om 120 antenner får ses som en rimlig indikation om vad som krävs för att våra övergripande finansiella målsättningar om 50 % tillväxt, kvartal för kvartal, och ett positivt kassaflöde för koncernen i Q1 2011 skall kunna uppnås.

Målsättningen för antalet sålda antenner påverkas naturligtvis av hur fördelningen ser ut mellan C- och Ku- bandsantenner, på samma sätt som täckningsbidraget för respektive produkt varierar.

Av konkurrensskäl, och för att värna det långsiktiga aktieägarvärdet, har styrelsen beslutat att information kring fördelning av försäljningsmix, distributörsrelationer, antal levererade antenner, och vilka distributörer som erhållit leveranser kommer hädanefter inte redovisas i bolagets kvartalsrapporter.

Sammanfattningsvis kan jag konstatera att C2SAT utvecklas i linje med de målsättningar och den strategi som uttalats. Många aktiviteter pågår parallellt och det är med stor tillförsikt som vi fortsätter arbetet med att utveckla bolaget.

Solna, den 26 augusti 2010

Fredrik Nygren, VD

(för fullständig rapport, inkl. tabeller, se bifogad fil)