Fondmarknaden.se har utsett årets fondförvaltare
Såhär inför årsskiftet har Fondmarknaden.se nöjet att presentera årets förvaltare inom sex olika fondkategorier. Sammanställningen över årets förvaltare bygger främst på fondernas prestation under 2006 och på förutsättningarna inför år 2007. En stor mängd högpresterande fonder har undersökts.
Det finns ett flertal intressanta fondförvaltare som lyckats riktigt bra 2006 och som uppnått mycket god avkastning. På Fondmarknaden.se har vi speciellt tittat på fem faktorer då vi skulle utsett årets förvaltare. Dessa är:
- Hur har fonden avkastat över tid i relation till sitt index?
- Vilken risk (mätt i standardavvikelse) har fonden haft över tiden?
- Vilken avkastning har fonden erhållit i relation till den risk förvaltaren tagit?
- Vad kostar förvaltningen?
- Vad vi tror om förvaltaren och dess möjligheter inför år 2007
Efter en noggrann sammanvägning har vi nöjet att presentera årets förvaltare inom sju kategorier.
Bästa förvaltare inom respektive kategori är är:
Globalfonder: Skagen Global
Sverigefonder: Enter Sverige Fokus och Odin Sverige
Europafonder: Carnegie European Equity
Japanfonder: Folksam Aktiefond Japan
Tillväxtmarknadsfonder: Skagen Kon-Tiki
Hedgefonder: Aktie-Ansvar Graal
Nordamerikafonder: Black Rock Merrill Lynch US Flexible Equity Fund
Mer information se nedan, för ytterligare information vänligen kontakta:
Mattias Granqvist, Rådgivare Fondmarknaden.se: 08-545 186 28
Oliver Lagerström, VD Fondmarknaden.se:0 709- 51 51 86
Om Fondmarknaden.se
Fondmarknaden.se är Sveriges största fondhandelsplats, fristående från banker och försäkringsbolag. Företaget erbjuder handel i över 1 200 fonder från 70 olika förvaltare för såväl vanligt fondsparande som pensionssparande. Fondmarknaden.se erbjuder även information och rating för merparten av marknadens fonder, objektiv och personlig rådgivning samt aktiv förvaltning av PPM-portföljer.
Mer information om respektive vinnare:
Bästa förvaltare i kategorin Globalfonder: Skagen Global
Av de fonder som placerar globalt är Skagen Global en klart värdig vinnare. Fonden har erhållit en imponerande snittavkastning på 30,76 procent de senaste tre åren. Avkastningen de senaste 36 månaderna ligger på 117 procent. Riskmåttet under denna period är också klart godkänt och noteras till 14,1 procent. Fonden har under 2006 hittills avkastat 13,8 procent. Inför år 2007 tror vi att Skagen har möjlighet att prestera mycket bra och den aktiva förvaltningen har än så länge varit värd kostnaden. Per Wennberg, vd för Skagen Fonder, kommenterar året som gått och bilden inför 2007;
Vad har under 2006 bidragit till avkastningen?
”2006 har blivit ännu ett bra år för Skagen Fonder tack vare en konsekvent förvaltningsfilosofi som bygger på att hitta och investera i undervärderade, underanalyserade och impopulära bolag med potential för uppvärdering. Några konkreta exempel på bolag som bidragit väl till avkastningen under året är Boliden, Air France och Telekom Indonesia,” säger Per Wennberg, vd för Skagen Fonder, Sverige.
Vad har Skagen Fonder för syn på utvecklingen av den globala aktiemarknaden för 2007?
”Utsikten för aktiemarknaderna 2007 ser bättre ut än vad de gjorde inför 2006 inom ett flertal områden. Den globala tillväxten är exempelvis mer balanserad och inflationstrycket är mer begränsat till följd av lägre råvaru- och ener¬gipriser. Konjunkturen visar också stor motståndskraft mot de räntehöjning¬ar som genomförts under 2006.” säger Per Wennberg.
(Teknisk data 36 månader: Avkastning 36 månader: 117 procent, snittavkastning 30,76 procent. Standardavvikelsen Skagen global: 14.01 procent, Sharpe ratio Skagen global 1,85, VärldsinIndex, 36 månader: avkastning 44 procent)
Bästa förvaltare i kategorin Sverigefonder: Enter Sverige fokus och Odin Sverige
Inom kategorin Sverigefonder var kampen mycket jämn. Ett flertal mycket skickliga förvaltare utmärkte sig under året och vi har därför korat två vinnare, Enter Sverige fokus och Odin Sverige. Odin Sverige har högre avgifter än Enter Sverige Fokus och är noterad i NOK, men har samtidigt ett något bättre resultat. På tre år har fonden haft en imponerade avkastning på 129 procent och en standardavvikelse på endast 12,8 procent.
De senaste tre åren har Enter Sverige Focus haft en snittavkastning på 26,38 procent vilket är mycket imponerande även om jämförelseindex gått mycket bra. Risken under perioden hamnar på 14,1 procent. Innevarande år har fonden hittills avkastat 27,6 procent. Den låga risken, de låga kostnaderna och den höga avkastningen som Enter Sverige fokus har uppvisat de sista tre åren gör fonden till en värdig vinnare.
John Bornstein som är ansvarig förvaltare på Enterfonder kommenterar utmärkelsen:
Vad har under 2006 bidragit mest positivt till fondens avkastning?
”Den viktigaste förklaringen är att vi har lyckats pricka in ett antal enskilda aktier som haft en bra utveckling, bland annat Boliden, Nibe, Munters, Axis, Nobia, Scania och MTG. Boliden: Vi gick in i 2006 med en stor position i Boliden. Det har betalat sig väl. Bolaget har som bekant gynnats av starkt stigande metallpriser. Nibe: Värmespecialist. Har som vi räknat med haft en stark tillväxt, driven bla av de höga energipriserna.
Munters: Fuktspecialist. Gynnas av starka trender, som energibesparing, miljöskydd och global uppvärmning. Axis: Marknadsledare inom digital video. Gynnas av den snabba övergången från analog till digital videoteknik. Scania: Vi tog en position i Scania under våren, framförallt beroende på bolagets exponering mot Östeuropa. Därefter kom budet från tyska MAN.”
Vad tror Ni om den Svenska aktiemarknaden under 2007?
”Vi är ödmjuka inför det faktum att den svenska börsen stigit starkt under fyra års tid. Det är ovanligt med uppgångar som sträcker sig längre än så. Trots det har vi positiv syn på den svenska börsen inför 2007. Detta baserar vi främst på följande:
God tillväxt: Vi tror på en bra konjunktur också 2007, även om tillväxten kan bli något lägre än 2006.
Stigande vinster: Vi bedömer att de svenska bolagens vinster kan fortsätta växa 2007. Detta med hjälp av en bra inhemsk konjunktur och fortsatt stark efterfrågan från de nya marknadsekonomierna i Asien och Östeuropa.
Värdering: Vi tycker att den svenska börsen är rimligt värderad, inte minst med hänsyn till de låga räntorna.
Kapitalflöden: Börsen kommer under 2007 få stöd av rekordhöga utdelningar, återköp och dylikt. Till det kommer sannolikt en fortsatt hög förvärvsaktivitet.”
(Teknisk data, 36 månader: Avkastning 107 procent, snittavkastning: 26,38. Standardavvikelsen Enter Sverige fokus: 13,60 procent. Sharpe ratio Enter Sverige fokus: 1.85 procent. SverigeIndex, Avkastning: 107 procent)
Bästa Förvaltare i kategorin Europafonder: Carnegie European Equity -
Detta är en av de fonder som klart imponerat mest i hela undersökningen. Innevarande år har fonden hittills avkastat 15,8 procent. Snittavkastningen för denna fond är hela 27,42 under en treårsperiod, samtidigt som standardavvikelsen är mycket låg, endast 10,90. Om man ser till den relativt låga risk som fonden har tagit är avkastningen mycket imponerande. Carnegie har även en väldigt långsiktig och bra förvaltning vilket gör att vi tror starkt på denna fond inför 2007.
Mattias Kolm, ansvarig förvaltare på Carnegie ger en intressant kommenterar till den lyckade förvaltningen:
Vad har under 2006 bidragit till avkastningen?
”Bolagen har under de senaste åren genomgått stora förändringar. Balansräkningarna har stärkts, utvidgningen av Europa har gett goda möjligheter för outsourcing. Detta har resulterat i att vinsterna har gått upp, avkastningen på eget kapital har ökat samtidigt som vi har låg inflation och låga räntor.
Fundamenta har, sammanfattningsvis, varit bra för den Europeiska aktiemarknaden i generella termer. Vår modell att förvalta Carnegie European Equity bygger på att identifiera långsiktiga trender och exponera oss mot dessa genom några få utvalda aktier, mellan 25-30 aktier. Att ha en fokuserad portfölj med relativt få aktier har visat sig vara en framgångsrik metod för oss.
Vi har under 2006 fått ett positiv bidrag från många olika innehav, gemensamt för dessa, är att de uppvisar en stabil tillväxt och generar högt fritt kassaflöde. Vår exponering mot cement industrin, via Buzzi Unicem och Holcim, har båda bidragit till överavkastningen i år. Båda bolagen har en exponering mot tillväxt regioner och bolagen har möjlighet att överföra ökade produktionskostnader till sina kunder. Vi har länge haft en positiv syn på energisektorn. Underinvesteringar i el- och värme-produktion har drivit upp priserna på energi i Europa. Detta är inget som snabbt kan lösas utan det tar många år att bygga ut ny kapacitet. Vårt innehav i det Franska energibolaget EDF har varit en bra investering under 2006. Även de två Engelska gasbolagen, Centrica och BG Group har bidragit till överavkastningen under 2006.”
Vad tror Ni om den Europeiska aktiemarknaden under 2007?
”Europas ekonomi går in 2007 med ett starkare momentum än vad man tidigare hade kunnat förvänta sig. Det är möjligt att tillväxttakten i Europa avtar något under 2007, men vår tro är att den i absoluta termer kommer att vara fortsatt stark. Hotet mot detta kan komma från en kraftig avmattning i USA och recession, detta är inte vår syn för närvarande. Vi tror på en mild avmattning i USA kompletterat med fortsatt stark inhemsk tillväxt i Europa, fallande arbetslöshet och ökad köpkraft.
Visar sig detta scenario vara riktigt så är möjligheterna för en relativt stark Europeisk aktiemarknad goda. Bolagens balansräkningar är starka, avkastningen på eget kapital är hög och värderingen på marknaden som helhet är inte ansträngd. En fortsatt stark tillväxt från gränsområderna i Europa kompleterat med förbättrad inhemsk ekonomi i några av de stora Europeiska länderna, såsom Tyskland, kommer att bidra positivt till denna bilden.”
(Teknisk data, 36 månader: Avkastning 104 procent, snittavkastning 27,42. Standardavvikelsen; Carnegie European Equity: 10,90 procent, Sharpe ratio Carnegie European Equity: 2.24. Europaindex. Avkastning: 69 procent)
Bästa förvaltare i kategorin Nordamerikafonder: Black Rock Merrill Lynch US Flexible Equity Fund
Den amerikanska aktiemarknaden har den senaste tiden tagit fart. Placerarnas förhoppningar om avkastningar dämpades dessförinnan av räntehöjningarna som den amerikanska riksbanken under en längre tid genomförde. Trots en relativt svår aktiemarknad tycker vi att denna fond är intressant och på sikt har stora möjligheter att prestera väl. Black Rock Merrill Lynch är en erkänt duktig förvaltare. I år har fonden hittills haft en negativ avkastning på minus 4,4 procent i svenska kronor. Detta beror emellertid främst på att den svenska kronan förstärkts mot dollarn. Fonden ligger mätt i USD på plus. Snittavkastningen för denna fond är 10.82 procent för de senaste 36 månaderna. Placeringsmöjligheterna för denna fond tror vi mycket starkt på då den har en flexibel prägel och kan anpassa de bolagstyper man har i sin portfölj efter hur marknaden förändras.
Vi har haft kontakt med förvaltaren Bob Doll:
What has contributed to the funds performance during 2006?
The fund had a strong return for the year and benefited from positions within the materials and industrial sectors of the market. The basic materials companies did very well as commodities prices averaged higher during the year the US domestic airlines helped performance as the industry benefited from past restructurings and decreased capacity within the market.
What is your outlook for 2007?
We are assuming a soft landing for the US economy which should pave the way for another good year for equities in the US. We expect earnings growth to slow during the year, but some multiple re-rating may add to overall performance. We believe a more balanced portfolio, meaning some growth and some cyclicality, will be necessary to win and stock selection will serve as a key driver for performance.
(Teknisk data, 36 månader: Avkastning: 52 procent, snittavkastning 10.82 procent. Standardavvikelse Merrill Lynch US Flexible Equity Fund A2 $: 19,7 procent, Sharpe ratio Merrill Lynch US Flexible Equity Fund A2 $: 0,61 procent. MSCI USA, avkastning: 27 procent)
Bästa förvaltare i kategorin Japanfonder: Folksam Aktiefond Japan
Har den amerikanska aktiemarknaden varit svår ska vi inte tala om den japanska. Förlorarna är betydligt fler än vinnarna här då MSCI Japan står på minus 11 procent. Vi väljer att framhålla Folksam Aktiefond Japan som ändå lyckats bra trots den mycket svåra japanska aktiemarknaden. Snittavkastningen för denna fond de senaste tre åren är imponerade 14.03 procent. Innevarande år har fonden en negativ avkastning på minus 10.1 procent.
Johan Cedering på Folksam kommenterar det gångna året samt förutsättningarna inför 2007:
Vad har under 2006 bidragit mest positivt till fondens resultat?
”Vi är nöjda med avkastningen givet den förhållandevis låga risken. Den relativa mer-avkastningen kommer främst från finans- och industrisektorn där bolagsval har bidragit mest. En undervikt i finanssektorn, som fram till sista november gått sämst av alla sektorer, bidrog också positivt till den relativa avkastningen. Vi är lite överraskade över den svaga börsutvecklingen i Japan under 2006 givet den allt bättre tillväxten. Inte minst den inhemska.”
Vad tror Ni om den japanska aktiemarknaden under 2007?
”Vi tror att den japanska marknaden kan komma att återhämta sig i det medellånga perspektivet medan mer långsiktigt bör man kanske vara mer försiktig. Inledningen av 2007 kommer troligtvis fortsätta med fokus på den amerikanska konjunkturens utveckling och hur en eventuellt snabbare avmattning där kommer att påverka Japan och resten av världen.”
(Teknisk data, 36 månader: Avkastning: 45 procent, snittavkastning, 14,03 procent, Standardavvikelsen Folksam aktiefond Japan: 17,69 procent, Sharpe ratio Folksam aktiefond Japan: 0.64 procent. MSCI Japan, Avkastning: 48 procent)
Bästa förvaltare i kategorin Tillväxtmarknadsfonder: Skagen Kon-Tiki
Ytterligare en gång lyckas Skagen vinna och denna gång inom kategorin för tillväxtmarknadsfonder. Ingen tillväxtmarknadsfond som varit med i vår undersökning går att jämföra med Skagen Kon-Tiki. Denna tillväxtmarknadsfond har de senaste tre åren haft en snittavkastning på imponerande 41,75 procent. Om vi ser till den risk fonden haft så har avkastning i relation till denna varit minst sagt imponerande. Inför 2007 tror Vi starkt på Skagen Kon-Tiki. I år har fonden hittills avkastat 11,4 procent. Vi tror starkt på Skagens förvaltarteam inför nästa år.
Per Wennberg kommenterar Skagens syn på tillväxtmarknader:
Vad har SKAGEN Fonder för syn på utvecklingen av tillväxtmarknaderna för 2007?
”Det är flera faktorer som lovar gott inför nästa år, till exempel en stabilisering av globala ränteförväntningar. Stora bolag i BRIC-länderna, det vill säga Brasilien,
Ryss¬land, Indien och Kina, har blivit investerar¬favoriter under året som gått. Skagen Fonder riktar snarare in sig på enkla, billiga och bra före¬tag som ännu är lågt värderade och som får lite uppmärksamhet. Dem ger större möjligheter för långsiktigt värdeskapande framöver anser vi” säger Per Wennberg.
(Teknisk data 36 månader: Avkastning: 156 procent, snittavkastning 41,75 procent, Standardavvikelse Skagen Kon-Tiki: 19,50 procent, Sharpe rate Skagen Kon-tiki: 1,70 procent, Tillväxtmarknadsindex, Avkastning: 107 procent)
Bästa förvaltare i kategorin Hedgefonder: Aktie-Ansvar Graal
På den svenska marknaden är det just nu Aktie-Ansvar Graal som utmärkt sig bäst. Denna fond eftersträvar absolut avkastning till lågt tagen risk. Detta har man verkligen lyckats med. De senaste tre åren har fonden haft en snittavkastning på hela 6,29 procent och en låg standardavvikelsen på endast 1,65 procent. Denna hedgefond har presterat som ingen annan i sin kategori om man ser till den riskjusterade avkastningen.
Under endast fyra månader sedan start har fonden uppvisat ett negativt resultat. Detta gör att det totala antalet positiva månader sedan start är 92 procent. Korrelationen till aktieindex är även låg, vilket är kännetecknande för en skicklig hedgefondförvaltare.
Stefan Carlenius kommenterar fonden och kommande år:
Vad har under 2006 bidragit mest positivt till fondens resultat?
”Vårt fortsatta fokus på företag med bra balansräkningar, fina resultaträkningar och god direktavkastning har återigen visat sig vara ett framgångsrikt recept. Alla våra fonder slår sitt jämförelseindex i år”.
Vad tror Ni om den Svenska aktiemarknaden under 2007?
”Efter fyra års börsuppgång måste man som fondförvaltare vara väl förberedd på en mer oregelbunden och slagig aktiemarknad. Därför känns det skönt att kunna erbjuda vår hedgefond Graal för de investerare som vill sova gott om natten”.
(Teknisk data, 36 månader: Standardavvikelse Aktie-Ansvar Graal: 1,65 procent. Sharpe ratio Aktie-Ansvar Graal 2,32 procent)
:
Varför är standardavvikelsen och sharpe ratio intressanta?
Ett mått man som investerare bör beakta är den risk som fonden uppvisar. Ju mer en fond svänger i värde över tiden, desto högre är risken. Detta benämns ofta som standardavvikelse. Standardavvikelsen visar hur mycket fondens värde har varierat från fondens medelvärde under en viss tidsperiod. Ju högre standardavvikelse en fond har, desto högre är fondens risk. Vi har i denna undersökning valt att fokusera på de senaste 36 månaderna.
Ett annat viktigt mått är den så kallade sharpe ratio. En fond kan under en period uppvisa väldigt bra avkastning. Vad man som sparare bör fråga sig är till vilken risk fonden har uppnått sitt goda resultat och om resultatet är förknippat med tur? Finns det exempelvis någon annan fond som har uppnått samma avkastning men till lägre tagen risk? Sharpe ratio-kvoten visar hur bra avkastning förvaltaren fått i relation till den risk man tagit. Ju högre sharpe ratio, desto bättre har förvaltaren lyckats att balansera avkastningen mot den risk man tagit. Man måste emellertid komma ihåg att man ej kan jämför sharpe ratio mellan exempelvis en räntefond och hedgefond med en aktiefond. Detta beror på att räntefonder och hedgefonder oftast är mer marknadsneutrala.
Alla de fonder vi nu presenterat som vinnare har under år 2006 uppvisat en god riskjusterad avkastning i relation till marknadens förutsättningar. Man har även lyckats med detta ett antal år tillbaka i tiden. Samtidigt tror vi att dessa förvaltare även har goda möjligheter inför 2007.
//