Osäkerheten tilltar men är det rimligt?

Aktiemarknaderna har fallit kraftigt den senaste veckan. Förra måndagen stod OMXS30 i drygt 1610, på tisdagen stängde det på knappt 1512, lite drygt 6 procent lägre. I USA har marknaderna fallit ännu mer, S&P 500 är under samma period ned nästan 8 procent.

Det man ska ha i åtanke är att nedgångarna följer på en lång period av uppgångar för aktier som präglats av exceptionellt låg volatilitet. Samtidigt har räntorna stigit under hösten, den amerikanska tioåringen har gått från drygt 2 procent i september till 2,75 procent nu, och värderingarna är på många håll historiskt höga.

När en korrektion får fart under sådana förhållanden så ökar naturligtvis osäkerheten och volatiliteten. Att korrektion ned till mer rimliga värderingar sker är dock helt på sin plats. Lägre värderingar i utgångsläget ökar, allt annat lika, också den framtida förväntade avkastningen på aktier.

Och om vi nu får en fortsatt stark underliggande utveckling i ekonomin med fortsatt bra vinstutveckling i bolagen, är det givetvis möjligt för aktiemarknaderna ta igen den senaste tidens nedgångar och klättra högre.

Mikael Tjäder
VD Fondmarknaden.se