Analysguiden: Ett snabbt tillfrisknande
GHP:s resultat för 4 kv. 2017 överträffade våra förväntningar med råge. Det indikerar att vidtagna åtgärder tar skruv. Goda expansionsmöjligheter ger stöd åt en förväntad vinståterhämtning under 2018.
GHP Specialty Care överraskade med att redovisa sitt bästa resultat för ett fjärde kvartal hittills. Trots att omsättningen var i linje med våra förväntningar översteg EBITA-resultatet vår prognos med 33 procent. Vi hade underskattat hur snabbt vidtagna åtgärder skulle ta skruv. De snabba kostnadsökningarna tidigare under 2017 kombinerat med ett ganska svagt kapacitetsutnyttjande var ett visst frågetecken inför rapporten. Det är i det sammanhanget ett styrkebesked att GHP gjort tydliga framsteg på dessa punkter.
GHP upplever en stark efterfrågan i Norden och kommer under 2018 att öka kapaciteten i befintliga kliniker och öppnar också nya enheter. Stor potential finns också i den internationella verksamheten som haft något av ett mellanår. Det ger stöd åt tillväxtutsikterna de kommande åren.
Aktörerna på den svenska vårdmarknaden lever med prispress och stigande lönekostnader. GHP vill balansera detta genom en hög andel intäkter från sjukvårdsförsäkringar och expansion i Mellanöstern. Den svenska politiska debatten om att begränsa vinster för privata aktörer i välfärdssektorer, liksom att beskatta sjukvårdsförsäkringar, skapar osäkerhet men vi bedömer att risken för GHP begränsas av det ökande behovet av effektiv vård.
Med ett starkt 4 kv. i ryggen har vi höjt våra intäkts- och resultatprognoser. Den slopade utdelningen är ett streck i räkningen men vi ser ingen överdriven dramatik i detta beslut. En förväntad god vinståterhämtning ger stöd åt en positiv syn. Vi beräknar ett motiverat värde på 10,9 kronor per aktie (10,2). Med en större bedömd potential höjer vi till Köp.
Läs hela analysen på Analysguiden. Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden.