Ungefär hälften av den nödvändiga anpassningen av bostadsinvesteringarna har redan ägt rum utan att övriga delar av ekonomin har påverkats. Vi tar detta som en indikation på att inte heller resten av anpassningen av bostadsinvesteringarna kommer att sprida sig mer än marginellt och reviderar därför upp vår prognos så att mjuklandningen blir ännu grundare. Arbetsmarknaden i det fjärde kvartalet 2006 var starkare än vad vi förväntade oss. Det är därför troligt att Federal Reserve väntar med att sänka räntan till slutet av det andra kvartalet 2007.

 

God efterfrågan på hemmamarknaden och ett fortsatt hyggligt stöd från den globala konjunkturen bör säkerställa att ekonomin bara gör en försiktig inbromsning under det närmaste året, till tillväxttakter mer i linje med potentiell. Vi räknar med att ECB avfyrar räntekanonen ytterligare två gånger under första hälften av 2007.

 

Med en starkare tillväxt i omvärlden ser utsikterna för svensk export ljusare ut nu än de gjorde i höstas. Sammantaget med en fortsatt stark inhemsk efterfrågan innebär det en viss risk för överhettning. Samtidigt som avtalsrörelsen förs i ett läge med hög efterfrågan på arbetskraft leder förändringarna i arbetsmarknadspolitiken till ett ökat utbud av arbetskraft och kommer därför lämpligt i konjunkturcykeln.

 

En stark tillväxt under hela prognosperioden och ett stigande kapacitetsutnyttjande kommer att tvinga fram fler Riksbankshöjningar framöver än vad marknaden föreställer sig. Reporäntan ligger för närvarande en bra bit under den nivå som kan betraktas som neutral, vilket den kraftiga penning- och kredittillväxten vittnar om. Vår bedömning är att den neutrala räntan ligger runt 100 punkter högre i Sverige än i eurozonen. På grund av mer expansiva villkor i Sverige tvingas därför Riksbanken att strama åt mer än ECB.

 

I takt med att det står klart att Riksbanken har betydligt längre kvar till räntetoppen än ECB kommer kronan att stärkas betydligt. Vi räknar med att kronan når 8.60 mot euron under de närmaste två åren.

 

 

Hela pressmeddelandet inklusive tabeller kan laddas ner från medföljande länk: