Det är för sent att undvika en djup och utdragen recession. En stark policyrespons kommer sannolikt att förhindra att ekonomin fastnar i en negativ spiral som slutar i en 1930-talsliknande depression. Den amerikanska ekonomin är på väg mot deflation, vilket inte är acceptabelt för Federal Reserve. Centralbanken har därför redan ändrat penningpolitisk regim och börjat "trycka pengar" för att förhindra att det inträffar. Vi räknar med att den nya policyn kommer att bli framgångsrik och att kärninflationen bottnar ut på positiva tal.

 

EMU-området står inför den värsta konjunkturnedgången på en generation. Den främsta drivkraften är finanskrisen som genom kostsamma krediter och svagare export slår på investeringstillväxten samtidigt som ECB agerar alltför försiktigt för att stimulera ekonomin. Vändningen låter dröja till 2010 då bättre global tillväxt, svag euro och expansiv penningpolitik lyfter export och investeringar. ECB sänker räntan till rekordlåga 1 procent under 2009.

 

Kina visar tydliga tecken på inbromsning. Under de senaste månaderna har nedgången i den globala ekonomin varit både mer brutal och snabbare än de flesta kunnat föreställa sig. Östeuropa har knappast klarat sig bättre än andra regioner. Den snabbhet med vilken den ryska ekonomin försämrats framstår snarast som chockerande. Även om många ekonomier kommer att fortsätta att expandera räknar vi med en utdragen period med låg tillväxt parallellt med att världen som helhet går in i den djupaste och mest utdragna lågkonjunkturen på länge.

 

Efter ett par år av anmärkningsvärt stark tillväxt går svensk ekonomi nu mot betydligt sämre tider. Redan nu befinner vi oss i teknisk recession och trots massiv stimulans till ekonomin från såväl penningpolitik som finanspolitik lär den nuvarande konjunkturnedgången bli den djupaste och mest utdragna sedan början av 1990-talet. 

 

Den svenska kronan har försvagats kraftigt både mot euron och mot dollarn på sista tiden samtidigt som dollarn förstärkts kraftigt. Det finns en klar risk för ytterligare försvagning av kronan i det korta perspektivet. I takt med att den globala finansiella krisen avtar och riskaptiten gradvis återkommer räknar vi dock med att kronan glider tillbaka till intervallet 9-9,5 mot euron de närmaste åren. Samma krafter talar för en rekyl i svagare riktning för dollarn. Samtidigt talar kraftfulla räntesänkningar utanför USA:s gränser för en ytterligare dollarförstärkning mot euron på längre sikt.

 

 

För mer information: telefon 08-701 1097, mobil 070-761 4366