DELÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2008

Utvecklingen i sammandrag
(För tabell se bifogad fil)

* Starkt andra kvartal 2008 med 7% volymtillväxt. Fortsatt god volymtillväxt i Asien samt i Nord- och Sydamerika. Volymtillväxt i koncernen första halvåret 6%.

* Rörelseresultatet för första halvåret 428 Mkr (363), 18% högre än föregående år, positivt påverkat av försäljning av CO2 utsläppsrätter med 33 Mkr och prishöjningar från första kvartalet. Ogynnsam effekt av svagare USD samt högre priser på råvaror och insatsvaror.

* Resultat före skatt för första halvåret 418 Mkr (332), 26% högre än föregående år. Resultat före skatt exklusive försäljningen av utsläppsrätter 16% högre än föregående år.

* Kassaflöde från den löpande verksamheten för första halvåret 331 Mkr (88).

* Efter rapportperiodens utgång offentliggjort att Höganäs har förvärvat Kobe Steels nordamerikanska järnpulververksamhet och att Kobe Steel lägger ned sin produktion av metallpulver (ca 40 000 ton 2007) i Nordamerika.

KONCERNENS NETTOOMSÄTTNING

Första halvåret 2008
Nettoomsättningen uppgick till 3 175 Mkr (2 931), vilket motsvarar en ökning med 8%, varav volymtillväxten var 6%. Omsättningsökningen var, förutom volymtillväxten, betingad av prishöjningar och högre metallpristillägg på skrot men motverkades av lägre metallpristillägg på nickel samt av valutaeffekter, -4%, framförallt p g a svagare USD jämfört med 2007.
Höganäs volymutveckling var fortsatt stark i Asien, Nord- och Sydamerika. Höganäs fortsatte att ta marknadsandelar på en vikande marknad i Nordamerika.
Svagare efterfrågan och en stark EUR begränsade Höganäs volymutveckling i Europa under första halvåret.

Andra kvartalet 2008
Nettoomsättningen uppgick till 1 592 Mkr (1 518), vilket motsvarar en ökning med 5%. Volymtillväxten var 7%, vilket betyder att nettoomsättningstillväxten motverkades av lägre metallpristillägg och valutaeffekter.
Volymutvecklingen för andra kvartalet var likartad med första kvartalet. Vid en jämförelse av volymutveckling mot föregående år var Europa något starkare och Sydamerika något svagare i andra kvartalet jämfört med siffrorna för första kvartalet. I Sydamerika berodde detta inte på att Höganäs tappade marknadsandelar, utan på att andra kvartalet 2007 var ett volymmässigt mycket starkt kvartal. Förbättringen av försäljningsvolymerna i Europa mellan första och andra kvartalet drevs av ökad försäljning till Ryssland.

KONCERNENS RESULTAT

Första halvåret 2008
Rörelseresultatet uppgick till 428 Mkr (363), positivt påverkat av ett bättre bruttoresultat samt mer positiva övriga rörelseposter jämfört med föregående år.

Bruttoresultatet uppgick till 666 Mkr (624), vilket påverkades positivt av den ökade försäljningsvolymen, prishöjningar på samtliga marknader och i viss mån också av högt pristillägg på nickel i Japan under första kvartalet.
Bruttoresultatet påverkades negativt av försvagningen av USD och av högre kostnader för skrot och energi. Metallpriserna var mer stabila under första halvåret 2008 än motsvarande period 2007, även om volatiliteten ökade under andra kvartalet 2008. Detta betydde att metallagervinsterna var i storleksordningen 15 Mkr lägre än samma period 2007 då nickel- och kopparpriser steg kraftigt. Dessutom utföll metallsäkringar under första halvåret 2008 med 2 Mkr, medan de under samma period 2007 uppgick till 20 Mkr.

Rapporterade forsknings- och utvecklingskostnader var lägre
under perioden jämfört med föregående år på grund av att 7 Mkr har kapitaliserats. Förändringen i försäljnings- och administrationskostnader jämfört med föregående år berodde i huvudsak på en omklassificering av kostnader.

Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppgick till 44 Mkr (22), vilket inkluderar försäljning av CO2 utsläpps-rätter 33 Mkr, resultat från termins¬kon¬trakt på valutor 23 Mkr, valutadifferenser om -15 Mkr samt en resultatpost om 3 Mkr från försäljningen av fabriken i Jacarei i Brasilien. Föregående år påverkades förutom av terminskontrakt på valutor 19 Mkr, av försäljning av CO2 utsläppsrätter om 3 Mkr samt obetydligt av valutadifferenser.

Rörelsemarginalen uppgick till 13,5% (12,4).

Resultat före skatt uppgick till 418 Mkr (332). Resultat efter skatt uppgick till 315 Mkr (245) eller 9,06 kr per aktie (7,04). Effektiv skattesats uppgick till 24,6% (26,2).

Andra kvartalet 2008
Rörelseresultatet uppgick till 232 Mkr (175). Bruttoresultatet uppgick till 340 (323), vilket påverkades positivt framförallt av den ökade försäljningsvolymen, av prishöjningseffekten från första kvartalet och av ett metallsäkringsutfall om 23 Mkr (5). Däremot utgjorde försvagningen av USD samt allt högre kostnader för skrot och energi betydande negativa resultateffekter.
Nickelpriset föll avsevärt under andra kvartalet 2008 medan kopparpriset var mer stabilt. Detta påverkade resultatet i viss mån mot slutet av andra kvartalet, då en positiv effekt kunde ses inom affärsområdet Components medan en negativ effekt uppstod inom affärsområdet Consumables. Metall-lagervinsterna var avsevärt lägre än samma period 2007 då betydande lagervinster gjordes till följd av kraftigt stigande nickel- och kopparpriser. Metallagervinsterna under 2008 gjordes främst på kobolt och krom.
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppgick till 38 Mkr (-4), vilket inkluderar försäljning av CO2 utsläppsrätter 33 Mkr (1), resultat från termins¬kon¬trakt på valutor 10 Mkr (2) och valutadifferenser om -5 Mkr (-7).

Resultat före skatt uppgick till 227 Mkr (160). Resultat efter skatt uppgick till 170 Mkr (119).

HÄNDELSER PÅ KONCERNNIVÅ

Andra kvartalet

Automatiskt inlösenförfarande
I enlighet med årsstämmans beslut genomfördes under andra kvartalet ett automatiskt inlösenförfarande. Genom detta förfarande erhölls, för varje aktie, en s.k. inlösenaktie, vilken löstes in mot 15 kronor. Beslutet innebar att utöver kontantutdelning skiftades 522 Mkr ut till aktieägarna.

Tidigare kvartal 2008

Ny Asienchef och ny Indienchef
Per Engdahl tillträdde den 1 januari 2008 som ansvarig för Höganäs Asien, där dotterbolagen i Japan, Kina, Taiwan, Sydkorea och marknaderna i Sydostasien ingår. Per Engdahl var tidigare Försäljnings- och Affärsutvecklingsdirektör i Höganäskoncernen.
Srini V. Srinivasan tillträdde den 2 januari 2008 befattningen som Verkställande Direktör för Höganäs India Ltd. Han kom närmast från GKN Sintermetals Ltd. India där han var VD.

Konsolidering av verksamheten i Brasilien
Höganäs sålde i februari 2008 fabriken i Jacarei, São Paulo, och kommer att koncentrera all verksamhet i Brasilien till Mogi das Cruzes. Tillverkning, tekniskt supportcenter och försäljningskontor kommer att flyttas i oktober 2008. Detta kommer att ge förbättrad effektivitet, minskade kostnader och minskat sysselsatt kapital.

AFFÄRSOMRÅDEN
Höganäs har två affärsområden: Components och Consumables. Compo-nents omfattar allt pulver som vidareförädlas till komponenter. Consumables omfattar de pulver som används i en process, till exempel för att framställa metaller, som tillsatsmaterial i kemiska processer, ytbeläggning och berikning av mat.

Components
Nettoomsättningen uppgick till 2 369 Mkr (2 139), en ökning med 11% jämfört med föregående år.
Försäljningsvolymen ökade med 7%. Marknadsutvecklingen var god i Asien och i Sydamerika. Däremot var den som väntat svagare i Nordamerika och i Europa. Europa visade svagt vikande försäljningsvolymer, förutom i Ryssland, som ökade kraftigt. I Nordamerika tog Höganäs marknads-andelar på en fortsatt vikande marknad. Försäljnings-volymerna var dock betydligt svagare i andra kvartalet än i första kvartalet 2008. Volymutvecklingen i Asien var fortsatt stark. Tillväxten i Japan fortsatte i andra kvartalet och i Korea konstaterades åter tvåsiffrig volymtillväxt i andra kvartalet efter volymminskningen i första kvartalet till följd av lagerjusteringar hos viktiga kunder.

Rörelseresultatet uppgick till 266 Mkr (193), vilket innebar en förbättring med 38%. Rörelsemarginalen uppgick till 11,2% (9,0), vilket framförallt drivits av prishöjningar. Resultatet påverkades negativt av den kraftiga försvagningen av USD jämfört med första halvåret 2007. Stadigt ökande kostnader för skrot och insatsvaror gav en negativ resultateffekt, eftersom metallpristilläggen kompenserade först med viss eftersläpning. Av samma anledning gav dock nickelprisets fall en positiv mindre effekt mot slutet av perioden.

Consumables
Nettoomsättningen upp¬gick till 806 Mkr (792), en ökning med 2% jämfört med 2007.
Jäm¬fört med föregående år ökade volymen med 3%, vilket betyder att nettoomsättningstillväxten motverkades av lägre metallpristillägg och valutaeffekter. P g a kraftiga volym-ökningar fjärde kvartalet 2007 i Europa och Asien på 17%, var inledningen av 2008 svag på de flesta marknader. I andra kvartalet däremot, var volymtillväxten 8% jämfört med föregående år. Försäljningsvolymen minskade i Europa, men detta berodde främst på att betydande kvantiteter av skrotavfall såldes första halvåret 2007, medan så ej var fallet 2008.

Rörelseresultatet uppgick till 106 Mkr (151) under perioden. Den negativa avvikelsen mot föregående år härrörde framförallt från betydande metallagervinster på nickel och bättre utfall av metallsäkringar under första halvåret 2007. Dessutom missgynnades resultatet 2008 av försvagningen av USD. Positiva avvikelser utgjordes främst av prishöjningar.
Rörelsemarginalen uppgick till 13,2% (19,1), vilket var betydligt starkare än de 8,7% under andra halvåret 2007.

LÖNSAMHET
Avkastningen på sysselsatt kapital var 17,0% (16,9) under perioden och avkastningen på eget kapital uppgick till 20,2% (17,8).

FINANSIELL STÄLLNING OCH KASSAFLÖDE
Soliditeten uppgick vid periodens utgång till 42,9%, att jämföras med 53,3% vid utgången av 2007. Eget kapital per aktie uppgick till 66,70 kr att jämföras med 79,50 kr vid räkenskapsårets början.

Koncernens finansiella nettoskuld uppgick vid perio¬dens utgång till 1 430 Mkr, en ökning med 513 Mkr sedan års-skiftet p g a kontantutdelning och inlösen av aktier. Finans-nettot blev -10 Mkr (-31), lägre utnyttjande av kreditfacilitet, lägre ränteläge i USA, utdelning på ränteswappar samt ränteintäkter på kortfristiga placeringar påverkade finans-nettot positivt under första halvåret 2008.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 331 Mkr (88). Rörelsekapitalförändring påverkade kassa-flödet negativt under perioden med -105 Mkr. Investeringar i anläggningstillgångar upp¬gick till 165 Mkr (78). Finan-sieringsverksamheten påverkade kassaflödet med -245 Mkr (27) till följd av kontantutdelning och inlösenförfarande, vilka delvis finansierades genom utökat utnyttjande av kreditfacilitet.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORT-PERIODENS UTGÅNG
Den 10 juli offentliggjordes att Höganäs dotterbolag North American Höganäs förvärvar Kobe Steels nordamerikanska järnpulververksamhet. Avtalet innebär att Kobelco Metal Powder of America, Inc (”KOMPA”), dotterbolag till Kobe Steels Ltd. USA, flyttar produktion och marknadsföring till North American Höganäs. KOMPA kommer att upphöra med sin tillverkning, vilket förväntas ske under våren 2009, efter en övergångsperiod då kunderna ”överförs” till North American Höganäs tillverkade produkter.
För att underlätta överföringen av kunderna, bildar Kobe Steel och North American Höganäs ett nytt bolag som kommer att heta KHTech, Inc. Detta joint venture bolag kommer att ge teknisk service och försäljningsstöd till framför allt KOMPAs japanska kunder i USA, men också till deras andra nuvarande nordamerikanska kunder. North American Höganäs kommer att äga 2/3 av KHTech och Kobe Steel resterande 1/3.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETS-FAKTORER
Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar affärsmässiga risker i form av hög exponering mot bilindustrin. Till detta kommer finansiella risker som i huvudsak är valutakurs- och metallprisrisker. Utöver de risker som beskrivs i Höganäs årsredovisning 2007, se not 31 för utförligare beskrivning av koncernens och moderbolagets riskexponering och riskhantering, bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit.

MEDARBETARE
Vid periodens utgång uppgick antalet medarbetare till 1 578, vilket kan jämföras med 1 591 vid början av året.

UTSIKTER 2008
Den finansiella oron som startade under hösten 2007 och har fortsatt under 2008 gör prognoser för den närmaste framtiden mycket osäkra. Ett sannolikt scenario är att den svagare marknadsutvecklingen i Nordamerika kommer att bestå under 2008. Trenden mot mindre och mer drivmedelseffektiva bilar i Nordamerika kommer att fortsätta att dämpa tillväxten av presspulver. Den positiva utvecklingen av pulvermarknaden i Europa och Sydamerika kommer att avmattas något. I Asien kommer tillväxten att fortsätta.
Metallpriser och valutakurser beräknas vara fortsatt volatila under 2008, vilket kortfristigt kan komma att påverka resultatutvecklingen.



MODERBOLAGET

Nettoomsättning och resultat
Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 1 846 Mkr (1 710), vilket är en ökning med 8%. Försäljning till koncern-bolag uppgick till 799 Mkr (751). Den ökade omsättningen berodde på ökad försäljningsvolym och prishöjningar.

Rörelseresultatet under perioden uppgick till 203 Mkr (144). Exklusive resultat från terminskontrakt på valutor uppgick resultatet till 180 Mkr (125). Moderbolagets resultat påverkades positivt av volymökning och prishöjningar samt negativt av volatila metallpriser och valutakursförändringar i USD.

Finansiell ställning
Invester¬ingar i anläggningstillgångar gjordes med 68 Mkr (52). Moderbolagets likvida medel uppgick vid perio¬dens utgång till 36 Mkr, jämfört med 35 Mkr vid räken¬skapsårets ingång.

Väsentliga transaktioner med närstående
Moderbolaget utövar bestämmande inflytande över dotterföretagen. Vid leverans av tjänster och produkter mellan koncernbolag tillämpas affärsmässiga villkor och marknadsprissättning. Försäljning av varor till närstående uppgick till 799 Mkr (751) och inköp av varor från närstående uppgick till 43 Mkr (76).

Utestående fordringar på närstående uppgick vid periodens utgång till 1 425 Mkr (1 531) och skuld till närstående uppgick till 463 Mkr (336). Moderbolaget hade borgens-förbindelser till förmån för dotterföretag om 204 Mkr (101). Utdelning har erhållits från dotterföretag om 20 Mkr (10).


(För fullständig halvårsrapport se bifogad fil)