AB INDUSTRIVÄRDEN (publ) Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2007

• Substansvärdet ökade med 7.626 mkr (20 kr/aktie) eller 13 procent och uppgick till 66.137 mkr (171 kr/aktie) den 30 april 2007. Den 31 mars 2007 var substansvärdet 65.144 (55.570) mkr motsvarande 169 (144) kr/aktie

• Koncernens resultat för första kvartalet uppgick till 6.653 mkr (17,22 kr/aktie) jämfört med 7.320 mkr motsvarande period 2006 (18,95 kr/aktie)

• Totalavkastningen under årets fyra första månader uppgick till 16% för A-aktien och 18% för C-aktien, jämfört med 14% för Avkastningsindex

• Under de fyra första månaderna köptes aktier för 2.230 mkr och såldes för 1.488 mkr. Hela innehavet i Tandberg Television såldes för 728 mkr

• Aktiedelning (s k split) 2:1 genomfördes den 25 april 2007



VDs KOMMENTAR

Året har börjat bra för Industrivärden. Under årets fyra första månader ökade vårt substansvärde med 8 miljarder kronor till 66 miljarder kronor, en ökning med 13 procent. Totalavkastningen för A- och C-aktien var 16 respektive 18 procent jämfört med 14 procent för avkastningsindex.

Vår portfölj av innehavsbolag har nästan i samtliga fall kunnat dra nytta av den fortsatt starka konjunkturen. Med i många fall ledande globala positioner är företagen väl positionerade för att dra nytta av de goda konjunkturförutsättningarna. Detta kvartal är det särskilt två innehavsbolag jag skulle vilja omnämna, SSAB och Sandvik. Båda företagen har väl definierade strategier anpassade till respektive bolags affärsbetingelser och förutsättningar. Det räcker inte bara att ha en god konjunktur med sig. Varje företag måste tillse att produktivitet och marknadserbjudanden möjliggör ökade marknadsandelar som därmed borgar för en lönsam tillväxt. Både SSAB och Sandvik är goda exempel på detta.

Inget i dagsläget tyder på att den allmänt goda konjunkturen är på väg att försvagas. Men i takt med att allt fler produktionsresurser, som råvaror och arbetskraft börjar visa tecken på bristsituation, finns viss risk för ökade inflationstendenser. Därmed skulle det även finnas risk för att långräntorna går upp. Det tycks emellertid som om den till synes oändligt likvida kreditmarknaden utgör en motvikt till dessa tendenser.

Under årets första fyra månader har vi köpt aktier för 2.230 mkr och sålt för 1.488 mkr. Bland annat har vi sålt hela vårt innehav i Tandberg Television i samband med att Ericsson lade ett bud på hela bolaget. Vår bedömning av Tandberg, när vi gick in i bolaget, var att Tandberg Television representerade en intressant tillväxtmarknad, digital-TV. Ericssons motiv för sitt bud bekräftar denna analys. Vi tror att Tandberg Television kommer att passa väl in i Ericsson och bidra till en positiv utveckling för Ericsson.

Slutligen är det glädjande att notera att vår korta handel, under dessa gynnsamma förhållanden, uppvisar ett resultat om 93 mkr för de tre första månaderna i år jämfört med 67 mkr första kvartalet 2006.

Anders Nyrén