Analysguiden: Satsning på infrastruktur

Vi inleder bevakning av industrikoncernen Infrea. Genom strategiska förvärv och förväntad marginalexpansion ser vi potential i aktien. 

Infrea är en förvärvsintensiv industrikoncern som idag erbjuder produkter, tjänster och service inom infrastruktur och samhällsbyggnad. Verksamheten bedrivs inom Mark & Anläggning respektive Vatten & Avlopp, med fokus på Sverige. 

Mark & Anläggning

Infreas största affärsområde Mark & Anläggning bedrivs genom fem dotterbolag med lokal närvaro i stora delar av mellan Sverige. Affärsområdet uppvisar en god lönsamhet och prognotiseras bidra med ca 78 procent av Infreas totala omsättning under 2020, samtidigt som affärsområdet förväntas bidra med över 90 procent av koncernens rörelseresultat. 

Vatten & Avlopp

Inom affärsområdet Vatten & Avlopp ingår ett dotterbolag, Cleanpipe AB. Bolaget är ett komplett serviceboag inom området. Affärsområdet omsatte drygt 200 MSEK med ett negativt rörelseresultat på 8,9 miljoner under 2018. 

Tillväxt under lönsamhet

Infrea har dragits med lönsamhetsproblem inom Vatten & Avlopp under 2019. Det har resulterat i att lönsamheten för koncernen inte utvecklats i den takt bolaget vill. Infrea har intensifierat arbetet med att förbättra lönsamheten under innevarande år, vilket förväntas ge resultat under 2020. Genom de tre förvärven inom lönsamma Mark & Anläggning förväntar vi oss att rörelsemarginalen för koncernen går från dagens 3 procent till över 5 procent, redan under nästa år. En marginal som förväntas fortsätta stiga under prognosperioden. Med en prognotiserad omsättningstillväxt över 40 procent förväntar vi oss en kraftig förbättring av moderbolagets rörelseresultat. 

Motiverat värde

Vi bedömer att Infrea har potential att exekvera på bolagets senaste förvärv samt lyckas förbättra lönsamheten under prognosperioden, vilket leder till att Infreas handlas till ett p/e- tal om 11 gånger för prognosåret 2020, något vi anser är attraktivt och är lågt i förhållande till Infreas konkurrenter. Vi ser ett motiverat värde på 32,5 kronor per aktie. Vilket indikerar på en betydande uppsida från dagens nivåer.

Läs analysen i sin helhet här: https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-infrea-satsning-pa-infrastruktur