Bokslutskommuniké 2024

Helåret 2024

• Substansvärdet ökade med 8,7 (5,0) procent och uppgick till 4.750 (4.644) Mkr motsvarande 104 (102) kronor per aktie
• SIX Return Index steg med 8,6 (19,2) procent
• Resultatet per aktie uppgick till 9,32 (5,42) kronor
• Föreslagen utdelning om 7,20 (7,00) kronor per aktie, uppdelad på två utbetalningar

Fjärde kvartalet 2024

• Substansvärdet minskade med 1,6 procent
• SIX Return Index sjönk med 5,8 procent

SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 31 DECEMBER 2024

SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 8,7 PROCENT

Koncernens substansvärde uppgick den 31 december 2024 till 4.750 Mkr (4.644 Mkr den 31 december 2023) motsvarande 104 kronor per aktie[3], vilket är en ökning med 8,7 procent justerat för lämnad utdelning sedan utgången av 2023 (102 kronor per aktie den 31 december 2023). Detta är 0,1 procentenheter bättre än SIX Return Index som steg med 8,6 procent under motsvarande period. Under årets fjärde kvartal minskade substansvärdet med 1,6 procent justerat för lämnad utdelning. SIX Return Index sjönk under motsvarande period med 5,8 procent.

Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under 2024 hade innehaven i Scandi Standard, Bahnhof, Ericsson och Securitas. Större negativ påverkan på substansvärdet under året hade innehaven i Senergia Nordic (onoterade), Catena Media, BioArctic, DBT Capital (onoterade) och Bilia.

Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 31 december 2024 var 108,20 kronor (106,80 kronor den 31 december 2023), vilket innebar en totalavkastning om 8 (6) procent under 2024.

MARKNADSUTVECKLING

Det fjärde kvartalet 2024 präglades av det amerikanska valet samt att börserna i USA utvecklades starkare än Europa. Under oktober och fram till det amerikanska valet i november var börserna i USA ganska oförändrade medan Europa och Sverige föll något. Det amerikanska valet blev sedan en trigger för en stor uppgång för börserna i USA och även kraftig uppgång för dollarn och räntorna. Efter valet drevs börsen i USA av bland annat skattesänkningar för företagen och andra stimulansåtgärder för ekonomin. Trump har även lovat att skära i statens administration och höja tullarna för att skydda amerikansk industri. Höjda tullar är inte bra för världshandeln, och därmed inte heller bra för den exportberoende Stockholmsbörsen. I Europa har bilindustrin det tufft med ökad konkurrens från Kina och en svag konsument, något som även smittat av sig på andra industrier. De flesta av Europas börser och även den svenska har sedan det amerikanska valet gått sämre än börsen i USA.

Obligationsräntorna gick upp under det fjärde kvartalet, framför allt i USA men även i Europa. Detta trots sänkningar av korträntan av flera centralbanker i världen. Skälen är flera, men framför allt verkar inflationen i USA plana ut på en högre nivå än Federal Reserves mål, och med sänkt inkomstskatt och högre tullar, är sannolikheten stor att inflationen snarare vänder uppåt. Finanspolitiken i USA förväntas vara inflationistisk men ska ställas mot att en mer effektiv administration i viss mån också är åtstramande. Konjunkturen ser inte heller ut att vara fullt så svag som man trodde under tredje kvartalet. Därtill bidrar fortsatta geopolitiska problem i mellanöstern och Ukraina också till högre inflation.

Om vi ser tillbaka på helåret blev 2024 ett bra börsår. Under första halvåret utvecklades framför allt tillväxtorienterade aktier starkt, speciellt de som är verksamma inom AI-chip. Men under andra halvåret var uppgången bredare och framför allt i USA fick industri nytt liv efter valet.

I Öresunds portfölj har de lönsamma, kassaflödespositiva medelstora till lite större bolagen haft en bra utveckling under året, såsom Scandi Standard, Bahnhof, Stenhus Fastigheter, Securitas, Ericsson, Scandic Hotels och Tele2 och det tror vi kan fortsätta. Däremot har några av våra olönsamma tillväxtbolag haft det lite tuffare under året. Vi kommer framöver främst att leta nya investeringar i lönsamma bolag med stabila kassaflöden och med god likviditet i aktien. Under 2024 har vi bland annat investerat i Ericsson som tillsammans med Securitas ökar exponeringen mot USA vars ekonomi utvecklas bättre än Europas. Scandic Hotels som vi också har investerat i är lågt värderat jämfört med dess historiska värdering och har bra kassaflöde.

Inför 2025 tror vi att lägre räntor sakta kommer att förbättra för konsumenterna vilket bör gynna de nedpressade konsumentaktierna framför industriaktier. Bilia har påverkats negativt av genomförda räntehöjningar och en svag konsument, trots att en väsentlig del av resultatet i Bilia kommer från den stabila och konjunkturokänsliga serviceaffären och inte från nybilsförsäljningen. Vår bedömning är att Bilia är, givet lägre räntor, väl positionerat för en vändning i konjunkturen. Scandi Standard är på en marginalexpansionsresa, Bahnhof levererar stabil tillväxt och kassaflöde och Stenhus Fastigheter gynnas av att räntorna vänt ned och fastighetspriserna stabiliserats. Vi ser med tillförsikt på 2025 och vi bedömer att vi har en portfölj som har goda förutsättningar att utvecklas bättre än index det kommande året.

Bokslutskommunikén (inklusive tabeller) kan laddas ned från medföljande länk.

Stockholm den 24 januari 2025

Investment AB Öresund (publ)

Styrelsen och verkställande direktören

Frågor besvaras av Nicklas Paulson, verkställande direktör, telefon 08–402 33 00.

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.

Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 24 januari 2025 klockan 08.00 CET.