Analysguiden: Temperaturen stiger
Värdeökningar i portföljbolag och kliniska framsteg gav en positiv prägel åt det tredje kvartalet och medför höjt motiverat värde. Förväntade viktiga studieresultat under 2018 ger en stor potential men även en hög risk.
Karolinska Development har haft en positiv utveckling under det tredje kvartalet. Portföljbolagen Umecrine och Aprea har visat framsteg i de kliniska projekten. BioArctic och Xspray har noterats och bidragit till en värdeökning. Bolaget visade en vinst på 195 miljoner kronor för tredje kvartalet 2017, relaterat till uppvärdering av portföljbolagen Umecrine Cognition och Xspray. Det påverkade resultat och eget kapital positivt men hade ingen kassaflödeseffekt.
Bolaget har andelar i fem läkemedelsprojekt i klinisk fas II med potential till snabb värdeutveckling inom de kommande två åren. Redan under första halvåret 2018 väntas flera viktiga studieresultat presenteras, som vi förväntar får stor inverkan på värdet av bolagsportföljen. Det gäller exempelvis Modus och Dilafor. Det ger utrymme för stora kursrörelser såväl uppåt som nedåt i aktien på sex till nio månaders sikt beroende på utfallet i studierna.
Förutom att viktiga kliniska resultat närmar sig kan portföljbolagen gynnas av ett ökande intresse för de terapiområden inom vilka de är verksamma. Detta gäller främst Modus Therapeutics som utvecklar en behandling mot en av världens vanligaste blodsjukdomar, sicklecellanemi, och Umecrine Cognition inom det heta området leverrelaterade sjukdomar. Vidare finns ”jokrar” i form av bolagen Dilafor (värksvaghet vid förlossning) och Aprea (behandling av mutation som finns i hälften av alla tumörer).
Vi höjer det beräknade riskjusterade motiverade värdet till mellan 9,4 och 11,1 kronor per aktie (tidigare 6,9 till 10,1 kronor). Detta till följd av att vi höjt värdet på bolagsportföljen, främst för Umecrine och BioArctic. En lägre antagen utspädningseffekt till följd av en högre aktiekurs höjer också den nedre delen av intervallet. Kommande studieresultat ger stor potential men också stor nedsida i förhållande till detta intervall. Hävstången förstärks av en hög skuldsättning (konvertibler).
Läs hela analysen på Analysguiden.
Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden. Läs mer här.