Penser Access: Maha Energy - Förväntan om fortsatta produktionslyft 2020

Med en produktion på 3165 boepd i Q4’19 var omsättningen på USD 13,7m och EBITDA på USD 7,6m strax under vad vi räknat med. De sista flaskhalsarna i offtake agreements på Tie är nu åtgärdade och vi räknar med en produktion på fältet på full kapacitet från kvartalsskiftet Q2/Q3’20. För Tartaruga ser vi lovande utsikter för produktionsökningar kommande året. Sammantaget gör vi inga ändringar av våra produktionsestimat efter rapporten, där vår förväntan på 5250 boepd ligger inom bolagets guidning på 5000-5500 boepd 2020. Sänkta oljeprisantaganden motiverar dock en sänkning av vårt EBIT-estimat med 12% för 2020e. Vi ser goda chanser för ett bra nyhetsflöde från bolaget 2020, och låg risk för att produktionsökningarna inte ska materialiseras på något års sikt. Även om den svaga trenden i oljepriset har pressat värderingen på jämförelseobjekt ser vi gott värderingsstöd från en FCF-yield 2020 på över 15%, och därför ett motiverat värde på aktien på 28-29 kr per aktie. Med potentiellt besked om ett större förvärv som potentiell trigger ser vi fortsatt en hög potential i aktien, till en medelhög risk.

Läs den fullständiga analysen: https://links.penser.se/f/a/maha_20200302.pdf

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bankaktiebolag. Läs mer på www.penser.se