ADDvise - Ett styrkebesked - Mangold Insight Analys
ADDvise, som förvärvar bolag inom hälso- och sjukvård, bjöd på ett starkt tredje kvartal. Dess nettoomsättning ökade med 35,5 procent inklusive förvärv. Justerat EBITDA ökade med 171 procent under perioden. Affärsområdet Sjukvård visade styrka med organisk tillväxt på 32,7 procent. Produkter inom medicinteknisk utrustning och läkemedel bidrog till ökningen. Även Lab bidrog med hög tillväxt där segmentet utrustning för kliniska studier ökar. Orderingången för årets första nio månader har ökat med 54,5 procent till 1 019,6 miljoner kronor vilket ger god visibilitet för framtida tillväxt.
Under det fjärde kvartalet väntas fler bolag tillträdas. Både Kolplast och Diabetic Supplies kommer att bidra positivt till resultatet. Bolaget säger sig även ha en välfylld pipeline med potentiella bolag att förvärva. Ett tidigare potentiellt förvärv har bolaget valt att inte gå vidare med (X-Ray Cassette Repair Comp). Det har påverkat våra prognoser. Samtidigt har omsättning för övriga förvärv höjts något i vår modell. Omsättningen för 2023 väntas uppgå till 1 396 miljoner kronor, motsvarande en tillväxt på 47 procent. Det är lägre än tidigare prognos. Justerad EBITDA-marginal väntas ligga på drygt 30 procent.
Det tredje kvartalet var ytterligare ett besked om att bolagets affärsmodell fungerar mycket bra. Mangold bedömer att ADDvise är positionerat i en växande bransch med goda möjligheter till framtida förvärv. Mangold värderar ADDvise med en DCF-modell. Utifrån ett Base-case sätter vi riktkurs till 17,00 (19,00) kronor per aktie. En uppsida på över 100 procent.
Taggar: