Cardeon - Nytt förvärv kan ge lyft – Mangold Insight Analys

Cardeon, som investerar i onoterade life science-bolag i tidigt skede, har genomfört ett nytt förvärv där Mangold ser goda möjligheter till stor värdeökning. Det nya portföljbolaget, AcroPharma utvecklar läkemedel för behandling av diabetes. Den globala marknaden väntas öka på grund av en kraftig ökning av typ 2-diabetes som är den typ av behandling som bolaget riktat in sig på. AcroPharma har tagit fram ett antal substanser som ska genomgå tester i labbmiljö under 2025. Intresset för bolag som utvecklar läkemedel inom diabetes är stort och ett licensavtal kan falla på plats redan före fas 1-studier som väntas inledas 2027.  

Efter förvärvet av AcroPharma utgör den onoterade portföljen 95 procent av det totala portföljvärdet. Framtida triggers i aktien ser vi främst bland de onoterade bolagen där TEQCool förbereds för en börsnotering samt att ytterligare utdelning, likt i TEQCool tidigare, kan komma att bli aktuellt. Potential finns även i den noterade portföljen där flera bolag närmar sig marknadslansering. Dock har utvecklingen under 2024 varit svag och flera av innehaven har behov av kapital för att lyckas nå ut till marknaden.   

Förvärvet av AcroPharma motiverar ett högre verkligt värde på den onoterade portföljen. Mangold har applicerat en hög substansrabatt på 70 procent, med hänsyn till en stor andel onoterat, vilket ger ett motiverat värde per aktie på 0,055 kronor per aktie. Mangold väljer att höja riktkursen till 0,055 (0,040) kronor per aktie.  

Taggar: