Kommentar till uttalandet från Gants styrelse

Till aktieägarna i Gant Company AB (publ) (”Gant”)

• Maus Frères är nu den största aktieägaren i Gant och avser behålla de förvärvade aktierna oaktat utgången av Erbjudandet.
• Erbjudandet om 310 kronor per aktie representerar ett fullt värde på Gant, motsvarande en P/E multipel på 27x baserat på nettoresultatet för de senast rapporterade 12 månaderna samt en premie om 31 procent jämfört med börskursen före budet.
• Uttalandet från Gants styrelse innehåller ingen relevant underbyggande analys som kan motivera styrelsens rekommendation.
• Maus Frères instämmer i Gants styrelses varning till aktieägarna rörande negativa konsekvenser av framtida begränsad likviditet i aktien.
• I denna pressrelease klargör Maus Frères ett antal felaktiga kommentarer rörande de framtida strategiska avsikterna med Gant, bland annat användningen av franchisetagare.

Efter att ha analyserat uttalandet från styrelsen för Gant som offentliggjordes den 4 januari 2008 rörande Maus Frères S.A.:s (“Maus Frères”) kontantbud (”Erbjudandet”) genom det helägda dotterbolaget Procastor S.A. (“Procastor”) som offentliggjordes den 11 december 2007, vill vi göra följande uttalande:

• Maus Frères noterar att styrelsen för Gant har rekommenderat aktieägarna att inte acceptera Erbjudandet dock utan att delge någon underbyggande analys som kan motivera rekommendationen.
o Styrelsen för Gant anger en målsättning för EBIT avseende 2010 och för tillväxt avseende åren 2011 till 2015, men har inte kommenterat det sannolika utfallet för 2007 eller givit en prognos eller målsättning för 2008 och 2009, perioderna för vilka det finns oberoende marknadsestimat. Aktieägarna har därmed inte givits någon ny trovärdig information från styrelsen för Gant från vilken de kan dra slutsatsen att priset på aktien före budet (236,50 kronor den 10 december 2007) felaktigt värderade Gants utsikter som ett självständigt bolag.
o Erbjudandet om 310 kronor per Gant-aktie representerar en av de högsta P/E-multiplar som någonsin betalats i branschen (27x på basis av de senast rapporterade 12 månaderna per 30 september 2007) och en substantiell premie jämfört med jämförbara noterade bolag (en premie på viktiga multiplar om över 40 procent jämfört med en grupp jämförbara premieföretag (Källa: Konsensusprognoser från JCF.)). Erbjudandet innebär en premie om 31 procent i förhållande till stängningskurs för Gant-aktien den 10 december 2007, den sista handelsdagen före Erbjudandets offentliggörande. Baserat på den genomsnittliga volymviktade kursen för Gant-aktien under perioden 30 oktober–10 december 2007, det vill säga 30 handelsdagar före Erbjudandets offentliggörande, uppgår premien till 30 procent.
o Baserat på ovanstående, och i avsaknad av annan ny trovärdig information rörande Gants framtid som inte hade publicerats vid offentliggörandet av Erbjudandet, kan inte Maus Frères dela uppfattningen att Erbjudandet inte är skäligt för Gants aktieägare.
• Maus Frères bekräftar till övriga aktieägare i Gant att de 23,7 procent av aktierna som Maus Frères redan har köpt av andra stora aktieägare inte är beroende av utfallet av Erbjudandet utan kommer att behållas som en långsiktig investering oavsett utfallet av Erbjudandet.
• Maus Frères delar farhågan som Gants styrelse ger uttryck för: “Vidare uppmärksammas aktieägare på det faktum att ett förvärv av Procastor av ett större antal Gantaktier, genom Erbjudandet eller i marknaden, kan begränsa likviditeten i marknaden för Gantaktien, vilken kan ha en negativ effekt på aktiens kurs framöver”.
• Efter utgången av budperioden kan Maus Frères befinna sig i en situation där Maus Frères inte kan lägga ett nytt bud på Gant vid en framtida tidpunkt. Dessutom, om Maus Frères lägger ett nytt bud, lämnar Maus Frères inga garantier om att ett framtida erbjudande ges på samma nivå, eller i närheten av Erbjudandets nivå om 310 kronor per Gant-aktie.
• Maus Frères ifrågasätter uttalandet från styrelsen för Gant att Maus Frères inte har erbjudit tillräcklig information rörande konsekvenserna för Gant av att bli en del av Maus Frères-gruppen. Det är inte Maus Frères avsikt att Gant i framtiden skall “integreras i en större textilverksamhet”, utan snarare kommer Gant bibehållas som ett separat bolag och varumärke med sin egen distinkta svenska identitet och med huvudkontor i Stockholm. På samma sätt har Maus Frères arbetat med tidigare förvärv såsom Lacoste och Aigle. Maus Frères har också meddelat att Maus Frères inte har några intentioner att genomföra någon omstrukturering eller kostnadsreduktion. Dessutom har Maus Frères bekräftat i samband med offentliggörandet av Erbjudandet att Maus Frères avser behålla Gants ledning.
• Tvärtemot vad som framgår av uttalandet från styrelsen för Gant så har Maus Frères lång och framgångsrik erfarenhet av att samarbeta med franchisetagare, till exempel i Grekland sedan 1963, i Spanien sedan 1962, i Italien sedan 1976 och i Danmark sedan 1974.
• Gants franchisemodell har fungerat väl på de marknader där Gant idag är verksamt. Emellertid är Maus Frères övertygat om att det enda sättet att penetrera större marknader framgångsrikt, såsom exempelvis USA och Japan, är genom betydande direktinvesteringar samt genom att ha ett mycket långsiktigt perspektiv på lönsamhet såsom Maus Frères har haft med Lacoste.
• Baserat på egen erfarenhet anser Maus Frères dessutom att franchisemodellen kan komma att få avsevärda problem på vissa av de större outvecklade tillväxtmarknaderna.
• Maus Frères anser fortsatt att Erbjudandet innebär en mycket attraktiv värdering av Gant. Maus Frères anser sig unikt positionerade för att bygga vidare på framgången som Gants grundare och ledning har åstadkommit och utveckla Gant till ett verkligt globalt varumärke.


Bakgrund och motiv till Erbjudandet
Den 11 december 2007 offentliggjorde Maus Frères sitt kontantbud till aktieägarna i Gant om 310 kronor per Gant-aktie via det helägda dotterbolaget Procastor. Anmälningsperioden löper ut den 11 januari 2008.

Maus Frères strategi syftar till att vidareutveckla Gants verksamhet och varumärket Gant med en egen tydlig identitet och själ. Med Maus Frères som ägare kan varumärket Gant dra nytta av betydande finansiellt stöd för att ytterligare stärka den globala marknadsföringen av varumärket och påskynda Gants geografiska expansion, framförallt i USA och Japan. Maus Frères erfarenhet från utvecklingen av varumärket Lacoste visar på behovet av att göra stora investeringar i marknadsföring och att etablera distributionskanaler av hög internationell standard.



Procastor S.A.
Styrelsen

Maus Frères S.A.
Styrelsen