Penser Access: Midsona - Köper bolag för 694 mkr

Den organiska tillväxten i Q2’19 uppgick till -10%, framförallt på grund av ett avslutat försäljningsuppdrag (Alpro) samt att påskveckan inföll under april i år jämfört med mars i fjol. Däremot steg de åtta prioriterade varumärkena med 10%, drivet av en fortsatt god försäljningstillväxt av varumärket Friggs. Nettoomsättningen uppgick till 705 mkr (714), vilket var 7% under vår förväntan. Avvikelsen låg i att vi räknat med en starkare försäljning på den svenska marknaden. Under juli månad har Midsona köpt bolag som omsätter över 530 mkr (Alimentation 420 mkr, Eisblümerl ca 100 mkr & Ekko 10 mkr). Vi höjer vårt EBIT-estimat för ’20e med 14,7% drivet av förvärven, primärt Alimentation Santé. Vi gör ett antagande om att bolaget kommer behöva emittera ca 13m aktier under H2’19 vilket är den bidragande faktorn till att EPS sjunker. På våra uppdaterade prognoser handlas Midsona på P/E 20,7x för ’19e samt 14,3x för ’20e. Vi ser medelhög potential i aktien till medelhög risk.

Läs den fullständiga analysen: https://links.penser.se/f/a/msonb_20190724.pdf
 
Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bank. Läs mer på www.penser.se