Analysguiden: Bör kunna växa med 25 procent
Oboya startade 2017 mycket starkt, där både intäkter och rörelseresultat steg med omkring 30 procent. Vi höjer våra intäktsprognoser för 2017 och 2018 samt upprepar vårt Öka-råd med riktkurs 18 kronor (17).
Oboya Horticultures mål är att bli en världsledande leverantör av dagliga förbrukningsartiklar till odlingsindustrin. Ledningen har haft en tydlig tillväxtstrategi och successivt växt genom förvärv av produktions- och tillverkningsbolag liksom öppnat lokala försäljningskontor på nya marknader. Oboya har flera tillväxtmöjligheter, där försäljning mot detaljhandeln är ett exempel.
Målet är att koncernens omsättning skall öka till 1 miljard kronor 2020. Den starka tillväxten i kvartal 1 2017 får oss att höja den antagna helårstillväxten till cirka 25 procent för 2017 och 2018. Världsmarknaden för företagets produkter kan uppskattas till cirka 130 miljarder kronor. Försäljning sker i Norden, Nederländerna, Polen, Tyskland, Afrika, USA, Australien, Nya Zeeland, Kina och Japan till grossister, återförsäljare och större odlare. Tillverkningen som sker i fabriker i Danmark, Polen, Kenya och Kina ger en lågkostnadsfördel.
Styrkan i Oboyas koncept är att medel-stora och större kunder vill koncentrera sina beställningar av olika produkter direkt hos en producent. Detta medför att kunderna kan kapa mellanled och därmed effektivisera inköpen. Detta ger Oboya-koncernen möjlighet att ta marknadsandelar på återförsäljarnas bekostnad.
Ägarkopplingen till Kina är intressant, där e-handel har startats via landets allra största siter som till exempel Alibaba. Tillväxtmöjligheterna som främst är knutna till hemodlingsmiljön betraktas som god.
Bolagets lönsamhet har förbättrats så att break-even passerats och positiva rörelsemarginaler nåddes under 2016. Med bruttomarginaler på dryga 30 procent borde det vara möjligt att höja rörelsemarginalen från 4 till strax under 10 procent. Med växande omsättning ser vi en vinst per aktie på 1,60 kronor för 2018. Vår riktkurs via en DCF-värdering ökar till 18 kronor (17). Vi upprepar vårt Öka-råd.
Läs hela analysen på Analysguiden.
Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden. Läs mer här.