Pernod Ricard förvärvar Vin & Sprit - Blir ”co-leader” på vin- och spritmarknaden globalt

• Pernod Ricard förvärvar Vin & Sprit, ägare till varumärket Absolut
• Absolut, en unik tillgång, världsledande i premium-segmentet för vodka med försäljning på 11 miljoner lådor per år
• Pernod Ricard blir ”co-leader” i den globala vin- och spritbranschen
• Köpeskilling på 5,626 miljarder Euro (inräknat skulder)
• Betydande synergivinster förväntas – 125 till 150 miljoner Euro före skatt
• Neutral påverkan på vinsten per aktie under år 1, därefter stark positiv påverkan inom kort
• Positiv nettoavkastning på investeringen senast under år 4

Pressmeddelande – Paris, 31 mars 2008

Pernod Ricard har nöjet att meddela att företaget tecknat avtal med den svenska staten om att förvärva samtliga aktier i Vin & Sprit-koncernen (”V&S”), ägare till Absolut vodka. V&S:s 10-procentiga innehav i Beam Global Spirits & Wine, Inc. ingår inte i förvärvet.

Detta förvärv innebär en enastående möjlighet för Pernod Ricard och medför att företaget blir ”co-leader” inom vin- och spritbranschen globalt.

Absolut: En unik tillgång som perfekt kompletterar Pernod Ricards sortiment med premium-varumärken

Under 2007 såldes mer än 11 miljoner nioliters lådor Absolut, världens största premium-vodkamärke med ett inflytande som sträcker sig långt utanför vin- och spritområdet. Absolut är ett av endast fyra internationella spritmärken som säljer mer än 10 miljoner lådor per år och har en utpräglad, attraktiv tillväxtprofil (9 procents volymtillväxt 2007).

På USA-marknaden är Absolut det största premium-märket bland spritdrycker, med en försäljning på över fem miljoner nioliters lådor. Absolut vilar på en mycket stark märkesidentitet som byggts upp kring värden som kreativitet, innovation och kulturellt ledarskap.

I övriga världen, med en försäljning på nära sex miljoner lådor under 2007, är Absolut tveklöst ett av branschens mest kända globala varumärken, med en betydande närvaro på alla kontinenter och ett gediget rykte som ett ledande premium-vodkamärke.

Absolut passar perfekt in i Pernod Ricards strategi och förstärker ytterligare vårt sortiment med premium-varumärken, vid sidan av Chivas, Ballantine’s, The Glenlivet, Jameson, Martell, Beefeater, Ricard, Malibu, Kahlua, Havana Club, Mumm, Perrier-Joüet, Jacob’s Creek och Montana.

Genom förvärvet av V&S skaffar sig Pernod Ricard också en ledande position på den nordiska marknaden för vin och sprit genom sortimentet med lokala varumärken. V&S för dessutom med sig betydande möjligheter för ytterligare varumärken, inte minst Cruzan rom, som växer snabbt i USA (under 2007 såldes cirka 600 000 lådor, vilket motsvarar en tillväxt på 27 procent) och Level, nummer fyra på marknaden för superpremium-vodka i USA.


Pernod Ricard blir ”co-leader” i den globala vin- och spritbranschen

Genom förvärvet av V&S blir Pernod Ricard ”co-leader” inom den globala vin- och spritbranschen med:
- Försäljning av spritdrycker på 91 miljoner lådor1
- Tätposition i premium-segmentet med en marknadsandel på 27 procent2

I USA, den största enskilda marknaden för spritdrycker i världen, avancerar Pernod Ricard från fjärde till andra plats, med en marknadsandel på nära 14 procent3. V&S varumärken distribueras i dag i USA av Future Brands (ett joint venture i vilket V&S äger 49 procent och Fortune Brands 51 procent) genom ett befintligt distributionsavtal som löper fram till början av 2012. Ur en operativ synvinkel kontrollerar V&S marknadsförings- och reklamstrategi för sina varumärken. Dessutom är Absoluts distributörer i USA redan till stor del samma som Pernod Ricards.

I övriga världen kommer Absolut att kunna dra nytta av Pernod Ricards globala, integrerade distributionsnätverk. Det gäller såväl på de mogna marknaderna i Västeuropa som i nya snabbväxande regioner. Vid sidan av USA och de nordiska länderna distribueras V&S varumärken genom Maxxium, ett joint venture samägt av V&S, Fortune Brands, The Edrington Group och Remy Cointreau, var och en med 25 procent av aktierna. Pernod Ricard kommer inom två år att dra sig ur Maxxium på ett sätt som medför låga kostnader.

Pernod Ricard kommer att öka tillväxten för Absolut inom varje region genom att kombinera sin roll som varumärkesägare med koncernens globala räckvidd, jämte de befintliga distributionsvägarna via Future Brands och Maxxium. Pernod Ricard kommer omedelbart att kunna dra fördelar av att få Absolut i sin produktportfölj.

Förvärvet av V&S kommer att medföra att distributionsavtalet för Stolichnaya avslutas. Pernod Ricard fortsätter att bedriva denna verksamhet under en kortare tid, tills dess att SPI utsett en ny distributör.


En affär som skapar stora värden för Pernod Ricards aktieägare

För aktierna i V&S betalar Pernod Ricard kontant 1 450 miljoner Euro plus 6 050 miljoner USD, vilket med aktuell växelkurs för Euro/USD motsvarar 5 280 miljoner Euro. Pernod Ricard kommer också att överta en nettoskuld på 346 miljoner Euro per den 31 december 2007. Detta ger ett totalt värde på företaget på 5 626 miljoner Euro.

V&S kommer att ge en aktieutdelning på 85 miljoner Euro till den svenska staten innan transaktionen genomförs, och priset på aktierna kommer att justeras uppåt genom en ränta på 2,0 procent (årsbasis), vilken påläggs retroaktivt från den 1 januari 2008 till och med datumet då transaktionen slutförs. Detta kompenseras av att Pernod Ricard kan dra nytta av hela kassaflödet som V&S genererar under denna period.

Transaktionen finansieras genom ett nytt syndikerat lån från sex ledande banker: BNP Paribas, Calyon, JP Morgan, Natixis, The Royal Bank of Scotland plc och Société Générale. Pernod Ricard får initialt en skuldsättning på omkring 6 gånger den nya koncernens pro forma EBITDA, vilket ligger på samma nivå som koncernen hade efter affärerna med Seagram och Allied Domecq. Ett starkt kassaflöde och en stark EBITDA-tillväxt kommer att medge en snabb minskning av förvärvskrediterna. Kreditkostnaden uppskattas initialt till omkring 5 procent.

Förvärvet kommer att möjliggöra betydande synergivinster, vilka uppskattas till mellan 125 och 150 miljoner Euro på årsbasis, före skatt. Synergivinsterna förväntas bli helt realiserade inom två till fyra år, beroende på när de befintliga distributionssamarbetena inom Future Brands och Maxxium avslutas.

Baserat på V&S:s EBITDA för 2007 på 270 miljoner Euro, motsvarar köpeskillingen implicita multiplar på 20,8 gånger EBITDA exklusive synergivinster, eller 14,2 gånger EBITDA, inklusive synergivinster4. Baserat på ett uppskattat direkt varumärkesbidrag före omkostnader (CAAP)5 för 2007 på 400 miljoner Euro ger detta multiplar på 14,1 gånger EBITDA exklusive synergivinster, respektive 12,4 gånger EBITDA inklusive synergivinster. Dessa multiplar står sig väl gentemot jämförbara förvärv som genomförts nyligen.

Sammantaget innebär detta förvärv att Pernod Ricard förstärker sin profil som tillväxtföretag och att det skapas betydande värden för Pernod Ricards aktieägare. Förvärvets påverkan på vinsten per aktie, undantaget engångsposter, förväntas bli neutral under år 1 och avsevärt positiv därefter. Avkastningen på investeringen bör överstiga Pernod Ricards kapitalkostnader senast under det fjärde året efter att förvärvet genomförts.

Pernod Ricard är övertygade om att transaktionen blir slutförd i början av sommaren 2008, efter klartecken från berörda myndigheter.


Avslutning

Patrick Ricard, styrelseordförande och koncernchef för Pernod Ricard, kommenterar:

“Pernod Ricards förvärv av V&S är en fantastisk möjlighet och innebär att vi genomför ett tredje omvälvande förvärv, efter affärerna med Seagram och Allied Domecq. Absolut är ett exceptionellt varumärke. Tillägget av Absolut till vårt sortiment med premium-varumärken i kombination med styrkan i vårt globala distributionsnätverk banar väg för utomordentliga tillväxtmöjligheter. Förvärvet betyder således att vi blir ”co-leader” i den globala vin- och spritbranschen”.

Pierre Pringuet, VD, tillägger:
“Vi vill hälsa alla V&S:s medarbetare välkomna till Pernod Ricard-koncernen. Arbetet med att integrera verksamheterna underlättas av vår decentraliserade organisation – V&S-koncernen kommer att leva vidare i rollen som ”varumärkesägare” och distributionsplattform för koncernen i de nordiska länderna”.

Pernod Ricard har biträtts av följande rådgivare i denna transaktion:
- JP Morgan, Deutsche Bank och PK Partners som finansiella rådgivare
- Gernandt & Danielsson, Debevoise & Plimpton, Macfarlanes och Gide Loyrette Nouel som juridiska rådgivare
- Ernst & Young som finansiell rådgivare
- Springtime som kommunikationsrådgivare


1 källa IWSR « Western Style Spirits »
2 källa IWSR « International Western Style Spirits » - exklusive RTD (Ready To Drink), vin och vinbaserade aperitif; undantaget distribuerade varumärken; analys baserad på Pernod Ricards definition av premium-segmentet
3 källa IWSR « International Western Style Spirits »
4 baserat på synergivinster på 125 miljoner Euro
5 Direkt varumärkesbidrag före omkostnader (CAAP – Contribution After Advertising and Promotion expenses)