Ny konjunkturprognos från SBAB
Långvarig högkonjunktur ökar inflationstrycket
De senaste tre årens starka konjunktur fortsätter i år och nästa år med en BNP-tillväxt på 3,8 procent respektive 3,7 procent. Inflationstrycket stiger men utväxlingen mellan tillväxt och inflation är fortfarande gynnsam. Riksbanken får visserligen höja styrräntan till 4,25 procent under nästa år men detta är en låg nivå med tanke på den utdragna högkonjunkturen. Risken finns dock att överhettningstendenser kan driva fram större räntehöjningar.
Den amerikanska ekonomin har kvar sin centrala roll för den internationella konjunkturen. Risken för att nedgången på den amerikanska bostadsmarknaden ska spridas och ge en recession i resten av ekonomin kan fortfarande inte helt avskrivas.
– Vår bedömning är dock att större delen av fallet på bostadsmarknaden redan inträffat och att de negativa effekterna på USA-ekonomin kommer att avta under de kommande kvartalen, säger Tomas Pousette, chefsekonom på SBAB. Den tyska ekonomin har överraskat positivt, vilket bidrar till ljusare utsikter för hela euroområdet.
Den svenska BNP-tillväxten för i år och nästa år justeras upp till 3,8 respektive 3,7 procent. Svackan i tillväxten under första kvartalet i år, på grund av den oväntat svaga exporten, bedöms vara tillfällig. Inkomstskatten antas sänkas med ytterligare cirka 15 miljarder under nästa år, vilket ger fortsatt stimulans till hushållens konsumtion.
– En BNP-tillväxt på i genomsnitt nästan 4 procent under fem år i rad innebär att inflationstrycket gradvis ökar. Riksbanken får därför höja styrräntan från nuvarande 3,25 procent till 4,25 procent under nästa år, säger Tomas Pousette.
Risken finns dock att överhettningen blir mer märkbar än vad vi räknar med. I så fall kommer Riksbanken att få höja styrräntan ytterligare. I ett sådant riskscenario är de nuvarande bundna boräntorna attraktiva.
Konjunkturbrevet (nr 2) finns i sin helhet på SBAB:s hemsida www.sbab.se.
För ytterligare information, kontakta:
Tomas Pousette, chefsekonom SBAB, tfn 08-614 43 88 eller 0708-92 26 63 eller tomas.pousette@sbab.se
Karin Strand, pressansvarig SBAB, tfn 08-614 38 13 eller 0705-54 38 13 eller karin.strand@sbab.se
Nyckeltal, årlig procentuell förändring respektive procent
2005 2006 2007 2008
BNP
USA 3,2 3,3 2,3 2,8
Euroområdet 1,5 2,8 2,5 2,2
Sverige 2,9 4,4 3,8 3,7
Hushållens ekonomi
Konsumtion 2,4 2,8 3,5 3,3
Disponibel 1,5 1,9 5,6 2,9
inkomst
Sparkvot, nivå 8,7 8,0 9,8 9,5
Produktivitet,
kalenderkorrigerad
Hela ekonomin 2,3 2,7 1,9 2,2
Näringslivet 2,6 3,7 2,5 2,8
Priser
KPI 0,5 1,4 2,1 2,6
UND1X 0,8 1,2 1,1 2,0
UND1X, 0,5 0,5 1,4 2,1
exklusive energi
Arbetsmarknad,
förändring
tusental personer
Sysselsättning 30 83 79 51
31 60 62 9
Arbetskraftsutbud
Öppen 1 -23 -18 -43
arbetslöshet
Öppen 5,9 5,4 4,9 4,0
arbetslöshet,
procent
Räntor, slutet av
respektive år
Riksbankens 1,50 3,00 3,75 4,25
styrränta
Rörlig boränta 2,59 3,75 4,75 5,15
Bunden boränta 2 år 3,38 4,37 5,10 5,15
Bunden boränta 5 år 4,05 4,64 5,30 5,35