Penser Access: Smart Energy - Nya tvära kast

Kort efter Q1-rapporten meddelar Smart Energy att a) att Fredrik Johansson återinträder som VD, b) att förhandlingarna om förtidslösen av GEMs teckningsoptioner avslutats utan avtal, och c) att Smart förvärvar 56% av ett råoljetankfartyg (120 000 m3 råolja) som ska sysselsättas på den internationella tankermarknaden. Både intäkter och kostnader konsolideras av Smart Energy och vi räknar med ett resultatbidrag efter ränte- och driftskostnader på 11 mkr i år, och 29 och 39 mkr för 2020e resp. 2021e. Det lyfter vår EBITDA-prognos med 35% kommande två år, men justerat för minoritetsandelen blir effekten på nettoresultatprognosen ca 14%. Insteget på den internationella tankermarknaden innebär en ny vertikal och osäkerhetsfaktor ur ett investeringsperspektiv. Aktien handlas till P/E 3x ’19 och 2x ’20, men de tvära kasten om VD och storägare Fredrik Johanssons roll i bolaget samt att man inte lyckades lösa avtalet med GEM innebär att det återstår en hel del arbete med att minska förtroenderabatten i bolaget för att realisera den värderingspotentialen. Sammantaget ser vi fortsatt en hög potential i aktien till en hög risk.

Läs den fullständiga analysen: https://links.penser.se/f/a/smart_20190618.pdf

Detta är ett pressmeddelande från Erik Penser Bankaktiebolag. Läs mer på www.penser.se